La devaluación del Dolar esta siendo en parte responsable de las subidas del mercado. Eso nos indican la correlación que mantiene el euro dolar con los movimientos que se están produciendo. Y es especialmente importante en las materias primas.
La cotización del precio del Oro esta en Dolares. Una devaluación del dolar, presiona una apreciación del precio del Oro. Una apreciación que para otras divisas realmente no se produce. Me explico. Imaginemos que un euro valiera un dolar, si la onza de euro cotiza a 500 dolares, nuestro precio en euros sería de 500 euros. Si el dolar se devaluase y por cada euro nos entregaran 2 dolares, en ese caso si el Oro subiera a 1000 dolares a nosotros nos seguiría costando 500 euros (dado que por 500 euros tendremos 1000 dolares). Este es el proceso que se esta produciendo en algunas materias primas, su precio en dolares sube mientras el dolar se devalua, lo que para nosotros en euros no notamos excesivamente.
Desde Marzo el Dolar ha llevado a cabo una devaluación que lo ha hecho pasar de 1,25 a 1,50. Si tuvieramos acciones americanas, parte de la subida de la bolsa y de nuestras ganancias en dolares serían menores al valer menos nuestros dolares.
Hasta aquí todo fácil de entender. Lo que ya descuadra un poco es que la subida de la bolsa americana esta arrastrando a las bolsas europeas (que no deberían acusar el efecto devaluación del dolar). Y la correlación que tienen los indices americanos, se traslada a nuestros indices que al seguir al americano presenta la misma correlación. Sin ir muy lejos vemos como la superación de los 12.000 por parte de nuestro indice coincidió con la superación de los 1,50. Mientras que la perdida de los 12.000 se produjo con una perdida de los 1,50.
Si esta correlación se mantuviera, que parece lo mas probable, deberíamos esta probable para confirmar su el mercado caerá o no. Es posible que el mercado nos de una señal menos clara que este cambio. Busquemos las correlaciones, puede ayudarnos bastante a ver mejor el mercado, ya nos lo decía Dow.
¿Se puede hacer una ampliación de capital sin contar con todos los accionistas a un precio que estos consideran muy bajo?. Pues es lo que ha señalado el señor Jose Luis Morlanes con las noticias sobre La Seda de Barcelona sobre la toma de participación de un 41% de Barbosa & Almeida y Caixa Geral de Depositos cuando suscriban la ampliación de capital de 300 millones de euros. Recordemos que los accionistas actuales por un 20% han desembolsado mas del triple de esos 300 millones.
Una ampliación que se va a realizar sin tener en cuenta el tradicional derecho de suscripción preferente que deberían tener los accionistas actuales, a lo que les gustaría poder entrar a los precios a los que se vende la compañia. Pero no solo los accionistas actuales, probablemente también otros inversores a estos precios estarían muy interesados de participar, como por ejemplo es mi caso.
Podrían pasar dos cosas, que realmente el precio sea una ganga o que este ajustado a su valoración. Un presidente en una ampliación de capital debería tratar de conseguir el precio mas alto por esa participación. Piensen que si ahora ese 41% de la compañia son 300 milliones, si el precio fuera superarior conseguiría mas de esos 300 millones. Si ya tenemos a dos socios interesados en acudir a esa ampliación, abriendo la ampliación a mas inversores, si hubiera interés el precio probablemente subiría y eso beneficiaría a la compañía y perjudicaría a los dos accionistas a los que parece haberles tocado la suerte de ser los elegidos. La ampliación ha sido adjudicada solo a 2 socios, lo cual no parece la mejor estrategia para valorarla lo mas alta posible.
Por ese motivo yo me hago dos preguntas ¿A quien defiende el Señor Jose Luis Morlanes? y otra mas ¿Donde esta la CNMV cuando no defiende el derecho de suscripción preferente de los actuales accionistas?.
Mañana es el Black Friday, el día despues del día de acción de gracias y que inagura la temporada de compras de navidad. Las compras de este año esperan estar por encima de las del año pasado, pese a la crisis, aunque con un alza moderada.
Pero sobre todo estos días serán muy importante para tratar de anticipar como serán las ventas de este año. Una parte del año donde muchas empresas se juegan la mayor parte de sus ingresos y cuyas cotizaciones estarán muy pendientes de los primeros datos que se publiquen. Titulos como Amazon, Wall Mart, Tiffany, Fifth Avenue, Inc. and Nordstrom.
Aqui en España acciones como Inditex, Zinkia incluso Imaginarium pueden estar muy sensibles a estas noticias.
No me cansaré de decirlo porque las instituciones que deberían proteger al pequeño accionista no solo no permiten que se robe al pequeño accionistas, sino que actuan para ponerselo mucho mas facil de lo que ya lo tiene.
Manual del Robo al pequeño accionista en una OPA de Exclusión
Si usted tiene una empresa y necesita financiación, puede utilizar la bolsa como el metodo mas rentable para pedir un prestamo. No solo no tendrá que pagar intereses, sino que ganará dinero en esa operación. Para ello deberá seguir los siguientes pasos
Salida a Bolsa en momentos de Euforia Bursatil: Esto es lo recomendable aunque no siempre coincidirá su necesidad de financiación con epocas de euforia. Si lo consigue maximizará su rendimiento.
Fuerte campaña publicitaria para los minoristas: Debe realizar una fuerte campaña de publicidad para convencer al pequeño accionista de lo maravillosa que es su empresa. Piense que tiene que colocar toda su empresa preferentemente en minoristas, los institucionales no entrarán en este juego generalmente. No son tan incautos. Ademas si es una empresa buena, no tendrá problema para convencerles de algo que es cierto.
Saque a Bolsa lo que mas de moda este: Por ejemplo su unidad de moviles hace unos años, o sus proyectos en Internet. Si es un momento de Euforia podrá aplicar los PER del mercado que serán elevados. Si encima saca la parte de su negocio mas de moda, incluso podrá aplicar PERs mas elevados, es perfecta la jugada. La gente se matará por sus titulos
Nunca pierda el control de la mayor parte de su empresa: Piense que tiene que recomprarla en el futuro, y eso sin tener la mayoría será muy complicado, por lo tanto tiene que tener margen de maniobra para poder hacer lo que quiera y para poder excluirla sin problemas
Descapitalice si puede la empresa: Si tiene la suerte de poder sacar una participada, ahora toca descapitalizarla, es decir sacar a la matriz todo aquello que tenga valor, para poder despues recomprarla por muy poquito. O puede tambien endeudarla con la matriz, para que esta le este pagando intereses por un prestamo que no necesita. Es una interesante forma de ganar mas dinero con ella. Si realmente no es una participada, tiene que adoptar otra estrategia.
Sea negativo con sus empresas y con sus resultados: Si no tiene una participada, entonces no le queda mas remedio que ser muy negativo con sus resultados. La contabilidad creativa es lo que tiene, que nos permite presentar lo que queramos. Si queremos recomprar la empresa, toca ser muy negativo para que su empresa caiga en bolsa. Pero sin descuidar que sea rentable, porque usted quiere que la empresa siga creciendo. Todo lo negativo que sea le vendrá bien para recomprarla. Ademas las instituciones nunca supervisarán las agencias de valoración a las que usted contrata, porque le facilitarán el camino, como decíamos antes.
Si hay una crisis aproveche para comprar su empresa: Una de las mejors formas de recomprar su empresa es en los momentos en los que el mercaod ha sufrido un crash. Si encima usted ya ha sido negativo, pues entonces podrá recomprarla por mucho menos. Es el momento ideal para hacerlo
Intente suspender la cotizacion en cuanto vaya a comprarla: Aqui tiene usted que pedir la ayuda a las instituciones, imaginese que dice que la va a comprar y el precio empieza a subir. Sería un verdadero problema, así que nada mejor que suspenderla a un precio bajo, para nadie tenga la tentación de comprar y luego no venderle a usted. Que desconsiderado.
Obligue a vender: Si es una participada lo ha conseguido, las acciones de su participada desaparecerán y usted entregará a cambio papelitos de su empresa, que bien sabe que valen mucho menos que los que esta comprando. En el caso de ser una empresa, entonces puede haber complicaciones, pero para ello deberá tener el porcentaje necesario para obligar a la venta.
Una operación excelente y con el marchamo de nuestras autoridades, que como bien sabe estan a su servicio.
Creo que todos recordamos operaciones que pudieran encajar en estrategias de este tipo. Lo que yo me pregunto es porque puede ser posible excluir de bolsa empresas donde todos sus accionistas, como es el caso de La Seda de Barcelona piensa que vale mucho mas y eso se permite. Habrá que estudiar el caso de Mecalux,para ver si vuelven a sacarla por un precio que esta por debajo de su precio real.
Me parece poder compartir con vosotros los enlaces mas interesantes todos los días. Así que voy a intentar hacerlo de manera habitual
Mecalux suspendida de Cotizacion : Una de las acciones que recomende en mi intervención en Gestiona Radio. La verdad es que el movimiento y el volumen anunciaban que algo se estaba cociendo en la empresa. Finalmente parece que va a ser una OPA de Exclusión en el entorno de los 15 euros, una excelente rentabilidad para el que siguió mi recomendacion.
Ibex objetivo 12.600: Una visión optimista del mercado. Aunque como sabeis después de la superación en falso de los 12.000 puse la alarma de precaución, los movimientos del mercado en estos ultimos días estan desactivandola. Una superación de los 12.000 por segunda vez sería mucho mas creible.
Soportes y resistencias del IBEX: Como siempre luis apuntando los niveles mas importantes. Un imprescindible para saber donde tomar posiciones. Si quieres saberlo es mejor consultar su blog para empezar.
OPV Imaginarium: lo reconozco tengo debilidad por las OPAs, pese a que todos los analistas fundamentales siempre critiquen las valoraciones para luego quedarse con cara de sorpresa cuando suben…. Es que algunos se piensan que se sacan las compañias para regalarlas.
En Financialred TV, pudimos acudir a la presentación del libro la encrucijada económica de España (No os perdais la parte final de la entrevista a Blas Calzada), que estoy leyendo en este momento. Podréis consultar posteriormente el resumen en Libros de Bolsa. Aprovechamos para grabar la presentación y hemos publicado las preguntas finales y una entrevista que hicimos a Blas Calzada y a Juan Pablo Calzada.
Me quedo con varias cosas que dijeron que me parecieron muy interesantes
No podemos permitirnos el lujo de tener la administración que tenemos. Totalmente de acuerdo, una administración con cargos redundantes por temas de autonomías, y tremendamente ineficiente que tenemos que mantener todos con nuestros impuestos. Muchas de las medidas desafortunada, ya las estamos pagando vía subida de impuesto.
Sabremos que habremos salido de la crisis en realidad, cuando el comercio exterior. Las economías parece haberse recuperado gracias al doping gubernamental. Pero solo estaremos convencidos de que hemos salido de la crisis, cuando quitando todas las medidas la economía siga creciendo. Un buen indicador para confirmar una recuperación sana, si el comercio exterior crece.
La Deflación que estamos teniendo es positiva, en España necesitamos que bajen los costes. Las medidas de inyección de liquidez de los bancos centrales representan una medida de fomento de la inflación futura inquietante. Algo que comparto totalmente, pese alguna persona quiera Negar esta Inflacion, nadie se cree un escenario de deflación como defiende Marc Vidal. La subida del Oro que venía comentando finalmente se esta produciendo.
Si no cambiamos el modelo productivo y dejamos a la economía que se adapte sola, la transición será mucho mas costosa. Al menos tenemos una esperanza de que todo pueda volver a su cauce, aunque nuestro gobierno se empeñe en ponérnoslo complicado. Tendremos que pagar ese coste de las políticas equivocadas.
Empezaba la semana decidido a ser bajista, pero la subida de hoy vuelve a demostrarnos esa fortaleza del mercado de fondo de la que hablaba. De momento los signos de debilidad no se han desactivado, y por ese motivo no puedo cambiar todavía esa posición. No descarto estar equivocado, pero es necesario estarlo si queremos evitar la correción que llegará.
Estos fallos serán los que nos permitirán evitar ese movimiento, aunque es posible que tengamos que pagar por ello un par de veces, como puede ser esta. Porque a día de hoy quizás el mayor riesgo este en perder lo que llevamos ganado.
Dentro del programa he estado hablando de las acciones olvidadas. Algo que no se puede ver en el mp3, porque no han grabado la segunda parte. Curiosamente he destacado Mecalux como una de ellas cuando subia algo mas de un 3%, para posteriormente encontrame al cierre con una subida hasta el 8%. Realmente se han movido no mucho mas de 85.000 titulos. No es mucha cantidad, cualquier recomendacion en un medio de comunicación podría haber generado un interés que la hubiera movido. No ha sido desde luego mi caso porque ni tengo capacidad de preescripción, ni era una hora de mucha audiencia. Pero una recomendacion de un analista conocido sobre las 17:00 podría haberlo conseguido. Una subida artificial, que probablemente se hubiera corregido. Por eso es tan arriegado seguir este tipo de recomendaciones.
Esta semana comenzaré con mi primer sistema de trading, como comente y empezare a realizar un seguimiento de la rentabilidad. El primero será seguir la estrategia del día de acción de gracias con el Nasdaq, que se encudra dentro de las estrategias estacionales.
No es el primer post que hago sobre este tema. Hace unos meses lo llamaba “Fuera de los Focos” desarrollando la idea de lo difícil que resulta operar en las mas seguidas acciones o activos. Acciones que rellenan muchos espacios de diferentes medios, que retroautoalimenta este efecto de invitar a invertir en ellos. Medios que se utilizan en muchos casos para manipular nuestro sentimiento con respecto a ellos para que compremos en el peor momento. Y no estoy desarrollando una teoría de conspiración, que no lo es. Es únicamente la constatación de que los medios suelen llegar tarde a la hora de aconsejarnos invertir, porque suele ser después de fuertes subidas, que es cuando les llama la atención.
Operar en valores que no tenemos presente es mucho mas complicado. Porque reconozcamoslo, somos muy perezosos, y es fácil fijarse en lo que nos están diciendo. Operar en acciones no comentadas es mas dificil, porque tenemos que hacer el esfuerzo de buscarlas. Y no solo el esfuerzo de buscarlas, sino el esfuerzo de creer en ellas. Lo mas fácil es comprar una acción que están recomendando en ese momento en la radio, en la prensa, o en cualquier otro medio. Ese impulso que nos sale a todos, cuando nos llegan mensajes. Como por ejemplo nos ha llegado el del Oro recientemente. Lo complicado era comprarlo cuando yo lo recomende en 850 dolares. Pero la experiencia me dice que ese tiempo que gastemos nos merecerá la pena.
Pero en cualquier caso me fije en lo mas habitual y eso fue un error. Porque sigo invirtiendo en muchas ocasiones en lo que todo el mundo esta hablando. Por eso cada cierto tengo que recordarmelo escribiendo un post para no olvidarlo. Porque aunque haya acertado en esta ocasion, la rentabilidad si hubiera elegido cualquier otro material mas raro, hubiera sido mucho mas rentable.
Hace una semanas reflexionaba sobre el momento de peligro que en mi opinión presentaba el mercado. Casi un mes después volvemos a recuperar el mismo nivel, en una corrección que ha sido corta. Corta para la posibilidad que tenía el mercado para caer, después de una inmensa subida. Este tiempo para estar permitiendo recuperar esos síntomas de agotamiento, que detallaba.
La ultima vuelta de mercado, como explicaba ha sido una trampa para los bajistas, con ese importante daño para aquellos que con la perdida de los 11.220 ya creían validado el escenario bajista. Mas aún cuando perdió los 11.200. Esos detalles son lo es necesario de percibir, para ver como esta el mercado. Una subida que incluso nos deja un hueco al alza, otro síntoma mas de fortaleza.
Pero cuando llegan los 12.000 aparecen los problemas y las ganas de seguir subiendo desaparecen. Y lo que mas me hacía pensar en el peligro hace un mes sigue estando presente. El Ibex complementario, es decir el que mejor mide la sensación del mercado, no ha recuperado esos máximos.
Al final mi análisis tiene las mismas dudas que el mercado.Pero si podemos decir que esta forma de caer nos ha permitido percibir que la fortaleza de fondo sigue presente. De momento el mercado se resiste a caer haciendo mas daño aún a los bajistas, que llevan un importante castigo en toda esta subida.
¿Cual eran mi escenario?. Todo parecía que estábamos en un proceso de distribución, y es cierto que estos procesos llevan su tiempo. Pero esperaría una trampa final para un caída fuerte, que pasaría por superar los 12.000 euros, volver a un estado de euforia y de toma de posiciones para luego perderlos bruscamente, y que el trabajo del segundo tramo a la baja, lo hagan todos los que se equivocaron entrando al superarlos. Lo bueno de esta aproximación es que los que se equivocaran probablemente apurarían mas sus posiciones pensando en que estaríamos de nuevo ante una de pequeñas caidas que ha tenido el mercado. Ademas superar los 12.000 y perderlos nos permitiría dibujar un triangulo expansivo que si que tiene una fuerte connotación bajista.
Pero mientras eso no se produzca, a día de hoy debería estar algo mas optimista porque el mercado ha sido duro con los bajistas. Ademas viene la segunda parte de Octubre que es estadísticamente muy positiva. Quizás el paso definitivo para quitar este estado de alerta sea ver al Ibex Complementario subir. Es lo único que nos impide todavía ser mas optimista y poder quitar esa alerta.
No tenemos prisa, y mas cuando ya hemos cumplido nuestra rentabilidad este año y ahora solo tenemos que guardar la ropa para salir bien en la foto. Así que toca esperar. No obstante si tenemos una nueva caida y una nueva trampa a los bajistas, en esa ya yo ya no dudaría de la subida
Vamos a empezar con la primera estrategia basada en reglas. En esta ocasión estudiamos una estrategia basada en aprovechar momentos donde la bolsa parece perder con mas fuerza esa aleatoriedad. Momentos donde recurrentemente los mercados se comportan de un forma concreta.
Uno de esos momentos sucede entorno al día de acción de gracias en EEUU. El día de acción de gracias la bolsa americana cierra, pero la estrategia entorno a los días anteriores y posteriores a ese día es la que se estudia y demuestra un importante sesgo alcista.
Analicemos la estrategia. que incluiremos nuestra lista de estrategias a seguir. El día de acción de gracias coincide siempre en un Jueves. La estrategia consiste en comprar el Martes anterior de la misma semana y vender el viernes en el cierre del mercado. Básicamente en aprovechar la subida que se produce estadísticamente el día anterior y posterior al día de Gracias.
Si hubieramos seguido esta estrategia en los indices americanos durante toda su historia, el resultado habría sido de una rentabilidad 5 veces mayor en el S&P a la rentabilidad media de una semana durante todo el año y en el Nasdaq 51 veces mayor con un 83% operaciones en positivo.
Incluso se podría mejorar el porcentaje de operaciones en positivo en todos los mercados si realizamos la operación durante mas tiempo. En concreto abriendo la posición 8 días antes del día de gracias y manteniéndola 32 días 75% en el Dow Jones hubiéramos tenido un 78% de operaciones positivas, en el Nasdaq y un 70% y en el S&P.
El día de gracia este año es el 26 de Noviembre, por tanto para hacer la primera estrategia deberíamos comprar al cierre del día 24 y vender esa posición al cierre del día 27. Para la estrategia mas larga, deberíamos comprar el 16 de Noviembre y cerrar el 18 de Diciembre.
Quizás lo interesante sea aprovechar la operativa mas corta para minimizar el tiempo en el mercado en un momento complicado.
Algunas personas piensan que este tipo de sucesos son casualidad. La estadistica es tan impresionante que dificilmente se puede explicar que esto sea así. La explicación podríamos buscarsela en el espíritu positivo de la semana, pero lo realmente relevante son los datos. Y sea cual sea la razon, parece una buena oportunidad estadísticamente. Esperemos no estar en ese 20% de las ocasiones en las que el resultado es negativo.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real. Suscribete a las noticias por mail
