Para entender bien el comportamiento de nuestro indice generalmente repaso las agencias de los valores con mayor ponderación en el. Nos encontramos en uno de esos momentos en el que asalta la duda de si estaremos en unos de esos momentos en las manos fuertes estan distribuyendo antes de una caida o si se trata de una parada ante de atacar a los máximos para entrar en subida libre.

La tendencia alcista empieza a debilitarse y podríamos estar ante la formación de triangulo expansivo, que es una figura con una fuerte connotación bajista. Por el lado positivo tenemos que decir que el contexto internacional esta fuerte y mientras esta situación continue será complicado ver grandes caidas en nuestro indice.

Ante este momento de indecisión podemos observar que estan haciendo las agencias mas importantes, mediante los gráficos de agencias que publico en esta web. Esta semana intentare ir repasando los valores mas importantes que son los que pueden darnos las mejores pista para saber en que momento nos encontramos. Si en un momento en el que las manos fuertes estan distribuyendo, o por el contrario acumulando para la nueva subida.

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Empezaré con BBVA que es uno de los titulos que mas sigo por mi cartera a largo plazo que mantengo en el.

La agencia que mas sigo en BBVA es Morgan Stanley. Su operativa con el valor es espectacular, es capaz de adelantarse y posicionarse correctamente a los grandes movimientos. Podemos observar en el gráfico como esta agencia fue capaz de vender una gran parte de sus posiciones en Mayo del año pasado, antes de la caida. Lo que esta claro es que una fuerte compra de esta agencia, generalmente ha supuesto un buen momento para entrar en el valor. En este momento se encuentra prácticamente desinvertida por lo que mientras no tome posiciones, tengo que pensar que Morgan espera una caida del valor.

Merry Linch comenzo su fase de distribución a finales del año pasado y desde ese momento no ha dejado de vender

JPMorgan empezo su fase de distribución a finales de febrero, principio de marzo y todavía sigue deshaciendose de titulos.

Societe esta tambien vendiendo agresivamente desde principios de año.

Benito y Mojardin es otra de las agencias que lleva soltando titulos desde Enero.

Curiosamente la que mas compra es la propia entidad. Que como vemos en otras ocasiones ha acudido a defender el titulo, como en Mayo del año pasado. Lo cual no es una buena señal.

Warburg junto con Ahorro son las dos agencias que mas fuerte estan apostando por el titulo.

En general creo que las mayoría de las agencias que yo considero relevantes estan deshaciendo posiciones. Este proceso coincide en varias desde principios de año. Es probablemente una de las razones de la pesadez del valor. La propia entidad parece que esta defendiendo el valor, lo que tambien no parece una buena señal. Por ese motivo me inclino a ser negativo mientras no vea un cambio de sesgo en las compañías que estan deshaciendo posiciones. Pese a la situación negativa del proceso de distribución que parece intuirse, hay que decir que cuantas mas agencias tengamos distribuyendo mas potenciales compradores tendremos en el futuro. Porque a no ser que decidieran no volverse a posicionar en el valor, cuando mas vendan mas cerca estará el momento en el que tengan que volver a recomprar. Habrá que estar atento al momento en el que estas agencias empiecen a acumular porque probablemente presionarán fuertemente el valor hacia arriba.

Podeis consultar mas gráficos de agencias en
http://especulacion.org/foros/index.php?c=11