Retrasando lo inevitable

Probablemente la pregunta mas importante que nos estamos todos haciendo, es si España tendrá las mismas dificultades que Grecia. Nuestro Gobierno hace tiempo que perdió el control de la situación, algo que resulta evidente ante su incapacidad para preveer con un cierto margen de error la evolución de la situación. Hemos pasado de negar la crisis, a negar el 20% de pago, y ahora a negar el estancamiento. Y la verdad es que uno tiene la sensación, y sobre todo ahora que el mercado parece confirmarlo, que se esta retrasando lo inevitable.

Porque los mercados están dictando sentencia, tanto con las calificaciones de la deuda de España, como con la evolución de nuestro indice. Una sentencia negativa. Algo que en comparación con la buena evolución de las bolsas a nivel mundial,  y sobre todo en EEUU, descoloque nuestras estrategias. No había vivido una descorrelación tan importante entre España y EEUU en toda mi vida operando. Y eso genera contradicciones, porque y pese a que nuestro indice este pasando problemas, no podemos negar la recuperación económica en todo el mundo.

Cuando comenzaba esta correción, le pedía yo al mercado un máximo decreciente. Para poder empezara tener una estructura bajista. Y nuestro indice la ha dejado. Algo que acompañado de la rotura de las medias, nos debería hacer, en situación normal, extremar las precauciones y cerrar cualquier posición larga. Y digo en situación normal, porque si estuviéramos en esa situación el resto de mercados estaría haciendo lo mismo. En esta situación nos arriesgamos a que esas posiciones bajistas, puedan verse arrastradas por una sentimiento positivo en el resto de mercado, del que incluso aunque estemos descorrelacionados será complicado de evitar.

Debilidad, es la situación de nuestro mercado. Una sensación confirmada por técnico y que parece que vaticina un movimiento a la baja goteando. Un movimiento que deberá aprovechar cualquier pequeño movimiento a la baja internacional, para exagerarlo en nuestro pais. Porque  parece complicado cambiar la dinámica en la que estamos metidos. Una situación donde parece que el tiempo solo retrasa los problemas que vendrán,  y a los que tendremos que enfrentarnos para poder dejar atrás todas las dudas. Mientras tanto llevaremos en la espalda pequeñas bombas en potencia con fecha de caducidad.

Es posible que estas dudas dejen permitan a nuestro mercados estar “supuestamente baratos”. Pero ya sabemos que eso en bolsa, no funciona, que lo barato, generalmente se vuelve mas barato. Por eso quizás sea momento de dejar de lado nuestro mercado. mientras continúen esas dudas, y aprovechemos aquellos mercados que se muestran fuertes. Ya habrá tiempo para volver.

La manida afirmación sobre el análisis técnico

Hace poco leía un articulo sobre la crítica al análisis técnico en Gurusblog que acababa con unas opiniones personales para mi gusto muy superficiales. Porque es muy habitual en bolsa, pensar que no se puede ganar al mercado de una manera recurrente, pese a la cantidad de ejemplos que demuestran día a día, que es posible hacerlo.  Empezando porque matemáticamente incluso es posible demostrar que muchas de las teorías que pretendían comparar a los mercado con sucesos estocásticos no se adaptan a la realidad. Que las series no son totalmente aleatorias y que presentan estructuras muy concretas. A parte de como se ha demostrado inferir mucha menos probabilidad a fenómenos extremos (uno de los grandes problemas a los que se han enfrentado muchos teóricos al aplicar sus conocimientos a los mercados), se puede observar como la volatilidad tiene componentes autoregresivos.

Pero mas allá del mundo matemático, experimentos, como el mundialmente conocido como Las Tortugas, demuestran que no solo se puede ganar de manera recurrente al mercado, sino que incluso se puede enseñar, no hace falta nacer con ninguna aptitud previa.

Una gran parte de la operativa en EEUU se realiza de manera automática, con programas diseñados para especular. Algo que no tendría ningún sentido, si como se afirma muy alegremente de manera continua, el análisis tecnico no fuera una tecnica que asegurará una cierto éxito. Es de suponer que al menos no se habría desarrollado una industria tan desarrollada, que incluso pelea día a día por mantener esa innovación, que en muchos casos llega hasta niveles físicos (reduciendo los tiempos de latencia de las ordenes para llegar al mercado).

Pero si algo puede definitivamente convencernos es entender como funciona la economía. Como una economía pasa por sus diferentes ciclos y como existen ciertos procesos que tienen una inercia que es imposible de parar. Como las situaciones se retroautoalimentan para hace imposible escapar de cierto tiempo de procesos, como es el de una crisis. Como a partir de un momento, de la quiebra de algo importante, el efecto dominó es imposible de detener. Y como esto generar las tendencia que podemos ver en los mercado.

Y el análisis técnico solo intenta aprovechar esos patrones que estadísticamente son mas probables. Todo ello sin olvidar el componente aleatoria que tiene el mercado. Pero con esa aleatoriedad convivimos día a día, cualquier profesional, ya pueda ser de medico, deportista o ingeniero, sabrá que todo tiene su margen de error, que no siempre se puede ganar. Eso no quitará para distinguir a un buen profesional por su trayectoria.

Quizás el problema radique en que alcanzar una cierta capacidad profesional no este al alcance de todo el mundo. Que no sea algo que pueda conseguirse sin esfuerzo. Y no solo en el análisis técnico, también en muchas otras disciplinas con las que operar en el mercado. En una de sus frases, Warren Buffet decía, “Si el mercado fuera eficiente, yo estaría en la calle pidiendo”. Claro que existe el Santo Grial en la bolsa, si por ello entendemos el poder ganar de manera recurrente al mercado. Y existen muchos casos de éxito de personas apoyándose en análisis técnico que han conseguido batir al mercado.

Si a usted le consuela seguir pensando que no es posible batir al mercado de manera recurrente, piénselo le reconfortará. Mientras otros seguirán trabajando en conseguir llegar a conseguir esa pequeña ventaja probabilistica que le permita ganar dinero.

Enlaces interesantes

Por aquí os dejo lo mas interesante que he leído estos días.

• Países en Bancarrota: Una interesante recopilación de todas las quiebras de paises. Habrá que actualizar la lista con Grecia, y puede que con algún país mas en el corto plazo.
• Rebaja de rating de España: Interesantes reflexiones de Ana Ariza, sobre la rebaja de rating. Buenos resultados de BBVA, y mañana tendremos los de Santander.
• Resultados de Jazztel: Una empresa a seguir de cerca, porque todos sus datos estan mejorando.
• Marchese señor Hodar: No puedo estar mas de acuerdo. La verdad es que ya cuando paso por la sección de análisis técnico de Expansion, directamente la obvio. No merece la pena leerla.

¿Cuando subirán los tipos?. Os dejo un gráfico que puede ser muy útil para entender cuando puede la reserva federal decidir subir los tipos

Debilidad en la banca española

Empecemos diciendo que nuestra banca parece haber encajado la crisis financiera mucho mejor que el resto del mundo. El problema con el que se enfrentaron los bancos de inversión en EEUU, no parecía afectar a la banca comercial española, y parece que los problemas de liquidez que originó todo el entorno pudimos salvarlos con dignidad.

Pero lo que no ha podido conseguir esa crisis, parece que lo puede conseguir nuestra situación económica, cada vez mas deteriorada. Porque es posible que nuestra banca, y en especial la mediana centrada en España, vea complicado su supervivencia en un entorno con un paro del 20%, con una caida del sector inmobiliario, y ahora con dudas sobre la solvencia del Pais, que vienen expresadas con famosos CDS,  o seguros para cubrirse contra la quiebra de un país.

Y lo digo no con el conocimiento del sector, sino de observar la sentencia de los mercados a la  hora de valorar nuestra banca.  Veamos por ejemplo Bankinter.Hemos asistido a uno de los mayores rebotes del mercado español, mientras este valor apenas se recuperó para volver a la zona de mínimos de Marzo durante estos meses. Un valor mucho mas débil que el mercado, como indica el Mansfield. Caidas que se han realizado con un fuerte volumen.

Y en esta situación, el sector que peor encajaría malas noticias con deudas como la de Grecia sería el bancario, o incluso de otros países como Portugal, del que se empieza a hablar. ¿Donde podría irse Bankinter en esta situación, ahora que esta lidiando con los niveles de mínimos de Marzo?. ¿Que puede pasar si pierde la zona de 5,50? Peligro en Bankinter.

Y uno podría pensar que en estos momentos donde el mercado retrocede es donde tenemos que tomar posiciones, sobre todo si pensamos que estamos en un mercado alcista. Probablemente si, pero hay que hacerlo con los valores fuertes.

En cualquier caso si repasamos los valores de banca de nuestro país, la debilidad es nota común.

Os dejo por aqui un enlace a un articulo que habla sobre los problemas que puede tener la banca de los PIGS si el crisis de Grecia se contagia. Una situación que parece estar descontando el mercado de CDS. Goldman recomienda apostar contra la banca de Portugal, Italia y España y estos de apostar a la baja saben un rato (sobre todo empaquetando previamente productos financieros)

Trading en Vivo 26, 27 y 28 de abril de 20:00 a 21:00 horas sobre el mercado americano

Importante: Empezará a las 20:00. Disculpar por la errata

Os dejo por aquí una excelente oportunidad de poder vivir el mercado americano en vivo con traders con experiencia en intradía.  Una interesante opción para lo que quieran comenzar a operar en valores extranjeros.  En el mercado mas alcista de los mercados mas importantes, en todo este rally.

La sesión permitirá seguir la operativa de profesionales en Wall Street y sobre todo servirá como sesión de consultorio bursatil enfocado a la evolución de los principales índices norteamericanos como el S&P 500, Dow Jones o Nasdaq 100.

Para acceder a la sesión sólo es necesario seguir el siguiente enlace, que es una invitación a la misma:http://trading.bolsa10.es/join?p=4154617

Los usuarios podrán conectarse a las pantallas de trading de Bolsa10 a partir de las 19:35 hrs del próximo lunes.  Una vez dentro (rellenar nombre y mail y click “Join”)  sólo es necesario que habilitar la voz para escuchar (”Voice Options””Add Voice”) al analista.

Espero que os resulte de interés.