Una de las cosas que he denunciado desde este blog ha sido lo que ha sido una práctica habitual de financiarse implicitamente por parte de empresas y de instituciones financieras. Eso en el mejor de los casos, dado que incluso en algunos casos esos clientes o accionistas estas practicas se han traducido en perdidas para el cliente.

La fuerza comercial y de las redes bancarias es impresionante, y me sorprende como son capaces de colocar cierto tipo de productos. Probablemente basado en una confianza de los clientes que estan perdiendo. A poco de cumplirse un año de la emisión de Valores Santander, me parece interesante hacer una referencia a todos estos casos.

Valores Santander. Una emisión de deuda que se vendió como una especie de deposito y debajo de la cual realmente se estaban comprando acciones de la entidad. Algo que parecía no muy apropiado en un momento donde ya el sector financiero estaba en el ojo del huracan. Dinero con el que en parte el Santander esta financiando sus compras.

OPV Criteria Caixa Corp. La caixa necesitaba poner en valor su cartera industrial por su necesidad de liquidez, y ante una probable caida en el mercado del valor de estas participaciones. Excelente operación empresarial, deshaciendose de unas participaciones que ahora en el mercado han perdido mas de un 30% del valor.

OPV Telefonica Moviles. Telefonica saca a bolsa la joya de su corona, su negocio de moviles en el 2001 y esta participada llega a perder un 50%, recuperando a los 5 años su valor inicial, momento en el que la excluyen de bolsa. Normal, piensen que el negocio de moviles desde el 2001, prácticamente no ha crecido. ¿Como va a crecer una empresa que multiplica por 10 sus clientes?.

Terra. Otro caso curioso, un portal que probablemente ahora sea uno de los mas rentables de España, llego a no valer casi nada. Una empresa que decidió ceder uno de los negocios mas rentables, el ADSL a su empresa matriz. Claro que estamos hablando de otra empresa en un sector en declive, Internet.

CAM. Esta claro que la mejor forma de vender una participación industrial, despues de la experiencia de la CAIXA es salir a bolsa. Lo tuvo algo mas complicado por el precedente que dejo la Caixa, con la rentabilidad de Criteria, pero aún así lo consiguio colocar entre accionistas minoritarios.

TAFISA.Si una empresa va bien, pues mire, encarga un valoración a alguna entidad de confianza y la compra al precio que a usted le de la gana. Aunque este no es un caso de financiación, probablemente habría que darle otro nombre.

Y la CNMV a todo esto dijo, amen.