Archivos del mes January, 2009
Publicado por admin - 30/01/09 a las 04:01:54 pm
Una de las frases que recuerdo del ultimo Bolsalia y de una de las conversaciones que mas me cambio mi forma de operar en el mercado, por lo menos de ciertas estrategias, fue la charla de Jose Maria de Gurusblog. Uno de los blogs de imprescindible lectura. Al final Jose María venía a comentar que invirtamos en lo que conocemos, en el sector que trabajamos, en ese sector en el cual tenemos un conocimiento importante que nos hace tener esa ventaja competitiva necesaria para ganar en bolsa.
Esa ventaja se puede obtener de varias formas, yo creo que una de ellas es el analisis tecnico, estudiado desde un punto de vista probabilistico. La ota probablemente sea esa aproximación al analisis fundamental, que va mas allá de los numeros, que se basa en el conocimiento de un sector, en el conocimiento de cuales serán los ganadores de ese sector, de poder anticipar las tendencias por trabajar en el.
Esto me hace ahora invertir mas en el sector que conozco mas, Internet. Ayer quería haber publicado un articulo sobre mi toma de posiciones en Amazon, pero finalmente lo hago en este post a toro pasado. Lo cierto es que cuando publique los movimiento podreis verlo a final de mes. Porque a parte de poder comprar Amazon porque estaba en un punto interesante, lo realmente relevante para tomar esa decisión eran dos motivo, en primer lugar porque Amazon me parece uno de los vencedores de Internet y en segundo lugar porque quiero tener mucha mas exposición a Dolar (sobre todo por lo poco que cuesta financiarse).
Hoy le tenemos subiendo un 18% por los resultados de las ventas en este año. Un 35% de incremento. Esta claro en tiempos de crisis, comprar por Internet, es mas barato y Amazon es el lider. Atentos a la repercusión en otros valores de este mismo sector. Porque seguramente seguirán sus pasos.
Publicado por admin - 29/01/09 a las 10:01:03 pm
Inteligente la forma de resolver el problema de Madoff por parte del Santander, que ha sabido valorar en su justa medida el valor de la Reputación. Y eso en estos momentos es mas importante que nunca, sobre todo por toda la carga de profundidad que ha tenido que soportar con los problemas con Banif. Y pese a que probablemente las condiciones no sean las mejores, lo cierto es que no ha tenido que ser facil el decidir perder 500 millones de Euros, aún a costa de que es un problema que no es suyo.
Porque tenía la opción de no entregar nada, pero finalmente ha sabido de forma inteligente finalmente dar una solución a sus clientes. Sobre todo en un momento donde precisamente los bancos no están para muchas alegrías. Pero eso transmite una confianza para los clientes y como imagen del Banco, que es probablemente uno de los intangibles mas importantes para una entidad financiera. Y ese intangible en estos momentos ha tomado mucho mas valor.
Y lo digo despues de haber criticado a Santander en muchas ocasiones, pero creo que es justo aplaudir lo que considero una inteligente estrategia. Todo esto no quita con que evidentemente la letra pequeña, como bien explican en Cotizalia, al final deja esta solución en un aprobado. Pero es que la opción de no dar nada, es probablemente lo que hagan el 90% de entidades afectadas por Madof.
Nuestra gran banca, es uno de los grandes activos Españoles y eso lo siguen demostrando los resultados. Esperamos que puedan seguir aguantando esta crisis. En ese sentido la estrategia conservadora del BBVA, para mi merece otro aplauso, porque probablemente sea complicado de explicar tanto a los accionistas como al mercado, pero seguramente que era la decisión correcta a tomar. Si nuestro gobernante tuvieran esa misma visión de estado, probablamente nos iría mejor, porque muy probablemente el momento lo que pide son medida impopulares que no se estan tomando.
Publicado por admin - 28/01/09 a las 01:01:31 pm
Los tipos de interes cero, son un excelente escenario para intentar ciertos tipos de estrategias que tratan de invertir en bolsa de manera financiada. Warren Buffet, en un video que publicaba hace unas semanas en el blog, comentaba que los tipos de interes cero en Japon, hacía tremendamente atractiva la posibilidad de financiar compras de acciones en Japon para tratar de conseguir mas rentabilidad que esa. Algo que le había hecho mirar en muchas ocasiones el mercado japones, para tratar de buscar esa empresa que pudiera conseguir ese diferencial de rentabilidad con respecto a los tipos de interes.
En Japon no los encontro, pero seguro que en EEUU en este momento las esta encontrando. ¿Intentamos alguna estrategia de inversión financiada?. Realmente a través de CFDs es lo que hacemos, y aunque es un producto que como comentaba no tenía mucho sentido para la inversión a largo plazo, precisamente por la financiación, si esta es practicamente despreciable, entonces el escenario cambia. Lanzo desde aqui la pregunta, que tipo de valor puede darnos ese diferencial de rentabilidad, con un pequeño riesgo en la capitalización de la empresa. Si la encontramos, la buena noticia, es que no necesitaremos mucho dinero para poder ganar dinero con ella.
Un dato, invirtiendo en EEUU a través de CFDs, el tipo de interes de financiación que aplica es el americano, al que hay que sumar diferencial que nos mete el broker de CFDs.
Foto via Big Picture
Publicado por admin - 28/01/09 a las 01:01:18 am
Finalmente se confirmo el canal por el que apostaba desde hace unos post y sobre todo se va confirmando el escenario lateral que planteaba desde que vi los dos minimos de Octubre. Este es un ejemplo excelente para poder analizar los tipos dos tipos de analistas, los que analizan perfectamente lo que ha sucedido hasta el momento ofreciendo siempre diferentes escenarios posibles para el futuro frente a aquellos que intentan a priori intentar dar su visión de que escenario es el mas probable y son explicitos en estas estrategias basadas en su escenario.
Los primeros nunca se equivocarán, los segundo inevitablemente son mucho mas transparentes en sus fallos. Operativamente solo le servirán los segundos, aunque muy probablemente le ofrezcan mucha mas sensación de seguridad los primeros.
Si el analista al que usted sigue no falla nunca, si le dice que acierta siempre (como escuche yo a Saez del Castillo en Borsadiner, comentando que el había acertado todos los giros de mercado), desconfie. Se trata de un analista a posteriorí. Nunca le servirá para operar y si no intentelo alguna vez y verá, eso si es posible sacarle de su continua indefinición.
Por cierto hablando de analistas, nuestro querido Hodar, como siempre dando en el clavo, este hombre es una mina. Seguramente que animado por los primeros días buenos de Enero (justo cuando yo decidí liquidar mi posición en el IBEX) el titulo un articulo con 2009 será Alcista , justo el 5 de Enero. Dicho y hecho, el indice no ha dejado de caer hasta estos días. Es un autentico Crack!!. Cuando vi ese articulo de tintes optimistas, lo tuve claro, volvemos a los minimos seguro!!!. Le seguiremos de cerca a nuestro Guru Profesional del Sentimiento Contrario.
Publicado por admin - 24/01/09 a las 06:01:25 pm
El Oro esta en un interesante momento donde bajo mi punto de vista tiene sentido el poder intentar tomar posiciones en el spot. La subida del viernes dejo su valor cercano a los 900 euros y su superación implicaria la rotura de la tendencia bajista de medio plazo que viene desarrollando. Con soporte en un cierre por debajo de la zona de 850 euros, tomare posiciones en este activo, esperando que pueda recuperar la tendencia alcista de largo plazo.
El Oro siempre ha sido un refugio en tiempos de crisis, y el recrudecimiento de la crisis, con la gran impresión de papel en EEUU con el objetivo de introducir liquidez en el mercado puede acabar finalizando en una hiperinflación que pueda beneficiar un fuerte movimiento al alza de esta material precioso. Para ese escenario todavía probablemente quede mucho, dado que estamos en este momento entrando en un entorno de deflación, pero podría estarse adelantando en el precio de las materias primas.
De momento yo desde luego lo intento. Como en el Euro/Yen es posible que esta no sea la entrada buena, pero deberemos intentarlo en cada arranque porque si no estaremos fuera del movimiento una vez se produzca.
Un saludo
Publicado por admin - 24/01/09 a las 06:01:49 pm
Despues del empapelamiento masivo de la colocación de la OPV de Criteria Caixa Corp la Caixa se decide a lanzar una emisión de Deuda Subordinada. Supongo que despues de la perdida de casi un 50% de la inversión, la credibilidad de los gestores de la entidad estará algo tocada para seguir recomendando, pero bueno es interesante analizar de nuevo esta iniciativa.
La emisión de la Caixa es de 2.500 millones de euros y el plazo para poder invertir en esta deuda es del 22 de Enero al 27 de Febrero. El interés inicial es muy atractivo, un 6% TAE y desde luego en los momentos de bajada de la rentabilidad de los depositos, todavía mas, luego el tipo de interés que se queda tambien es interesante dado que tendrá un mínimo del 4% TAE. Pero es importante conocer las carácterísticas de este producto.
- Garantía: En primer lugar es una inversión que a diferencia de los depositos, no esta garantizada por el Fondo de Garantía de Depositos (FGD). Depende por tanto de la garantía de la Caixa como institución. Algo que hace unos meses no hubiera valido, pero que en este entorno, pues nos introduce algo mas de riesgo.
- Liquidez: Esta deuda no tiene la liquidez necesaria y si quisieramos recuperar esa inversión probablemente tendríamos que acudir a mercados donde el precio de recompra puede ser inferior a lo que nosotros hemos depositado. Aunque la Caixa comenta que suele recomprar esta propia deuda, lo cierto es que no tiene el compromiso de hacerlo. Es importante recordar que esta inversión es a 10 años, un plazo temporal muy grande.
- Rentabilidad: Durante el primer año, el tipo aplicable será el 6% TAE. A partir del 28 de febrero del 2010 el interés será variable trimestralmente y corresponderá al euribor a tres meses más el 2%. En cualquier caso, el tipo de interés mínimo será el 4% TAE y el máximo será el 6,5% TAE.
Con los datos que tengo en este momento, no me parece una mala inversión para aquel dinero que queramos no mover en 10 años y para el que queramos obtener una rentabilidad razonable. El unico problema que le veo es que si finalmente dentro de unos años acabamos en un entorno de superinflacción entonces realmente estaríamos perdiendo el dinero. Pero si los tipos se mantienen bajos desde luego sería una excelente opción. Lo malo del producto es que no tendremos capacidad de poder cerrar la posición y eso es un problema, sobre todo por el largo plazo. Es posible no obstante que para los inversores mas sofisticados haya mejores oportunidades en el mercado de renta fija. No se como la colocarán esta Emisión, pero desde luego lo tendrán dificil con todos aquellos que recomendaran de ir a la OPV de Criteria. Veremos si les pasa factura.
Os dejo mas articulos sobre esta emisión
Publicado por admin - 24/01/09 a las 11:01:51 am
El Euro Yen esta siendo un cambio realmente interesante para poder especular en este ultimo año. En divisas tenemos unas ciertas restricciones y una ciertas implicaciones directas sobre las economías de los paises que es importante tener en cuenta. Así como una acción de una empresa puede quebrar y llegar a tener caidas de mas del 80%, esto en un divisa sería realmente dramático para un Pais. Y en el caso del Yen estos movimientos pueden considerarse así. La apreciación del Yen como moneda de una forma tan violenta tendrá un importante impacto sobre su capacidad de exportación y su competitividad exterior. Es algo que si bien como analistas técnico no debería importarnos demasiado, si que creo que nos tiene que alertar de descartar ciertos escenarios o por lo menos hacerlos mucho mas improbables que en el mercado de acciones.
Desde el punto de vista del analisis técnico, el Euro/Yen presenta una clara tendencia bajista que se ha desarrollado de forma muy violenta, nada habitual para las divisas. Un movimiento, que si bien no tan agresivo, estuve apostando por el año pasado cuando estaba en la zona de 160. Ahora mismo nos encontramos desarrollando un movimiento lateral entre la zona de 112 y 130. Un tipo de desarrollo que deberíamos interpretar como un desarrollo de continuación de tendencia. Un desarrollo que si dejara paso a otro movimiento similar de caida nos llevaría directamente a la zona de 90. Una zona donde ya estuvo en el 2000.
No obstante a corto plazo el soporte de los 112 Euros parece estar dando sintomas de fortaleza y nos deja un par de figuras de martillo, que nos estan invitando a posicionarnos largos en el valor. Lo bueno que tiene la zona de 112 euros es que es un excelente punto de apoyo para cualquier estrategia. Una caida por debajo de 112 que no fuera intradía es claramente una excelente oportunidad de poder posicionarse bajista. Y de momento y mientras no la pierda, tiene sentido el poder abrir posiciones largas, por el tipo de figuras que esta desarrollando, siendo especialmente cautos en esta posición por ir contra tendencia. De abrir esa posición la abriría con mucha menos posición que la que pudieramos abrir ante una perdida del 112.
Por todo esto voy a tomar posiciones en la zona de 113, con objetivo la zona de 120 y con un STOP si cierra por debajo de 112, que me haría abrir la posición contraría y con mayor volumen. Eso si, esperando que este el valor durante un día y no sea un movimiento intradía que pueda convertirse en una trampa bajista.
Publicado por admin - 23/01/09 a las 05:01:49 pm
Interesante este gráfico y nos da una perspectiva con mucho mas sentido del peligro todavía existente en el momento actual.
Via: Big Picture
Publicado por admin - 23/01/09 a las 12:01:54 pm
Os dejo por aqui alguno de los articulos mas interesantes que circulan por la red
- El Sindrome Bipolar en los mercados: Excelente Ignacio del Corral, seguirle es muy bueno
- Analisis Dolar Yen: Alberto Iturralde analizando las monedas en detalle. Espectacular analisis.
- Niveles en el IBEX 35: Para mi el mejor trabajo en temas de soporte y resistencias de toda la red, el que hace Luis Ortiz.
- ¿Valen cero los bancos?: Vuelve la misma cuestion de hace unos meses. Yo pienso que no, lo que no quiere decir que puedan quebrar muchos, como lo estan haciendo tambien automovilisticas, pero ciertas practicas bancarias desde luego estan consiguiendo que esten tan apalancados que crisis puedan tumbarlos. En cualquier caso interesantisimo leer lo que nos cuentan GurusBlog.
- Analisis de Bankinter: Desde Bolsa de los pirineos, con interesantes analisis. Como no podía ser de otra forma, ahora toca analizar Banca.
- ¿De donde sale el dinero de las ayudas en EEUU?: Interesante articulo de Actibva, un interesante sitio por donde pasarse.
- Paises con mayores deficits: Marc la verdad es que no da muchas buenas noticias, y desgraciadamente va acertando en la mayoría de los casos.
- Charlas con inversores: La verdad es que todos buscamos lo mismo, totalmente de acuerdo con Carlos.
Un saludo
