Dado mi desconocimiento en temas de analisis fundamental, voy a tratar de exponer mis reflexiones en este sentido sobre la información que me llega de la prensa para compartirlas con vosotros y con el objetivo de ver cual puede ser la explicación del interés que genera una acción como Jazztel, frente a lo desapercibida que pasa Antevenio.

Sectores

Mi primera reflexión es el sector en el que estan ambas compañias. Jazztel esta un sector maduro como es el de las telecomunicaciones, donde parece complicado arañar cuota. Con mucha competencia, aunque tambien desarrollando nuevos modelos de negocio, como el tema de la televisión por cable y otros servicios. Un sector en que quizás la aparición de nuevas terminales como la IPhone con una mejorada usabilidad pueda quizás dar unos mayores ingresos. Aunque la crisis económica a mi me parece un grave problema para servicios de este tipo que desde luego no son básicos.

Antevenio por el contrario esta en el sector de la publicidad en Internet. Un sector nada maduro y con una esperada explosión en los próximos años. Todos los estudios reflejan el pequeño porcentaje que se dedica a este medio en comparación con las horas que dedican cada vez mas los usuarios y sobre todo el segmento mas joven. Un cambio de patrones de comportamiento que todavía el sector publicitario esta evaluando.

Negocio

La estrategia de Jazztel parece muy dirigida a ofrecer un precio muy bajo, y a una agresiva inversión publicitaria. Algo que la esta haciendo conseguir una amplia base de clientes, pero que no la esta dejando presentar numeros positivos. De Jazztel poco puedo hablar mas al no ser un sector que conozca.

La estrategia de Antevenio con respecto a la publicidad tiene diferentes lineas de negocio. Su linea de negocio mas tradicional es la de ofrecer de contacto entre anunciantes y soportes, con un modelo dirigido a la conversion de clientes. En este sentido, Antevenio ofrece una excelente oportunidada a sus clientes al ser facilmente calculable el efecto de su inversión en su negocio. Quizás no tan bueno para el soporte al proponerle un modelo de ingresos variable. No obstante antevenio cuenta con una importante grupo de soportes e incluso ha desarrollado una linea donde esta creando sus propios soportes.
Esta ultima linea esta siendo muy rentable para la compañía, pero no se si será capaz de competir como soporte y con su contenido frente a otros soportes.
Funcione o no esta linea, lo cierto es que Antevenio se esta haciendo con una caja muy importante que la hace muy agil para poder adquirir iniciativas en Internet que puedan tener éxito. Una caja importantisima dado que en momentos de crisis, las adquisiciones serán mas baratas.

Resultados

Los resultados de Jazztel son negativos desde hace años, aunque reflejan trimestre tras trimestre un rebaja de las perdidas. En el segundo trimestre del año la empresa registro unas pérdidas netas de 24,7 millones de euros,que permitireron un descenso del 4% respecto a los números rojos registrados en el mismo periodo del ejercicio precedente de 25,7 millones. La compañía obtuvo un resultado bruto de explotación (EBITDA) positivo por quinto trimestre consecutivo.
Recordemos que Jazztel es una compañía que tiene una capitalización de 260,33 millones de euros

Los resultados de Antevenio no pueden ser mas espectaculares. Antevenio, compañía española que cotiza en el mercado alternativo Alternex de París, obtuvo un beneficio neto de casi dos millones de euros en 2007, lo que supone un crecimiento del 93% respecto al ejercicio anterior, informó hoy la empresa especializada en publicidad y marketing interactivo. En su salida a bolsa, que salio entorno a los 6,77 euros, esto suponía valorar la compañía en 28,7 millones de euros. Antevenio informa de tener una caja de 9,3 millones de euros. Los resultados de primer semestre no pueden ser mas espectaculares. Este semestre presenta un crecimiento en beneficios del 83%, con un beneficio del 10,8 millones de euros. El caso es que la acción cotiza por debajo de su precio de salida, a 6,40. Supongo que me estoy perdiendo algo, porque a simple vista me parece que el recorrido de la acción no tiene nada que ver con sus datos.

Mercado

Jazztel es un valor bajista desde hace tiempo, que cada cierto tiempo tiene ciertos estirones que le hacen saltar a la actualidad. Jazztel mueve como mínimo diariamente unos 2 millones de titulos, llegando incluso a momentos donde ha movido 220 millones.

Antevenio cotiza en el Alternext, un mercado europeo. Es un valor sin tendencia y con un movimiento lateral bajista. Con unos movimientos de rangos muy altos y unas horquillas de escandalo. Ayer movio 558 titulos entre ellos una compra que hice yo, que como podeis suponer fue una parte importante de los movimientos de ayer... Si se busca en Invertia o en el economista este valor parece no existir y es probable que vuestro broker no os permita comprarlo.

Este mail no pretende ser una recomendación de compra y no creo que mi blog sea capaz de calentar un valor, motivo por el que lo publico. Pero me gustaría compartir con la gente que me leeis mi operación para ver si se me esta pasando algo, porque yo la verdad, y encima conociendo el sector de publicidad en Internet un poco, lo veo como una gran oportunidad.

Yo os lanzaría una pregunta ¿tiene sentido el interes en Jazztel y el desinterés en Antevenio?.

Disclaimer: Tengo acciones compradas de Antevenio.

Nuestra capacidad de atención en el mercado es limitada. Si bien existen herramientas para trading que nos permiten escanera condiciones en muchos mercados para encontrar acciones que cumplan una serie de características, lo cierto una minoría de personas invertiría en un empresa sin previamente conocer algo de ella. Por tanto en nuestras operativa estamos a la hora de la verdad bastante limitados a la hora de seleccionar valores en los que realizar una inversión.

Si analizamos las limitaciones que tiene la inmensa mayoría, descubriríamos en primer lugar que un altisimo porcentaje de los inversores, lo hacen exclusivamente sobre el mercado español. Incluso dentro del mercado español, tambien es muy reducido el numero de personas que invierten en empresas de pequeña capitalización. Solo hay que ver el volumen del mercado de corros y de las accines de menor capitalización de nuestro indice para entender que el interés de la mayoria se centra en unas pocas acciones.

Este interés no solo se centra en las empresas de mayor capitalización, que sería lo normal, al tener un mayor presupuesto para estar continuamente en prensa, sino tambien en ciertas acciones que por diferente razones tienen un importante seguimiento por la prensa financiera. Acciones como Jazztel, Zeltia, Solaria, Avanzit, podrían entrar en el grupo de acciones cuya presencia mediatica esta muy por encima en la prensa financiera de lo que bajo mi punto de vista cabría esperar. Si uno repasa el top mensual de Cotizalia, podrá ver que acciones como Solaria muchos días despiertan mas interés que acciones como Santander o la mismisima Telefonica.

Este interés se traduce estar en el foco de la fuerza mediatica financiera que al final se traduce en entrar dentro del privilegidao grupo de acciones en las que el inversor medio podría plantearse comprar. Podría plantearse comprar, porque ha entrado en el pequeño grupo de acciones de las que le llega información y que podría en algún momento plantearse comprar. Un efecto muy importante para una acción, dado que como todos sabemos el precio se fija en función de la oferta y la demanda, y con esta grado de atención no duden que la oferta se incrementa.

Pero vamos no les estoy contando nada nuevo. Quizás una reflexión que me apetecía hacer para introducir luego un post en el que compararé dos empresas que sufren este fenomeno. Y no es nada nuevo porque incluso todos sabemos como en muchos casos y de manera artificial se intenta difundir informaciones de ciertas empresa, creando rumorología intenciada para subir este interés, añadiendo siempre una sugerencia de compra.

De hecho y probablemente al hablar en el siguiente post de una empresa no muy conocida, pensarán que estoy intentando calentar el valor. Es algo que he pensado y he meditado antes de decidirme a escribir el articulo. Pero sería realmente presuntuoso pensar que desde este blog tengo esta capacidad. Así que como incluso aunque lo quisiera no podría, me siento con libertad para escribrir sobre este tema, para compartir con la gente que me lee mis inquitudes.

Para finalizar únicamente destacaría los excelentes valores que tenemos en la bolsa española escondidos en el anonimato. Dejo aqui un ejemplo. ¿Que le parece la cotizacion de CEPSA desde 1990?