Buenas, la rentabilidad de la estrategia del Rally de Santa Claus ha sido, como me temía menos rentable que otros años. El día 23 de diciembre el indice abría en 10.725,8 y hoy día 30 de diciembre ha cerrado en 10.733. Practicamente se ha mantenido plano, con una pequeñisima subida de 0,08% (lejos de la media de 2,69%).

La estrategía que he seguido para intentar aprovechar al máximo este efecto, ha sido en este caso acertada. Aunque está en los post de los días en los que la fuí aplicando, la resumo a continuación.

En primer lugar compramos un futuro de MINI-IBEX el día 22 al cierre para evitar comprar a primera hora de mercado, que suele ser siempre peor idea. Esto nos permitió comprar el futuro a 10.675.

Despues de encadenar varios de dias de subidas, pusimos un Stop en 10.750 para proteger las ganacias que llevabamos. Saltandonos el Stop, justo el Jueves.

Por lo tanto los datos de la operación son los siguientes:

Compramos el Futuro de MINI IBEX a 10.675
Finalmente salto el Stop en 10.750.
Rentabilidad Bruta 75 Euros
Comisiones fueron 2,3 Euros entrada, 2,3 Euros de salida = 4,6
Rentabilidad final 70,4 Euros

Para poder comprar este futuro nos exigieron aproximadamente 800 Euros de garantia. Como medida de protección utilice en la operación 1500 Euros.

Asi que el porcentaje de la revalorización fue el siguiente 4,7%.

No ha sido la rentabilidad de otros años, pero es una buena rentabilidad para 5 días. Esta estrategia podría haberse realizado con una mayor cantidad y y la rentabilidad hubiera sido la misma. El hecho de que no se produzca el típico Rally de Santa Claus es un sintoma importante de que el año que viene será complicado.

En cualquier caso desde www.especulacion.org os deseamos un feliz año 2006!!!

Aprovechando la apertura alcisa del Indice subo el Stop de venta del Futuro de Mini IBEX a 10.750, para vender en el caso de que el índice se de la vuelta y se ponga en negativo.

Un saludo

Hoy hemos conocido una noticia que hace ver la OPA de ACS sobre Union Fenosa un poco mas cerca: Competencia aprueba la opa de ACS sobre el 10% de Fenosa. A parte no hay que olvidar que Union Fenosa distribuirá un dividendo de 0,32 Euros el día 2 de Enero.

En cuanto a la estrategia del Rally de Santa Claus de momento aunque esta siendo positiva, a falta de dos días parece complicado que vaya a ser una revaloración significativa como otros años. Por este motivo y con el objetivo de no perder la revaloración que llevamos conseguida pondre un Stop en 10725, con lo que al menos obtendremos una revaloración minima de 50 Euros por cada 1500 Euros (3,3% en 5 días).

Un saludo

Los finales de año siempre nos traen muy buenos especiales en toda la prensa financiera. Estos especiales nos hablan sobre lo que ha sido el año y lo mas importante, cuales son sus previsiones y sus recomendaciones para el año que viene.

Y digo que son buenos, porque estan mucho mas elaborados que otros especiales que podemos leer durante el año y eso se puede notar en su extensión y en la posición destacada que suelen ocupar. Toda esta elaboración no conlleva generalmente buenos análisis y creo que cuando se leen hay que ser conscientes de los intereses de las empresas que los publican (lo cual no quiero decir que no sean intereses legitimos).

De la lectura de estos análisis año tras año he sacado las siguientes conclusiones:

* Son Siempre Alcistas : Creo que todavía estoy por ver algún análisis que diga que la bolsa va a bajar ese año. Este año de hecho todavía no he encontrado ninguno que lo diga. El mas pesimista que he leido este año decía el indice subiría un 0,8%. En fin... no se decidía a decir que bajaba.
La explicación que le encuentro a este fenomeno, a parte de que realmente la bolsa suela subir, es que el negocio de las agencias es conseguir que haya mas que gente invierta mas en bolsa. Para que la gente invierta mas en bolsa debera animarse a comprar acciones por lo que decir que la bolsa bajará, no parece un buen argumento comercial...

* Agencias / Analistas : Es más habitual ver firmados estos análisis por las agencias, en lugar de por analístas concretos. En ese sentido me gustan mas los análisis firmados por analístas, dado que la firma implica un cierto compromiso personal sobre lo que se esta diciendo y eso le da mas valor.

* IBEX Maniaticos : Cuando lees en estos análisis la composición de las carteras que proponen para el año que entra, la mayor parte de ellas replican generalmente al IBEX. Es raro ver una cartera que no tenga Telefonica. Es una forma facil de realizar una recomendación con poco Riesgo. Cuando decimos que un año ha ido bien, es siempre fijandonos en los indices. En eses sentido digo que es una recomendación con poco Riesgo, porque si el año va muy bien, nuestra recomendación siempre ira bien, si el mercado va mal pues nuestra cartera ira mal, pero claro, es normal si todo ha ido mal porque no lo iba a hacer nuestra recomendación. Si no lo hicieramos podriamos tener situaciones en el año ha sido bueno y nuestra cartera mala, o al contrario.

* ¿Recomendaciones de valores que se tienen en cartera? : La verdad es que supongo que las recomendaciones que hacen las agencias generalmente serán de valores que tienen en cartera. Dado que asumo que las agencias creen en sus previsiones los normal es que hubieran comprado previamente estos valores. Creo que suele ser el comportamiento normal de cualquier inversor, el recomendar valores en los que ya esta metido. Esto en cierto modo implica que no realizarán mas compras o que por lo menos ya han realizado parte de las que tenían que realizar. Como siempre, leyendo la prensa económica estamos llegando algo tarde...

¿Habeis sacado vosotros alguna otra conclusión?. ¿Son equivocadas las que yo he sacado?.

En cualquier caso, para mi es un placer poder leer todos estos análisis, así que intentare mantener una lista de todos aquellos análisis que vaya encontrando en internet. También lo haré para las Carteras. Os animo a que me envies mas enlaces para ir teniendo la lista mas completa posible.

ANALISIS INTERNET
Expansion : Cómo ganar la partida de la bolsa en 2006
Cinco Dias: El Ibex encara su cuarto año alcista con una subida esperada del 8,3%
Cinco Dias: Pautas para invertir en 2006
ABC: Los analistas sitúan el Ibex-35 entre los 11.600 y los 11.900 puntos el próximo año
La Gaceta de los Negocios: Dónde y cómo invertir en 2006

Correo Gallego: Cómo ganar dinero en bolsa en 2006

CARTERAS 2006
Esta información de las carteras la he sacado de algunos foros en los que las comentaban. Los numeros que aparecen son los porcentajes de cada una de las acciones que componen la cartera. Si hay alguna incorrecta por favor comentadmelo.

En www.especulacion.org intentaremos recoger estas recomendaciones que las agencias o los especilistas vayan ofreciendonos, para que podamos en un futuro saber si fueron acertadas o no. Esta claro que en esto de la bolsa es casi imposible ser infalible, pero que tambien esta claro que hay analistas o agencias que acierta generalmente mas que otras, porque diferencias, las hay. En ese sentido siempre he echado de menos que existieran también a final de año, un análisis de lo acertadas o desacertadas fueron esas estimaciones.

No obstante dado que como dice el Refran "hechos son amores y no buenas razones" tenemos pensado en www.especulacion.org el ofrece una análisis de que valores tienen en cartera cada una de las agencias mas adelanta .... quizás nos encontremos con alguna sorpresa...

Esta semana la bolsa se ha mantenido el los niveles que se viene moviendo en los ultimos meses. Al final de semana parece haberse consolidado en los 10.700 puntos de IBEX a la espera de que veamos si el rally de Santa Claus se da también este año. Este fenomeno se han dado en los últimos 4 años, dato que lo hace menos probable este año.

De las OPAs tenemos las siguientes noticias

* Union Fenosa ha anunciado que pagará un dividendo a cuenta de 0,32 euros brutos por acción con cargo a los resultados de 2005 a partir del 2 de enero. Esto no alterará el precio al que Union Fenosa ha lanzado la OPA que es de 33 Euros. Esto favorece la operación que aconsejamos desde www.especulacion.org de acudir a esta OPA.
El Consejo de la CNE aprobó ayer por unanimidad el informe relativo a la OPA lanzada por el grupo constructor y de servicios ACS sobre un 10% adicional de la eléctrica Unión Fenosa, ya que la operación no plantea ningún problema.

* Competencia aprobó la opa de Prisa sobre el 20% de Sogecable a 37 €/acción.
Por consiguiente la OPA de SOGECABLE está únicamente pendiente de la autorización de la CNMV.

En breve iremos realizando un analisis de la rentabilidad de las operaciones que se proponen desde www.especulacion.org en comparación con el IBEX 35. Creemos desde www.especulacion.org que aunque podamos equivocarnos en nuestro análisis o en nuestra operaciones siempre el estilo de esta web será tratar de proponer lo que consideramos buenas operaciones y no opinar siempre a posteriori, como es practica habitual de muchos analistas y otras webs. En el peor de los casos los errores siempre nos ayudaran a intentar ser cada vez mejores.

Un saludo y buenas fiestas.

Parece que el mercado se esta animando en este final de año. Para el que quiera realizar la operación que aprovecha el Rally de Santa Claus, una de las operativas mas eficiente sería la siguiente:

Compra de un Mini-Futuro de IBEX con vencimiento 20/01/2006.

Esto traducido para el que no conozca los futuros significa lo siguiente. Cuando compramos un Mini Futuro del IBEX 35 es como si estuvieramos comprando un valor cuya cotización es exactamente igual que el valor del indice IBEX 35 (aunque puede variar algo en ese entorno). Es decir es como si compraramos una accion que vale 10.700 Euros.

En concreto el ultimo precio de un Mini-Futuro de Ibex ayer fue 10.675.

Por esta operación tenemos que pagar 2,30 Euros de entrada y otros 2,3 Euros de salida. Lo que si lo comparais con las comisiones de una operación normal sobre un valor, podreis observar que es mucho menor. 0,04% de comisión frente a 0,3% entorno a lo que podria estar el gastos en media en las agencias. 4,6 Euros frente a 18 Euros.

Pero es que es aún mejor. Para comprar esta supuesta accion no deberemos depositar los 10675 Euros, si no únicamente 810 Euros. ¿Como con tan poco dinero puedo comprar una accion que vale mucho mas?. Porque realmente con los futuros no hace falta tener todo el dinero que necesitariamos para mover los valores que compramos.

La operativa es la siguiente. Esa cantidad se entrega es unicamente en función de garantia, dado que cada día lo que hara nuestra agencia es realizar un ajuste con nosotros dependiendo de lo que haya hecho el valor. Si en nuestro caso el indice sube a 10765 entonces nos dejará en nuestra cuenta 100 Euros (dado que compramos a 10675) de los que podremos disponer al dia siguiente en nuestra cuenta. Si el indice baja a 10575 entonces tomará 100 Euros de la cantidad de 810 que hemos dejado e intentará ir a nuestra cuenta para quitarnos 100 Euros y volver a completar los 810 de garantia. Esta garantia le permite al Banco saber que tendra un sitio de donde cobrar en el caso de que nuestra cuenta no tenga dinero.

Por eso mismo para realizar esta operación lo normal será disponer de a menos 1500 Euros para poder cumplir con la garantia y tener dinero disponible por si bajara el indice y tuvieramos que poner dinero de nuestra cuenta.

Con la subida media historica del efecto del Rally de Santa Claus que esta en 2,615% deberiamos esperar que el indice llegar a tocar los 11.000. y con eso habriamos realizado una operación con un beneficio de 300 Euros (Compramos a 10675 y vendemos cerca de 11.000), que si en realidad lo comparamos con los 1500 que hemos puesto será una rentabilidad de un 20%. Una rentabilidad con la que podríamos dar el año por bueno!!!.

Los futuros son un producto algo arriesgado para el que decide arriesgar en exceso. Si una persona solo tiene 1500 euros y decide meterse en futuros ha de saber que puede llegar a perder mas dinero del que tenía. Si el IBEX 35 bajara a 5.000 puntos, esta persona tendría que pagar a la entidad reguladora 5675 Euros. No obstante para el que tiene todo el dinero que invertiría en el valor, no deja de ser una forma de operar mas barata y que permitiría tener el dinero en una cuenta remunerada, eso si, con la posibilidad de sacarla por si tuviera que hacer frente a perdidadas (como lo hubiera hecho si lo hubiera hecho en la forma tradicional).

Pues nada un saludo y felices fiestas desde www.especulacion.org.

En la bolsa muchas veces hay que seguir pautas que van contra nuestro sentido común. Quizás ese sea el motivo de que funcionen bien. Son pautas que intuitivamente no realizaría nadie. Este hecho es clave en mi opinión para entender porque funcionan tan bien estadisticamente. Pensar de una manera intuitiva nos haría ir junto con la masa, y esto en muchas ocasiones no es lo mejor que podemos hacer.

Una de esas pautas que mas me ha costado interiorizar es perder el miedo a las alturas. Cuando un valor esta en máximos historicos siempre he tendido a pensar que no era un buen momento para comprar. La altura del valor al leer la grafica, hacía que me entrará cierto vertigo que me impedía poder entrar en el valor. Quizás sin la malla de un Stop contra perdidas, que generalmente no utilizaba, la sensación de caida era aún mucho mayor.

De manera contraría ver a un valor cayendo y en minimos historicos me producía el efecto contrario. Pensar que en algun momento volvería a la zona de máximos hacia crecer mi avaricia y mis ganas de entrar de manera impulsiva en el mercado.

Despues de escuchar a Carpatos en intereconomia hablar sobre un sistema de trading basado en comprar en Máximos historicos que presentaba un comportamiento espectacular, ha refrendado lo que la experiencia entrando en los mercados me venía haciendo ver. Hay que perder el miedo a las alturas, comprar en máximos historicos es estadisticamente una muy buena opción, siempre que lo hagamos con stops como los que el sistema se fijaba.

Por este motivo he decido desarrollar el sistema automatico de trading del que hablaba Carpatos e ir publicando los avisos de compra en la web, de manera que se puedan consultar en www.especulacion.org aquellos valores del mercado continuo que estan en máximos. Quizás con esta información y con los datos que nos vayan dando el sistema de rendimiento, vayamos perdiendo el miedo a las alturas.

Carpatos en Intereconomia
http://www.intereconomia.com/Radio/audio_popup2.php?cod=AU_20051205_174000
Sistema de Trading que compra en Maximos historicos
http://www.turtletrader.com/blackstar-funds.html

Un saludo

Para tener una idea del peso que cada agencia tiene sobre el mercado podemos analizar como se distribuyo el volumen el Lunes de esta semana

Agencia / Porcentaje sobre el Volumen del Mercado
UBS Warburg 9,35%
Morgan Stanley 7,17%
Credit Suisse 6,30%
Ahorro C.F. 5,49%
Gaesco 5,34%

Una de estas agencias ha tenido un comportamiento destacado en uno de los valores que seguimos desde esta web, como es Jazztel. Esta ha sido Warburg que tras estar distribuyendo papel durante estos ultimos meses, parece que ha decidido cambiar la estrategia y se ha podido ver, como ha entrado en el valor agresivamente. Gaesco también ha hecho lo mismo, aunque como sabemos esta ultima busca generalmente el cortisimo plazo.

Estos movimientos de las agencias entrando en el valor, pueden conseguir que el valor suba, con lo que habria comenzado a hacer minimos crecientes.

UBS Warburg

Un saludo

En un mercado tan bajista me ha sorprendido ver que una Agencia como Gaesco, que tan bien se maneja en valor volatiles como Jazztel, este haciendo una apuesta tan decidida por Telepizza.

El grafico de agencias no deja lugar a duda, Gaesco ha incrementado en estas ultimas semanas su compra de titulos de Telepizza. ¿Será el siguiente valor a explotar en nuestro mercado continuo?. Desde luego no extrañaría en un valor con el historial de este. ¿Seguirá apostando Gaesco por el valor o tendrá que distribuir todo el papel que esta acumulando?. Habrá que estar pendiente.

GAESCO

Un saludo

El portal de www.especulacion.org comenzará a publicar información de uno de los blogs mas conocidos sobre trading, el weblog del Trader Mike ( www.tradermike.net ). Es actualmente una de las bitacoras más seguidas de los mercados norteamericanos, en la cual podemos encontrar desde el análisis del mercado americano a diario hasta articulos acerca de trading.

Esta bitacora contien una selección de enlaces realmente excelente. Desde esta bitacora tendremos acceso a un preciso analisis de los mercados americanos, que tanto influyen en nuestro IBEX.

Para empezar con las traducciones, www.especulacion.org ha seleccionado una que define la forma de realizar trading de Mike. Os recomendamos desde www.especulacion.org su lectura.

MIS OBJETIVOS DE TRADING ( http://tradermike.net/2005/10/my_trading_objectives )

October 29, 2005

Una vez me preguntaron en un email lo siguiente:

Sería realmente interesante que pudieras compartir con nosotros tus objetivos cuando hacer trading. ¿Dejas correr tus ganancias y te proteges ante perdidas o continuamente realizas operaciones con pequeñas ganancias?

Básicamente lo que intento conseguir es un balance entre diferentes reglas o axiomas sobre trading. Enumero a continuación cuatro axiomas en orden a su importancia, aunque las últimas tres pueden llevar a realizar operaciones en cualquier día/momento.

1. Protege tu capital: Esta la regla número uno por razones obvias. No se puede operar sin capital. Yo siempre la sigo con estrategias acerca de con que posiciones entrar al mercado (tamaño de posición) y siempre entrando y fijándome stops de perdidas.

2. Consigue grandes beneficios y perdidas pequeñas (también conocido como “Deja correr las operaciones ganadoras y corta rápido las perdidas”): Mi experiencia en la regla del 80/20 se cumple y es buena en el dia a día de mis operaciones. (incluso mas allá 90/10). Esta regla dice que el 20% de mis operaciones suponen el 80% de mis beneficios. Por eso mi objetivo es definitivamente no realizar pequeñas ganancias intentando permitir que esas pequeñas ganancias crezcan lo máximo que se pueda.

3. Nunca dejes que una operación ganadora se convierta en perdedora: Esto tiene truco. Con el objetivo de obtener una ganancia grande debes permitir que la acción fluctúe. Por eso, es imposible no dejar que pequeñas ganancias se conviertan en perdidas. Pero en algún punto, moveré mi stop de perdidas al punto en el que ni gano ni pierdo y me mantendré esperando para conseguir cerrar mas ganancias.

4. No trates de predeterminar tus beneficios: No me gusta utilizar ese tipo de objetivos para fijar mis puntos de salida del mercado, porque nunca sabrás si la acción llegará a ser un pelotazo. De la misma manera, como muchos lectores de mi blog saben, tengo que darle gracias de muchas ganancias por seguir la regla 3. Por ese motivo generalmente trato de tomar beneficios parciales a la vez que trato de obtener la máxima ganancia en una parte de la posición inicial.

Como puedes ver algunas reglas se contradicen con otras. Pero la conclusión es que yo trato de conseguir perdidas pequeñas intentando dar a las acciones suficiente libertad para que puedan producir grandes beneficios. Todo esto con la esperanza de que las pequeñas ganancias sirvan para cubrir las pequeñas perdidas y que las grandes ganancias aparezcan durante el camino.

Esta semana hemos tenido noticias importantes si queremos seguir las estrategias que he ido comentando en este blog.

En primer lugar la CMT ha dado su visto bueno a la OPA de Prisa sobre Sogecable lo que nos deja un poco mas cerca de realizarse. Ahora el siguiente paso será el Servicio de Defensa de la competencia. Esta operación tambien esta a la espera de que la CNMV de su visto bueno.

La rentabilidad de acudir a las dos OPAs es las siguiente a día 16/12/2005

Sogecable 8,05%
Union Fenosa 8,20%

El valor que finalmente va a salir del indice será Mapfre. Así que antes del uno de Enero tambien realizaremos en ese blog el análisis técnico del valor para tener otro punto para apoyarnos si queremos seguir la estrategia de los valores que salen del indice.

Por otra parte el Rally de Santa Claus comenzará dentro de una semana.

Un saludo y buen fin de semana.

Una de las ventajas de tener disponibles las operaciones de las agencias es que es posible poder ver las estrategias que siguen algunas agencias en algunos casos. Esta información es muy util para entender mejor los movimientos del mercado.

Esta semana Gaesco me ha sorprendido con una perfecta estrategia especulativa, que ha conseguido calentar a un valor que comenzaba a dormirse, y a la vez obtener una rentbilidad importante. En mi opinión una operacion de especulación de libro, que permite entender este tipo de movimientos en el valor y a la que tenemos que estar preparados.

Jazztel era hasta hace dos días un valor goteando a la baja que había llegado a un soporte importante y que parecía haber entrado en una fase de aburrimiento general. Estoy había provocado que el volumen hubiera descendido muy considerablemente. ¿Era un buen momento para realizar una operación como la que hizo Gaesco?. Definitivamente si. Y Gaesco lo ha hecho muy bien.

Cuales son esas condiciones que hacen que se pueda hacer una operacion especulativa como la que realizo en mi opinión Gaesco:

* Para realizar una operacion como esta es necesario hacerlo sobre un valor que este en la mira de los especuladores del mercado. Un valor que desate mucha codicia y que haya tenido revalorizaciones importantes en el pasado. Un valor con el que se haya ganado mucho anteriormente y pueda parecer razonable pensar que pueda pasar lo mismo.
* Para conseguir influir en el precio de la acción, tendremos que elegir un momento en el valor registre poco volumen. Esto permitirá que haya menos gente comprando o vendiendo y que por tanto podamos metemos ordenes que barran todas las posiciones del mercado con un volumen razonable.

Una vez que se dan estas condiciones la operativa es la siguiente:

* En primer lugar tendremos que llamar la atención sobre el valor, para que el interés de la masa se ponga a nuestro favor. Si el valor como Jazztel estaba parado, deberemos tratar de moverlo al alza fuertemente. Si este movimiento es lo suficientemente fuerte, entonces habremos conseguido crear una pauta que cualquier analista técnico identificaría como un punto de compra.
Esto se consigue barriendo todas las posiciones del mercado en un par de operaciones rapidamente para que no entren nuevas posiciones vendedoras. Esto permitirá tener al valor entre los mas destacados de la jornado. ¿Pero en que momento hacerlo?. Pues en los horarios de "Prime-Time" del mercado, es decir en esos momentos en que mas gente hay pendiente, que son básicamente a la apertura y en el cierre. El momento de apertura permitirá que el valor aparezca como destacado en los informativos de la mañana y valor del cierre determinará los grafico diarios que mirará toda la noche por la gente para decidir la estrategia a seguir el día siguiente. De esta manera ya a desde primera hora tendremos la noticia, "nuestro valor subiendo un mucho por cierto". Esto sin duda anima a sumarse al carro a mucha gente.

* Consiguiendo mantener el valor para que no caiga y esperando a que toda la masa empiece a entrar movida por la avaricia, habrá que esperar a que la fuerza de la gente comprando sea lo mas fuerte posible y permita llegar a un nivel en el que tengamos una revalorización importante respecto a como compramos.
En ese momento y con toda la fuerza del mercado, nos encargaremos de empezar a distribuir papel, cuando llegue al nivel que hayamos planificado. Gracias a la fuerza del mercado, podremos distribuir todo el papel que hemos comprado, realizando una operación perfecta. Es posible que luego el mercado siga subiendo o que la fuerza se acabe y acabe volviendo a los niveles iniciales. Eso ya no importa, la operación con exito ha sido realizada.

En mi opinión es la operacion que ha realizado Gaesco estos dos días. En http://www.bolsagrafica.com podeis encontrar donde se concentro el volumen durante estos días.

Gaesco durante el 14 y el 15 de Diciembre movio el 50% del volumen de Jazztel.

El día 14 compro 3,044,542 de acciones a 0,80 en media
El día 15 vendio 3,455,260 de acciones a 0,86 en media

El resultado salta a la vista.

¿Es mi imaginación, o coincide con la estrategia que cuento?. Espero comentarios.

Un saludo

Es complicado encontrar analistas que aporten algo mas de información que el dar los soportes o las resistencias, o de comentar que esta en tendencia alcista o bajista. Uno de ellos es Carpatos ( http://www.bolsamania.com ). Sus intervenciones en intereconomia son perlas que nos va dejando cada cierto tiempo, no tienen desperdicio. Es sin duda uno de mis analistas preferidos.

Una de esas perlas que nos dejo hace ya unos meses fue un estudio sobre el Fenomeno de la salidad y entrada de los valores en el IBEX 35, aunque hizo referencia a que este fenomeno se da en todas las bolsas del mundo.

Carpatos estudia el comportamiento que tienen los valores desde el día que entran o salen de un indice. En concreto el IBEX 35. Es importante aclarar que no se trata del momento en el que se conoce cuales serán los valores que entrarán o saldrán del indice, si no del momento en el que se hace efectivo este cambio.

Capartos nos explica que en un estudio que realizo con todas las salidas y entradas de los valore IBEX 35 desde el 1 de Enero de 1997 llego a las siguientes conclusiones

* Los valores que salen del IBEX tienen el siguiente comportamiento:
** Tienen un 84% de probabilidad de subir y un 16% de bajar a los tres meses de su salida
** Un valor que sale del IBEX en media sufre una revalorizacion del 9% a los tres meses de su salida
** Un valor que sale del IBEX en media sufre una revalorizacion del 16% a los seis meses de su salida

* Los valores que entran al IBEX tienen el siguiente comportamiento:
** Tienen un 65% de probabilidad de bajar y un 35% de subir a los tres meses de su entrada
** Un valor que entra al IBEX en media sufre una perdida del 3,1% a los tres meses de su entrada

La explicación que nos proporciona Carpatos a este fenomeno, es que cuando se anuncia que un valor sale del IBEX los fondos que siguen dicho indice comienzan a distribuir papel para adaptarse a la nueva composición. De esta manera cuando ya se hace efectivo esta salida los fondos ya han deshecho toda la posición y por tanto dejan de presionar al valor a la baja, lo que permite al valor recuperarse.
Para los que entran se produce el fenomeno contrario. Al producirse una fuerte acumulación de estos titulos, cuando se hace efectiva la entrada el valor se encuentra fuertemente sobrecomprado y por ese motivo suele bajar en el medio plazo.

Estamos ya cerca de que se decida cual será la proxima revisión. Las empresas NH Hoteles y Fadesa son las favoritas para entrar en la próxima revisión del Ibex-35, que se realizará el próximo jueves, mientras que las candidatas para salir son Prisa, Mapfre y TPI.

La revisión se hará efectiva a partir del 1 de enero de 2006, así que habrá que estar atentos para aprovechar estas oportunidades de revalorización. En mi opinión la mejor opción es aprovechar la revalorización de las que finalmente salgan, porque supone una importante ganancia.

Podes encontrar la explicación de Carpatos en los siguientes enlaces:

http://www.intereconomia.com/Radio/audio_popup2.php?cod=AU_20050606_174000

http://www.intereconomia.com/Radio/audio_popup2.php?cod=AU_20050613_174000

Un saludo

Los graficos que proporciona la web de www.especulacion.com permiten ver la estrategia de acumulacion o distribución de una agencia con respecto a un valor.

Estos gráficos contienen los siguientes elementos:

* Por una parte podemos ver la cotización de la acción de fondo en color rojo. Esto nos permite tener una referencia la evolución del precio de la acción en el tiempo con respecto a los datos de acumulación y distribución de la agencia.
Creo que es importante utilizar esta referencia para poder conocer en que niveles de precios la agencia compro o vendió mas acciones. Creo que esto niveles son muy utiles para entender como va a responder la agencia cuando llegue a esos niveles. Por ejemplo si la agencia compro mucho en un nivel es posible que trate de defender ese nivel comprando cuando llegue para no dejarle caer mas.

* En un primer plano y en azul esta la gráfica en la que se representan la cantidad de titulos que tiene la agencia en ese momento. Cada día el valor de ese gráfico será igual al valor del día anterior mas las variación en titulos que ha tenido la agencia. Es decir si como resultado entre la ventas y las compras acaba el día con 1000 titulos menos, se restará de los titulos del día anterior 1000 titulos. Y se sumaría si en lugar de tener 1000 títulos menos, hubiera acabado con 1000 títulos mas.

Las agencias generalmente marcan una estrategia y en función de esa estrategia se dedican a acumular o a distribuir (vender) durante periodos de tiempo. En el fondo es normal, si una agencia decidiera comprar todos los títulos que quiere en un día, de la misma forma que lo hace un pequeño inversor, es posible que con ese volumen de títulos hiciera caer al valor o subir el valor bruscamente. Por ese motivo tienen que estar comprando o vendiendo durante un periodo de tiempo, con el objetivo de no influir bruscamente en el precio de la cotización.

Esta operativa podría utilizarla el pequeño inversor para comprar títulos en los primeros días de estos periodos, para beneficiarse de las sucesión de compras que realizará la agencia y que generalmente incrementar el precio de la acción. Eso sí, lo importante será seleccionar una agencia que historicamente haya realizado buenas inversiones en el valor. Hay que tener en cuenta que en el mercado nos encontraremos muchos tipos de agencias, una de las cuales son las que utilizan los pequeños inversores para realizar sus operaciones. Estas últimas probablemente lo hagan peor que las que se rigen por decisiones únicamente de profesionales, o por lo menos eso es lo que se supone.

Por poner un ejemplo imaginemos que estamos comprados en telefonica a finales de octubre y vemos que una agencia, como es BSCH presenta el siguiente grafico

BSCH

¿Porque vendian tan descaradamente en esa epoca? ¿Tuvieron suerte y supieron ver la futura bajada de telefonica? ¿Contaban con algo mas que la suerte?. Telefonica sufrio una bajada a finales de Octubre por la compra de O2.

www.especulacion.org no se responsabilidad de que pudiera existir algun dato incorrecto en la generación del grafico. No obstante se ha intentado revisar en lo posible su correcion.

Un saludo

Telefonica es el principal valor del IBEX. Recientemente parece que el Santander quiere quitarle ese puesto, pero sin duda sigue siendo un valor clave para entender la evolución del indice Español.

En Telefonica las agencias que mas volumen manejan son las siguientes:

CajaMadrid: 1.000 Millones. Beneficio este año 11,1 millones
SebBroker : 659 Millones. Beneficio este año 1,3 millones
Benito y Mojardin: 606 Millones. Beneficio este año 7,7 millones
AB Asesores: 503 Millones

Las agencias que mas han ganado este año han sido

Deustche Morgan con 24 millones
BSCH con 11 millones
BBVA con 11 millones

Iremos siguiendo en www.especulacion.org los movimientos de CajaMadrid, AB Asesores, Deustche Morgan, BSCH y BBVA. A continuación podeis encontrar sus graficos.

CajaMadrid

AB Asesores

Deustche Morgan

BSCH

BBVA

Despues de un desarrollo realizado por www.especulacion.org y de la revisión de los datos almacenados sobre agencias, se ha conseguido lanzar una nueva versión de graficos que darán mucha mas información.

Gracias a este proceso de automatizacion se podrán generar diariamente muchos mas valores que los que hasta ahora ofrecia especulacion.org.

A modo de ejemplo mostramos los graficos de dos de las agencias que mas volumen realizan con Telefonica, el valor principal de nuestro mercado.

BBVA

CajaMadrid

Telefonica Moviles: Mirando los graficos de las agencias, gran parte de las importantes estan en este mismo empezando a distribuir papel (o vender) en esta subida que se esta produciendo. Esto probablemente sea una de las razones por las que le esta costando tanto al valor subir, junto tambien con la tendencia a la baja del mercado. Los unicos que parecen apostar por el valor son los pequeños inversores. Pese a que el valor no presenta un mal aspecto técnico y contamos con el soporte de los 8,70 que ha funcionado muy bien, estando las grandes agencias tan negativas, no parece que el valor pueda tener mucho recorrido. Habrá que esperar.

Graficos TEM

Jazztel: La principal agencia que es Gaesco sigue a goteando a la baja titulos. Con este lastre será complicado que el valor rompa la tendencia. Por tanto mientras el escenario no cambio, lo mejor en mi opinión es estar fuera.

Graficos Jazztel

Rentabilidad OPAs a 10/12/2005

Union Fenosa 30,75 33 2,25 7,32%
Sogecable 34,12 37 2,88 8,44%

He estado leyendo la información que existe en la CNMV sobre los participes de cada una de las compañias, para poder conocer que porcentaje de cada una de ellas esta en poder de grandes accionistas

Union Fenosa (Fecha de presentacion de la OPA sobre 10%: 23/11/2005)
ACS, ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS, 22,073%
CAJA DE AHORROS DE GALICIA 10,335%
CAIXA DE AFORROS DE VIGO, OURENSE E PONTEVEDRA (CAIXANOVA) 4,004%

Total : 36,412%

Sogecable (Fecga de presentación de la OPA sobre el 20%: 02/11/2005)
PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. 24,501%
TELEFONICA CONTENIDOS, S.A.U. 22,228%
VIVENDI UNIVERSAL, S.A. 10,013%

Total : 56,742%

Todos los datos apuntan a que la OPA de Sogecable será la mejor de las dos.

Un saludo

Gracias a la autorizacion de la web de http://www.turtletraders.com publicamos la traducción del articulo donde se explica las bases de los sistemas de trading que se basan en el seguimiento de la tendencia.

Un articulo realmente interesante. Lo podeis encontrar en ingles en la siguiente dirección
http://www.turtletrader.com/it.html

Trading Siguiendo la tendencia & Trading de Tortugas:
Una introducción al mejor sistema de trading

¿Que significa hacer trading siguiendo la tendencia? Una Buena definición es la que da Van Tharp:

Dividamos el concepto de siguiendo la tendencia en sus componentes. En primer lugar analicemos tendencia. Cualquier trader necesita de una tendencia para hacer dinero. Si piensas acerca de ello te das cuenta de que no importa la técnica que quieras utilizar, si no se produce una tendencia después de que compres, no serás capaz de vender a un precio mayor… “Siguiendo” es la otra parte del concepto. Nosotros utilizamos esta palabra porque los seguidores de tendencia siempre esperan a que la tendencia haga un primer movimiento para seguirla.

Seguir la tendencia (y el sistema de trading de la tortuga) es reactivo y sistemático por naturaleza. Seguir la tendencia no implica pronosticar o predecir los mercados o los niveles de precios. ¡La predicción es imposible!

Seguir la tendencia exige una fuerte auto disciplina para poder seguir unas reglas precisas. Implica un sistema de gestión del riesgo que utiliza el actual precio de mercado, el nivel de la cotización de un valor y la volatilidad actual del mercado. Los seguidores de la tendencia utilizan una regla inicial de riesgo que determina el tamaño de la posición en el momento de entrar al mercado. Esto significa que saben con exactitud que cantidad comprar o vender en función del capital que tengan. Cambios en el precio puede llevar a una reducción o incremento gradual de tu operación inicial. Por otra parte, movimientos en nuestra contra pueden llevarnos a salir por entero del valor. Históricamente el beneficio en promedio de las operaciones que se realizan siguiendo sistemas seguidores de tendencias son mayores que el promedio en las operaciones con perdidas.

Seguir la tendencia no es la panacea. Estos sistemas no son ni una moda ni son desarrollados con formulas indescifrables. Más allá de meras reglas, el elemento humano es el centro de la estrategia. Se requiere disciplina y control emocional para mantenerse siguiendo la tendencia en las inevitables subidas y bajadas del mercado. Los seguidores de tendencias esperan subidas y bajadas. Ellos las han planificado por adelantado.

Pioneros del Seguimiento de Tendencia:

TurtleTrader.com es la web más representativa sobre sistemas que siguen la tendencia. ¿Quiénes son las personas más influyentes de este sistema?.

Las 5 fuentes de inspiración del mundo son:
* Bill Dunn
* Ed Seykota
* John W. Henry
* Richard Dennis
* Richard Donchian
* Todos sus estudiantes...

Estas personas son los gurus de los sistemas de seguimiento de sistemas. Pueden no ser populares (ha sido su eleccion), pero sus resultados y sus formas de realizar trading es trabajo de su disciplina, su precisión y sus enormes beneficios.

¿Qué deberían tener en cuenta los seguidores de tendencia?

El precio: Una de las primeras reglas del seguimiento de tendencia es que el precio es la mayor preocupación. Si el mercado esta en 60 y se mueve a 58, 57, 53, el mercado es en tendencia bajista. Mas allá de lo que pueda predecir cualquier indicador técnico, si la tendencia del mercado es bajista, hay que estar con la tendencia. Un trader debe de estar únicamente preocupado de lo que el mercado esta haciendo, no de lo que el mercado podrá hacer. El precio es el que te dice lo que el mercado esta haciendo.

Gestión del Dinero: Uno de los factores más críticos del seguimiento de tendencia es no tanto el momento de entrar en el mercado o lo que lo indica, sino la determinación (el volumen) con la que se realiza la operación a lo largo del desarrollo de la tendencia.

Control del Riesgo: Seguir la tendencia esta basada en un sistema de control del riesgo y de gestión del dinero. La teoría es sencilla y fácil de entender. Durante los periodos de alta volatilidad, el tamaño de las posiciones se reducen. Durante los periodos de perdidas, las posiciones se reducen y el volumen de las operaciones se limita. El principal objetivo es proteger el capital hasta que precios mas favorables tiendan a reaparecer. Limitar las perdidas en la forma de seguir en el juego.

Reglas: El sistema de seguimiento de tendencia debe de ser sistemático. El precio y el tiempo son cruciales siempre. El seguimiento de tendencia no esta basado en el analisis fundamental de los factores de la oferta y la demanda. El seguimiento de tendencia no sabe de ciclos, puntos y figuras, perfil del mercado, triangulos o trading diario.

Los seguidores de tendencia deben de contestar a estas críticas preguntas:
1. Cuando y como entrar en el mercado.
2. Cuantos contratos o acciones negociar en cada momento
3. Cuento dinero arriesgar en cada operación.
4. Como salir de una posición cuando se empieza a perder dinero.
5. Como salir de una posición cuando se empieza a ganar dinero.

Conclusiones
Si quieres entrar y salir en el día, nosotros no podemos ayudarte. Buenos sistemas seguidores de tendencia (incluido el sistema de trading de las tortugas) realizan una media de cinco o seis operaciones por mercado al año. ¿Qué necesitas para empezar?

* Una mente activa, voluntad de aprender y pasión por ganar.
* Ningún conocimiento de cuando un bono Italiano es valioso o que compañías componen el SP o el FTSE. La clave es el precio del gráfico.
* Disciplina y sentido común para hacer lo correcto siguiendo todas las reglas.
* Una hora cada día al final de la sesión para comprobar las operaciones.
* Una conexión a internet.

El resultado de las operaciones es un juego que suma cero. Por cada ganador hay un perdedor. ¿Cuál es la diferencia entre los ganadores y los perdedores? Inteligencia y estrategia. ¿Significa eso que hay traders nada inteligentes y activamente perdiendo dinero, es decir moviendo dinero a los ganadores, que están armados con una estrategia y son inteligentes? Definitivamente si.

Hemos entrado en una fase en la que las grandes agencias que mueven el dinero tanto en Telefonica Moviles, como en Jazztel parece no querer decantarse. Por otra parte parece que los pequeños inversores (lo que en mi opinión es la agencia de BBVA), que llevan una estrategia desafortunada (podeis ver en los graficos en que momentos han ido entrando en este año), parecen que se animan esta semana a acumular. Esto no parece ser una muy buena señal.

Diciembre que es un mes tradicionalmente alcista, parece que no esta empezando con demasiado buen pie. Si observais el grafico del IBEX en la ultima decada, parece estar pidiendonos a gritos una correción, habrá que estar atentos.

Telefonica Moviles sigue con un buen aspecto aunque el movimiento hasta el techo del canal, parece estar costandole bastante. No obstante visto los mercados, el hecho de que no baje en exceso paraece un sintoma de fortaleza.

Graficos TEM

Jazztel sigue su goteo a la baja. No hay señal de momento de una recuperación.

Graficos Jazztel

En cuanto a las OPAs en curso comentar que la rentabilidad gracias a las caidas de los valores ha aumentado sensiblemente.

Union Fenosa 8,3%
Sogecable 9,5%

Yo entre en los dos valores con rentabilidad peores, aunque entre con una tercera parte del dinero. Mi estrategia será esperar a entrar en el valor mucho mas cerca de la fecha en que se realice la OPA con toda la cantidad que resta. Mi estrategia para poder acudir con mas dinero es hacer la operación junto con otros familiares.

Un saludo

El portal de www.especulacion.org comenzará a publicar información de la principal web sobre Sistemas de Seguimiento de tendencia (Trend Folllowing) y del blog de uno de los expertos mas reconocidos sobre estos temas Michael Covel.

Las direcciones de la web es http://www.turtletrader.com y la del blog de Michael Covel es http://www.michaelcovel.com

Michal Covel es el autor del libro que se considera la guia fundamental para entender en que se basan estos sistemas: Trend Following: How Great Traders Make Millions in Up or Down Markets.

Desde www.especulacion.org intentaremos introducir estos sistemas e publicar las ultimas noticias e investigaciones sobre estos sistemas. Intentado poner en práctica alguno de ellos.

Esperamos que estos contenidos sean de vuestro interes.

Estan actualizado los graficos de agencias con la información del Lunes y el Martes. Dados los días festivos esta semana los graficos tendran probablemente un comportamiento atipico en lo que es el volumen.

En Telefonica Moviles se podría destacar que parece que el pequeño accionista se ha decidido a entrar y esto puede hacer que la acción tome algo de impulso. En el grafico de BBVA se puede ver como ha empezado el proceso de acumulación. AB Asesores parece que se ha tomado un pequeño respiro en su fase de acumulación y en la ultima sesión incluso ha vendido algunos titulos, aunque el volumen ha sido pequeño. Por lo tanto todavía no puede decirse que haya empezado a distribuir. Ahorro corporacion se ha decantado por las ventas y esto esta frenando algo a la acción. Por analisis técnico todavía mantiene un buen aspecto. En mi opinión la clave será en observar que decide hacer AB Asesores en los proximos días.

Graficos TEM

En Jazztel Gaesco sigue distribuyendo titulos de poco en poco en los ultimos meses, aunque parece que no quiere dejar caer al valor libremente. Por este motivo esta semana ha acumulado algunos titulos. Los que si parece decantarse por las compras son los pequeños inversores, se puede ver en el grafico de BBVA, que estan acumulando un monton de titulos.

Graficos Jazztel

Buenas,

Desde hoy he habilitado en el portal en la zona de la derecha un enlace para poder suscribirse a una lista en la que se Irán enviando los contenidos que se vayan publicando en www.especulacion.org.
Creo que es una opción mucho más cómoda para aquellos que quieran evitar tener que visitar frecuentemente la web para ver si existen contenidos nuevos.
A parte de enviar los contenidos que se vayan publicando a diario, estoy preparando unos informes sobre la evolución de las agencias durante toda la semana que espero que os puedan ser de interés y que enviare a la lista.
También os garantizo que las direcciones de correos que utilicéis para subscribiros no serán utilizadas para ningún tipo de mailing publicitario y que es muy sencillo poder daros de baja en la suscripción.

El enlace para suscribriros es el siguiente

http://especulacion.org/mailingList/?p=subscribe&id=1

Un saludo y os animo a probar a suscribiros,

Los mercados presentan en muchas ocasiones comportamientos que historicamente se repiten y cuya lógica reside en mi opinión en el comportamiento que sigue la masa de la gente en ciertas fechas.

Es interesante a la hora de invertir tener en cuenta estos momentos en los que los mercados parecen moverse por otra logicas, que únicamente reflejar el precio de lo que vale cada compañia en cada momento. Creo que es interesante porque no debemos despreciar estrategias que se basen en probabilidades historicas para realizar operaciones. Como siempre no podrá debemos basar nuestras decisiones en única fuente, siempre será imprescindible que haya otras fuentes que lo apoyen, como podría ser el análisis técnico. Hay que pensar que si la probabilidad se sigue manteniendo historicamente en estos momentos y nosotros invertimos siempre en dichos momento, nuestra probabilidad de ganar será la misma que habiamos calculado.

Este tipo de comportamientos es lo que yo llamo ineficiencias del mercado. Trataré de ir recopilando todas las ineficiencias que pueda en mi bitacora. En ese sentido espero sugerencias para ir incorporando toda las que podais sugerirme.

La primera y viendo que se acercan las fechas y podemos aprovecharla será la del Rally de Sant Claus.

Esta ineficiencia consiste en lo siguiente

El Rally de Santa Claus se produce durante los ultimos 5 dias del año con el mercado abierto y los primeros dos días del año nuevo

Segun un estudio americano sobre el S&P durante este periodo este indice ha tenido una revalorización media de 1,7% desde 1969. Generalmente cuando en este periodo se produce una perdida se ha entrado en mercados bajistas. La ultima vez que el rendimiento de este periodo fue negativo fue en el 2000, justo antes de que se rompiera la burbuja con un -4%. Este año el rendimiento fue del 2,4%

El IBEX suele ser un indice muy ligado a los indices americanos, no obstante podria tener sus diferencias. Por este movito he estudiado cual ha fue el rendimiento en el Rally de Santa Claus en nuestro indice en los ultimos 10 años. Para ello he supuesto que compraría el primer dia con la apertura y cerraría el ultimo dia al cierre. Los resultados son muy parecidos a los americanos

Los resultados son los siguientes

En los ultimos 10 años da una rentabilidad del 2,61%. Una rentabilidad en 7 días que desde luego no es nada despreciable. Que incluso podriamos aumentar si decidieramos realizar una operación con futuros. Si nuestro objetivo fuera tener una rentabilidad al año del 20%, nos faltarián 9 operaciones mas como esta para conseguirlo

Cual es la explicación que dan los americanos a este efecto

* Por motivos fiscales, dado que las perdidas pueden amortizar otras operaciones con ganancias.
* Instituciones financieras y fondos mutuos que procuran estar totalmente invertidos para el año nuevo.
* Un fin de año optimista predice un buen Enero.

Este año con la subida que llevamos y despues de 4 años seguidos de ganacias podría darse un resultado negativo aunque por el estado de optimismo que yo percibo, no parece muy probable. No obstante pese al optimismo no debemos olvidar que llevamos subiendo desde el 2002, por lo que un aviso en el Rally de Santa Claus podria darnos una señal muy importante de cara el 2006.

Un saludo

Hoy Telefonica Moviles sigue la tendencia alcista desde la zona de los 8,70 que, como comente un Post anterior Analisis TEM , es la zona en la que las agencia importantes desarrollaron su ultima gran fase de acumulación.

Telefonica Moviles ha demostrado gran fortaleza al ir contra el mercado, aunque ultimamente nos tiene acostumbrados a hacerlo a menudo tanto al alza como a la baja.

De las agencias podemos destacar la entrada de Kepler y Venture finanzas ayer y JPMorgan hoy con mucha fuerza. La firma que mas volumen genera con el valor que es ABAsesores sigue acumulando, y esto tambien es muy importante. Será importante estar atentos de ABAsesores por si en algun momento empieza su fase de distribución.

Del análisis tecnico de la acción se pueden sacar las siguientes conclusiones

Análisis Técnico

* La zona de 8,70 es un soporte claro del valor que permite entrar en este momento en el valor con una cierta tranquilidad.
* Los minimos son crecientes, aunque realmente en valor se anda moviendo lateralmente en el rango de 8,70 a 9,40.
* A corto plazo lo normal sería volver a tocar la parte alta del canal, 9,40.

Los rumores de OPA han bajado un poco despues de que se despertasen con la compra de O2, pero en ese sentido creo que si algún dia se produce lo normal es que lo intenten hacer pillandonos de sorpresa.

Como conclusión, parece un buen momento para entrar.

Buenas,

Hoy el mercado ha subido ayudado por todo el entorno positivo que se ha dado en la mayoría de los mercados del mundo. Telefonica Moviles ha subido apoyada básicamente por dos agencias muy especializadas y que suelen equivocarse poco cuando entran en los mercados como son Kepler y Venture Finanzas. Es sin duda una buena noticia.

Las agencias que mas volumen tienen, se han mantenido hoy sin decantarse por seguir acumulando o por distribuir.

VENTURE FINANZAS

Los graficos de las agencias podeis verlos actualizados siguiendo los links de la derecha.

Un saludo