En primer lugar he de decir que esta idea me la dio Jorge Ufano de clasesdebolsa.com. Un blog en el que podeis encontrar un excelente curso de bolsa a distancia. Despues de darle una vuelta a como poder preparar un estrategia para aprovechar esta emisión os comento lo que son mis principales conclusiones.

Esta emisión de bonos convertible llamada Valores Santander permitirá al cliente convertir ese dinero que ha invertido en acciones durante los cuatro primeros años aunque si no lo hiciera esto sería obligatorío el siguiente año. Es decir al quinto año despues de invertir en este producto financiero. Las particularidades del producto podeis leerlas en Analisis de la emisión de bonos convertibles Valores Santander"

La estrategia de especulación se basa en que para Santander será importante que el precio de la acción este lo mas alto posible. ¿Porque le interesa que su cotización suba?. Muy sencillo. Santander esta emitiendo bonos convertibles por valor de 7.000 millones de euros, que posteriormente se traducirán en acciones a un cambio que tiene que decidirse en las proximas semanas?. Este cambio estará basado en una media aritmetica de la cotización del Santander durante 5 días habiles anteriores a la emisión.

[Mas:]

Texto exacto del folleto donde se explica el cálculo del precio al convertirán los bonos convertibles Valores Santander
"Las acciones de Banco Santander se valorarán al 116% de la media aritmética de la cotización media ponderada de la acción Santander en los cinco días hábiles anteriores a la emisión de las Obligaciones Necesariamente Convertibles (“Precio de Conversión”)."

Dependiendo de este valor, el banco tendrá que entregar mas o menos acciones. Dado que cada bono es de 5.000 euros, si este precio fuera fijado en 15 euros, nos entregaría al final 333 acciones, mientras que si fuera fijado en 17 euros, solo nos entregarían 294. Evidentemente al banco, como a sus accionistas les interesará convertir las menos acciones posibles, dado que cuantas mas acciones hay en circulación mas se reparte el valor de una empresa.

Todo este razonamiento me sirve para pensar que el valor de Santander hasta que se fije este precio no creo que baje demasiado. Hay mucho dinero en juego como para dejarlo bajar mucho, sobre todo despues de las correciones que estan experimientando los Bancos. Tampoco es que piense que un valor como Santander sea facil de maquillar, pero seguro que lo intentarán. Otra cosa será despues de haber fijado ese precio.

Despues de todo este razonamiento queda por tanto saber cuando serán esos 5 días. He llamado al Banco para saber cuando se calcularía ese precio y me comentan que se conocerá pasado unas semanas pero que no conocen las fechas concretas. Leyendo el folleto como muy tarde podría ser 27 de Julio del año que viene que es cuando finalmente se decide si la OPA se realiza o no. Habrá que estar atentos para saber esas fechas para poder comprar Santander unos días antes. Si realmente se conociera en unas semanas, entonces podríamos incluso posicionarnos en el valor ahora mismo.

Os mantendré informados cuando se sepán exactamente los días en los que se calcula esa media aritmetica, si finalmente lo hace publico Santander que entiendo que sería lo normal. El plazo para suscribir la emisión acaba el 2 de Octubre y el desembolso tiene que realizarse el 4 de Octubre. Bajo mi punto de vista deberían proporcionar esa información antes de acabar el plazo, dado que es un dato importante para tomar un decisión de inversión de este tipo.

Si conoceis algo, por favor comentandmelo en el blog.