Charlas en Bolsalia

En Bolsalia tuve el place de poder compartir una mesa junto con Carlos Doblado, uno de los mejores analistas del panorama Español y que compartió con nosotros durante un hora reflexiones realmente interesante. Es una de las razones por las que desde hace tiempo he cambiado El Economista por Expansión, cuando compro prensa financiera.

Comparto con el que en este punto tenemos mucho mas riesgo de cara a pensar que dejamos pasar una oportunidad histórica de inversión que a perder, aunque para ello tengamos que equivocarnos varias veces antes de poder subirnos a la buena. Acciones como BBVA han tenido una revalorización del 60% en estas ultimas semanas, sin casi enterarnos. Aunque también es cierto que mirar estos numeros es engañarse algo, porque muy pocos compran en el mínimo absoluto e intentarlo sería perseguir un objetivo inalcanzable.

Os recomiendo que veais en Financialred TV la charla que dimos Carlos Doblado y yo. Esta semana iremos publicando todas las charlas que podamos en Financialred TV e intentar a aquellos que no pudisteis acudir poder escucharlas. Las mas de 21.000 personas que visitaron Bolsalia este año, consolidan lo que es el mejor congreso de mercados en España y donde Financialred pone su granito de arena.

Recordaros en mi cartera y en mis movimientos que podeis seguir en Alertas de Bolsa, que sigo posicionado tanto en Amazon como en Ebay (posición que tome la semana pasada).

Pablo Fernandez: La bolsa o sube y baja o baja y sube

Es sorprendente ciertas afirmaciones de personas tan reputadas como Pablo Fernandez sobre mercados en un congreso como Bolsalia. Sorprende porque uno esperaría de una profesor de una escuela como el IESE, comentarios menos simplistas y mas acertados en un tema tan relevante como los mercados financiero. Es posible que ese entorno teórico en el que se mueven una gran parte de estas personas sea parte de ese problema.

En su charla en Bolsalia, el profesor Fernandez, comento que despues de miles de estudios sobre los mercados solo se sabe de la Bolsa que es la mejor inversión a mas de 12 años y a corto plazo que o bien sube y baja o bien baja y sube. Interesantes afirmaciones para alguien que probablemente no se haya molestado en leer esos miles de estudios que comenta, donde probablemente hubiera encontrado interesantes conclusiones, en primer lugar de serie estadísticas y procesos autoregresivos que demuestran ciertos comportamientos específicos de los mercados y que han permitido desarrollar modelos como GARCH que precisamente hablan de ese corto plazo, o demostraciones sobre temas de tendencias, de fenomenos estadísticos que demuestran que es muy poco probable que nos encontremos en sucesos puramente aleatorios, como pretende explicar el reputado profesor. Existe una amplia literatura sobre mercados y es una de las razones por las que gran parte de la operativa se realiza por sistemas automáticos que intentan beneficiarse de este tipo comportamientos. Supongo que el reputado profesor pensará que estos sistemas pierden el tiempo al pelearse con procesos puramente aleatorios.

Otra de las grandes frases del profesor Fernandez, fue con respecto a la inversión en futuros. Según su estrategia, que aunque el comentaba que era lo que hacía, no parece nada creible que realmente la practique, el compra con futuros cuando la bolsa cae y vende cuando la bolsa sube. Algo que para rematar adereza con una recomendación a promediar a la baja cuando el mercado va en nuestra contra. Una estrategia que en un mercado como el Japones, le habría hecho arruinarse. Pero analicemos que le hubiera pasado el profesor Fernandez con su su estrategia infalibe durante estos años.

Imaginemos que lleva aplicando la estrategia desde el 2000. Muy probablemente del 2000 al 2003 al caer la bolsa, se hubiera puesto a comprar desde las primeras caidas. Esta claro, cuando la bolsa baja, hay que comprar. Ademas recomienda hacerlo con futuros, algo que suponemos hace para poder jugar con dinero que no tiene, dado que sino hubiera sido interesante hacerlo vía ETFs. Nuestro profesor hubiera comprado probablemente varias veces en su estrategia de si el mercado va en mi contra, en su estrategia martingala (o de promedio). Algo que lo mas normal que acabará arruinandole la mayoría de las veces. Y es que 3 años de caidas le hubiera permitido comprar en muchas ocasiones. Pero suponiendo que no se hubiera descapitalizado, y el mercado hubiera comenzado a subir, probablemente al año o dos años, habría vendido toda su posición siguiendo su criterio de que cuando la bolsa sube hay que vender, perdiendose muy probablemente los ultimos años donde mas fuertemente ha subido la bolsa.

Pero el mejor comentario nos lo dejo para el final. A una pregunta de como diversificar una cartera, nos comento que la mejor estrategia es utilizar un cucurucho donde meter una papel con todas las empresa y dejar a su hija que sacara 20 de ellas. No merece la pena según el realizar una analisis sectorial y en profundidad de las empresas porque no servirá de nada. Probablemente no le sirva a el pero si a muchos grandes gestores de valor que llevan años y años superando al mercado. Pero supongo que el profesor Fernandez tampoco habrá leido mucho sobre este tipo de gestores, cuando hace estos comentarios.

Desde luego si alguien quiere aprender algo de mercado, dudo mucho que pueda hacerlo con una persona tan alejada de la realidad y desde luego con tan nula experiencia en mercados. En cualquier caso siempre uno esperaría de un profesor de una escuela de negocio como es el IESE, algo mas de prudencia a la hora de contestar este tipo de preguntas. Profesor Fernandez, si usted en su vida ha ganado nada en Bolsa, ni incluso probablemente haya operado mas de 2 o 3 operaciones, es muy probable que no sea la persona adecuada para contestar a este tipo de preguntas en este foro. Permita que conteste gente que si que lo ha conseguido, y si usted no los conoce, no se preocupe, le puedo presentar a algunos de ellos.

Campaña de publicidad de CCM

La verdad es que la campaña actual de Caja Castilla la Mancha no podía ser mas apropiada para el momento. Una exclamación de asombro !!Oooohh!! en medio de una explosión. La verdad es que no se si estan anunciando un producto o representando el estallido del problema. En fin, ni a proposito. 

Lo que esta siendo sorprendente es la fortaleza del mercado ante estas malas noticias, que parecen solo ser el inicio.  Desde luego me hacen pensar que el mercado esta algo mas fuerte de lo que queremos ver. De momento parece que todo lo que esta sucediendo ya estaba descontado, sino estaríamos mucho mas abajo y hoy desde luego no habría repuntado.

Operativa CFDs Marzo

Aqui os dejo mi operativa de Marzo, el saldo al final es de una ganancia de 6 euros, es decir un mes prácticamente plano.  La operativa de Yenes con dos intentos se compenso con las ganancias en Amazon. Tambien hay una operativa en Oro, que deshice por el nivel de apalancamiento que me pedía. Realmente si observais y con una cantidad de 5.000 euros inicial, realmente nunca suelo estar mas allá de los 7.000 o 8.000 de posiciones reales. Es decir prácticamente no me apalanco. Las garantías rondan generalmente los 200 euros, pero es algo a lo que no hay que hacer mucho caso, porque las ganancias y las perdias que es lo que realmente importa estan en función de los 7.000/8.000 que gestiono.

Este mes y debido a temas personales mi operativa en CFDs ha sido mucho mas reducida. Y es que no me gusta tener posiciones si no tengo capacidad para seguirlas, y al estar malo mas de una semana y luego tener ciertos compromisos, pues solo he mantenido la posición en Amazon de largo plazo.

El resultado del largo plazo a día de hoy es una rentabilidad del 13,70% desde el inicio del experimento que fue hace 3 o 4 meses. El Objetivo sería llegar al 20% al final de año. Aunque pueda parecer facil en este punto, costará lo suyo este 7% que queda y será importante no perder lo conseguido. El problema de la operativa discreccional es que probablemente me haga ser mas conservador el tener ganancias y eso no es bueno.

Este mes estoy atento con respecto al Oro y las divisas. Lo que si he aprendido con el YEN es que la rotura de rangos y la volatilidad hace complicado tomar posiciones sin un alto riesgo. Así que tendré que analizar como poder posicionarme. Las materias primas creo que siguen dando una excelente oportunidad. Y mantengo mis posiciones en el sector tecnológico en Amazon, porque como ya he comentado, es un sector por el que apuesto. Os dejo por aqui toda mi operativa en CMC Markets.

Confirmación de operaciones en CFDs (resto de instrumentos)

Le confirmamos operaciones en Contratos por Diferencias CFDs realizadas por usted del 02-Mar-2009 al 31-Mar-2009:

Confirmación de operaciones en CFDs sobre divisas

Le confirmamos operaciones en CFDs sobre divisas realizadas por usted del 02-Mar-2009 al 31-Mar-2009:

Le Confirmamos los siguientes traspasos, rollovers, de CFDs sobre divisas del 02-Mar-2009 al 31-Mar-2009:

Posiciones CFDs abiertas

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Tipo de cambio

Resumen del saldo de su cuenta

Enlaces de Interés

Os dejo por una selección de enlaces

• Analisis del IBEX Interesantisimo analisis de Elliot de Luis Ortiz de Zarate en el blog del IBEX
• Analisis de Inditex y Marks & Spencer por Javier Alfayate
• Seguros de Cobertura analizado en Rankia por Fernando. Un producto muy controvertido.
• Posición financiera de las cajas de ahorro en Gurusblog.
• Insolvencia y quiebra, donde Marc Vidal da su visión sobre las estrategias de autocartera de algunos bancos.
• El rebote pierde el partido contra la tendencia bajista. La Bolsa desde los pirineos.

Para acabar os dejo un video que he visto en el blogahorro.