Para complementar a mis compañeros en el análisis de la Blogosfera, voy a realizar el estudio de las agencias mas importantes que operan en el valor. En general tienen un gráfico similar, la mayoría de ellas.
Vayamos con mi interpretación. En general las agencias han aprovechado la caida del valor para comenzar a entrar en el durante el segundo semestre de 2009. Un posicionamiento que comenzaron a realizar mientras el valor estaba cayendo y que les ha obligado a promediar en una parte alta del valor. Esto les hace estar en este momento con una posición elevada en GRIFOLS. Una acumulación que finalizo en el ultimo mínimo del valor, momento desde el cual dejaron de comprar mas valores del titulo.
Con las subidas del valor, estas agencias, han comenzado a hacer una cierta caja con las compras realizadas en mínimos, pero en un pequeños porcentaje de su posición, dado que vender mucho mas a estos precios les haría consolidar perdidas en esta operación. ¿Cual sería la mejor estrategia para ellas en este entorno?. Pues sería la de una subida de la acción continuada hasta ver niveles de compra, por encima de 11 euros, en donde podrían ir haciendo una cierta caja, con las operaciones positivas. Por ese motivo deberán ser muy cuidadosas en no forzar con sus ventas una rotura de la tendencia alcista a corto plazo. Es decir deberían seguir vendiendo de una manera suave que no pusiera en peligro la subida del valor. Una rotura de la tendencia alcista sería muy peligrosa, dado que se encontrarían fuertemente cargados del valor, no solo una agencia sino varias y de perder la confianza en el, la venta de todas acabaría por hundir el valor, acelerando la caida.
En principio y pese a la venta de esas agencias, esta es la situación de partida de las subidas en un valor, que las agencias inteligentes comiencen una distribución no agresiva. Es lo normal, es decir no debemos asustarnos por ver agencias vendiendo, porque es la habitual forma de realizar beneficios en operaciones de mucho dinero. Así que deberíamos esperar subidas en el valor.
Como dato, la estrategia suele decirnos que deberíamos compra acciones al final de la fase de acumulación que suele producirse cuando la agencia empieza a tener un saldo negativo (es decir cuando vende mas que compra). Eso se produjo cuando el valor estaba en 9,5. Es decir si entramos ahora, lo haríamos mas tarde de lo normal. Pero su acumulación se ha producido en el entorno 10-12 Euros, así que para que ellos ganen el valor tiene que subir de esos precios, y por tanto debería hacerlo.
Me viene a la cabeza el Péndulo de Newton cuando pienso en el movimiento de los mercados en estos últimos meses. Podemos decir ya que estamos en un mercado fundamentalmente lateral, surgido de una fuerte subida desde mínimos. Y es algo que ya tocaba, porque los movimientos laterales son mas habituales de lo que hemos estado acostumbrados durante estos últimos años. Y eso implica que para muchos habrá que reajustar las estrategias de especulación. Al menos momentáneamente, o sino asumir que tendrá que soportar con paciencia este periodo. No es un problema, sus estrategias volverán a funcionar, si consiguen pasar este tiempo donde el mercado la hará dudar de todo.
Y de esa lateralidad se pueden sacar análisis tanto positivos como negativos. Yo como sabéis soy optimista, desde ya hace tiempo y de momento estas caídas no me asustan. Porque creo que han sido muy organizadas, y que cuando se instaura el pánico no lo es, que es cuando hay que temerlas. Y el mercado ha llegado a caer mucho desde los máximos, ya lo avisaba hace unos meses. Pero la forma de caer me hizo pensar que la caída debería finalizar. Y en esta ultima subida donde parece que recuperamos la tendencia alcista, siento una cierta distribución de las manos fuertes. Y todo esto encaja en este entorno de lateralidad, donde seguimos instaurados. Y en este tipo de mercados, la estrategia que función no es comprar en la roturas, sino por niveles, porque los movimientos no tendrán continuidad. Hace unos meses proponía una estrategia de Grid Trading sobre Telefónica que funciono perfectamente.
Si uno sale del sentimiento general, y siguiendo a rajatabla lo que el análisis técnico nos dice. Deberíamos seguir apostando por una tendencia alcista, que sigue presente desde el inicio de la subida en Mayo de 2009. Es decir comprar cuando el mercado caiga, pero pensando en un largo plazo, que puede ser realmente largo.
Quizás el quid de la cuestión en este momento sería el saber que probabilidad le damos a un escenario catastrofista. Un pensamiento que nos puede hacer mucho daño si nos inhibe de entrar en el mercado. No se puede descartar este escenario, pero le estamos dando una probabilidad muy pequeña, quizás merezca correr el riesgo de pensar que eso no va a pasar (siempre conociendo el coste de habernos equivocado y tener nuestras protecciones).
De momento las oportunidades en bolsa están siendo tremendas, solo os dejo por aquí mis recomendaciones
Uno de los analistas mas famosos, Pretcher, vuelve a insistir en su visión bajista de los indices. Si finalmente eso se produce se convertirá en un mito, sino pasa este fallo se olvidará en breve (como fue su anterior predicción). De hecho esa predicción no es una predicción de ahora, ya el año pasado en verano, justo al inicio de la subida, insistía en este escenario. Algunos analistas se sumaron a este tipo de predicciones que genera la suficiente desconfianza para que mucha gente no invierta en estos momentos de rebote.
Es complicado predecir el mercado. Yo no lo intento. Solo intento tratar de ir detectando los síntomas que ofrece para ir diseñando una estrategia acorde con las condiciones de cada momento. Es cierto que generalmente uno tiene en mente una serie de escenarios mas probables, pero el llegar a afirmaciones, como lo niveles hasta donde llegarán los mercados, es algo que implica una importante subjetividad y por tanto una gran dificultad para contrastar estas estrategias en un histórico.
¿Se irá el Dow al 2.000?. Pues sin ser descartable, me parece un escenario tan poco probable en este momento que me costaría invertir fuerte ante esa afirmación. No se si el señor Pretcher lo hace. Desde luego si lo hizo el año pasado, ha tenido que estar soportando perdidas realmente importantes. Perdidas que entran dentro de lo que cualquier sistema de gestión del dinero afirmaría que pueden llevar a la ruina. Un juego del todo o nada, que tarde o temprano te acabará sacando de la bolsa.
Una web que trata de seguir el acierto de los analistas ofrece el dato de su porcentaje de acierto, el 26% de sus predicciones. Es decir falla en un 74% de las veces. Eso si, seguro que si el mercado en algún momento hace un crash, aparecerá como un Guru. Lo bueno que tiene es que esto suele producirse cada 5 años, así que tarde o temprano podrá decir “Lo dije”. Mientras tanto, mejor no hacerlo mucho caso.
Estoy de acuerdo en cualquier caso con el sentimiento extremo alcista en el que nos encontrarmos. Pero a día de hoy todavía no veo que haya que dudar del movimiento alcista de largo plazo. Por lo menos si somos consecuentes con la tendencia.
Zeltia castigada en el parquet: Este tipo de títulos trampa, la verdad es que cuesta analizarlos por fundamentales, cuando las noticias estan muchas veces tan teledirigidas.
La FED es su nota de prensa deja claro que seguirá buscando alcanzar una inflación en niveles mas altos, con el objetivo de estimular la creación de empleo. Algo que ha sentado realmente mal a Dolar que se ha devaluado alcanzando niveles de 1,362 Euros. El Quantitative Easing (es decir el utilizar la maquina de hacer billetes) será la forma de conseguirlo. Algo que han agradecido el Oro, que ha vuelto a marcar máximos y la plata de manera instantánea. Y que ayudará a mis estrategias basadas en materias primas.
Estamos en el principio de la generación de la siguiente burbuja.
En este escenario la Bolsa se ha quitado un peso de encima para poder definitivamente seguir al alza. La correlación Euro/Dolar mercados, esta funcionando como un reloj, y de seguir manteniéndose sería a la bolsa a la que le tocaría ese impulso.
Tendremos los tipos de interés en EEUU muy bajos, lo cual no va a ayudar nada el Yen Japones. En parte porque en estos niveles el tipo de interés 0,25%, el carry trade con Japón, ya no es rentable.
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