La CAM o Caja de Ahorros del Mediterraneo ha lanzado una especie de OPV, pero con importantes particularidades. A diferencia de una OPV normal donde podemos comprar acciones, la CAM lo que nos ofrece son cuotas participativas.

¿Que son las cuotas participativas?. Son instrumentos financieros similares a las acciones, pero con la particularidad de que no tienen derechos politicos. Es decir se tiene derecho a obtener la retribución que incluso se puede acordar, pero no permiten ejercer ningún derecho a decidir sobre la gestión de la empresa.
Las cajas no tienen mas remedio que utilizar este instrumento financiero al no tener accionistas.

¿Que puede esperar entonces un accionista que invierta en la CAM?. Pues en principio se ha acordado repartir entorno al 7,5% del Beneficio, lo cual vendrá por tanto condicionado por el resultado del Banco. No se podrá esperar OPAs, dado que son un tipo de instituciones muy ligadas a los gobiernos y con un marcado caracter social.

[Mas:]

El calendario de la OPV de la CAM es el siguiente

* 1 de Julio comienza el Periodo de Formulacion de Mandatos
* 15 de Julio Precio Mñaximos para el tramo minorista
* 15 de Julio Fin de Periodo de mandatos
* 16 de Julio Inicio de Periodo de solicitudes
* 18 de Julio Fin periodo de solicitudes
* 21 de Julio Fijación del precio final para el tramo minorista y Asignacion de cutoas
* 23 de Julio Cotización en Bolsa

Los datos importantes de esta oferta son los siguientes.
* Se coloca un 7,5% del patrimonio
* 65,5% de Tramo minorista
* Banda de precios entorno a 5,84 - 7,34 euros
* PER aproximado de 12

Mi impresión es que esta oferta se lanza por las necesidades de liquidez de una entidad que parece no encontrar esa liquidez en otro tipo de mercados. La CAM tiene su negocio en uno de las comunidades mas afectadas por el tema inmobiliario como ha sido la zona de levante. La salida encima se realiza a un PER que no es precisamente muy ventajoso con respecto a los PER de entidades bancarias como BBVA y Santander que encima ofrecen de un 5% a un 6% de rentabilidad por Dividendo.

El sector financieros es uno de los mas tocados, grandes instituciones americanas han llegado a quebrar y esta semana tenemos la noticia de Bank Of America anunciando mas despidos. Sinceramente no veo ninguna razon para entrar en esta oferta en uno de los sectores que mas problemas esta teniendo, y encima en una Caja de Ahorros que opera en una región de la que hemos conocido muchas quiebras de inmobiliarias (sease el caso de Llanera). Encima sacando un 7,5% y con una colocación tan fuerte en el tramo minorista, se ve una clara intención de colocar este papel entre inversores no cualificados.

Por tanto yo desde luego no la recomiendo. Aunque como en Criteria supongo que finalmente se cubrirá por la potencia de su red comercial. Y yo me pregunto, ¿no ha debido sufrir la Caixa con sus clientes al recomendarles una acción con lo que ha caido?. Mucha gente penso que la Caixa no dejaría mal a sus clientes.., parecía lo razonable, pero la realidad nos ha demostrado que les da igual. Solo les recomendaria a los que lo hicieron que lean fuera de la prensa tradicional, en este tipo de ocasiones y que cuestionen lo que les dice su entidad, sobre todo si tiene un interés directo en la operación. Probablemente lo hubieran agradecido si han acudido a la OPS de Criteria.

Aqui dejo alguna otra opinión desde la blogosfera financiera

* Yo no me acercaría en estos días por una oficina de la CAM GurusBlog
* Mejores Opiniones