Las OPVs no son lo que eran. Ultimamente solo asistimos a OPVs de empresas que tratan de poner en bolsa participadas, pero manteniendo todo el control. Y la experiencia de este tipo de empresas es nefasta para el pequeño inversor. El problema es que estas historia quedan en el olvido, y por eso me gusta recordarlo.

El podio de las historias negras en las OPVs de participadas lo encabeza telefonica. La jugada de Terra y Telefonica Moviles fueron el ejemplo de lo que generalmente pasa en las participadas. En el caso de Terra todos lo vimos, si algún negocio va bien, pues entonces se cede a la Matriz (ADSL) y cuando las cosas empiezan a ir mal, pues se recompra la empresa a un precio muy inferior al mercado y no pasa nada. Porque la CNMV en estos casos, suele estar desaparecida. Lo de Telefonica Moviles es un caso peor, la joya de la corona, según toda la prensa financiera y una parte importante de un negocio que como podeis imaginaros crecio desde el 2001 hasta el 2007 mucho y su accion no consigue superar el precio de salida. Y cuando parece que lo va a hacer, pues entonces OPA de exclusión.

Recientemente tenemos el caso de Criteria. Una empresa que nace con una deuda, por que la Caixa decide antes de sacarla a Bolsa, hacer movimientos de dividendos. Siempre que critique la OPV de La Caixa, me comentaban que era imposible que una entidad como La Caixa colocara entre sus clientes. Pues en este momento y despues de 6 meses, esos clientes llevan perdido un 18%. Sin embargo no he visto ningún comentario de esas personas reconociendo su error.

Entonces estamos ante la OPV de Itinere. En cuanto a los fundamentales, he de reconocer mi profundo desconocimiento de como se puede valorar una empresas. Como todos tengo una opinión, pero no aportaría nada. Desde luego y para hacer un breve apuntes, Itinerer es un negocio que no parece nos puede dar alegrías muy excesivas. Una empresa que se dedica al tema de autopistas, pues es algo parecido a tener un bono o un deposito. Es decir la rentabilidad parece que no puede variar demasiado. La colocación responde a la necesidad de capital por parte de Sacyr y eso puede ayudar a colocarla no demasiado alta porque parece que no tiene opción para no hacerlo. Los datos que los inexpertos miramos, tambien asustan, PER entre 88 y 100, y encima parece que la empresa no dará dividendos en 2008.

En cualquier caso, solo el hecho de coloca el 32% es lo que no me convence. El control es total de Sacyr y hará con ella lo que quiera y lo que mas le interese a la empresa Matriz. Por tanto NO ACUDIRE a esta OPV de Itinere

Unicamente una recomendacion. Cuando escuche recomendaciones sobre esta OPV, trate de ver que opino la misma personas sobre las ultimas. Esto probablemente le sea de mucha utilida.