Despues de estar estudiando muchos gráficos de acumulación de agencias, se entienden mucho mejor porque se producen los movimientos en la Bolsa. En muchos casos, y en agencias que mueven tanto volumen como estas, a mi por lo menos me queda siempre la incognita de en que medida ellos han sido capaces de anticiparse a un movimiento de bolsa y en que medida ellos han sido culpables de que se produzca.

Uno de mis gráficos de agencias favoritos es el de Morgan con BBVA.

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En los gráficos de agencias, para aquellos que no leeis habitualmente este blog, existen dos series. Una de ellas representa la cotización del valor (la que aparece en Rojo) y otra representa la cantidad de titulos que tiene la agencia en cada momento(la que aparece en Azul).

Muchos me preguntais porque hay ocasiones donde la agencia tiene titulos negativos. La explicación es muy sencilla, estos gráficos se generan con la información de agencias a partir de una fecha. En ese momento parto de una situación en la que considero que la agencia tiene 0 titulos. Esto, realmente es falso, porque tiene los titulos que esta vendiendo. Pero al considerar que tiene 0 titulos inicialmente si la agencia en ese momento empieza a vender para mis cálculos la agencia tendrá un número negativo de títulos.

En el gráfico que os muestro podeis ver varias cosas

* Como la linea azul a partir de Febrero de 2006 empieza a descender bruscamente. Esto significa que Morgan esta empezando a vender muchos titulos. Es lo que suele llamarse como fase de distribución, donde una agencia empieza a deshacerse de todos sus titulos.
* Si os fijais en los valores del eje de volumen podreis ver que Morgan vendio caso 30 millones de titulos durante los meses de Febrero a Mayo de 2006.
* Cuando prácticamente había acabado de venderlos, es cuando el mercado en Mayo tuvo la fuerte correción que sufrimos en el 2006.
* Es precisamente en un momento de la correción cuando Morgan decide empezar a comprar todos los titulos que había vendido meses atras. Y lo hace en la peor fase de la correción, cuando muy poca gente apostaría por comprar. Una jugada excelente, porque la correción no fue lo suficientemente dura y luego vino un fuertisimo movimiento alcista.

¿Que esta haciendo este año Morgan en BBVA?. Bueno, pues desde Octubre ha venido deshaciendo la cartera en BBVA. ¿Acertará esta vez? ¿Estamos cerca de una correción?. De momento mientras no tengamos un cierre por debajo de 19,50 en BBVA no tenemos argumentos de peso para pensarlo y por lo tanto para salirnos del valor, pero esto me hace estar mas atento por si pudiera pasar.