Como sabreis todos aquellos que seguis los post que voy publicando, Tafisa es uno de los valores en los que he entrado este año. Despues de conocer a las personas que estan detras de la guerrilla de tafisa y de leer los informes que han realizado sobre la infravaloración de la compañia me convencieron de que entrar en el valor era una buena operación.

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Pero es incluso mas importante para mi el pensar que con la compra de esos titulos tambien estoy apoyando a uno de los movimientos de inversores minoritarios mas importante de la historia de la Bolsa Española. La capacidad de internet para crear redes sociales, ha permitido que un importante número de accionistas de Tafisa se pusieran en contacto y organizarán una estrategia común ante lo que hubiera sido una OPA a su juicio ilegal, que valora la compañía por debajo de su precio real. Una OPA que muy probablemente se hubiera ejecutado ya de no haber sido por esta iniciativa.

Todo el trabajo de recopilar información que realizo TAFINEM permitío envíar a la CNMV un dossier con el detalle de porque se considera que Tafisa vale mucho mas que lo que ofrece SONAE. Las consecuencias a este trabajo ha sido la apertura de un expediente en la CNMV en el que se esta trabajando para determinar si Sonae esta intentando comprar Tafisa a un precio menor del valor real. De no ser por el trabajo de los responsables de TAFINEM probablemente este expediente no se hubiera abierto.

Desde que se conocio este hecho se ha producido una importante acumulación de titulos por inversores minoritario e incluso por agencia de valores, que ha llevado al titulo de 1,53 a los 1,76 que cotiza en la actualidad. Recordar que la OPA esta lanzada a 1,54.

Si consultais los datos de las agencias de bolsa, podreis observar que desde Enero la única agencia que esta evitando la subida libre de Tafisa es Invercaixa. Lleva vendidos aproximadamente 4 millones de acciones. Despues esta BSCH con 700.000 mil acciones (el banco que ha hecho el informe inicial sobre Tafisa, que infravalora supuestamente la compañia).

Invercaixa es la agencia que esta impidiendo con su gran volumen de venta que la acción pueda desencadenar su subida libre. El hecho de que sea una sola agencia se la principal vendedora me hace pensar que tarde o temprano tendrá que claudicar. Cualquier noticia o compra agresiva puede adelantar ese momento.

Mientras la gran mayoría de las agencias se dediquen a acumular y sea únicamente una agencia la que este vendiendo, la probabilidad de que se produza una subida libre es muy alta. El tiempo corre a favor de esta hipotesis.

Os dejo por aqui algunos gráficos de agencias:

La agencia vendedora: Invercaixa

Unicamente recordar los riesgos que existen en la operación. Podríamos tener que vender al precio de la OPA o en el peor de los casos la OPA no se realizara y el valor lo acusará. Si se cambiara la ley sobre OPA es probable que no pudieramos evitar el tener que vender en este valor. No obstante y pese a todas las incertidumbre que pesan sobre el valor creo que en esta operación hay mucho que ganar y poco que perder.

Entrada en Tafisa (20/12/2006)
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