Destacado

• Analisis Tecnico
• Comisiones Brokers
• Agencias
• Cotizaciones
• Enlaces
• Mi Operativa
• Efectos Estacionales
• Jesús Pérez
• Blog Antiguo
• Contacto

Analisis del IBEX de la Blogosfera

Publicado por admin - 08/02/10 a las 04:02:54 pm

Os dejo por aquí un análisis conjunto sobre la situación del indice. Interesante leer tanta gente opinando, y sobre todo este grupo de personas que escriben en los blogs mas seguidos de mercados en  España.

Luis Ortíz de Zárate (Analisisbolsa.com): IBEX: ¿Donde está la Pauta Terminal? En la Puerta de Alcalá

Antonio Rodríguez (Labolsaporantonomasia.es): Hoja de ruta en los mercados para la semana entrante

Alberto Iturralde (ElAnalisisTecnico.com): Ibex - Hagan juego Sres

Bolsa10.es (BlogIbex.com): El Ibex, buscando el suelo a corto plazo

Ramón Ceresuela (La Bolsa desde los Pirineos):  Comprar o esperar

Oscar Cavero Mate (Sintrampanicarton.es): Análisis del Ibex y situación financiera

El oro de Salomón (Elorodesalomon.es): El Ibex cierra la semana por encima de los 10.000 puntos

David Galán (BolsaGeneral.es): ¿Qué está pasando, qué son los CDS? Análisis de situación

Un saludo

Acumulando las manos fuertes

Publicado por admin - 08/02/10 a las 02:02:52 am

Ha sido uno de estos fines de semana mas necesarios desde hace tiempo para poder analizar el mercado en profundidad. Y quiero compartir todas esas reflexiones en el blog. Empezaré por las conclusiones por si le aburre leer todo lo que le voy a contar en el articulo.

Sigo pensando que esta caída no tiene mucho sentido y mi principal preocupación es no quedarme fuera en esta nueva oportunidad que nos va a dar el mercado. Pero el castigo es suficientemente importante como para no pensar que tendrá una cierta inercia y entrar demasiado pronto puede ser complicado de soportar, sobre todo porque no puedo descartar que este equivocado y que esta corrección sea una vuelta a retomar la tendencia bajista de largo plazo.  De manera mi estrategia será seguir apostando por una subida, pero limitando el daño que pueda hacerme el estar equivocado, pero sin que eso me deje fuera si al final se produce ese escenario.

¿Porque sigo apostando por una subida del mercado?. Por varios motivos, en primer lugar porque es muy poco probable el asistir a dos años de fuertes caídas en un periodo de tres años.  En segundo lugar porque a nivel internacional el escenario no ha sido tan negativo, lo cual me anima a pensar que España no puede estar tan descorrelacionada con el resto del mundo (es cierto que estamos peor, pero tan cierto como que nuestro mercado tiene una gran parte de su negocio fuera de nuestras fronteras). En tercer lugar porque sigo creyendo que el escenario mas probable es de una gran inflación y eso ayudará a subir a los mercados. En cuarto lugar porque la Bolsa sigue estando barata y  no hay mucha alternativa en rentabilidad a la renta variable, tenemos a los bonos siguiendo cayendo en rentabilidad. En quinto lugar porque el paro parece que en EEUU empieza a invertir la tendencia y las responsables económicos no parece querer permitir que haya una segunda caída.

Desde el punto de vista de agencias, y como dije en Borsadiner, todo indicaba que durante esta subida las grandes agencias que acumularon durante la caída,  habían vendido una gran parte de esa cartera vendida sobre todo en el final de la caida. Esto nos colocaba en una situación que tenía dos posibles escenarios para estas manos fuertes, con mucha liquidez. La primera sería esperar una fuerte caída para volver a cargar títulos o que el mercado siguiera al alza y no tuvieran mas opción que volver a entrar en el mercado precipitando una mayor subida.  Finalmente parece que esta caida les dará de nuevo una oportunidad para volver a tomar posiciones.

Pero quizás con un ejemplo sea mas fácil de entender. Es el caso de BBVA, donde la propia casa realizar una estrategia espectacular con sus propias acciones.

En el gráfico podemos ver como desde Marzo de 2009,  la agencia de BBVA ha vendido casi 200 millones de títulos de la acción. En esta caida, como ya pudimos ver antes de Marzo, la agencia de BBVA esta comprando de manera agresiva. Prácticamente en esta caida ha comprado unos 50 millones de acciones. Todavía tiene mucho margen para seguir comprando si el titulo siguiera bajando. Una acción que permitirá también a la cotización resistir mejor esta castigo que esta sufriendo (cuidando la acción)

Pero no es solo la agencia de BBVA, otras mas estan empezando a comprar, despues de llevar vendiendo durante meses. Esto es lo que yo llamo como las manos fuertes comprando.

A veces olvidamos que detrás de un fuerte volumen como el de estas semanas, no solo hay una fuerte venta, sino también una fuerte compra.

¿Que le pediría yo para entrar en el mercado?.  Pues yo me conformaría con varias cosas

• Máximo en volatilidad
• Dejan de acumular las manos fuertes
• Mínimo relativo

De momento no hay prisa para entrar,  porque este fuerte castigo lo normal sería que tuviera una cierta inercia a continuar.

Panic Mode

Publicado por admin - 05/02/10 a las 10:02:33 am

Hoy es uno de esos días donde el media tradicional alimentando el Panic Mode y suelen ser día de vuelta de mercado.  Porque pocos días se concentran tanto la opinión de la masa. Si algunos días puede tener duda de como esa pensando la gente, hoy no. Hoy todos están acojonados tanto por las caídas, como por la presencia en todos los sitios de lo que ha sucedido. Un pánico que probablemente le haya alimentado a intentar vender a primera hora.  Los que me seguís en Twitter lo podréis haber leido (”Tomando posiciones en el $IBEX a 10.000 puntos, con un Stop ajustado. Me gusta ir a contracorriente”)

Pero bueno, esto realmente no interesa mucho mas allá de intentar hacer una operación de especulación a primera hora. Vayamos a lo que importa, ¿Que elementos nuevos nos introducen movimientos de este tipo? ¿Cambia algo mi escenario?.  Sabéis que he sido optimista en todo momento en este año, lo cual y si tuviéramos que cerrar la valoración de mi estrategia en 2010, sería un fracaso. Y tendría la opción de intentar morir con mi idea y seguir manteniendo la misma posición. Algo que sinceramente me pide el cuerpo de forma natural, pero eso no me ayudaría nada a ganar dinero. Hace tiempo que mi primer objetivo es intentar ganar dinero, así que es momento de volver a reconsiderar la situación. Así que voy a intentar volver a situar mi estrategia.

Voy a hacer un repaso de mis articulos

• No me parece probable una segunda caída fuerte en tres años: En este articulo, quizás no he tenido en cuenta un importante dato de la situación actual y es que España se esta separando del resto. Los problemas de la economía Española esta castigando de manera muy dura al IBEX frente a otros indices. En este punto quizás no podamos analizar España como en otras ocasiones analizando el resto. El escenario de todo el mundo recuperando y nosotros hundiéndonos empieza a ser posible.
• La volatilidad de dispara: Si al principio de la caida la volatilidad era razonable, ahora esa situación ha cambiado. El nerviosismo ahora es real, y eso hace el escenario mucho mas negativo.
• Rebote muy muy flojo: Esperaba un rebote en la zona de 11.000 que nos hubiera llevado hacia los 11.400 y nos hubiera dado una oportunidad de salida, pero esto nos se produjo. Mas debilidad.
• Hemos roto los 10.400: Un nivel importante que esperaba que hubiéramos podido mantener.

Son tres puntos importantes que han cambiado con respecto al inicio de la caída.  Pero algunas de las otras medidas que comentaban siguen siendo positivas y me deja en un punto algo neutro sobre la situación del mercado y con una mayor necesidad de análisis de la situación. Quizás de todos los puntos el mas preocupante sea la Descorrelación del indice Español con el resto de mercados. Porque esto hace mucho mas difícil hacer un análisis.

Este fin de semana escribiré un especial sobre mi escenario. Porque con el mercado abierto y con esta situación, a mi me resulta difícil pensar. Suerte que estamos a Viernes.

10 Cosas que aprendí en Davos

Publicado por admin - 04/02/10 a las 02:02:55 am

Excelente articulo en el Times, sobre el Economic World Forumen de Davos de 2010. Os dejo por aquí los 10 aprendizajes:

• Los mercados emergentes ya son una realidad: En esta crisis se ha demostrado como están siendo los motores de la recuperación, India,  Brazil, China ya no se pueden llamar emergentes.
• El desempleo es la nueva crisis: Estamos asistiendo a una recuperación económica sin recuperación de empleo. En España el empleo en los jovenes están entorno al 42%.  El desempleo es claramente el lado mas oscuro de toda esta crisis.
• Los banqueros no son personas arrepentidas ni incluso se muestran avergonzados: Especialmente la banca de inversión, en la que han vuelto los Bonus a escena.
• La participación de la administración de Obama ha sido discreta: A diferencia con la administración de Bush, el equipo de Obama ha permanecido ausente de la mayor parte del congreso
• Silicon Valley y la tecnología vuelve a estar de moda: Vuelve a existir una gran demanda de expertos en tecnología y de volver a existir mucho interés de inversión en este sector
• El Presidente del Banco Central Canadiense es inteligente y Sexy: Canada a diferencia de EEUU no ha necesitado esas ayudas gubernamentales al sector financiero
• Los telefonos moviles pueden resolver muchos problemas sociales: La funcionalidad de los moviles, prácticamente ordenadores portales, puede traer muchos servicios a paises del tercer mundo.
• El capitalismo ha sido apaleado pero ha sobrevivido: Solo podemos salva el capitalismo reinventandolo y recuperando su sentido moral
• La nueva regulación financiera sigue siendo un misterio: Todavía no se conocen bien que medidas se adoptarán para evitar esta crisis y cuando mas tiempo pase menos presión habrá para tomarlas
• Todos tenemos que aprender de los Chinos: El poder económico esta pasando de EEUU y el mundo anglosajon a China, es una tendencia que parece imposible de parar

Creo que todas ellas interesantes lecciones e ideas para saber entender mejor el nuevo escenario económico.

¿Que podemos esperar del 2010?

Publicado por admin - 04/02/10 a las 01:02:42 am

Del Efecto Enero ya he hablado en otras ocasiones. En principio el mal comportamiento de este año debería estar dando mas probabilidad a un año negativo para la bolsa.

No obstante me parece también interesante en sacar conclusiones de este gráfico que nos ofrece DShort. Voy a ir enumerandolas

• La probabilidad de un año positivo es de un 65,85% por la probabilidad de caer de un 34,15%. Es de perogrullo, pero es bueno decirlo, la bolsa suele subir.  Es mas fácil ganar al alza en la bolsa
• La probabilidad de que la bolsa suba después de un año de subidas es ligeramente superior 66,04%,  lo que realmente demuestra que tener un año positivo no cambia la probabilidad de subidas o caídas.
• La probabilidad de que la bolsa suba después de un año de caídas y posteriormente otro subidas es entorno al 62%, es decir realmente en niveles parecidos a la estadística general.
• Si finalmente el indice subiera, con una probabilidad cercana al 34% lo haría entre un 10 y un 20% . Es decir en el caso de nuestro indice estaríamos hablando de un rango del 13.100 a los 14.300 puntos.
• Si el indice finalmente finalizara con caídas, la probabilidad de que fueran menores al 15% sería de un 66,6%. Extrapolando a nuestro indice, el limite estaría entorno a los 10.150 puntos.

Pero hay un dato incluso mas interesante, para evaluar el posible escenario de una vuelta en W que se esta planteando. ¿Cual es la probabilidad de que en tres años seguidos se produzca dos años con caídas superiores al 30%?  NINGUNA.

El  único caso parecido lo encontramos en el crack del 29, donde en el trieno del 1929 a 1931 se produjeron dos caidas una del 28,5% y otra del 47,1%, a parte de producirse en el primer año una caida del 11,9%.

Es decir tener un año igual de malo que el 2008 en un plazo de dos años, es algo que no se ha producido desde 1929. Donde eso sí, el tercer año fue negativo, en lugar de positivo como ha sido 2009.

Esto me hace pensar que como mucho podríamos encontrarnos con un año de caídas del 15%, lo que nos vuelve a dejar entorno a los 10.150 euros como extremo de caída. Lo cual no quita con poder durante el año encontrar niveles inferiores que luego podríamos recuperar. El efecto Enero nos avisa que puede ser un año que acabemos en negativo, pero estadísticamente no deberían ser caídas abultadas.

Esto son los datos. Dicen que las estadísticas están para romperse, pero yo apuesto porque en este caso no se van a romper. Por ese motivo, estas correcciones me siguen pareciendo oportunidades de compra.

El Oro a 15.000 dolares entre 2015 y 2020

Publicado por admin - 03/02/10 a las 09:02:56 am

Como sabeis soy alcista en el Oro desde hace tiempo. Me acuerdo de uno de los primeros Cafe & Finanzas, donde en una parte del evento me invitaron a hablar sobre lo que pensaba de la situación financiera. Y comente que nuestro mayor problema en el futuro sería mantener nuestra mismo poder adquisitivo. Que nuestros ahorros no estaban seguros porque es muy posible que pagáramos toda esta crisis vía inflación (el impuesto indirecto) al estar realizando la mas agresiva política monetaria de la historia.

Por eso apostaba por el Oro y por la subida de precios, pese a la muy repetida apuesta por la deflación de mucha gente. El tiempo por lo menos con el Oro, me esta dando la razón. En ese momento no alcanzaba los 900 dolares.

Lo cierto es que hay una serie de datos interesante, algunos de ellos se dicen en el Video, aunque sinceramente no soy tan alcista como esta persona. Aporto algunos mas, el promedio de Oro en nuestra cartera esta entorno al 1%, mientras que en otros tiempos estaba entorno al 5/10%. Un datos que me dejo Bernard de Capital Partners en una interesante charla con el CEO de Carpathian Gold. Y es algo que uno puede ver en su entorno cercano con personas mayores que han vivido otro tipo de crisis y donde es habitual que tengan parte de su ahorro en Oro o en Joyas. Otro dato interesante es el Ratio Dow Oro, que he publicado en alguna ocasión y que aparece en el video.

Aunque en todas estas situaciones los gobiernos pueden tomar medidas para poder intentar solucionar el problema, aunque en este punto cada vez va siendo mas complicado de tomarlas.

NasdaqLandia, para los amantes de las emociones fuertes

Publicado por admin - 02/02/10 a las 01:02:08 am

Incorporamos un blog a Financialred.com que no dejaré de leer todos los días, Nasdaqlandia. Por dos motivos, porque el Nasdaq es un mercado que me fascina y porque creo que va a ser uno de los mercados que liderará el próximo ciclo alcista, y porque es de una calidad tremenda. Superfungi, que es el nick de la persona que lo escribe, impresiona con lo detallado y trabajado de sus análisis y sus proyecciones.

Es el tipo de trabajo que solo se puede hacer cuando  una persona disfruta con los mercados. Es un tipo de análisis que no tiene que ver nada con los típicos analisis de la prensa escrita, donde a parte del espacio que lo limita, se nota el típico cansancio de alguien que quiere acabar con todos esos análisis que le quedan por hacer.  Pocas columnas quedan donde realmente el autor quiera dejar algo realmente bueno, y dedique el tiempo necesario para pulirlo.

Y ademas superfungi, analiza uno de mis valores preferidos, (TSCM) The Street.com del que seguro que me habeis leido algo, y que hace poco recomendé en Gestiona Radio. Un valor que el también recomienda (quizás eso haga que me guste mas su articulo), pero que aporta una visión muy interesante sobre proyecciones. Proyecciones desde el punto de vista de alguien que conoce este mercado por seguirlo de cerca. Un mercado para amantes de las emociones fuertes. Incluso mas que con nuestros querido chicharros españoles, y lo bueno es que mientras aquí la mayoría son valores tremendamente peligrosos tanto por los movimientos como por los malos fundamentales, allí tenemos grandes joyas tecnológicas que pueden darnos importantes sorpresas.

Prometo ir referenciando los valores mas interesantes que destaque superfungi, y mas si son de Internet, donde cuento con el apoyo de conocer algo el sector. Así que nada bienvenido a este fenómeno.

Curso de Técnicas Relevantes para Especular en los Mercados

Publicado por admin - 02/02/10 a las 12:02:59 am

No dejará de sorprenderme Luis en su blog, y lo trabajado de sus análisis. Cuando profundizas en su lenguaje y en su teoría uno encuentra que ha hecho un camino largo para llegar a el, que tiene mucho mercado encima. Y sobre todo entiende que hay muchos indicadores que no funcionan tal y como ponen en los libros.

El ultimo articulo nos deja su escenario mas probable y es un indice a 10.400 o incluso llegando 9.400. El 11 de Febrero tenéis una excelente oportunidad para poder verle en un curso que imparte en Madrid.

Me gusta de Luis especialmente lo trabajado de los soportes y como dibuja las pautas terminales para avisar de los momentos criticos. No obstante a mi me sigue sin cuadrar el caer mucho mas allá de los 10.400 en una sola caida sigo esperando un rebote que pueda llevarnos a zonas de 11.300/11.400 donde se decidirá realmente la continuidad de este movimiento bajista. De esta manera podríamos ya confirmar el medio plazo bajista si es así. Todavía parece pronto para confirmarlo, y desde luego salir prematuramente del mercado es algo que intento cada vez hacer menos, pese a que tenga que pagar por ello cuando finalmente tengo salir y hacerlo algo mas abajo.

Pero sinceramente hay muchos datos de esta caída que no me encajan. Que me hacen pensar que esta pensada para meternos miedo y dejarnos fuera cuando esto vuelva a subir.  Porque estamos ante un escenario realmente único.  O vamos a nuevos mínimos o estamos ante la mejor oportunidad de compra que se haya tenido desde los mínimos de Marzo y en mucho tiempo. De momento sigo pensando en el ultimo escenario. No obstante si viera máximos decrecientes, habría que protegerse para lo peor.  Esta por encima mi capital, que mi cabezonería.

Japón esta de moda

Publicado por admin - 30/01/10 a las 08:01:58 pm

La semana pasada tuve el placer de poder coincidir con Paula Mercado (parece que su apellido le vaticinaba un trabajo en este mundo) en una conferencia sobre Carpathian Gold Inc y hablamos sobre el interés creciente que empieza a existir en la renta variable Japonesa. Ademas también con uno de mis socios para el siguiente proyecto, que curiosamente trabajaba en una instituciones financiera japonesa, también comentamos lo atractivo de las empresas japonesas exportadoras.

No obstante quizás decir que Japon se pone de moda, es algo que ya hemos escuchado durante mucho tiempo. Porque Japon es un mercado que esta saliendo de cualquier estadística posible. Es además un excelente ejemplo a utilizar cuando uno habla de que comprar y mantener no es una estrategia correcta. Desde luego que en un mercado como el Japones, con el mayor mercado bajísta mundial (mas de 20 años) hubiera sido terrible el mantener esos valores durante tanto tiempo. Si a esto le juntamos con una devaluación de la moneda, probablemente estemos hablando de unas de la peor inversión que se han podido realizar durante estas últimas décadas en cuanto a indices hablamos.

Y es que en este punto y cualquier que hubiera tenido posiciones en Japón habría perdido cualquier esperanza después de haberlo intentando tantas veces. Porque en bolsa, uno también le coge ciertas manías a ciertas inversiones cuando uno continuamente se tropieza con algún tipo de activo. Desde luego el nikkei, puede ser una de esas inversiones de las que mucha gente no quiera ni hablar. Porque ha sido el típico gráfico que invitaba a entrar a cualquiera con poca experiencia en el mercado. El tipo de personas que entienden el potencial de un valor como la distancia de su posición actual hasta su máximo histórico. Y desde los 10.000 hasta los casi 40.000 la diferencia es importante. Pero porque iban a concederle una nueva oportunidad a un mercado que les lleva fallando 20 años. ¿Porque esta vez va a ser diferente?.

Un informe de VDos nos advierte que los fondos de inversión de Japon, con un 7,32% de crecimiento en patrimonio (frente a la perdida de patrimonio en el global) y que son los mas rentables de Enero.  Quizá este si que tenga que ser un criterio para la entrada,  el comportarse mejor que los mercados globales.  Tenemos que intentar siempre elegir activos que lo estén haciendo mejor que el resto, que comparativamente salgan bien, porque eso es síntoma de fortaleza y porque ese liderazgo es el que permite atraer a nuevos inversores a estos activos.  Quizás por es se vuelva de nuevo a hablar de ellos.

Los 9.000 puntos del  Nikkei debe ser el margen que le demos a esta estrategia, porque recuerden que este indice solo ha dado disgustos en los últimos 20 años.

Los fondos mas destacados son SABADELL BS JAPON BOLSA que se posiciona en primera posición por rentabilidad, alcanzando un 10 por ciento en las tres primeras semanas del año, seguido de tres fondos que invierten también en el mismo país, FONCAIXA BOLSA
SELECCIÓN JAPÓN, que se revaloriza un 9,35 por ciento, GAESCO JAPÓN, con una rentabilidad de 9,03 por ciento y, en
cuarta posición, FONPENEDES BORSA JAPO, que avanza un 8,93 por ciento por rentabilidad.

Información proporcionada por

Zapatero y la traductora, la imagen de España en Davos

Publicado por admin - 28/01/10 a las 10:01:33 pm

Podríamos esperar que una persona que es el presidente de España hablará en un idioma como es el inglés que es actualmente el lenguaje internacional. Y no es solo una cuestión de hablarlo, sino de la cantidad de información que solo esta disponible en este lenguaje y especialmente en economía, donde tanta información viene del mundo anglosajon. La persona que vemos en la foto es una traductora que le estaba dictando a nuestro presidente de Gobierno lo que hablaban el resto de la mesa, donde teníamos al presidente Griego George Papandreou, y a Jean Claude Trichet francés y presidente del BCE ambos hablando en otra lengua diferente a su lengua materna.

Hasta los jugadores de futbol cuando llegan a un pais aprenden su lenguaje para poder comunicarse con sus compañeros y para poder hablar con la prensa. No parece muy razonable que nuestro presidente no haya podido hacer el mismo esfuerzo, cuando nos representa a todos.

La capacidad de transmitir mensajes que uno tiene cuando se le esta traduciendo es desde luego mucho menor. Si queremos transmitir credibilidad desde luego no ayuda este tipo de situaciones. Aunque después de todo probablemente esto no sea lo peor, sino la política que esta siguiendo nuestro gobierno y desde luego lo que translucen sus intervenciones sobre su desconocimiento económico. Pero bueno, tampoco podemos esperar que nos saque de una crisis que siempre negó que se estuviera produciendo.

Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real. Suscribete a las noticias por mail

E-mail: