La semana pasada tuve el placer de poder coincidir con Paula Mercado (parece que su apellido le vaticinaba un trabajo en este mundo) en una conferencia sobre Carpathian Gold Inc y hablamos sobre el interés creciente que empieza a existir en la renta variable Japonesa. Ademas también con uno de mis socios para el siguiente proyecto, que curiosamente trabajaba en una instituciones financiera japonesa, también comentamos lo atractivo de las empresas japonesas exportadoras.
No obstante quizás decir que Japon se pone de moda, es algo que ya hemos escuchado durante mucho tiempo. Porque Japon es un mercado que esta saliendo de cualquier estadística posible. Es además un excelente ejemplo a utilizar cuando uno habla de que comprar y mantener no es una estrategia correcta. Desde luego que en un mercado como el Japones, con el mayor mercado bajísta mundial (mas de 20 años) hubiera sido terrible el mantener esos valores durante tanto tiempo. Si a esto le juntamos con una devaluación de la moneda, probablemente estemos hablando de unas de la peor inversión que se han podido realizar durante estas últimas décadas en cuanto a indices hablamos.
Y es que en este punto y cualquier que hubiera tenido posiciones en Japón habría perdido cualquier esperanza después de haberlo intentando tantas veces. Porque en bolsa, uno también le coge ciertas manías a ciertas inversiones cuando uno continuamente se tropieza con algún tipo de activo. Desde luego el nikkei, puede ser una de esas inversiones de las que mucha gente no quiera ni hablar. Porque ha sido el típico gráfico que invitaba a entrar a cualquiera con poca experiencia en el mercado. El tipo de personas que entienden el potencial de un valor como la distancia de su posición actual hasta su máximo histórico. Y desde los 10.000 hasta los casi 40.000 la diferencia es importante. Pero porque iban a concederle una nueva oportunidad a un mercado que les lleva fallando 20 años. ¿Porque esta vez va a ser diferente?.
Un informe de VDos nos advierte que los fondos de inversión de Japon, con un 7,32% de crecimiento en patrimonio (frente a la perdida de patrimonio en el global) y que son los mas rentables de Enero. Quizá este si que tenga que ser un criterio para la entrada, el comportarse mejor que los mercados globales. Tenemos que intentar siempre elegir activos que lo estén haciendo mejor que el resto, que comparativamente salgan bien, porque eso es síntoma de fortaleza y porque ese liderazgo es el que permite atraer a nuevos inversores a estos activos. Quizás por es se vuelva de nuevo a hablar de ellos.
Los 9.000 puntos del Nikkei debe ser el margen que le demos a esta estrategia, porque recuerden que este indice solo ha dado disgustos en los últimos 20 años.
Los fondos mas destacados son SABADELL BS JAPON BOLSA que se posiciona en primera posición por rentabilidad, alcanzando un 10 por ciento en las tres primeras semanas del año, seguido de tres fondos que invierten también en el mismo país, FONCAIXA BOLSA
SELECCIÓN JAPÓN, que se revaloriza un 9,35 por ciento, GAESCO JAPÓN, con una rentabilidad de 9,03 por ciento y, en
cuarta posición, FONPENEDES BORSA JAPO, que avanza un 8,93 por ciento por rentabilidad.
Podríamos esperar que una persona que es el presidente de España hablará en un idioma como es el inglés que es actualmente el lenguaje internacional. Y no es solo una cuestión de hablarlo, sino de la cantidad de información que solo esta disponible en este lenguaje y especialmente en economía, donde tanta información viene del mundo anglosajon. La persona que vemos en la foto es una traductora que le estaba dictando a nuestro presidente de Gobierno lo que hablaban el resto de la mesa, donde teníamos al presidente Griego George Papandreou, y a Jean Claude Trichet francés y presidente del BCE ambos hablando en otra lengua diferente a su lengua materna.
Hasta los jugadores de futbol cuando llegan a un pais aprenden su lenguaje para poder comunicarse con sus compañeros y para poder hablar con la prensa. No parece muy razonable que nuestro presidente no haya podido hacer el mismo esfuerzo, cuando nos representa a todos.
La capacidad de transmitir mensajes que uno tiene cuando se le esta traduciendo es desde luego mucho menor. Si queremos transmitir credibilidad desde luego no ayuda este tipo de situaciones. Aunque después de todo probablemente esto no sea lo peor, sino la política que esta siguiendo nuestro gobierno y desde luego lo que translucen sus intervenciones sobre su desconocimiento económico. Pero bueno, tampoco podemos esperar que nos saque de una crisis que siempre negó que se estuviera produciendo.
Os dejo por aquí la charla que se ha producido en el World Economic Forum en Davod, que está realizando una impresionante cobertura para redes sociales. Esta charla se titula “Repensando el riesgo sistémico financiero” donde podemos ver a Jaime Caruana, uno de los Españoles mas respetados en temas financiero. Ya nos gustaría poder tenerlo al frente de nuestra economía y no a las personas que tenemos. Mejor nos iría…
Damos la bienvenida a la red a uno de los mayores experto en Analisis Tecnico en España. Es desde luego un honor el poder tenerle dentro de nuestra red. Antonio Espin, a parte de ser un colaborador habitual de Intereconomia es profesor el IEB (Instituto de Estudios Bursatiles) donde imparte un master en Analisis Cuantitativo, del que tuve el placer de ser un alumno.
En este caso será muy complicado que el alumno supere al maestro. Le seguiré desde su blog de Denaria en Financialred.
De momento nos deja un articulo con el que coincido plenamente. La Bolsa esta barata, esta rotura de momento esta buscando un apoyo y será a partir de ese momento donde podremos tener una mejor visión de si esta rotura puede ser el inicio de una tendencia bajista. Yo de momento me resisto a pensarlo, pero una leve recuperación de esta caída me haría cambiar de opinión.
Desde luego si este movimiento continua a la baja por debajo de los 10.400, claramente habré fallado en el escenario que me parecía mas probable. Esperemos a ver el movimiento al alza como rebote de la caida y si demostrara debilidad sería el punto parece definitivamente cerrar posiciones.
Os dejo por aqui una selección de los enlaces mas interesantes en la red
The BIG VIG: Un interesante articulo sobre un ETF que replica un indice en que se seleccionan mas empresas que tienen una mejor politica de dividendos. Interesante la rentabilidad constante que dan este tipo de acciones y su consistencia en el tiempo. No obstante en el articulo se comenta la rentabilidad sin hacer un ajuste a la inflación o a los tipos de interés que probablemente harían algo menos espectacular las revalorizaciones que comenta.
Os presento Brokers Bolsa uno de los proyectos que hemos lanzando en Financialred y que viene a poner un poco de luz sobre el tema de las comisiones de los Brokers. La verdad es que durante todo estos tres meses de desarrollo del proyecto he podido comprobar la diferente forma de calcular las comisiones y también la importación de comisiones como la de custodia y mantenimiento que hacen realmente difícil poder entender cual es la mejor oferta en precio.
A parte dentro de Brokers Bolsa hemos incluido una opinión del equipo de mejores brokers para dar una valoración editorial del broker en conjunto teniendo en cuenta otras muchas mas carácterísticas y ponemos a disposición de los usuarios en opinar sobre cada uno de ellos para presentar también vuestra valoración.
Es un proyecto que parte con una primera versión que iremos tratando de mejorar con vuestra ayuda para conseguir tener la mejor referencia a la hora de contratar un broker. Creo que da algo de luz a la hora de conocer la oferta para operar en bolsa.
Tengo que felicitar a Dani, por el impresionante desarrollo que ha realizado y a todo el equipo editorial por las ganas que le han puesto.
Debería empezar diciendo, a modo de disclaimer, que no es un valor que me guste. La banca mediana esta tocada, y eso se puede ver claramente en los gráficos. Y es que las cotizaciones de los valores no son tan irracionales como en muchas ocasiones nos quieren hacer ver. El problema es que van un paso por delante de las explicaciones que luego llegan. Por ese motivo y en toda la subida, el mercado descontó mucho antes que nadie que de momento el apocalipsis financiero debía esperar ante la aparición de datos positivos.
Pero si digo que el Banco Popular no me gusta y que la banca mediana esta muy tocada, no creo que les descubra nada. Esto me hace pensar que es algo demasiado descontado y por tanto de conocimiento general. Lo cual sin duda hace descartar este conocimiento para realizar una estrategia. Digamos que el lado de la sorpresa estaría en pensar lo contrario. No es a veces tan fácil distinguir lo que piensa todo el mundo, y menos distinguir lo que probablemente hará todo el mundo (que es realmente lo importante), pero en este caso parece fácil.
En este contexto y haciendo un análisis frio de su cotización tenemos que decir que el valor es bajista. Porque a diferencia de otros valores, en este el rally desde Marzo, si puede considerarse una corrección dentro del proceso bajista iniciado en 2008. En ese contexto los mínimos descendentes, pueden servirnos de excusa para entrar y ponernos un stop cercano, pero estamos jugando al terrible juego de adivinar el mínimo de la cotización del que tantas veces se sale escaldado que sea lo que mas nos atráe.
En ese contexto hoy tenemos presentación de resultado que han salido mejor de lo esperado y vienen a permitir un segundo intento de escapada al alza. Algo que podría despertarnos la alarma, pero que como decía sería precipitar una entrada.
Y ¿porque entonces destaco el valor?. Porque sin embargo los gráficos de las agencias son tremendamente sorprendentes. La sincronizada acumulación de muchas de las agencias que considero las manos fuertes, es extraño. Y sinceramente me tiene alucinado….
Todo esto se junta con un mal momento de mercado, lo que extraña mas en la fuerza. Pero lo mas curioso de los gráficos de acumulación es la sincronización perfecta de muchas agencias. Sincronizaciones que solo he visto por ejemplo en los mínimos de marzo. Sincronizaciones que siempre me hacen pensar que la información en las casa de valores se comparte mucho mas de lo que sería lógico. Os dejo por los mas destacados. Os dejo tambien la información para entender los gráficos de agencias.
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Después de ver estos gráficos ¿No le sorprende como a mi? ¿Una OPA? ¿Alguna operacion corporativa? ¿Una infravaloracion galopante? O una protección del valor para que no hunda y arrastre al resto del sector… Extraño, si que es.
Os dejo por aqui un articulo de Alberto Iturralde que se titula Analisis IBEX donde introduce una tema muy interesante, del que he hablado aqui en muchas ocasiones y que es uno de los mejores indicadores del nerviosismo del mercado, la volatilidad. El mercado refleja este nerviosismo con una alta volatilidad, debido a que en las caidas (a diferencia de las subidas), los movimientos son mucho mas agresivos y desesperados. Cuando aparecen ventas y cunde el pánico los precios se desploman y esto se refleja en la volatilidad.
Esta volatilidad me hizo equivocarme y pensar que habíamos visto el suelo de mercado en el mínimo anterior a Marzo. Aunque haber tomado posiciones en ese momento, hubiera sido muy rentable, como se ha visto a posteriori. Desde luego es importante en cualquier caida estar muy pendiente de que niveles llegamos a alcanzar en este punto.
Como comenta Alberto, lo mas interesante probablemente sea analizar cuando la volatilidad supera niveles normales, porque ese es un indicio de que el nerviosismo se ha incrementado. Luego para ver el fondo habrá que ver cuando se llega a ese momento de volatilidad extrema, donde el nerviosismo esta en máximos y empieza a decrecer, porque esos momentos suele marcar mínimos de mercado. Recuerden que en momentos de máximo pánico es cuando debemos de comprar o tomar posiciones, para aquellos que quieran ir a hacer lo mas difícil (encontrar el punto de vuelta). Pero solo en momentos de pánico máximos, porque en momentos de pánico in crescendo tenemos que estar lo mas lejos del mercado.
¿Estamos en un momento de panico in crescendo?. Primero como dice Alberto deberemos superar los niveles razonables de volatilidad. Mientras esto no pase, el peligro es menor. Las caídas recuerden no suelen ser poco a poco (para desgracia de muchos)
Apareció de nuevo el miedo en el mercado y los bajista retoman sus posiciones aprovechando el momentum. Como estaremos de acuerdo en que no debemos llevarnos por los sentimientos, que son los que nos llevan a tomar decisiones irracionales (animal espirits) no se deje contagiar ese sentimiento. Usted me alegará que con la caída del mercado desde los 12.200 euros hasta los 11.400 no es un tema de sentimientos, sino de dinero esfumándose. Y tiene razon. Pero es que la subida desde los 7.000 a usted le queda ya demasiado lejos como para hacerse la foto correcta de esta caída. (si usted es un inversor de corto plazo esta conversación probablemente no le interese).
Si usted se sorprende de esas caídas, solo puedo decirle, bienvenido a los mercados. Si usted se piensa que aprovechar un movimiento alcista no va a tener usted que soportar caídas de incluso 20% durante el trayecto, es que usted lleva poco tiempo en bolsa. Los grandes sistemas que aprovechan tendencias tienen estos problemas. Si usted no ha ganado nunca una operación un 100%, pregúntese por que le ha pasado. Muy probablemente porque se salió en alguna caída durante el camino. Y es que lo mas difícil de ganar un 100% en una posición, como usted ha podido hacer en muchos títulos durante la ultima subida, no es entrar en el valor en el momento adecuado, sino ser capaz de mantenerse.
Para ello me parece muy interesante el ejercicio que hace Javier Alfayate en su blog. ¿Que paso en al recuperación del 2004?.
Como puede ver caimos del 8.400 al 7.600. Es decir cerca de un 10%. Una caida equivalente en nuestro indice debería llevarnos cerca del 11.100, es decir estando en el 11.400 solo llevamos un 6,5%. ¿Considera una caida normal la del 2004 previa a toda la gran subida?. Seguro que de eso no duda, no duda de que habría que haber incluso comprado mas en esa caida ¿no?. Es lo bueno que tiene ver las cosas en perspectiva porque seguro que en ese momento estaba igual de acojonado que ahora.
Usted me argumentará que esta crisis no es comparable a la que tuvimos en el 2004. Claro yo le diría que depende donde mire, desde luego para un inversor en el Nasdaq la del 2000 fue mucho peor. Aunque permitame que este de acuerdo en esta afirmación con usted. Esta crisis parece peor.
Entonces que hay que hacer. Pues probablemente el punto este en pensar en que punto pensemos que esta correción ya no es normal. Y quizás esa pregunta este mas abajo de los 11.000 puntos, que es lo que le quiero justificar. Claro que usted me dirá, claro pero es que te has comido una caida de mas de 1.000 puntos, vaya analista!!. Y es verdad, lo sentimos pero en este blog no se juega a adivinar el máximo de mercado, eso se lo dejamos a los gurus.
Si analizamos de manera Chartista, tenemos dos escenarios posibles una cuña que nos señala una caida a los 10.400 y una triangulo expansivo cuyo soporte pasa cerca de los 11.000 euros. La cuña sería el soporte naranja y el triangulo expansivo la roja.
Por tanto y si seguimos siendo alcistas tanto los 11.000 puntos como los 10.400 son oportunidades de entrada, con un STOP ajustado.
Uno de las buenas señales es que nuestro valores pequeños estan mas fuertes que el indice. Lo que indica que estas caídas se las debemos a esos grandes valores que nos llevaron hasta los 12.000. Pero siempre he defendido que un movimiento de todo el mercado es mas saludable que el de unos pocos, así que parece que la situación parece mucho mejor.
Avise en Octubre que veía que tocaba corregir, ahora veo síntomas de fortaleza de fondo y creo que podemos estar ante una buena oportunidad de tomar posiciones después de estas caídas. Todo esto mientras todo siga entrando dentro de la normalidad, y por ahora lo esta. No descarto que me este equivocando, pero creo pensarlo a día de hoy sería una equivocación, como lo hubiera sido hacerlo en 2004.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesus Perez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real.
