Una de las cosas que más he oído en los días de grandes bajadas es que los
grandes bancos con un reparto de dividendo bueno, como por ejemplo el BBVA,
al bajar mucho su cotización la rentabilidad por dividendo estaba entorno al 5% y
empezaba a ser una rentabilidad interesante, una posible razón para entrar.
Me pregunto si esta elevada rentabilidad puede actuar como soporte para un valor
de este tipo. Está claro que el cálculo de la rentabilidad se basa en los
dividendos 2007 y esto puede no repetirse en años posteriores ya que dependerá
de los resultados del banco y lo que dediquen a "pay-out", pero creo que no
es política de estos grandes bancos bajar los dividendos.

Buenas Juan,

Precisamente ese es el quid de la cuestion. A estos niveles de pago por dividendo o aparecen noticias fundamentales que hagan bajar el dividendo o el valor estaría fuertemente infravalorado. Una rentabilida del 6%, es realmente muy elevada, estando encima en una empresa que esta creciendo a dos cifras anualmente.

Se estan descontando un escenario muy negativo, que es posible que llegue, pero que si no lo hace con tanta virulencia, veremos a BBVA mucho mas arriba.

Si se produce otra bajada fuerte en la montaña rusa en la que parece estar inmerso el IBEX y volvemos a ver títulos como SAN, BBVA o POP en rentabilidades por dividendo entre 5% y 6% creo que se podría pensar en entrar. Por ejemplo si volvemos a ver BBVA cercano a los 13 euros. Lo normal es que volvamos a ver otro rebote y si este no se produce y poniéndonos en el peor de los casos en el que nos metamos en un ciclo bajista fuerte y prolongado y nos quedáramos pillados en el valor (ya sé que hay que trabajar con STOPS y tal..) creo no estaríamos en una situación tan mala. Por ejemplo, nos metemos en un ciclo malo en el que BBVA tarda 2/3 años en recuperar los 13 euros a los que hemos comprado (creo que es un escenario poco probable), al cabo de 2/3 años vendemos a 13 y hemos tenido un 5% de rentabilidad anual. Es decir, como si tuviéramos un depósito inmovilizado al 5% anual durante 2/3 años. Lo único que podría ocurrir es que los beneficios de BBVA en esos 2 años pegarán un bajón considerable y afectara al dividendo, algo poco probable en un valor que como dices crece cada año a ritmo de 2 dígitos y además tiende a premiar al accionista con dividendos. Bajarlos no sería una medida muy popular.

Y esto en el peor de los casos (travesía del desierto bajista de 2/3 años), porque en la situación de alta volatidad que estamos lo normal es que antes pilláramos unos cuantos rebotes que nos den un 5% de forma mucho más rápida.

Esto es una reflexión de inversor no experto, sin hacer análisis técnico, ni nada parecido, pero creo que es una operación con mucho que ganar y poco que perder (partiendo de la base de que existe el riesgo cero, no es una letra del tesoro).

Dime cómo lo ves, si se me escapa algo y la operación que propongo tiene riesgos que no estoy considerando.

Gracias, un saludo.