Interesantisimo articulo de Rafael Pampillo sobre el papel del empleo en la recuperación de nuestro Pais. Es difícil ver un escenario economico positivo sin que nuestra tasa de paro por lo menos se empiece a recuperar. La tasa de desempleo es un indicador atrasasado, dado que generalmente las decisiones de despedir a gente se toman generalmente cuando los problemas ya no dejan margen para otro tipo de soluciones. Pero constituyen un indicador adelantado en cuanto sabemos que suelen ser procesos de los que cuesta salir y se retroautoalimentan, Un incremento del paro afecta al consumo interno, dado que todos estos despidos sobre todo si se convierten en despidos de largo plazo acaban teniendo un importante impacto en cuanto gastamos. Algo que se agrava cuando se pierden los ingresos por desempleo, que no duran mas de dos años, si no estoy equivocado.
Por tanto un incremento de la tasa de paro, si es importante implicará muchos mas despidos en el medio plazo, dado que lo snuevos parados al principio suelen siempre implicar mas despidos en cadena, dado que el gasto que dejan de realizar los primeros afectan a las empresas donde se realizaban dichos gastos y suele implicar tambien despidos en estas. Es decir una bola que es dificil de parar y que es mucho mas rapida a la hora de destruir empleos que a la hora de crearlos. Se suele tardar mucho mas tiempo en recuperar los empleos perdidos que en perderlos.
La evolución no puede ser peor, según explican en el blog del IE.
Trimestre
año
Desempleo (% de la población activa)
2ºtrimestre
2007
7,95
3ºtrimestre
2007
8,03
4ºtrimestre
2007
8,60
1ºtrimestre
2008
9,63
2ºtrimestre
2008
10,4
3º trimestre
2008
11,9
4º trimestre
2008
13,9
1º trimstre
2009
14,7
2ºtrimestre
2009
15,5
3º trimestre
2009
16,1
Ahora lo que toca a nuestro gobierno es conseguir parar esta sangría que se produce desde el 2007. Un dato que en su momento hubiera sido interesante analizar con mas detalle, porque hubiera sido mas facil de tomar medidas para poder suavizar los datos que ahora mismo nos encontramos.
El problema que tenemos es que las medidas que se estan tomando no atacan el problema principal de largo plazo y con todo lo que llevamos gastado, con medidas como los 400 euros, o hacer obras de ayuntamientos, no lo vamos a conseguir.
Otra forma de ver los mercados, es entender los flujos de dinero. Si pensamos que la cantidad de dinero es limitada será importante saber en que estamos empleando el dinero para poder entender si los mercados estan caros o baratos en cuanto a demanda. Es decir si todos decidimos tener nuestro dinero en cuentas bancarias en lugar de en Bolsa, por mucho que las empresas pudieran estar realmente baratas, su precio bajaría por un tema de oferta y demanda.
El dinero se mueve por dos motivos, la codicia y el miedo. La codicia invitará a moverse hacia activos con una alta rentabilidad, mientras no el miedo no lo evite. En estos momentos y con este entorno, el dinero se ha movido hacia activos seguros, como cuentas corrientes, oro o bonos del tesoro. Es una de las razones que explican parte de las caidas del mercado. Nuestro nivel de ahorro esta en niveles mucho mas alto que lo habitual. Algo normal en una situación donde los problemas de desempleo pueden obligarnos a tener que estar durante un tiempo sin recibir ingresos.
Un gráfico de BigPicture muestra gráficamente este fenomeno
En este gráfico se muestra el porcentaje destinado a acciones por los pequeños inversores. Un porcentaje que se encuentra en minimos. No obstante lo estamos comparando contra crisis que parecen a día de hoy menos dramáticas que la actual, con lo que no sería descartable ver niveles inferiores.
Por contra los niveles de dinero efectivo que tenemos se han incrementado hasta máximos. Todos estos flujos de dinero en principio nos muestran que estamos en momentos extremos de miedo a invertir en bolsa. Las comparaciones al ser con crisis que a priori parecen menos importante, podría dar todavía mas recorrido a estos niveles. Pero a día de hoy gran parte del dinero esta fuera de los mercados, algo que realmente es positivo de cara a los mercados, porque probablemente desde esta situación o quizás algo mas exagerada con el paso de algunos meses, solo nos quede la posibilidad de invertir este flujo de dinero y que regrese a los mercados.
Es decir en este punto probablemente quede poco dinero por salir y la parte positiva es que cuando el escenario cambie todo ese dinero entrando al mercado originará la proxima tendencia alcista.
Os dejo por aqui un par de videos interesantes que hablan sobre la crisis que he encontrado en The Big Picture, sobre las medidas que se estan tomando y sobre el posible escenario de inflación que parece inevitable.
Probablemente esta fue una de las preguntas mas realizadas dentro de Bolsalia y lo cierto es que no hubo un claro consenso al respecto. Por una parte los analistas fundamentales estan tremendamente negativos con respecto a la situación y eso es algo que podeis ver en la charla sobre analisis fundamental que publicamos en financialred TV. Sin embargo dentro de los analistas técnicos una gran parte pensaba que hay motivos suficientes para pensar que si que podemos haber visto esos mínimos.
¿Como podemos identificar si estamos ante unos minimos del mercado?. No se si realmente nuestro objetivo debe ser identificar los minimos del mercado o estar invertido cuando eso se produzca. Si lo que intentamos es adivinar ese punto de giro, intentarémos invertir cuando pensemos que se dan las condiciones. Si lo que queremos es estar seguro en ese giro, entonces deberemos estar invertidos siempre que se produzca un intento de salida al alza. Lo mejor sería el adivinar ese punto de giro, pero puede ser tan dificl, que probablemente no quede mas alternativa que pagar el peaje de fallar hasta que se produzca. Siempre nos queda la alternativa de entrar una vez confirmado el movimiento, aunque no será facil hacerlo porque deberemos aceptar el invertir en un momento donde el mercado ha podido subir un 50% o mas. Y eso siempre nos produce vertigo.
En cualquier caso vamos a tratar de ir intentado entender que condiciones se tiene que dar para que se produzca. Los minimos en los mercado se suelen producir en momentos donde el consenso es ampliamente pesismista. Donde todavía no han aparecido datos que puedan permitirnos el aventurar que algo esta cambiando. El mercado no nos lo va a poner tan facil para poder invertir en minimos mientras se producen las primeras noticias positivas. Eso es demasiado facil y el mercado premia a los que invierten cuando todo es muy negro, porque solo unos pocos consiguen comprar cerca de minimos por ese motivo.
El consenso es tan pesimistas desde el punto de vista fundamental, que nos hace pensar que por lo menos esa cirscunstancia si se da. No obstante los mercados bajistas pueden acumular muchos momentos con estas sensaciones antes de llegar a minimos.
Las comparaciones con otras crisis, nos permiten saber si no entramos en mercados como el japones, algo que veo poco probable, que se esta generando una ocasión de inversión historica. El problema es que no es en el corto plazo y eso puede hacer desesperarnos cuando estemos invirtiendo. La volatilidad del mercado puede matar una oportunidad excelente de inversión a largo plazo. En ese sentido quizás las pregunta que podríamos hacernos y que deberíamos contestarnos es si el mercado dentro de 10 años estuviera en 20.000, ¿cual es mi estrategia para no quedarme fuera si pasa?. Porque lo que tenemos que tener al menos es una estrategia para que eso no nos pase. Pienselo tranquilamente, ¿puede ocurrir que usted en ese momento no haya duplicado al menos su inversión?. No debería pasarsnos.
Hayamos o no visto los mercado debemos tener una estrategia para que el mercado no nos deje mirando si sube. Probablemente esa sea nuestro principal objetivo mas allá de preguntarnos si hemos visto los minimos de mercado.
Interesante gráfico sobre morosidad y Capital Basico (Core Capital) de las instituciones financieras. Dos datos interesantes para reflejar la situación de problemas en la que se pueden encontrar nuestras entidades financiera. Cuanto mayor ratio de morosidad tengan y menor capital básico que relaciona las reservas de un banco con sus deudas, en peor situación estará la entidad.
Es importante hacer algunos comentarios sobre el tema de la morosidad. En algunas de estas instituciones se están utilizando diversas formulas que evitan incrementar la morosidad. Algunas empresas constructoras están consiguiendo refinanciones de deuda, que les permite sobrevivir durante algún tiempo mas y al banco le permite no poner en balance esa morosidad que en algunos casos parece inevitable. Así que es necesario mirar el gráfico con reservar y pensar que detrás de el se esconden tasas de morosidad mucho mas elevadas en algunas instituciones y que podrían colocarlas en otras posición.
Os dejo por aquí dos enlaces sobre este teman muy interesante.
Blognomia en un articulo donde tambien se repasa la morosidad de las cajas.
Economing exponiendo las lecciones de la intervención de CCM
Creo que es bueno recordar este tipo de cosas, porque a veces las subidas en Bolsa nos hacen olvidar que los problemas en el sector financiero Español no han hecho mas que empezar.
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