La segunda charla del Jueves fue a cargo de una importante representación de la blogosfera financiera que de analista fundamentales. En ella pudimos entender un poco mejor como aproximarnos a este tipo de estrategia de inversión.

Los ponentes de esta mesa eran Jose Maria, de GurusBlog, Jose Maria Diaz Vallejo (Pepe) de Toros, Osos y Borricos y Ruben J. Lapetra de Cotizalia.

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Interesantisima esta charla. La calidad de los ponentes, era realmente excelente. Jose María de Gurus, hizo una interesante reflexión sobre que es caro o barato. Generalmente no coincide con la opinión de todo el mundo. En la charla y despues de preguntar a todos los asistentes, parecia haber un consenso generalizado que decía que la Bolsa estaba barata. Jose María desde su conocimiento del capital riesgo, nos justifico que la correción estaba justificada desde el punto de vista de las compras en capital riesgo. Estos ultimos años se estaban pagando unos multiplicadores que eran caros. Con esta bajada, tenemos ahora unas valoraciones normales. Pero sigue todavía sin haber chollos.

La segunda interesante reflexión fue como debemos invertir si seguimos una filosofía de Analisis Fundamental. Lo primero es invertir tiempo en tratar de comprender el estado de la empresa que estamos comprando. Y en este sentido será importante intentar buscar gente que pueda conocer bien la empresa. Es muy posible que tengamos gente cercana que incluso pueda estar trabajando en esa empresa. Pensar que viendo el PER y algun otro dato de los conocido, que nos presenta la prensa financiera estamos haciendo analisis fundamental, estamos equivocados.

¿En que tenemos que fijarnos para pensar que una empresa valdra mas? Pues Jose Maria explica que hay 5 razones para ello.
* Reducción de los costes
* Subida de los precios
* Expansión en otros mercados
* Cambiar el modelo de negocio
* Cerrar operaciones que estaban dando perdidas.

Otro tema interesante, fue el tema de la diversificación. Jose María era partidario de la diversificación informada. Es decir si somos capaces de analizar bien 2 empresas será mejor que invertir en 10 empresas de una manera desinformada. Por tanto diversificar hasta el punto en el que podamos analizar empresas.

Posteriormente intervino José María Díaz Vallejo de Toros, Osos y Borricos. Que nos estuvo explicando los diferentes tipos de empresas en las que podemos invertir y que estrategia de inversión debemos seguir en cada una de ellas

* Ciclicas: Unas empresas con una alta volatilidad y que estarán fuertemente infuildas por el ciclo económico. Si la economía va bien subirán y al contrario. Por tanto debemos comprarlas en periodos de recesión. Ejemplos de empresa cicliclas que le gusta a Jose María sería FCC, ACS e Intel
* Defensivas: Empresas con una menor volatilidad y capacidad de crecimiento y cuyo valor no depende tanto del ciclo macroeconómico. Será interesante tenerlas en carteras, aunque pueden aburrirnos, aunque lo normal será tener una interesante rentabilidad con ellas. Ejemplo son las farmacéuticas
* Anticíclicas: Son las mas extrañas y en la Bolsa Española Jose Maria no ve un ejemplo claro. Son empresas que se benefición cuando la economía va mal. Es decir el ciclo les afecta de manera inversar. Ejemplos sería Wal Mart(comida barat) y Federated Investors (renta fija)

Para Jose Maria es importante tener en cuenta nuestro plazo de inversión a la hora de seleccionar nuestra cartera y nuestra capacidad de asumir perdidas.

Jose Maria destaco la validez de esta aproximación y mencionó el ejemplo de Warrent Buffet como inversor fundamental. Actualmente la persona mas rica según Forbes.

El tercer ponente fue Ruben de Cotizalia que nos estuvo contando dos puntos para el muy interesantes a seguir de cerca cuando invertimos en empresas. El primer es seguir los movimientos de insider en las cotizaciones. En ese sentido destaco el movimiento de este año, de Cesar Alierta, comprando casi 8 millones de opciones de acciones y que adelanto una subida de Telefonica. La segunda es fijarse en la solvencia de los accionistas principales. Tener unos accionistas solventes siempre será importante a la hora de decidir invertir en una empresa.

Os dejo de momento por aqui el audio. Luego tratare de realizar el resumen

Audio: Visión Fundamental de los mercados