Interesante noticia la que se puede leer en Cotizalia sobre el tema de las prestadas. En esta noticia se destaca como un Hedge Fund el de Philip A. Falcone esta aumentando sus posiciones bajistas en BBVA. Desde la obligación de declarar las posiciones bajistas relevantes en los valores del mercado continuo, se estan conociendo estas estrategias que mantienen ciertos Hedge Funds con ciertos valores del sector bancario español.

Y en el caso de este Hedge Fund, es sin duda destacable, porque tiene prácticamente un 0,45% del capital de Banco en posiciones bajista, estamos hablando de mas de 185 millones de euros. Una cantidad nada despreciable. Una posición por la que probablemente deba estar pagando unos ciertos interés por el préstamo que suponen los valores.

El BBVA por contra ha anunció el pasado 6 de octubre a la CNMV que había incrementado su cartera del 1,325% al 3,41%, unas acciones que suponen un valor en mercado de 1.400 millones de euros. Una posición que puede ser muy rentable para el banco, si finalmente se revaloriza. Una estrategia que me parece acertada por parte de una entidad si tiene la capacidad para hacerlo, dado que la cotización en bolsa en este momento, es un importante indicativo de la solvencia de un banco. Se esta jugando algo mas que la rentabilidad que puede aportar la operación.

No podemos echar toda la culpa de estas caídas a los Hedge Funds, ellos no tiene la culpa. Lo que si que es cierto es que con viento a favor y con estrategias muy agresivas, pueden dar la puntilla a algunas entidades por su musculo financiero. Y probablemente si lo hacen estarán haciendo bien su trabajo, que es especular y obtener rentabilidad para sus participados. No obstante en estos pulsos tan agresivos bajo mi punto de vista están asumiendo unos importantes riesgos y de facto son un pulso a los responsables de las entidades.

Desde nuestro punto de vista como especuladores mientras la entidad siga defendiendo el valor no será una buena idea entra, porque generalmente suele ocurrir cuando el mercado esta en contra. Y cualquier subida fuerte deberá estar liderada por el mercado. No obstante será interesante estar pendientes de las posiciones bajistas, cuantas mas se posicionen sin conseguir que el valor baje implicará que tarde o temprano tendrán que salir del valor. Y esto en las posiciones bajistas, se hace comprando.

Las autoridades financieras mundiales tienen claro que no quieren dejar caer mas las bolsa, por lo menos en el de la forma en la que lo estan haciendo en este momento. La rebaja de tipos concertada a nivel mundial tendrá un efecto positivo y creo que marca las intenciones de los gobiernos en el corto plazo. Una rebaja que en el caso de europa permite bajar los tipos de interes del 4,25% al 3,75%, un alivio que espero podamos notar en nuestras hipotecas. La primera medida que empieza a darnos algo de oxigeno al ciudadano de a pie.

Podemos estar ahora si ante el esperado suelo en el corto plazo que venía comentando y con la rotura de los minimos parecía hoy romperse como escenario. Si el mercado definitivamente sube, sumenle otra nueva rotura en falso.

Actualización: Finalmente parece que romperemos nuestro minimos. Interesante lectura de debilidad nos deja, ante una decisión que debería tomarse como positiva. Quizás en parte porque hay que diferenciar entre la recuperación de la confianza en el sistema financiero y nuestras entidades bancaria y la confianza como inversores que podremos ganar algo con nuestra participación en entidades que estan siendo de manera silenciosa nacionalizadas con una dilución de nuestra participación. Buenas noticias para nuestros paises y fuerte varapalo para las bolsas.

Esta mañana se ha anunciado una serie de medidas del gobierno británico que implican una nacionalización silenciosa de sus bancos. El plan contempla la inyeccion de 50.000 millones de libras en el capital de los principales bancos de Reino Unido, que permitirán al estado inglés hacerse con una importante participación en sus principales bancos. En el caso de RBS esta participación llegará al 40%.

Con este tipo de decisiones los accionistas de estas entidades, ven diluidas sus participaciones, ante una compra de accciones que probablemente se haga en minimos de cotizaciones. Algunas de ellas y ante las noticias conseguían detener la caida y recuperar algo. Algo que esta consiguiendo hacer caer el mito de que la inversión en bancos es una de las inversiones mas seguras y que tarde o temprano que recupera lo invertido en el caso peor.

A parte de los accionistas, tendremos como grandes perdedores a las personas que tengan planes de pensiones de renta variables, así como incluso los mismo bancos, que en muchos casos tienen participaciones cruzadas de otros bancos. Quizás estemos ya acercandonos a el buen momento para invertir en ellos, por lo menos en los paises donde ya se han tomado las decisiones mas importantes en estos temas, y ya se pueden identificar cuales serán los supervivientes de toda esta deblace.

Uno de las reflexiones mas interesante que hacía Curtis Faith en su libro de The Way of The Turtles, era la tendencia que teníamos a valorar mas el dinero que habíamos perdido, que el dinero que podíamos perder.

Algo que explica muy bien porque nos cuesta tanto cortar las perdidas. Y tiene toda la razon, cuando tenemos delante de nosotros una operación que llevamos en perdidas, no valoramos de igual manera el dinero que acabamos de perder con respecto al que podemos todavía perder. Es algo que se acentúa cuando tenemos perdidas importantes. Si tenemos una operación en la que perdemos un 20%, esa gran perdida nos puede hacer el arriesgar el 80% que todavía mantenemos en nuestra posición, solo por intentar recuperar ese 20% que hemos perdido. Es decir por recuperar ese 20%, estamos poniendo en riesgo un importe 4 veces mayor.

Curtis lo explica muy bien. Imaginaros que empezamos a invertir en el desarrollo de una tecnología dentro de nuestra empresa. Después de invertir una importante cantidad descubrimos que la elección fue incorrecta y que deberíamos haber apostado por otra. ¿No sería lo lógico asumir esa perdida y optar por la opción correcta?. ¿No puede el no asumir esa perdida condicionar nuestro futuro empresarial por tomar una decisión incorrecta?.

En Bolsa, nuestra percepción de que tarde o temprano recuperaremos nuestra inversión tiende a ofrecernos la mejor excusa para seguir en muchos casos, arriesgando mas de lo que hemos perdido. En periodos como este, la bolsa ofrece su peor cara, y nos enseña que no siempre una acción se recupera y que la probabilidad de recuperarse se desvanece según cae su valor. Porque el mercado, en cada precio esta dando una valoración que en momentos puede ser irracional, pero en la mayoría refleja el precio que queremos darle todos los participantes.

Todo esto viene a colación sobre el tema de las hipotecas multidivisa en Yenes, donde aquellos que la tuvieran probablemente hayan sufrido unas perdidas importantes. Claro que valorar mas el dinero que se ha perdido que el que se puede perder, puede ser realmente peligroso.