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25.07.08

  13:32:31  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  426 palabras   Spanish (ES)

Ernst & Young auditora de Martinsa-Fadesa se cubre de gloria

Ayer leía en el economista una noticia sobre la auditora de Martinsa-Fadesa y realmente me dejaba realmente impresionado. Ernst & Young, la auditora de Fadesa no vio ni un solo riesgo en las cuentas de 2007. Un informes que se cerraron sin salvedad el pasado 8 de Mayo. Es decir prácticamente 2 meses antes de que la compañía entrara en un concurso de acreedores.

Pero es que ademas fue la única firma de las inmobiliarias que cerro el informe sin salvedad. Tremendo. Felicito en este sentido al economista por el tipo de información que esta proporcionando, como tambien lo hizo con el escandalo informativo de la OPA sobre el Banco Popular.

¿Que responsabilidad tiene una auditora ante un informe de este tipo?. Porque, no estamos hablando de matices o errores razonables, estamos hablando de algo mucho mas grave. Ya en los mercado se hablaba entre rumores de la situación complicada de esta compañia, mientras que una auditora que tiene acceso a todos sus datos, es incapaz de advertir dos meses antes de su quiebra de posibles problemas. ¿Es normal que una auditora en este entorno no vea ningún problema?. ¿Es normal que dos meses antes de una quiebra no haya datos que puedan intuir este desenlace?. En caso de que esto pueda ser normal ¿Tienen sentido estas auditorías?. Parece increible, sobre todo en este entorno inmobiliario tan cuestionado estos ultimos meses.

Otra posibilidad habría si que no hubieran tenido la información necesaria, con lo que estaríamos hablando de tambien algo bastante grave. Pero en ese caso, ¿son tan ingenuos estos expertos auditores?

Esta crisis mundial se esta saldando con una importante crisis de confianza en el sector financiero. Empezo por las agencias de calificación, donde parece no haber pasado nada y que han sido una parte importante para entender la crisis de las hipotecas subprime. La crisis de confianza en las auditoras, es algo que no es nuevo, podemos recordar el caso de Enron. Mientras este tipo de situaciones pasen como si nada, estaremos perdiendo una importante batalla. ¿No debería denunciar el pequeño accionista de Fadesa a Ernst & Young?. ¿No pasa nada por hacer este tipo de auditorías?.

Ni una sola explicación, ni una petición sobre responsabilidades por ese trabajo, nada destacable en la prensa salvo lo que publico el economista (tratado con algo de prudencia sin destacar Ernst & Young en los titulares). Esto es lo que hay. Que pena no poder montar una auditora... es el chollo del siglo.

Comentarios:

Comentario de: JaviMG [Visitante]
Con lo que cobran se supone que alguna responsabilidad legal deben asumir.
Permalink 25.07.08 @ 15:03
Comentario de: Consultor Anónimo [Visitante] · http://www.vidadeunconsultor.com
Yo creo que patinas un poco en este caso. La misión de una auditoría es certificar que las cuentas contables de una compañía reflejan su imagen fiel y contienen toda la información necesaria para su adecuada interpretación. Pero no es emitir un juicio de valor sobre su viabilidad empresarial.

En este sentido, si las cuentas de Martinsa-Fadesa reflejan bien su situación crediticia (tantas deudas a corto, tantas deudas a largo, etc.), si los activos y pasivos están bien valorados, si los ingresos reflejan realmente la actividad de la compañía, etc... el informe de auditoría es correcto y no procede hacer ninguna salvedad (ni ninguna pataleta de nadie a posteriori). Lo único que dice la auditora es "las cuentas están bien hechas", pero no entra a decir "pero creemos que igual no puede pagar sus créditos"; eso lo tiene que valorar el que lee las cuentas, el que analiza esos balances.

El caso de Enron es radicalmente distinto: en el caso de Enron, la auditora (Arthur Andersen) dio el visto bueno a unas cuentas que decían que la empresa valía muchísimo más de lo que realmente valía. Dio validez a unas cuentas que no eran válidas (y aun así el Supremo de USA revocó la sentencia).

En definitiva, creo que son ganas de buscar culpables donde solo hay una empresa en crisis. Lo siento, las crisis ocurren, las quiebras ocurren, y no es misión de las auditoras evitarlas. Las auditoras deben ser como un narrador imparcial que cuenta lo que ocurre ("estos señores tienen tantas deudas a corto plazo"; eso no es una salvedad, es un hecho), pero no tienen por qué ir más allá.
Permalink 28.07.08 @ 01:02
Comentario de: Consultor Anónimo [Visitante] · http://www.vidadeunconsultor.com
Por insistir, salvedades serían, por ejemplo: "estos señores están calificando como deuda a corto plazo algo que en realidad es a corto" (lo que podría llevar a engaño a quien leyese las cuentas). O "estos señores están valorando sus activos a un precio muy inflado, cuando deberían dotar esa pérdida de valor". O "estos señores consideran cuentas a cobrar dinero de morosos que difícilmente van a recuperar". O "estos señores no han calculado correctamente la amortización de activos".

Y cosas similares que pudieran llevar a engaño. Pero si las cuentas están bien hechas, ellos han cumplido: otra cosa es que fuesen unas cuentas buenas o malas para los intereses de los accionistas, pero eso lo deciden ellos.

Una última analogía: una auditoría debe ser como una transcripción de una conversación. "Aquí se dijo esto, esto y aquello". Pero no entran a juzgar si lo que se dijo está bien o mal; su misión simplemente es dejar constancia de lo que se dijo, el juicio lo tienen que hacer otros.
Permalink 28.07.08 @ 01:08
Comentario de: kohonen [Miembro]
Buenas Raul,

Sinceramente no creo que estos señores hayan valorado correctamente todos los riesgos de la compañia.Empezando en primer lugar por el riesgo de no recibir los 150 millones de euros del prestamo del ICO con los que contaban en sus cuentas. ¿No existía ningún riesgo de no percibir esa subvención?. Tampoco supo ver el pago de 400 millones de euros que se ha destapado esta semana. Creo que no estamos hablando de si el negocio de una empresa es viable o no lo es en un medio y largo plazo. Estamos hablando de una empresa con una situación financiera al borde de la quiebra, como se ha demostrado. Una empresa que no ha podido soportar la presión financiera que la ahoga para aguantar ni dos meses.

Todo esto con un informe que decía. Palabras textuales "la empresa contaba en aquel momento con un fondo de maniobra sobradamente positivo". ¿De verdad tenía eses fondo de maniobra tan sobradamente positivo?. ¿Que han hecho en 2 meses para dilapidar este gran fondo de maniobra?.

Otras auditoras, han introducido matices como el caso de Colonial, donde Deloitte matiza el riesgo de la inmobiliaria de quedarse sin liquidez o Pricewaterhouse quien pronostica la debilidad de la situación financiera de la promotora.

Quizás sea un poco ingenuo, pero yo de este tipo de auditorías esperaría algo como el trabajo de Deloitte o de Price.
Permalink 28.07.08 @ 09:14
Comentario de: Consultor Anónimo [Visitante] · http://www.vidadeunconsultor.com
No confundas auditoría con consultoría :)

Una auditoría mira al pasado, no al futuro. Se auditan las cuentas anuales, no el plan de tesorería, ni el plan de negocio.

Si tú tomas tu activo circulante (e imagino que las promociones en marcha lo son), y supera el pasivo circulante (deudas a corto plazo), te queda un fondo de maniobra positivo. ¿Y si resulta que luego esas promociones no las puedes vender? Pues que es un problema financiero. Pero no es misión de la auditora juzgar si se van a poder vender o no, valorar la evolución del mercado inmobiliario, etc. Lo que dicen es "estos señores tienen x millones en promociones en marcha, esto es por naturaleza un activo circulante, por lo tanto el fondo de maniobra es X". Es, insisto, misión de otros el valorar "ya, pero es un activo circulante que va a tener poca salida". La misión del auditor es verificar que esas promociones existen, que están correctamente reflejadas en las cuentas, etc.

Tendría que leer los tres informes que citas para ver exactamente qué dicen y por qué lo dicen. Pero me reafirmo en que no procede pedir a las auditoras que emitan juicios sobre la viabilidad o inviabilidad de los negocios; sólo sobre si las cuentas reflejan de forma fiel la situación de la empresa desde un punto de vista contable.
Permalink 28.07.08 @ 10:59
Comentario de: kohonen [Miembro]
Me estaba refiriendo a auditoría (esto de estar tanto tiempo en consultoría, me hace no pensar en otra cosa).

Las auditoría deberían ser un garante de la transparencia y la fiabilidad de la información económica divulgada por las sociedades. De manera que sus accionistas pudieran tener una cierta garantía de que no se les esta engañando sobre el estado financiero de la empresa de la que tienen acciones.

No se si una auditoría como la de Martinsa-Fadesa donde una de las conclusiones que se obtiene dos meses antes de su quiebra donde confirma el fondo de maniobra sobradamente positivo y en el que no se advierte de ningúna salvedad en sus cuentas, consigue este objetivo.

Quizás en un ejercicio de ingeniería financiera se pueda alegar que sus cuentas no presentaban ninguna sobre valoración o ningún riesgo. Lo cierto es que en dos meses el escenario económico no ha introducido ningún elemento adicional no conocido que pueda justificar este cambio de riesgo. Pero todo esto es incluso aún mas complicado de justificar, cuando se han conocido conversaciones de los responsables de la empresa antes de las elecciones para evitar su entrada en quiebra.

Ciertas auditoras si que en sus informes advierten de estos riesgos en otros inmobiliarias. Para ser exactos, la única que no tiene salvedades es Martinsa-Fadesa.

Todo estos hechos y sin ser un experto en auditorías, me hacen muy complicado de justificar el informe final de Martinsa-Fadesa que hace Ernst & Young. Y desde luego de ser correcto me harían plantearme seriamente si tiene sentido este tipo de auditorías para un accionista, que al final es el que la paga y su cliente final.
Permalink 28.07.08 @ 11:38

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