El plazo de la OPA de Unión Fenosa acabo para algunas agencias este viernes y según tengo entendido en otras también se permite acudir hoy. Después de todo el movimiento que esta protagonizando el sector eléctrico parece que Unión Fenosa es ajena a las últimas noticias. Quizás el efecto de la OPA tenga algo que ver en este comportamiento.

Pero una vez acabe la OPA, la pregunta es ¿que pasará con Unión Fenosa?. Para eso creo que es importante ponerse en el lugar de los accionistas de Unión Fenosa. En ese sentido creo que hay diferentes tipos de accionistas posicionados en el valor

Accionistas que ha comprado recientemente para acudir a la OPA: Este accionista tiene como objetivo tratar de acudir con todas las acciones que ha comprado a la OPA. Si no consiguiera colocar todas, probablemente su objetivo sería vender en mercados las restantes, aunque no creo que lo haga muy presionado al estar el valor por encima del precio al que lo compro para acudir. En ese sentido si el prorrateo asigna menos acciones de las esperadas tendríamos mas presión bajista a si asigna mas de las esperadas.

Accionistas histórico de Unión Fenosa: Este accionista probablemente se haya animado a acudir en la OPA aunque probablemente no tuviera intención de reducir su posición en el valor. Generalmente este tipo de accionista estará pensando en recomprar una vez finalizada la OPA con el dinero recibido, a no ser que hubiera decidido comprar antes dedicando mas dinero a sus inversiones en bolsa algo en mi opinión menos habitual. Esta compra se producirá una vez recibida el dinero, que es a los 15 días.

Con este escenario nos encontrarmos una vez finalizada la OPA nos encontraremos con un 10% de acciones menos en mercado lo que presionará el precio de la eléctrica para arriba. En un primer momento es posible que vendan los accionistas que compraron mas de lo debido si el prorrateo ha asignado pocas acciones y el precio este presionado a la baja, pero una vez fuera del mercado estos inversores, tendremos una presión al alza de los inversores del segundo tipo que reciban la prima y quieran seguir invertidos en el valor con la misma cantidad.

Habrá que ver cual es finalmente el prorrateo y cual es la fecha en la que se paga la prima a los accionistas, porque si unimos la presión de estos compradores, con la disminución de las acciones en el mercado, mas la revalorización que esta produciéndose en las acciones del sector eléctrico por las últimas noticias, probablemente podemos aprovechar un movimiento al alza de Unión Fenosa.