¿Comprar todos a la vez?

Encuentro una web cuyo objetivo parece ser el coordinar la compra en pequeños valores del mercado continuo con el objetivo de estrangular el precio de un valor para conseguir un fuerte movimiento al alza. El blog se llama Bolsing. Acerca del blog solo aparece Idea y creación de Tonixe-Barcelona.

No parece una práctica demasiado legal, dado que el objetivo es manipular el precio de una acción. Tampoco voy a rasgarme las vestiduras en este blog, cuando la manipulación de valores esta al orden del día. En ese sentido y ¿si a los grandes le permiten hacerlo, porque no podría hacerlo un grupo de personas que se junta por Internet?. Porque se supone que la CNMV debería no permitirlo, pero eventos tan flagrantes como por ejemplo el tema de Colonial y el fondo de Dubai, que incluso se televisa, es muy probable que finalmente ni acabe con penalizaciones. Por ahí esta todavía el sobrino de Alierta, para el que preescribió el delito.

Claro que si se junta un grupo de personas normales, esta claro que a estos les empapelan. Así que yo si fuera ellos me andaría con cuidado.

En cualquier caso iniciativas como estas siempre despiertan sospechas. Porque de alguna manera el que decide que valor comprar, tiene facil comprarlo el primero. Pobre del que se meta el ultimo, dado que despues de el desaparecera esa fuerza compradora y mucha gente con ganas de hacer caja. Eso suponiendo que no haya alguien interesado en deshacer posiciones en algún valor y lo haga de mala fe. La propia operativa lo hace complicado. En nuestro mercado hay personas con mucha influencia, como es el caso de Hellboy que consigue este fenomeno, el que muchas personas le sigan y lo cierto es que sus recomendaciones vienen seguidas de importantes subidas.

Tampoco podría yo seguirlas, es una operativa solo apta para aquellos que esan pegados a la pantalla de cotizaciones.

En fin, una tactica que puede ser rentable, pero que entraña un importante peligro y pasa la raya de la legalidad, aunque bueno, con la CNMV al frente, eso parece no ser un problema.

Subida de impuestos

Estaba claro que tarde o temprano todos pagaríamos las ocurrencias de nuestro gobierno.. Se nos ha vendido que es a las rentas altas, pero lo cierto es que a quien mas afectará es al ciudadano medio, es decir a aquel que tiene una nomina y que no tiene soporte para poder realizar diferentes estrategias para pagar menos impuestos. El IVA lo sufriremos todos, no solo los que compramos, sino tambien los que venden que lo harán menos. Si la subida es de 16% al 18%, pues un 2% de menor poder adquisitivo, que en conjunto tambien tendrá su impacto en las empresas. Encontrareis toda la información de esta subida en el blog de Impuestos de Financialred si quereis estar actualizados.

Una buena noticia es la suspensión de los 400 euros. Una medidad puramente electoral que si se hubiera empleado para generar empleo y mas riqueza podría habernos evitado algo de esta subida de impuestos. Pero que realmente no valio para nada, en un momento donde era preciso ser efectivo. Pero claro en ese momento la crisis no existía, eran un invento de la oposición.

Nuestra estrategia economica va en caida libre, mas aún desde la salida de Solbes. Y es que reconozcamoslo, para nuestros gobernantes es muy incomodo tener a alguien que pueda decir que no a estrategias economicas orientadas al populismo y a volver a ser relegidos. El problema es que la crisis es ya tan evidente, que es ya demasiado evidente. Hay una frase que resume todo esto de john fitzgerald kennedy “Se puede engañar a todos poco tiempo, se puede engañar a algunos todo el tiempo, pero no se puede engañar a todos todo el tiempo”.

Pero no es solo el gobierno el que pone impuestos. Ayer me llego a casa el pago de la Tasa por Prestación del servicio de gestión de residuos urbanos de la comunidad de Madrid, donde gobierna por cierto el PP. Otra forma burda de cobrarnos mas, por un servicio que anteriormente estaban dando y todo ello revestido de un aire ecologico.

Mientras nuestros politicos sigan asumiendo tareas que deberían estar dirigidas por profesionales del mundo de la economía tenemos muy malas perspectivas. Si esto sucediera en medicina, tendríamos al politico de turno dandonos analgesicos con el objetivo de evitarnos hacer las operaciones necesarias para salvarnos una pierna. Nos tendría contentos hasta el momento de comunicarnos que no queda otra alternativa que la amputación, porque en ese punto no hacerlo supondría perder la vida.

¿Sería mucho pedir a nuestros politicos, que gestionan billones de euros de su presupuesto, que el esfuerzo empezara por ellos?. ¿Haciendo una administración mas eficiente?. Uff, que tonterias digo, ¿no? Deberíamos exigir a nuestros gobernantes esa eficiencia, pero no lo hacemos. Así que solo nos queda pagar.

La crisis acabo.. por lo menos para la gente y para los medios

Es un hecho, ni la gente ya busca en google sobre la crisis, ni se escriben articulos sobre la crisis. Hemos de decir que el regreso de las vacaciones nos ha confirmado que mediaticamente la crisis ha finalizado. Herramientas como google trends son tremendamente ilustrativas sobre la relevancia mediatica de ciertos temas. Son un excelente indicativo de como piensa la gente, tanto la que escribe como la que busca acerca de ello.

Ahora preocupan otras cosas, los problemas derivados de esta crisis empiezan a notarse con fuerza ahora, y las busquedas que empiezan a subir son por ejemplo paro. Una busqueda que ha tenido una tremenda subida este ultimo año y que indica claramente los problemas de nuestra sociedad. Nos demuestra que esa recuperación economica de la que se habla, no llega a esa población que busca como darse de alta en el paro , como intentar salir del paro, y en definitiva como recuperar esos mas de 2 millones de empleo perdidos y que tardarán en recuperarse.

La crisis ha acabado como noticia , ahora toca a hablar de los daños colaterales de la crisis y esos lo sufre la gente de pie. Esos son los brotes verdes, de momento solo para la empresas.

Por cierto google trends puede ser una interesante herramienta para entender que es lo que esta pasando en realidad y cuando realmente superaremos estos problemas.

Xavier Garcia, Blai5

Cuando se dice que Internet permite descubrir el talento, es desde luego algo muy real. Blai5, es un nick que se ha vuelto tremendamente conocido en Internet. Un reconocimiento y un respeto que se ha ganado en la red, de la forma mas dificil de conseguirlo, que es cuando no se quiere. Porque muchos otros analistas, aquellos que pertenecen a los mas conocidos, si que han buscado esa relevancia y esa visibilidad. Xavier busca precisamente lo contrario, el no aparecer ni ser relevante. Pero su gran trabajo ha despertado un respeto que le ha sacado de ese anonimato para aquellos que hacemos análisis técnico y operamos en bolsa.

Xavier es una persona que ha aplicado la ingeniería y las matemáticas a la bolsa, algo que es una pasión para el y en lo que dedica parte de su tiempo de ocio. Y cuando se mezcla la pasión con la capacidad, entonces aparecen trabajos tan brillantes como el Konkorde, un indicador que utilizan muchos traders en España. Un trabajo que podría llegar mucho mas allá del mercado español. En el vídeo cuanto menos valora lo que el trabajo que ha hecho, mas grande me parece.

Desde aquí agradecerle tanto su trabajo, como concedernos esta entrevista en Financialred TV. Os animo a utilizar el Konkorde, que analiza cuando entran las manos fuertes y las manos debiles. Os dejo por aquí un ejemplo de como funciona, las areas azules indican las manos fuertes comprando. En el IBEX se puede ver como empezaron a comprar las manos fuertes antes de la subida. Podeis utilizar el libro de Javier para entenderlo mejor.

No invierta en participadas

Volvemos a un nuevo capitulo del gran engaño que suponen las participadas, esta vez con Cintra. Todo ello, como no podía ser de otra forma con el marchamo de la CNMV, un gasto publico del que podríamos prescindir.

Os voy a explicar en que consiste esta gran operación de ingeniería financiera de una empresa para que, en el mejor de los casos,  una empresa consiga financiarse gratuitamente a costa suya (sino le hace perder dinero).

El mejor escenario para la empresa con respecto a esta operación será conseguir en una interesante plusvalía , lo habitual será solamente financiarse gratuitamente. Si usted tiene una empresa, y necesita liquidez, o simplemente quiere ganar dinero a costa de gente desinformada, tiene que en primer lugar buscar dentro de su empresa alguna linea de negocio que sea especialmente atractiva. Por ejemplo, si usted es telefonica, pues por ejemplo la parte de telefonía móvil o la parte de Internet. Lineas de negocio que puedan tener un importante crecimiento en los próximos años. Si es una eléctrica, pues entonces saque usted las renovables. Si es un banco pues saque su cartera industrial antes de que caiga en bolsa.

Debe intentar seleccionar un momento de máxima valoración en bolsa. Con dos objetivos, para poder colocarlos lo mas caro posible y luego para que si el mercado cae posteriormente, su valor en bolsa caiga como hace todo el mercado y le permita recomprarla.  Saque una pequeña parte de manera que usted tenga todo el control y pueda controlar también el precio de la acción. Piense que luego tiene que recomprarla y estaría bueno que le fuera a costar mas.

Una vez pasado unos años y siempre atento a que el valor no suba demasiado, usted la recompra con una fusión, sin que los accionistas puedan hacer nada, entregándole usted acciones de la empresa a cambio de las que en su momento compro por dinero . Ha hecho usted el negocio del siglo y es totalmente legal.

Da igual que su subempresa crezca mucho durante estos años y deba valer mucho mas. El precio de la acción nunca recogerá ese crecimiento. Ya se encargará usted de ello. Y sino piense lo que pudo crecer el negocio de telefonica moviles del 2001 al 2006, y sin embargo su precio no hizo mas que caer.

El caso de Cintra es parecido, su OPV fue a 8,24 euros y fue en el minimo de la banda vinculante. Lo querían colocar mucho mas caro, pero no fue posible. Después de las subidas de la ultima semana, el precio esta entorno a los 7 euros después de 5 años, si comparamos con los precios de Ferrovial. Cuando el valor llego este año a los 3 euros, el momento era idóneo para Ferrovial para sacar su participada de bolsa y cerrar la excelente operación. El principal problema es que el accionista minoritario no puede hacer nada para evitarlo y para quedarse con esas acciones. .

Si invierte en participadas, no espere una gran revalorización y piense que si pasará ya se encargaría su matriz de revertir los rendimientos a ella, sin pasar por sus inversores. ¿El ADSL es un gran negocio?. Pues se pasa a la matriz, como en el caso de Terra.

Como generalmente suelen sacarla al precio de salida, puede utilizarlo para especular con la acción. Es decir si esta por debajo del precio de salida es posible que acaben recomprandola a el, por lo puede aprovechar esta rentabilidad. Pero tampoco se lo aseguramos

Es un aviso para navegantes, como los accionistas de Criteria, Iberdrola Renovables,y otras mas. Yo ya lo he advertido desde aquí en muchas ocasiones. Y para todas estas operaciones tiene usted a la CNMV como palmero. ¿Que le parece?. ¿Le parece eso defender a los pequeños accionistas?

Financial Break

Retomamos los eventos que organizamos durante el primer semestre, creando un evento sobre Bolsa que se realizará los Jueves ultimos de mes en un bar/cervecería y en que contaremos con expertos en mercados para poder comentar la situación de los mercados. Así os presentamos Financial Break un evento que se realizarán el ultimo jueves de cada mes y que tendrá su primera fecha el 24 de Septiembre a las 20:00 en el Irish Rover (Avenida de Brasil 7)

Despues de tanto evento de Internet, echaba de menos un evento solo dedicado a aficionados a la Bolsa. No seremos muchos probablemente pero seguro que como paso en las quedadas de principios de año, resultan muy interesante.

Animamos a la gente que se venga con Portatil, dispuesto a analizar cualquier oportunidad de especulación para compartirla con el grupo. Se trata de conseguir que nos paguemos las cervezas a costa de las conclusiones que saquemos entre todos.

Intentaremos contar como en otros eventos con analistas de nuestra red, que puedan ofrecernos una pequeña charla distendida sobre algún tema.

A todos aquellos que querais apuntaros os dejo la dirección para hacerlo “Financial Break” y os invito de paso a apuntaros al grupo de Bolsa de Facebook.

Canje Cintra Ferrovial

El Canje de Cintra por Ferrovial que se ha propuesto ha tenido una importante influencia en los movimientos del mercado de hoy. Pero es interesante analizarlo para ver si podemos utilizarlo a la hora de especular. En primer lugar es importante ponernos en contexto. Ferrovial y Cintra anunciaban en un hecho relevante el acuerdo de canje de 4 acciones de Cintra por 1 de Ferrovial, con el objetivo de fusionar ambas empresas. Esta proposición tiene que ser aprobada por las juntas generales de ambas compañias en el mes de Octubre.

Veamos en primer lugar que implica ese intercambio en la actualidad.  Las acciones de Cintra cotizan a 6,96, mientras que Ferrovial esta cotizando a 28,55. Esto implica que Cintra descuenta con algo de descuento con respecto al canje, al sumar el importe de cuatro acciones de Cintra 27,84 Euros.  Un descuento de alrededor del 2,5%.

Para tratar de aprovechar este descuento podríamos comprar 4 acciones (27,84) y vender un CFD de Ferrovial. Si el día de cierre siguieran cotizando a estos niveles.  Tendríamos al día siguiente una accion de Ferrovial a 28,55 y un CFD a la baja a 28,55.  Con lo que cerrando ambas operaciones cobraríamos 28,55 euros, y nos devolverían la garantía. Habría que ver exactamente cuales son las comisiones pero debería salir positiva la operación.  Pero a priori y sin analizarlo demasiado debería ser rentable.

Si mucha gente estuviera realizando esta estrategia de Hedging tendríamos Cintra al alza, y Ferrovial tambien al alza, dado que abrir un CFD a la baja implica que el broker tiene que tener la posición contraria. Aunque como es posible que el broker de CFDs tenga ya parte de titulos en reserva, es posible que no tenga que ir a mercado a buscar la contrapartida. En ese caso veríamos subir solo a Cintra. Se podría incluso realizar la operación solo con CFDs, pero habría que preguntar a la entidad de CFDs si estos se convertirían en CFDs de Ferrovial y cerrarían esa posicion automaticamente. ¿Curioso no? No descarto que las casas de CFDs este impidiendo ponerse bajista en Ferrovial para evitar esta operativa.

Volviendo a la Fusión, esta claro que es una operación que beneficia a Ferrovial. Lo mas normal y con esta gran caida de mercado y teniendo el 75% de Cintra, es que quiera fusionarla por un valor menor al que realmente vale. Nada extraño, ya lo vimos en Telefonica cuando realizo la aquella OPA de la vergüenza, con el marchamo como siempre de la CNMV. No nos engañemos, Cintra a día de hoy es una participada de Ferrovial, y esta claro que va a defender los intereses de Ferrovial y no del resto de accionistas.

Lo que no se es si realmente puede haber alguna movilización de accionistas para pedir mas sobre esta OPA. El caso es que tenemos la posibilidad de que el canje pudiera mejorar para Cintra, remota, pero existe. Y eso tambien debería ser un reclamo para comprar acciones de esta.

Bestinver que sabe muy bien de que van estos temas se ha puesto a comprar Cintra como un loco, supongo que viendo la excelente oportunidad de arbitraje que supone. Así que yo no voy a ser menos.  Aunque para estar seguros habrá que cubrirse con CFDs de Ferrovial, que sinceramente tiene un gráfico para todo, menos para ponerse bajista…. seamos sinceros.  Habrá que ir con suficientes garantias para poder cubrir una subida de ambas, porque aunque lo recuperemos vía acciones, tendremos que tener cash para pagar a nuestro broker.

Otra opción es apostar simplemente por la subida de Cintra, que parece lo mas probable, sin cubrirse, que es lo que de momento he hecho hoy yo. No se todo parece indicar que estamos ante una buena operación, ¿se me pasa algo? Espero comentarios.

Os dejo por aqui la direccion de los gráficos de agencias y el grafico de Agencia de Bestinver y Cintra. Este  Jueves de 20:00 a 21:00 sesion en el Foro de Bolsa para explicaros los datos de agencias a los que os acerqueis. Por cierto es un foro cerrado en el que voy admitiendo manualmente a la gente, lo digo por si no os podeis logear al registraros. Es normal.

Primer día del mes

Interesante la estadística que leo en BolsaOvejuna, un interesantisimo blog que parece que vuelve a tener actividad. Lo agradecemos, porque fue una importante referencia en la blogosfera economica hace unos años. En su ultimo articulo nos explica el curioso efecto positivo que suele tener el primer día de cotizacion del mes. Podemos ver que comportamiento hubieramos podido tener de seguir esta estrategia

Pero mirando el gráfico otro tema interesante es ver que puede apreciarse en el gráfico es que el efecto predictivo que tiene cuando tenemos varios malos primeros días del mes o fuertes caidas. Avisan de que el mercado tendrá un mal comportamiento y luego es interesante ver como la primera fuerte subida indica un cambio de mercado. Desde luego si los primeros días del mes empiezan a caer el mercado, cuidado!!

No obstante es una interesante estrategia para tratar de aprovechar el proximo primero de mes. Interesante comentario de Laro

¿Siguen valiendo los bancos cero?

Hace ya tiempo, se generó una interesante discusión sobre cual era el valor de un Banco. Una discusión que nacio con un post de Marc Garrigasait donde comentaba que el valor de los Bancos era cero. Esto genero multiples post donde pudimos leer información muy interesante sobre el balance de las entidades financieras y que nos permitío entender porque algunas tuvieron que enfrentarse a situaciones criticas, y que en el caso de Lehman acabo en bancarrota.

Os dejo por aqui algunos de ellos

• Yo tambien creo que los bancos valen cero: Gurusblog
• La Banca Rota: Fresh Family Office
• El valor de las cosas: Echevarri

Yo tambien hacía mi comentario a este tema con estas reflexiones

“No creo que pueda decirse que el modelo de la Banca este agotado. Es un negocio rentable y lo ha demostrado durante muchos años”

“Porque a día de hoy todavía y despues de los resultados de BBVA y Santander, estamos en una de esas situaciones que tiene que romper por algún sitio, no tiene sentido una rentabilidad por dividendo del 9%, o los siguientes resultados son malos o tarde o temprano estos bancos se pondrán en precio. Porque estas situaciones que no tienen sentido, tarde o temprano se corrigen. ¿Usted apuesta por los problemas o por la subida de la cotización?.”

Aunque no hemos acabado de cerrar el capitulo de la crisis financiera en España, quizás sea un buen momento para volver a hacerse esa pregunta. Sobre todo porque seguimos escuchando voces que siguen avisando del problema español con articulos como el de FT que titula Catastrofe Española.

Mi sensación es que necesitamos un reajuste en nuestro sector financiero, y que debido al paron de la construcción en España la banca mediana deberá encontrar nuevos productos, mas allá de las hipotecas. Pero de ahí a decir que España es una catastrofe, teniendo dos de las entidades financieras que han salido mas reforzadas de esta crisis, y que la estan aprovechando para hacer adquisiciones fuera, es algo dificil de sostener. Y la verdad, es que uno se cansa de estar siempre escuchando el mismo discurso desde la esfera anglofona, mientras la banca de inversion en EEUU desaparece y la de UK esta prácticamente nacionalizada. Desde luego que muchos de estos bancos, valen menos que cero.

No obstante hemos de decir que el analisis fundamental ha vuelto a fallar en esta subida de mercado y desde luego creo que me vuelve a confirmar que es una herramienta que dificilmente puede utilizarse sino es para inversiones a largo plazo. Muchos de los grandes analistas financieros que han saltado a la fama por predecir esta crisis (eso si, desde hace años), han tenido que cambiar el pie con esta subida.

Yo sigo invertido en mis BBVAs en el largo plazo, porque creo que valen algo mas que cero. Las tuve cubiertas durante una temporada, porque nunca sabes donde te puede llevar un movimiento bajista y si a tu banco le puede tocar la china. Pero y como ha demostrado el mercado el sector bancario esta de vuelta. Sinceramente mucho mas rapido de lo que yo esperaba. Esperaba una digestión al estilo telecomunicaciones en el 2.000, pero probablemente esa empiece ahora. No tenía sentido tener un 10% de dividendo y antes de comenzar la digestión había que volver a valoraciones minimamente razonables.

Lo que creo que no se puede dudar es que la banca es un negocio rentable, pese a que sus balances esten expuestos a problemas de liquidez que puedan tumbarles. Una vez solucionado esos problemas queda saber si hay negocio en este entorno para tantos como hay en España. En cualquier caso esta criba beneficiará a los supervivientes.

Insiders vendiendo como si no hubiera mañana

Interesante articulo en la CNN que avisa que los Insiders (aquellos que tienen información de primera mano, por ser por ejemplo ejecutivos de empresas) estan vendiendo de manera muy agresiva.  En los graficos de agencias que publico en Financialred, tambien se puede ver en muchos casos como las agencias mas informadas tambien estan vendiendo.

En principio este movimiento debería ser un dato negativo para el mercado en los proximos meses. Estamos suponiendo que estos actores del mercado son los mas informados y su estrategia de vender, debería estar indicandonos que esperan una caida del mercado o que ha llegado a un punto de valoración, donde consideran que la valoración es correcta.

No es tan simple la relación entre venta de insiders y caida del mercado. No siempre los directivos, pese a lo que parezca son los mejor informados, puede que muchas veces se dejen llevar por el corporativismo. Ademas muchos movimientos de importantes ejecutivos, en muchas ocasiones son unicamente de cara al mercado, para tratar de aprovechar el efecto mediatico de la noticia. En España con el señor Pujals, tenemos un claro ejemplo. Un ejemplo de fallo en Insiders, lo podemos ver en el Sr Bhavnani.

Ademas no hay que olvidar que muchas ventas, suponen para los valores bueno, es un importante grupo de personas esperando a comprar si el valor baja.  Una importante masa de interés por comprar que si el valor sube, no tendrán mas remedio que subirse al carro, ya con cierta subida.

Hace tiempo que el mercado espera una caida. Muchos analistas llevan tiempo buscando esa vuelta que no llega. Pero llegará no lo dudemos. Las agencias ya nos avisan que ellas ya han empezado a vender. Pero para que se produzca la venta primero tenemos que ver caidas que se quedan en nada. Para que empecemos a pensar que el mercado no quiere caer, y qeu se recuperará en rapido en cada una de ellas. Por eso esta primera caida de los 11.500 no tenía mucha probabilidad de convertirse en esa caida. Porque estabamos todos demasiado preocupados en que pasará. Nos lo tiene que poner el mercado mas dificil, tocará caer cuando ya varias veces hayamos intentado caer y no lo hayamos echo. Y si no tiempo al tiempo.