Desde ya hace un tiempo vengo siguiendo a Morgan Stanley (AB Asesores) en su operativa en BBVA como indicador de mercado en general. Creo que al ser una de las agencias mas importantes y BBVA ser uno de los titulos mas representativos del mercado español, esto me hace pensar que probablemente en este titulo sus razones de inversión vayan mas allá del valor en concreto.

Me explico. Es facil ver la relación que existe entre los grandes valores con respecto a sus subidas y bajadas. Generalmente cuando estamos en días donde el indice sube todos estos valores suelen hacerlo al unísono. Salvo contadas excepciones, cuando la bolsa sube podemos ver a las grandes agencias comprando en los mas importantes valores. Esto me hace pensar que mucha de estas inversiones en los grandes valores, se realizan en gran parte en función del estado del mercado, da igual si esa compra hubiera sido en BBVA, que en Santander que en Telefonica. Si hay un sentimiento alcista, las grandes agencias comprarán en los tres.

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Por ese motivo siguiendo la estrategia de Morgan en BBVA es un buen indicador de como lo hará el mercado. Creo que en estos momentos, donde como os comente en otro Post que estaba algo perdido, es bueno echar mano de esta información para tratar tener las cosas algo mas claras.

Voy a hacer un pequeño resumen de mi posición sobre el mercado. De lo que he ido contando hasta el momento. Como sabeis a mediados de Febrero ya rebaje mi exposición en Bolsa para cerrar todas mis posiciones a final de mes con el hueco que dejo el mercado. Despues de la primera caida, tuvimos un impulso alcista con poco volumen que finalmente confirmo un segundo latigazo. Este último latigazo tuvo un momento crítico al llegar al mínimo anterior que se resolvio de forma sorprendente al alza dejando un doble suelo. Con todo el entorno negativo de ese momento a mi me sorprendio esa reacción y me hizo volver a ser optimista entrando en el mercado de nuevo. Cuando llegamos a la zona de 11.500 - 11.700 he de reconocer que he seguido al pesimista pensando que el mercado podría corregir algo la subida de caso 1.000 puntos que llevabamos y por tanto no aprovechando esta última subida.

En este momento nos encontramo sen zona prácticamente de máximos, con un aspecto técnico que ha mejorado mucho. Sobre todo por la importante vela blanca que dejo el mercado el dia 3 de Abril. Los mercado americanos también presentan una excelente situación técnica. Por eso de momento cambio mi sentimiento para ser alcista a corto plazo, creo que si el mercado americano nos acompaña podría ver niveles de 15.450. Importantisimo que el hueco en 14.750 no se cierre, si rompieramos ese soporte volvería a salir del mercado.

No obstante en el plazo de un par de meses no lo veo tan claro. Si veis el gráfico de Morgan en BBVA os dareis cuenta que ha desecho una parte importante de los casi 20 millones de acciones que compro cuando el mercado hizo el doble suelo. En concreto casi 6 millones los ha vendido esta semana cuando el valor se empieza a aproximar a 19 Euros. Esta implica que estos niveles son de venta para Morgan, o por lo menos realizar ciertas plusvalias de esta subida. Podría ser que esperarán para volver a soltar mas arriba lo que les queda o esperar a una correción para volver a comprar de nuevo otro paquete importante de acciones. El tercer escenario sería que se hubieran equivocado y tuvieran que comprar a un precio mayor las acciones que han vendido si el mercado finalmente se fuera para arriba. Lo que mas me encaja quizas es el escenario en el que el mercado sigue subiendo y ellos aprovecharan para vender lo que les queda. Creo que a mas de uno, tras los recientes sustos, no le queden muchas ganas en Mayo de tener posiciones en bolsa.

Yo como siempre trataré de ir siguiendo al mercado. Por tanto soy alcista mientras no rompamos el 14.750, aunque una exposición menor al mercado por lo que os he comentado de los datos de agencias. En cartera tengo ahora EADs y TFI. Si el indice supera los 15.000 abriré una posición larga de IBEX para intentar cerrarla en los 15.450.

Os dejo por aqui el gráfico de Morgan y BBVA.

Tambien os dejo el de el propio BBVA comprando acciones suyas.

Un saludo