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30.11.08

  15:20:50  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  225 palabras   Spanish (ES)

Cartera de consenso de Bloggers

Una de las inciativas que empezamos hace tiempo pero nos fue complicado de mantener fue el de mantener una cartera de bloggers para poder realizar una cartera de consenso. Esa iniciativa se llamo Carteras.org y la verdad es que la experiencia fue realmente buena. Durante muchos meses, casi todos los que duró la iniciativa fuimos superando a las carteras de los profesionales.

No obstante había quizás algunas reglas de nuestra cartera que podía hacer pensar que teníamos cierta ventaja con respecto a los analistas (aunque yo no lo creo). A parte esa cartera era revisada cada 15 días lo que llevaba mucha gestión que al final hizo que la disponibilidad de tiempo nos hiciera dejarlo.

Pero esta vez y viendo la iniciativa de El Economista he decidido volver a revivir esa iniciativa con las mismas reglas que los analistas y las casas de valores y competir de igual a igual. Las reglas que siguen para todos aquellos que me querais enviar las carteras es de elegir 5 valores, que tendrán que tener un 5% de ponderación minima.

Esta cartera se cambiará cada 3 meses. Así que nada aquellos que envies la cartera os iré incluyendo en el blog de Carteras.org.

Pues nada, veremos quien es mejor sobre el terreno de juego, por lo menos en este tipo de estrategias.

11/30/08

  06:23:52 am  |  Categories  Analisis de la blogosfera  |  91 words   English (US)

Reconocimiento a Putabolsa

Creo que llegado a este punto, me parecía importante dedicar un articulo a reconocer a Cesc, uno de los bloggers mas irreverentes y frecos, su acertada visión del mercado que nos dió a los que estuvimos siguiéndolo.

Espero contribuir para animarle a seguir con el gran trabajo que lleva mantener un blog de este tipo y que en muchos casos la gente no valora lo suficiente.

PD: No obstante y espero que me lo perdone, lo de SuperRaton y Toy Story la verdad es que tiene un pase...

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11/28/08

  11:43:17 am  |  Categories  Especulacion  |  587 words   English (US)

¿Ha muerto el comprar y mantener como estrategia?

Un de las preguntas que se esta debatiendo en la blogosfera americana es si la estrategia de comprar y mantener sigue siendo valida o entramos en un nuevo paradigma. Los defensores de que podemos estar ante esta posibilidad ponen el mercado japones como ejemplo, un mercado que ya podemos contabilizar como mas de 25 años en caida y que se encuentra actualmente en niveles de esos años.

Es una interesante discusión que tiene mucho tambien que ver con temas de macroeconomía. ¿Tiene sentido que nuestro PIB sea una varible que en el largo plazo siempre crece?. Parece razonable pensar que el aumento de la población es uno de los motores mas importantes para que cada vez produzcamos mas. En ese sentido una gran parte de los paises con un mayor incremento de PIB son paises donde existen explosiones demográficas. Por supuesto esta es una visión muy simplista, pero lo cierto es que no es descartable que ciertas sociedades entraran en procesos donde no existe un gran crecimiento del PIB y no se si ese estado debería considerarse siempre una crisis.

La estrategia de comprar y vender es uno de los grandes axiomas de la bolsa, aunque es necesario hacer un par de matices. En primer lugar que generalmente se suele asociar a indices que son capaces de realizar una rotación de empresas para representar la actividad de un pais. Si comparamos las empresas que existen ahora mismo en el mercado americano con las que hay ahora, podremos comprobar que muchas de ellas han desaparecido. Por tanto probablemente pensar que esta teoría aplica a empresas sea demasiado temerario.

Mi sensación es que nuestras sociedades seguirán desarrollandose y creando mucha mas riqueza y que las empresas deberán reflejarlo. Las nuevas revoluciones industriales que viene probablemente nos ayuden a ser mas eficientes a la hora de crear riqueza y esto permitirá que nuestras sociedades sigan siendo cada vez mas grandes. Incluso la bolsa japonesa en algún momento probablemente vuelva a superar esos máximos que la ha convertido en un paradigma del fallo de la teoría de comprar y mantener. Parece lo razonable.

Pero en estos momentos sobre y cuando los mercados llegan a estos niveles es cuando se ponen en duda todas las teoría. Donde llegaremos a pensar que la bolsa ha muerto como instrumento de inversión, como ya se ha hecho en otras crisis. Algo que si esta crisis dura mucho mas tiempo, probablemente se nos repita durante mucho tiempo hasta que lleguemos a doblegarnos ante la evidencia. Probablemente como a mucha gente le paso en la ultima crisis del 2000 al 2003. Pero será en ese momento donde la bolsa será nuestra mejor oportunidad de inversión.

La historía se repite mas de lo que podemos pensar. El grafico que Tradesnarrative nos ofrece otra perspectiva del mercado, la de cuanto nos habría rentado mes a mes una inversión en el S&P con respecto a los 10 años anteriores. Si lo miramos con atención y pensamos que la historía se repite, sacaremos dos conclusiones:

* Es un momento donde tenemos mucho que ganar y poco que perder.
* Cuando se produce una caida de ese tipo, nos ha costado mas de 5 años en volver a recuperar las rentabilidades. En algunos casos, incluso mas.

Bienvenidos a la travesía por el desierto que nos espera si se repite la historia, aunque si compramos ahora, no deberíamos perder demasiado.

11/26/08

  08:32:12 am  |  Categories  Especulacion  |  10 words   English (US)

Guía visual de la Crisis Financiera

Os dejo por aqui un interesante grafico vía Mint

25.11.08

  20:10:28  |  Categorías  Financial Red  |  252 palabras   Spanish (ES)

Volvemos a tener dos minimos ascendentes

Hace una semana publicaba un post en el que comentaba que todo estaba listo para subir. Finalmente el indice nos rompio el 8.350 rompiendo la posible formación de minimos ascendentes con la que estaba realizando mi analisis. Esto me hizo deshacer mi estrategia alcista en el medio plazo.

Pero con las subidas de esta semana volvemos a tener de nuevo dos minimos ascendentes, que nos marcan ahora si un importante nivel en la zona de los 7.800 como soporte que puede marca unos minimos en el medio plazo. Los minimos que nos deja el mercado nos permite de nuevo ver dos minimos ascendentes y en este caso con una mayor fuerza, tanto por su separacion, como por la confirmación de la vuelta en ambos puntos. Otro punto importante es la confirmación del Ibex complementario a este movimiento, algo que reafirma el importante punto de vuelta.

La volatilidad empieza a descender y es algo que tambien es positivo. Los 8.350 nos vuelven a servir marcando la mitad de la ultima vela blanca dejada por el mercado. Parece un punto interesante en el que poder volver a apostar al alza, sin perder de vista que seguimos en un movimiento de tendencia bajista en el largo plazo. Para los que me seguís en alertasdebolsa sabeis que estoy posicionado en Santander a 5,14. De momento mantengo esa posición y tomare posiciones en el indice. Siempre con una parte pequeña de mi cartera, dado que el unico objetivo es hacer algunas operaciones especulativas contra tendencia.

  16:33:02  |  Categorías  Repsol, Analisis de la blogosfera  |  581 palabras   Spanish (ES)

¿Porque no se paro la cotización de Sacyr?

El tema de Repsol y Lukoil esta centrando todo el debate de la red, y creo interesante hacer una recopilación de toda la información que hemos podido leer en blog. Creo que es un punto interesante para poder luego hacernos la pregunta del millon ¿Porque no se paró la cotización de Sacyr, en un momento donde estaba suspendida Repsol, cuando la noticia le afectaba directamente?.

LUKOIL REPSOL Y SACYR. TRES MENTIROSOS Y UN MISMO PERDEDOR Alberto Iturralde
El mercado no regala nada Mi articulo
El ICO financió con 350 millones de euros la entrada de Sacyr en Repsol Gurus Blog
Sacyr Vallehermoso y el lío de los 48 bancos, el Presidente y el Rey Marc Garrigasait.

Reconozco, que cada vez mas leo blogs financieros. Volviendo a la pregunta inicial, ¿Como se pudo suspender Repsol y Criteria y sin embargo se dejo seguir cotizando Sacyr?. Algo sorprendente si se piensa que Sacyr tiene un mayor paquete accionarial en Repsol que Criteria y que realmente era el centro de la atención y de la noticia.

Esto permitio subir a Sacyr casi un 13% ese mismo día y el volumen de esa sesión se disparó. En prácticamente dos días Sacyr paso de estar apunto de romper minimos en 6,30 a niveles de 9 euros, un movimiento donde se intercambiaron bastante titulos. El no suspender la cotización permitió que existiría mayor posibilidad de poder comprar o vender titulos de la compañía frente a las acciones que si estuvieron suspendidas.

En el hipotetico caso de que la intención con la que se lanzo la noticia hubiera sido el manipular el precio de la acción de Sacyr al alza, introduciendo en el mercado la noticia de que su paquete en Repsol sería comprado a 28 euros cuando cotizaba a 14, no suspender la cotización hubiera favorecido la estrategia de estas personas. Frente a una noticia de ese tipo y con la credibilidad que ofrecía toda la repercusión en prensa tanto financiera como general, cualquier inversor minoritario se hubiera lanzado a comprar invitado por la posible revalorización de Sacyr. La noticia suponía la desaparición de esas importante minusvalías que la compañía tenía con su compra de Repsol, a parte de la reducción de la deuda que le permitiría. En ese contexto y con esa noticia la contraoferta a esta demanda, es decir la gente que decidio vender en ese momento lo mas probable es que fueran o profesionales del sector o personas que no creyeran que la oferta finalmente se realizaría, porque este tomar este tipo de posiciones tan contra corriente es algo realmente complicado.

La decisión de la CNMV a parte de dejarme incredulo por los pocos precedentes existentes (no recuerdo haber visto ante una noticia de este tipo solo suspender una parte de los valores implicados en la noticia), suponía desde luego una posición nada prudente ante la posible defensa de los accionistas minoritarios que pudieran haber realizado operaciones durante este periodo de alta volatilidad para el valor (recordemos que llego a moverse mas de un 15%). Precisamente las suspensiones de valores estan para evitar este tipo de situaciones. Y desde luego en el caso hipotetico de que toda esta operativa hubiera sido con el objetivo de manipular el precio de la acción para vender titulos a precios mas caros, esta decisión hubiera favorecido esta estrategia. Claro que estamos hablando de hipotesis.

11/25/08

  12:05:26 pm  |  Categories  Especulacion  |  186 words   English (US)

Facebook ofrece 500 millones de dolares por Twitter

Hace unos días hablaba del fenomeno Twitter y hoy nos encontramos con la noticia de que Facebook esta ofreciendo 500 millones de dolares por esta herramienta. Algo que desde luego y mas en este entorno de crisis desde luego que sorprende y indica la fortaleza del sector por Internet, que de momento parece estar obviando esta situación.

Twitter esta siendo una revolución social, no tecnologica. Algo muy característico de estas nuevas aplicaciones de actuales de lo que se ha llamado web 2.0. Deberemos preguntarnos si realmente estamos en una burbuja como la del 2000 o no. Yo me inclino a pensar que realmente esto no es una burbuja, sino que las empresas en Internet estan generando tanto dinero, que realmente estas operaciones entran dentro de compras razonables dentro de su estrategia. El ejemplo mas claro sería Google.

Es una pena que no coticen a día de hoy estas empresas. En cualquier caso habrá que estar pendiente de los valores de Internet del Nasdaq. Probablemente ofrezcan uno del los mejores mercados con mejores perspectivas en este momento. Recordad que existe un Internet Nasdaq Index.

  05:25:32 am  |  Categories  Zeltia  |  652 words   English (US)

Zeltia y los E-Rumores

Esta semana no hago mas que recibir correos de personas con las que no tengo contacto y que se empeñana en informarme de los inminentes anuncios de la aprobación de medicamentos de Zeltia. Gracias a juanramon@hispabel.com, estoy continuamente informado sobre todas las noticias de Zeltia positivas para el valor. Algo que le agradecería si tuviera interés en el valor, pero que si se hubiera molestado en preguntarme le habría comentado que es un tipo de valor en el a día de hoy no tengo intención de invertir.

Recientemente he recibido tres correos, uno el 20 de Noviembre donde se me informar de la presentación del Dossier a la DFA para la aprobación del Yondelis. Otro donde me informa de la toma de posiciones del señor Abello en el valor, acompañado por Foto y por una entrevista al presidente de la compañia donde comenta que la empresa esta muy barata y que existe una cierta confabulación de un analista financiero para que la acción este todavía mas barata. Un correo donde tambien se informa de las subvenciones que recibirá Zeltia por parte del Gobierno. El ultimo correo recibido hoy me advierte del anuncio del inminente inicio de Fase III Yondelis. Todas estas noticias podeis encontrarlas en la siguiente dirección http://pharma-jonpi.blogspot.com/.

Cuando uno recibe correos de este tipo, que probablemente sean mandados a miles de personas que no lo han solicitado, como es mi caso, tiene que entender varias cosas. En primer lugar que Juan Ramon tiene mucho interés en que nosotros compremos acciones de Zeltia. Es evidente que enviandome tres noticias tan positivas sobre el valor y con continuas referencias a la infravaloración esta intentando condicionarme para que compre Zeltias en mi cartera. Si fuera un tema desinteresado, probablemente no enviaría correos a tantas personas que ni conoce, como es mi caso, y que probablemente no este interesado en recibir este tipo de información. Ese interés probablemente este relacionado en que suba la acción, algo que le podría beneficiar si estuviera ya en la acción y que le permitiría vender sus acciones a mayor precio. De alguna manera parece que estaría intentando manipular el precio de la acción para conseguir que subiera por toda la gente que leyendo este correo pueda decidir comprar Zeltias. Algo que esta tipificado dentro del codigo penal si fuera este el objetivo y que sobre todo tiene mucho efecto en compañías pequeñas o poco liquidas, donde con unas pocas compras se consigue este efecto.

La verdad es que leyendo el blog de Zeltia, parece que en muchos casos, y estan publicando desde el 2006, existen articulos donde la intención es informar. Pero enviar estos correos multitudinarios, creo que es algo que excede el objetivo de informar, para intentar condicionar. No obstante el tema de la manipulación en algunos casos es una linea mas debil de lo que se piensa. En muchas ocasiones tengo la impresión que ciertos comunicados de empresas, intenta tambien condicionar el estado de opinión sobre las perspectivas de la empresa, algo que es posiblemente legitimo, pero que puede de alguna manera estar muy dirigido a provocar interes por comprar en el valor. Porque las noticias se pueden dar de muchas maneras.

Yo sinceramente creo que a Zeltia no le beneficia este tipo de acciones y debería tratar de evitar de que se produjeran, porque la sensación que a mi me deja correos de este tipo sobre una empresa, es parecida a la de recibir correos sobre los amigos nigerianos que estan dispuestos a darnos un dineral si le adelantamos algo de dinero. Algo que sinceramente creo que no lo merece Zeltia, una de las empresas que mas prometen en España en temas de investigación farmaceutica.

24.11.08

  10:08:26  |  Categorías  Repsol  |  501 palabras   Spanish (ES)

La Ley de OPAs y la injusticia de la compra de Repsol

Parece que las últimas noticias no apuntan a que finalmente se cierre la compra de Repsol por parte de Lukoil. Algo por cierto que me parece el escenario mas razonable, como comentaba en el articulo anterior. ¿Como puede estar dando una empresa una prima de casi el 100%, en un entorno financiero de casi depresión como el que tenemos?. . Mi sensación es que era una operación diseñada sacar a Sacyr del callejón sin salida en el que se ha metido. Un ejemplo extremo del apalancamiento financiero.

Pero de producirse, desde luego probablemente dejara a los accionistas minoritarios no demasiado contentos. Gracias por cierto a una legislación del Gobierno y de la CNMV, que como siempre machacan al pequeño inversor. Algo que ya preveía con este nuevo cambio, que como siempre nos vendieron que ofrecía una mayor protección al accionista minoritario. Que se lo expliquen ahora a los accionistas de Repsol.

Para hacer un poco de memoría creo que seria buen repasar el cambio de legislación que ha dejado a los accionistas minoritarios de Repsol, totalmente indefensos. En primer lugar anteriormente el límite por el cual una compañia debía lanzar una OPA Parcial (un concepto que ha desaparecido con el nuevo reglamento) era el 25%. Con la nueva ley este limite subía la 30%.

Con el anterior reglamento Lukoil habría tenido que lanzar una OPA a la que podrían acogerse todos los accionistas, proporcionalmente, como paso en otras OPAs, como por ejemplo la de Dragados, o Union Fenosa o Sogecable. Con la nueva legislación hasta el 30% no es necesario lanzar una OPA (algo que si hubiera sido necesario en la antigua legislación) y si supera este porcentaje se deberá realizar una OPA por el 100% de la compañía. Este cambio le ha permitido a Lukoil poder proponer una compra del 30% de la compañía sin pasar por los accionistas minoritarios.

La ley debería impedir la compra de participaciones entre accionistas de tal magnitud sin ofrecer esa misma remuneración a los accionistas minoritarios. No es justo que se pueda vender un 30% de la compañia sin que esa oferta se realice a todos los accionistas. Lo normal sería bajar ese porcentaje a un nivel pequeño y obligar a lanzar esas ofertas contra todo el accionariado. Pero claro eso impediría hacer las operaciones como la de Sacyr para poder salvar a una compañía. Empresa que por cierto ya estuvo relacionada con el Gobierno para tratar de asaltar el BBVA, si recuerdan.

Y si bien esta Ley la cambio el gobierno actual, muy probablemente tambien la mantuviera el PP si Gobernara, porque es interesante para poder realizar estrategias empresariales. Debería articularse algún mecanismo para poder evitar este tipo de leyes. Lo peor es que encima nos la venden como que mejor la protección al accionistas. ¿Alguién me puede explicar como se ha protegido a los accionistas de Repsol?

11/22/08

  07:38:49 pm  |  Categories  Analisis de la blogosfera  |  52 words   English (US)

Comparando con otras crisis

Interesante gráfico. Por caida ya estaríamos al nivel de otra crisis. Con respecto al tiempo de caida, la mas parecida es la del 1929. De estar en una crisis como aquella, todavía nos quedaría la mitad de la caida, y mas de la mitad del tiempo.

Via: Big Picture

21.11.08

  14:45:17  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  560 palabras   Spanish (ES)

El mercado no regala nada

Generalmente tendemos a pensar que el mercado nos esta ofreciendo oportunidades que son muy evidentes. El tema de Repsol de hoy es uno de esos casos. Hoy todos los medios se hacen eco de la noticia de la compra del 20% de Repsol por parte de Lukoil a un precio de 28 euros. Algo realmente sorprendente. Me cuesta entender que alguien este dispuesto a pagar una prima del 100% por un valor como Repsol y con un mercado como el actual. Con el añadido de un precio de petroleo muy castigado después de su subida a los 150. Parecería mas razonable que Lukoil negociara a la baja ese precio, mas que nada porque la impresión es que Sacyr no esta en una posición de fuerza por sus problemas con su situación financiera.

No se si finalmente se cruzará la operación al precio de 28 euros. Si es así, entonces me haría pensar que quizás parte de esta bajada sea una pantomima. Que los precios no reflejan lo que valen los valores y que mucha gente lo sabe. Pero cuando se trata de cruzar grandes operaciones es cuando no queda mas alternativa que de hablar de las valoraciones reales. Con tanto dinero en juego, cada uno de los participantes sabe lo que valen las cosas, porque lo ha analizado en detalle, y no tendrá problemas para pagar el precio real si sabe que lo vale. Probablemente parte de las caidas de los mercados, quizás las finales tengan algo de este consciencia por las manos grandes de esta situación y de mantenerla para aprovechar aún mas a comprar mas abajo.

Pero la experiencia de estas operaciones tan televisadas es tremendamente negativa. Alberto Iturralde lo lleva explicando en su blog en muchas de las operaciones que se han producido parecidas a estas. Desde Colonial, Banco Popular, La Seda. En este caso nos ofrece su visión de la operacion de Lukoil y Repsol y Alberto suele equivocarse poco. Aqui tambien en este blog hemos denunciado algunos casos, como el de Banco Popular. Y sobre todo habreis podido encontrar nuestra opinión en Radio de Finanzas en cada momento, un programa que poco a poco se va consolidando con la audiencia.

Y es que el mercado no regala nada. Si nos estan veniendo una OPA a 28 euros y el precio esta en 14 euros, tendremos la tentación de pensar que estamos ante una oportunidad excepcional. Pero lo cierto es que si estuviera cerrada, habríamos llegado tarde. Las OPAs como las de Endesa, es decir, las que van de verdad, no nos dan ese tiempo. El día antes sube, sin saberse porque y al día siguiente ya nos encontramos con el precio de la acción en el precio de la OPA. El mercado no regala nada, incluso anticipa estos movimientos por aquellos que juegan con algo de ventaja. Entonces nos encontramos con Repsol a 14 y el precio de la OPA a 28.... Bueno, pues hoy ha subido hasta 15,14 euros para luego bajar a 13,91. Curioso no, para estar tan seguro todo como nos cuentan los medios de comunicación.

No se si me equivocaré con el tema de la OPA de Lukoil a Repsol. De lo que desde luego estoy seguro es que el mercado no regala nada. Que cada uno saque su propia conclusión.

  13:43:29  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  282 palabras   Spanish (ES)

La CAN es diferente


Me encanta este video. Creo que es un salto en la comunicación de un Banco con respecto a sus clientes. Es muy complicado entender todo el tema que el tema de la subasta que realizo ayer el Gobierno, con el Fondo de adquisición de activos. Creo que la percepción de que un banco acuda a este fondo es para la mayoría de nosotros algo negativo y que denota una cierta debilidad, pero lo cierto es que tal y como lo cuentan los responsables de la CAN parece una oportunidad excelente. Probablemente mas que el ofrecer depósitos a tipos de interés del 5% o el 6% a sus clientes.

Encontrar un video de este tipo donde la Banca se pone al nivel del ciudadano corriente, es para mi una sorpresa muy agradable y me gusta. Y creo que marca una nueva forma de entender la comunicación con los clientes.

No obstante todo el tema del Fondos de adquisición de activos pone de manifiesto el trato privilegiado de nuestro gobierno esta dando a la banca. Probablemente muchas empresas estarían encantadas de poder recibir dinero al 3,37%. Yo mismo con mi hipoteca estaría encantado de poder conseguirlo a día de hoy. En ese sentido creo que debería haber un compromiso por parte de las entidades financieras por destinar este tipo de prestamos a nuestra industria para evitar unos de los principales problemas que esta hundiendo nuestra economía, que es la sequía de crédito. Muchas empresas se están encontrando con problemas para renovar sus lineas de crédito, y todo este esfuerzo debería ir a volver a normalizar toda esta situación.

11/20/08

  09:48:32 am  |  Categories  Especulacion  |  238 words   English (US)

Segun Roubini, lo peor esta aún por llegar


Cuesta asimilar tanto pesimismo sobre la economía y en muchas ocasiones uno puede llegar a pensar que quizás estemos en unos de esos extremos de percepción. Lo cierto es que los datos no ayudan, y los expertos a día de hoy siguen manteniendo que no hemos visto lo peor. Y fijense si ya estamos mal, como podríamos llegar a estar...

Siento que este el video en Ingles, pero es que me parece muy interesante de publicar. Roubini es uno de los analistas que predijo esta crisis financiera. Robubini comenta que esta será la peor recesión de los ultimos 50 años. Todos los datos han sido malos, consumo interno, el precio de las casas, de las inversiones, ventas de comercios, etc... Todo esto le hace pensar que el proximo año será peor. Las bajadas e tipos no estan ayudando porque no se estan reflejando en la realidad. Según Roubini necesitamos un agresivo estimulo fiscal que podrá ayudar a superar algo esta crisis. La bajada en el precio de la vivienda todavía necesita un 15% de bajada para estar a sus niveles historicos.

Una visión muy cruda de la crisis. Lo que desde luego no podemos dudar, es que el mercado siempre va mucho mas allá de lo que uno pueda imaginarse. De momento y salvo pequeñas operaciones especulativas, sigo manteniendo mis principales posiciones en Yenes y Dolares.

Via: BigPicture

11/19/08

  06:09:56 pm  |  Categories  Banco Santander  |  798 words   English (US)

¿Quien pagará la ampliación de Santander?

Como sabéis he sido muy negativo con el tema de esta oferta, y el tiempo me esta dando la razón. Esta ampliación no era una buena noticia para el valor, como finalmente esta demostrando el tiempo, pese a que se empeñaran los medios de comunicación en decir lo contrario.

Con respecto a mis últimos análisis, el rebote que esperaba finalmente no se ha producido. Si bien esperaba una recuperación del mercado, y os exponía las razones para pensarlo, finalmente el mercado parece camino a ir hacia los mínimos del año. Es lo que tiene ir contra tendencia, que se suele fallar mucho mas que habitualmente. Pero la ocasión, bajo mi punto de vista lo merecía. Siempre especulando en el corto/medio plazo, dado que en el largo plazo no tenemos noticias de un cambio de tendencia.

No obstante lo interesante en este momento es analizar lo que esta sucediendo con el valor de Santander. El tema ahora esta en quien paga los 7.200 millones. Algo que bajo mi punto de vista esta castigando seriamente al valor. Hoy caía la acción un 10%. Algo complicado de explicar si no es bajo el prisma de esta ampliación de capital.

El tema de es sencillo, alguien tiene que desembolsar los 7.200 millones de euros que supone el pagar 4,5 euros por cada cuatro derechos. Estamos hablando de un 25% de la compañia. Este es el objetivo de Santander, y recordemos que para que eso suceda el precio de la acción tiene que estar por encima de los 4,5 euros. Porque sino nadie pagaría 4,5 Euros por una acción que vale menos en el mercado. Cuidado, porque estamos ya muy cerca de eses nivel. La acción cotiza a unos increibles 5,41 euros. Algo que nos hubiera parecido imposible cuando la veíamos cotizar a 8,3 euros. Por tanto parto de la base que la caida del Santander le queda poco recorrido. No me cabe en la cabeza que podamos estar en el escenario donde la acción se acercara a a 4,5, porque entonces realmente no tendría sentido para mucha gente pagar ese dinero.

Entonces tenemos que retomando el hilo del articulo, alguien deberá pagar esos 7.200 millones de la ampliación. Dado que estamos en un momento de poca liquidez, lo normal es pensar que ese dinero no aflorará del bolsillo de los inversores. ¿Entonces como es posible conseguirlo?. Una opción pasa porque la gente haya vendido parte de su cartera para poder hacer cash para comprar las acciones. Si me van a dar una acción a 4,5, entonces para poder comprarla vendo una parte de mi cartera con el objetivo de tener liquidez para poder comprar. Bajo este punto de vista, esto estaría presionando mucho la acción, tal y como esta pasando. No obstante una vez vendidas, la presión descendería, dado que no quedaría mucha gente en el mercado para comprar.

Habrá existido otra gran parte de la gente que directamente no quiso acudir a la ampliación y que habrán vendido los títulos al mercado. Esto también habrá presionado el valor de los derechos a la baja y por tanto el del valor, dado que al final es posible que mucha gente este arbitrando con los dos valores.

Otro grupo de gente probablemente haya pensando a invertir algo de dinero para acudir a la ampliación, aunque yo creo que será un grupo minoritario. Y tambien tenemos aquellos que hayan podido acudir al mercado a comprar derechos del Santander para entrar en el valor, aunque dado el momento del mercado, parece poco probable este interés.

Por tanto bajo mi punto de vista nos quedan fundamentalmente los dos primeros grupos. En esos dos grupos de inversores, todo me hace pensar que una vez llegada la ampliación y adjudicadas las acciones no debería existir una gran presión a la baja. Quizás podríamos tener algunos inversores que acuden a la ampliación para luego vender, pero me parece mas improbable. Pero estos dos grupos que comentaba anteriormente han hecho todo su trabajo de vender antes de la ampliación, por lo que no les quedará mas que vender una vez finalizada. En cualquier caso, escribo este articulo para compartir mis razonamientos con vosotros. ¿Que pensais?

Todo esto me hace pensar que en este valor y salvo catastrofe, es decir que bajara de 4,5 todo parece indicar que estamos cerca de un bueno momento para poder comprar. Claro que decir esto y ser analista técnico es para matarme. Pero es que no me cabe en la cabeza que bajara de 4,5 euros... aunque hemos visto ya tantas cosas increibles. En cualquier caso esta sinceramente me costaría de creer.

19.11.08

  07:42:43  |  Categorías  Financial Red  |  415 palabras   Spanish (ES)

Twitter matara los SMS


La experiencia del Evento Blog me ha dejado una idea clara. Twitter o aplicaciones de este tipo, es muy probable que acaben con el SMS. Es algo importante porque a día de hoy facturación en SMS de la industria de las telecomunicaciones tiene un peso importante.Y no es algo trivial si finalmente sucediera dado que en este momento representan un 12% de la facturación del sector.

Sobre los SMS se han articulado muchos servicios de pago y como se puede ver en estos ultimos años, existen muchas campañas que nos solicitan envios de SMS premium. Un negocio muy importante y creciente para las operadoras.

Si bien han venido a demostrar algo los SMS, es que la usabilidad de nuestros dispositivo no nos permite grandes alegrías. El exito del SMS viene a demostrar que solo los microformatos tienen sentido en este tipo de dispositivos. Si bien esta dificultad de usabilidad es importante, no lo es menos su características de tenerlos disponibles en cualquier momento. El uso del movil esta tan extendido, que a día de hoy la mayor parte de la población lleva siempre un movil encima. Algo que lo convierte en un dispositivo clave para entender nuestra comunicación con la red, fuera del entorno del PC.

Por eso Twitter viene a ofrecer lo mejor de ambos mundos. La adaptación a la usabilidad del dispositivo, con su integración en la red. Una usabilidad mejorada, no solo por los terminales que suelen incluir aplicaciones para twitter, sino de funcionalidades extras como el conseguir que un mensaje nuestro lo puedan leer miles de personas.

Sin embargo el uso de Twitter es todavía muy reducido y en perfiles muy relacionados con la tecnología. En primer lugar porque solo esta disponible en una parte del parquet de moviles y en segundo lugar porque no todo el mundo tiene contratado tarifa plana en el movil. Pero estas dos limitaciones en un par de años serán historia. En ese momento probablemente este tipo de aplicaciones revolucionen la forma de utilizar el movil. Es mi impresión. El tiempo lo dirá. Un tema importante a considerar a la hora de invertir en telecomunicaciones.

Nosotros desde Alertas de Bolsa hemos apostado por este tipo de comunidades. Si tienes interés en poder participar en este tipo de mensajes sobre mercados, visita la web de Alertas de Bolsa y envianos un correo a jesus.perez.sanchez arroba gmail.com.

18.11.08

  17:43:09  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  239 palabras   Spanish (ES)

Jerry Yang cierra su etapa como CEO en Yahoo

Jerry Yang, es sin duda una de las personas claves para entender el desarrollo de Internet. La noticia de su cese como CEO de Yahoo, cierra un etapa de su carrera profesional con cierta polémica. Su decisión de no aceptar la OPA de Microsoft y la posterior evolución a la baja de la acción, probablemente hayan precipitado esta decisión.

En este momento de Internet, no podía comunicar esta decisión de otra forma que no fuera realizando un articulo en el blog corporativo de Yahoo. Quizás sea la mejor forma de poder dar su explicación, sin ningún tipo de intermediario que pudiera modificar su mensaje. Una forma directa de ponerse en contacto con las personas interesadas en esta noticia y donde mucha gente esta dejando mensajes para agradecer el trabajo realizado. En cualquier caso Jerry Yang seguirá en Yahoo con otras responsabilidades también importantes en la compañía. Quizás esto pueda volver a resucitar el interés de Microsoft.

Jerry comenta que ha dejado ese cargo porque la compañía necesita un cambio. La acción lo ha recogido como una excelente noticia y nos deja un gráfico muy interesante. Sin duda, posiblemente en esta crisis, Internet sea un sector interesante donde refugiarse. Quizás esta noticia pueda cambiar la tendencia de la acción. Deja un hueco que nos sitúa el STOP en los 11 Dolares.

11/18/08

  07:08:35 am  |  Categories  Analisis de la blogosfera  |  162 words   English (US)

Cucharete y la crisis

Os dejo por aqui una oferta de Cucharete para ir a cenar a un restaurante que por cierto, yo estuve el otro día. Parece que lo hizo aposta Marcos!!. En fin con esa alusión a la crisis y al ser un lector habitual de cucharete (sobre todo a la hora de ir a cenar), es mi forma de agradecerselo.

No obstante tal y como esta la crisis, creo que sería mejor ir buscando ofertas en Mc Donalds, o sitios de este estilo. Por cierto y aprovechando, os dejo un enlace a una noticia sobre Mc Donalds donde anunciaba una subida del 8% de sus ventas. Es probable que Marcos no este de acuerdo conmigo, pero vamos desde el punto de vista de especulación, las acciones de comida rapida son una interesante apuesta. Uno de los pocos valores de estos que se conocen como anticiclicos. Es decir cuando la economía va mal, a ellos les va bien.

Un saludo

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  05:37:27 am  |  Categories  Especulacion  |  410 words   English (US)

Sosteniendo lo insostenible

Interesante articulo el de David Ugarte sobre la refundación del capitalismo, que viene a explicar una idea que comparto de toda esta crisis.

La verdad es que en toda esta crisis, una de las sensaciones que he tenido en cuanto a las ayudas que los estados estan realizando, es que en muchas ocasiones intentan sostener modelos de negocio que ya no son rentables. Cuando uno entiende los margenes con los que trabajaba la construcción, se pregunta si realmente era un mercado lo suficientemente libre para que exisitiera realmente competencia.En cualquier otro mercado y con los margenes que se estaban manejando, hubiera sido muy facil ver la entrada de nuevos competidores que se hubieran conformado con un menor margen, para conseguir un mayor volumen de ventas. Casos como el Pocero de Fuenlabrada, nos despiertan esta reflexión. Quizás un tipo de modelo de negocio que se sostenía por la gran demanda de pisos que existía para parte de un importante grupo de personas y empresas que se dedicaban a especular con este activo.

Pero no es solo un tema del sector inmobiliario. En el sector bancario, tambien me cuesta entender como es posible que se mantengan tantas entidades financieras. En especial el numero de caja de ahorros que existen, es realmente sorprendente. En una de nuestras iniciativas Dinero Experto, tratamos de analizar toda la oferta de productos bancarios y nos resulta realmente complicado. Solo en Catalunya podemos encontrar Caixa Girona, Caixa Guissona, Caixa Laietana , Caixa Manlleu , Caixa Manresa, Caixa Penedés, Caixa Sabadell, Caixa Tarragona, Caixa Terrasa, etc... Ahora con menos negocio, habrá que ver todas estas entidades son capaces de mantenerse rentables.

Los recientes problemas en la industria del automovil tambien ponen de manifiesto un exceso de optimismo en ciertas empresas que en muchos casos se dimensionan como si siempre fueramos a estar en momentos de bonanza económica y que se ven obligadas a tomar medidas realmente extremas cuando el ciclo cambia.

Todo esto es una interesante refexión para tenerla en cuenta a la hora de invertir. Tenemos que hacerlo en modelos de negocio rentables y no sostenidos artificialmente. A los mercados en las caidas les cuesta distinguir este tipo de empresas rentables y las castiga de igual forma cuando esto sucede. Pero si encontramos ese tipo de empresas rentables, será un excelente momento de invertir. Intentaré en mi blog ir haciendo un blog un analisis de cada uno de los sectores.

17.11.08

  14:58:31  |  Categorías  Especulacion  |  356 palabras   Spanish (ES)

Necesitamos a los mejores

Toda la atención de la semana en España ha estado centrada en el logro de estar presentes en el G-20. Una reunión de alto nivel, donde probablemente solo se consigan algunos compromisos, pero cuyo objetivo probablemente sea mas el lanzar un mensaje a nivel mundial que el ejecutar medidas concretas. Algo que puede ser importante para recobrar la confianza, pero a día de hoy probablemente es solo un gesto y un acuerdo de buenas intenciones.

Lo cierto es que el futuro presidente de EEUU, Obama y la noticia de su equipo de transición es probablemente mejor noticia para su Pais, que la cumbre del G-20. Un equipo que forma con una representación de los mayores expertos en finanzas del Pais independientemente de sus posiciones politicas. Parece lo mas razonable, pero no por ello lo mas habitual. Parece muy razonable ante una de las mayores crisis de su Pais, rodearse por los mejores expertos en esta materia. Porque lo importante en este tipo de situaciones no es tanto aplicar politicas de uno o de otro tipo, como el ofrecer soluciones para restaurar la solvencia de la estructura financiera del pais.

Nombre como Warren Buffet, Lawrence Summer, Eric Smith (presidente de Google), Paul Volcker (ex-presidente de la FED), Robert Rubin (Consejero de City Group), probablemente conformen una selección de galacticos de las finanzas.

Nuestro gobierno, parece satisfecho con la presencia de España en esa cumbre. Una cumbre de una crisis que le costo reconocer mucho meses. Un crisis liderada por un politico como Solbes como única cabeza visible cuya comparación con el equipo de Obama salta a la vista. Un momento donde necesitaríamos a nuestros mejores economistas y financieros, que los tenemos y probablemente en un trabajo con una oposición que aportara tambien esa unión.

Pero mucho me temo que nuestros politicos estan mas preocupados de si saldrán elegidos o no en las proximas elecciones. Una oportunidad perdida para España si no cuenta con sus mejores bazas para resolver estas crisis.

En fin, sigamos hablando del G-20, que parece que es lo que interesa.

15.11.08

  11:54:16  |  Categorías  Especulacion, Analisis de la blogosfera  |  343 palabras   Spanish (ES)

Todo listo para subir

Si mi amigo Luis Ortiz de Zarate leyera este correo, probablemente me echara la bronca. Y comparto su visión que de que tengo cierta tendencia a luchar contra la tendencia. De intentar buscar donde podemos encontrar un punto de apoyo para poder dar la vuelta al movimiento. Y tiene toda la razon no debemos ir contra la tendencia, aunque al ir contra nuestro sentido común es un tipo de habilidad que cuesta desarrollar.

Por eso es importante destacar que la tendencia NO HA CAMBIADO. Y bajo esta perspectiva, si alguien esta pensando en este momento en invertir a largo plazo, todavía no ha llegado ese momento, o por lo menos a día de hoy no podemos apostar por ello con una cierta confainza.

Pero en el corto plazo, el mercado esta intentado construir una estructura alcista. Y empezamos a tener datos que nos invitan a pensar que lo esta consiguiendo. Lo esta consiguiendo porque hacía mucho tiempo que no conseguíamos ver dos minimos ascendentes, y ahora los tenemos en nuestro gráfico. La volatilida parece darnos un descanso, aunque no sabemos si realmente es un descanso o es la imposibilidad de mantenerse en este modo de panico. Tambien entramos en la epoca buena del año como comentaba el otro día. Tambien destacaba el otro día la aparición de un mayor volumen de ordenes de compra al mercado.

Todo esto me invita a darle una oportunidad a la zona de 8.350-8.500 para poder llegar ir a tratar de superar los 10.000 euros. Y realmente estamos hablando de una rentabilidad brutal, pero bueno, eso es algo a lo que ya nos estamos acostumbrando en estos días con esta gran volatilidad.

De perder los 8.350, olvide esta idea. Tambien le digo que es probable que falle, pero es no es lo importante. Como en mi entrada en el Euro/Yen, falle en la primera entrada, pero la perserverancia le dará sus frutos. Porque o mucho cambia el mercado, o deberemos tener dos minimos ascendentes para empezar a subir.

11/14/08

  03:03:03 pm  |  Categories  Analisis de la blogosfera  |  33 words   English (US)

Nota de humor de JRMora

La historia de los cinco lobitos. Finalmente el lobo de la crisis inmobiliaria vino... espero que de todo esto saquemos una vivienda a un precio razonable.
Excelentes viñetas las de Juan Ramon

11/13/08

  09:17:26 pm  |  Categories  Analisis de la blogosfera  |  74 words   English (US)

Tres años de vida del blog

Cumplimos tres años blogeando, y nada mañana para el EBE. Si alguien de la blogosfera financiera se pasa que avise, que en estos eventos generalmente se encuentra poca gente que le gusten estos temas. Los blogueros financieros, somo una minoria..

PD: Si ves mas de tres velas, no te preocupes, esta claro que la foto no esta reflejando el valor actual del blog, tarde o temprano habrá una correción de velas.

  07:26:10 pm  |  Categories  Analisis de la blogosfera  |  236 words   English (US)

Trampa Bajista en el Dow Jones

Impresionante la trampa bajista que nos dejan los mercados americanos. Algo que como venía comentando en otros articulos esta siendo algo habitual en los mercados. Movimientos que rompen los niveles con el objetivo de forzar la ejecución de Stops para posteriormente volverse el mercado en la dirección contraria.

Hoy lo hemos podido ver en el mercado y parece ser que la explicación de la prensa son las palabras de Bush sobre la apuesa por el libre mercado. El indice ha llegado a romper dos niveles importantes. En primer lugar el ultimo mínimo en cierre, y posteriormente el punto mínimo del 11 de Septiembre. Una rotura que le ha servido al indice para darse la vuelta y acabar con mas de un 6% de revalorazación. Una espectacular trampa para todos aquellos que hayan tomado posiciones con la rotura de estos niveles.

Y es que el mercado se esta sofisticando lo necesario para ir contra ese tipo de estrategias de Stop machacandolas inmisericordemente. Todo esto coincidiendo probablemente con un discurso de Bush. Y no es la primera vez que parece que el gobierno estadounidense para una caida. Algo que ha conseguido varias veces, permitiendole tomar un respiro al mercado para seguir bajando. Podemos estar ante un rebote en el corto plazo. De momento nos fijamos esos niveles como soportes, con el correspondiente margen de STOP para no caer en este tipo de movimientos.

13.11.08

  18:58:52  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  45 palabras   Spanish (ES)

Every change of rate


Buenisimo el video que publica hoy Gurus Blog. Un blog de imprescindible lectura. No he podido resistirme a ponerlo tambien en el mio. Glenn Hubbard, un decano de la Columbia Business School que quería estar en el puesto de Bernanke. Para reirse un rato.

  03:44:30  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  491 palabras   Spanish (ES)

Carry Trade

Este año como sabéis parte de mis inversiones se han realizado tomando posiciones en divisas. En concreto en el Dolar y en el Yen. Aunque mantengo posiciones en algunos valores, hace ya tiempo que opte por disminuir mis inversiones en acciones para decidirme por el tema de Divisas. Aunque ahora esta de moda y todo el mundo esta analizando cambios como el euro yen, lo cierto es que a principios de año esto no ocurría, cuando lo estuve comentando.

Y la verdad es que mi experiencia no puede ser mas positiva en el tema de divisas durante este tiempo. No obstante lo que me impresiona es la cantidad de gente especulando con el cambio de divisa y con los intereses de las monedas. Es lo que se conoce como el Carry Trade. La operativa es sencilla, tomamos dinero prestado en una moneda que nos lo presta por un interes bajo, como ha sido durante todos estos año Japon, y lo invertimos en monedas donde los depósitos dan una mayor rentabilidad. Algo que solo tiene el riesgo del cambio de moneda, pero que incluso va a favor de la estrategia de carry trade cuando mucha gente lleva a cabo una misma operativa. A medida que se identifica un posible combinación de monedas para realizar esta operativa, el flujo de compradores a la moneda que nos da el tipo de interés alto hace que esta se aprecie, algo que refuerza toda esta operativa. Todo esto hasta que en algún momento este diferencial se vuelve no atractivo y se realiza una operativa de desinversión que puede dejar a algunos especuladores de carry trade que salgan tarde con grandes perdidas.

En fin una operativa realmente rentable y basada en muchos casos en el crédito. En la quiebra de Islandia el carry trade ha tenido un papel importante. Los bancos centrales mantuvieron los tipos realmente altos para mantener la inflacción controlada, llegando a alcanzar niveles del 15% en algunas ocasiones. Esto desde luego invito a muchas personas islandesas a pedir prestamos en otros paises y atrajo a muchos especuladores de carry trade. Esto llevo a una apreciación importante de la Corona Islandesa. Todo este movimiento de dinero hacia el Pais, impulso un mayor crecimiento e incluso obligo al Pais a subir los tipos de Interés todavía mas. Todo esto produjo la burbuja, que finalmente ha explotado con la entrada en quiebra del Pais.

Los bancos en Islandia llegaron a ser tan grandes, que realmente el gobierno no tenía suficientes recursos para poder garantizar su viabilidad. La situación de crisis en el Islandia es tal que actualmente un tercio de la población esta pensando en emigrar.

Mucha gente especulando en estos momentos con divisas y que en casos en los que los gobiernos de los paises no actuan correctamente, puede ser muy dramático, como en el caso de Islandia.

12.11.08

  19:02:11  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  3 palabras   Spanish (ES)

El toro de Wall Street

  11:23:55  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  238 palabras   Spanish (ES)

Como influye la ampliación a los CFDs de Santander

Finalmente ya me he informado sobre el efecto del reparto de derechos en la ampliación de Santander sobre sus acciones. Al final del cierre de la sesión se calculará el valor teórico del derecho para abonarlo en caso de tener una posición al alza en CFDs o cobrarlo si tuvieramos posiciones bajistas.

Lo normal será que el valor refleje esa caida, como lo hace cuando hay repartos de dividendos. De manera que el efecto se compense. El valor que se restaría se calcula restando al precio de cierre 4,5 y dividiendolo entre 4. Es decir al precio actual de 7,31, sería entorno a los 0,70 centimos.

Es posible que a primera hora se realice una venta de derechos por aquellas personas o entidades que no quieran acudir. En concreto los fondos de inversión deberían vender esos derechos o vender acciones para poder tener liquido para acudir la compra de acciones. Si el fondo de inversión esta totalmente invertido, no tendrá liquidez para poder acudir a la ampliación. En el fondo eso supondría un incremente del dinero del fondo que solo puede producirse a través de mas aportaciones de sus participes.

Aunque la bajada de los derechos deberían repercutir en el valor de la acción, si el mercado es eficiente. Para evitar que pudieran cobrarme un derecho muy alto, voy a deshacer temporalmente mi posición bajista en Santander.

11/12/08

  03:40:02 am  |  Categories  Banco Santander, Analisis de la blogosfera  |  932 words   English (US)

Estrategia para la ampliación de Banco Santander

Llevo dando vueltas todo el día sobre la estrategia a seguir en este tema. Para los que me seguís en Alertas de Bolsa, sabreis que abrí posiciones bajistas con CFDs en Santander que todavía mantengo, y que la verdad de momento llevo una interesante rentabilidad, cercana al 10%.

En primer lugar la ampliación de capital era de esperar que tuviera un efecto negativo. Sobre todo si la noticia no se conocía y por tanto no estaba descontada. Poner en circulación mas acciones del Banco Santander significa repartir esa empresa entre mas gente, por lo tanto cada participación o acción debería valer menos. En concreto en este caso estamos hablando de una ampliación del 25% de su capital. Hagan sus cuentas.

Según he leído hasta el jueves podríamos comprar acciones para poder recibir los derechos que dan la posibilidad de comprar acciones de Santander a 4,5 euros. En concreto cada acción representa un derecho y con 4 derechos y 4,5 euros podremos hacernos con una acción del Santander. Esto significa que acudir a la oferta supone rebajar el precio medio de nuestras acciones compradas. Si teníamos 4 acciones compradas a 7,5 euros, es decir 30 euros, pagando 4,5 euros mas, tendremos 5 acciones. Es decir no habremos gastado 34,5 euros en todas las acciones lo que deja el precio medio de adquisición de la acción en 6,9 euros. Es decir hemos bajado nuestro precio medio de 7,5 a 6,9 euros. Esto nos permite tener un margen de un 8% a perder desde nuestro precio de compra en Santander en el que todavía saldríamos con ganancias si vendieramos.

Por tanto tenemos un factor de la dilución que debería tirar para abajo el precio, pero tambien una oportunidad de especular en el corto plazo. Algo que supongo mucha gente este evaluando.

Esto en primer lugar nos hace ver que las acciones ahora deberían valer mas que cuando repartan los derechos. Si valoramos los derechos en 0,7 euros, de alguna manera la acción de Santander antes de dar ese derecho tiene un valor extra que es el derecho que nos darán. Por tanto si el mercado descontara este tema, la acción de santader debería caer 0,7, una vez entregado. Lo cual y estar el derecho en función del valor de la cotización le haría caer igual. Con todo esto lo que quiero decir es que es previsible que la acción una vez entregado el derecho debería caer. No debería valer lo mismo.

Una de las estrategias que pensaba era comprar 4 acciones de Santander el Jueves a ultima hora, para venderlas a primera hora del día siguiente, una vez entregados los derechos. Si no abriera con un 8% de caida, habría en principio ganado algo, es decir si compro a 7,5, mientras consiguiera vender por encima de 6,9 habría ganado dinero. Siempre pendiente de comprar mi otra acción a 4,5 para posteriormente venderla. Si la vendiera por debajo de 6,9, entonces tendría que ver si con lo que he ganado con las otras cuatro acciones, compenso lo que pudiera perder al no vender a mi precio medio la que adquiero por derechos.

Un tema importante a valorar es como los CFDs y los Futuros van a incorporar el tema del derecho. Es decir si al que tiene una posición bajista le van a penalizar con 0,7 centimos la entrega de derecho. Si no es así entonces nuestra operación es mucho mas sencilla. Compramos 4 acciones al precio de cierre y vendemos 5 futuros de Santander en ese mismo momento. La operación será redonda. Para el que no lo veo voy a hacer un ejemplo.

Si compra 4 acciones, tendré como he explicado anteriormente un cambio en 6,9 y mis CFDs bajistas a 7,5. Entonces imaginemos por ejemplo que el precio se va a 6,9 a la hora de vender mis acciones. Perfecto, pues mis acciones las vendo a 6,9 sin ganar nada y mis futuros, habrán ganado 0,6 al bajar de 7,5 a 6,9. Hemos ganado un 8%. Si por el contrario suben a 7,5, con mis futuros no habré ganado nada, y con mis acciones 0,6 en la subida de 6,9 a 7,5. Basicamente al comprar a 6,9 y cerrar mis futuros a 7,5 a la baja, es como si ya hubiera hecho las operaciones.

Pues nada, intentaré entender como puede afectar esto a los futuros, porque intuyo que serán penalizado, para evitar esta situación de arbitraje.

En cualquier caso y despues de todas estas disquisiciones tendríamos que hacernos otra pregunta. ¿Que hará un inversor en esta situación?. Pues lo normal sería que la entrar mas acciones, las ventas de esas posiciones que mucha gente no querrá tomar presionen el valor a la baja. Mas aún estando en un entorno tan negativo. Tampoco le veo mucho recorrido al valor, dado que de subir mucho, es probable que mucha gente hiciera caja con las acciones. Un punto a tener en cuenta es que si las acciones no bajan del precio ese minimo de cambio que decía, estaremos en una situación que pudiera consolidar un suelo, dado que en ese punto abrá mucha gente que tiene una posición ganadora con respecto a esta operación, lo que les hará estar tranquilo, de bajar de ese precio la cosa empeoraría mucho. Al ser un precio de acumulación de mucha gente, lo normal sería que se conviertiera en Soporte/Resistencia.

Os dejo por aqui referencia a un articulo con toda la información que he recopilado sobre la ampliación de capital del Santander.

Un saludo

11.11.08

  04:56:08  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  407 palabras   Spanish (ES)

Cristina Garmendia contra los ingenieros informaticos

En un entorno de crisis, donde el Ministerio de Ciencia e Innovación debería tener un papel relevante en la transformación de nuestro modelo productivo, nos encontramos con despropositos tan importantes como el de nuestra querida Cristina Garmendia. En un momento donde España debería estar posicionandose en Internet, donde deberíamos estar incorporando a los mejores profesionales del sector la informatica, nuestro ministra decide meterse en una guerra que no ayuda a nadie.

La decisión del Ministerio de Ciencia e Innovación no presentando la ficha correspondiente de las titulaciones de Ingeniería en Informática ni de Ingeniería Técnica en Informática para adaptarlas al espacio de educación superior europeo probablemente no ayudará a que muchos de nuestros jovenes se decidan por una de las profesiones mas demandadas en España y con mas futuro. Una profesión en la que deberíamos tener la mejor formación académica, y en ese sentido la Universidad parece el mejor sitio, para poder tener el mejor equipo de profesionales para poder estar entre los lideres mundiales.

Este mes conocemos que la publicidad en Internet superará los 700 millones de euros, lo que seguramente será un catalizador para todo el sector. Un sector donde siguen haciendo falta profesionales con una solida formación aunque nuestra ministra se empeñe en no homologarlos.

Nuestros bancos tambien estan apostando por Internet, como se puede ver en BBVA, la CAN, etc.. y seguimos en Finanzas 2.0 para poder estar en ese grupo de bancos que liderarán esa nueva liga fisico-virtual que definirá la nueva banca. La Banca Online cada vez serás mas critica.

Y en todo este contexto, nuestra Ministra de Ciencia e Innovación toma la decisión no homologar el titulo de Ingeniero Informatico. Es tal desproposito, (probablemente seamos uno de los unicos paises que no lo tendrá catalogado), que creo que no hace falta de comentar. Señores, esta son las decisiones de Cristina Garmendia, la responsable del I+D en España .... Si estabamos buscando algún sector para poder tomar el relevo en la generación de riqueza, probablemente nuestra Ministra piense que no sea la informatica con estas decisiones. Complicado lo tiene el Pais con responsables de Innovación como Cristina Garmendia.

Os dejo por aqui el grupo de Facebook que se esta movilizando para este tema. Afectados por la exclusión de la ingeniería informatica.

10.11.08

  04:56:36  |  Categorías  Banco Santander  |  891 palabras   Spanish (ES)

Ampliacion de capital del Banco Santander

La verdad es que no me gusta la ampliación de capital del Banco Santander y supone una de las primeras noticias de los problemas de liquidez de entidades financieras españolas en esta crisis. Si bien, habíamos leido noticias de entidades pagando diferenciales realmente escandalosos en el interbancario, todavía no se había producido ninguna noticia de inyecciones de capital de miles de millones para nuestras entidades. Algo, que por cierto, era cuestión de tiempo.

Esta inyección por tanto se adelanta a las inyecciones de capital que realizará el estado vía los 50.000 millones que se han destinado a la compra de activos y que es la otra gran noticia de las necesidades de financiación de nuestras entidades. Todavía en este momento sigo pensando que la solvencia de la Banca Española esta un nivel por encima de la de otros paises, aunque todas estas medidas pudieran hacer parecer esta un espejismo y solo es una cuestión cirscunstancial del retraso en el tiempo en llegar la crisis a nuestro pais.

Lo cierto, es que en este mar de dificultades y aún no gustandome la ampliación de capital del Santander, presenta unas diferencias importante, que al menos supone un sintoma de fortaleza con respecto a otras entidades que han necesitado de liquidez. En primer lugar porque acude al mercado, algo que no muchas entidades pueden permitirse. Solo hay que ver las dificultades que tienen las entidades por sacar participaciones al mercado. La segunda, porque respeta a sus accionistas, algo realmente importante para poder mantener la confianza de sus inversores, uno de los grandes perjudicados de esta crisis.

Pero por otra parte deja apuntes preocupantes. ¿Valen 4,5 euros las acciones de Santander?. Inevitablemente el precio se convierte en una referencia para el mercado. El Santander podría haber fijado un precio mas alto, pero al dar este nos transmite desde luego una valoración a la baja.

Finalmente y como podeis ver en las noticias que os he dejado mas abajo los accionistas del Santander recibirán unos derechos para poder comprar acciones. Por cada acción recibirán un derecho y con cuatro derechos y aportando 4,5 euros, podrán adquirir una acción del banco. Los derechos de Santander flucturan con respecto al precio del valor. Es decir si yo con 4 derechos puedo comprar una acción de Santander que cotizara a 8,5 euros, estaría dispuesto a pagar hasta 1 euro por cada derecho. Es decir si pudiera comprar los derechos a 0,5 euros, me costarían 2 euros y luego pagando 4,5 euros tendría una acción que vale 8,5 euros. Es decir habría ganado 2 euros. En tanto en cuanto el precio de la acción se acerque a los 4,5 los derechos no valdrían nada. También tenemos la opción de vender los derechos por su precio de cotización y ganar ese dinero, esto nos permitirá hacer caja sin tener que tener liquidez, aunque eso si teniendo unas acciones que recordemos supondrán un menor porcentaje de la empresa.

En cualquier caso es una noticia negativa, la ampliación del 25% del capital, supone tambien repartir los beneficios entre mas acciones, por lo que tendrá su impacto tanto en los dividendos, como en el PER. Si a esto le juntamos una posible venta de acciones que se compren vía derechos de aquellos inversores que no quieran ampliar su posición, pues debería tener un efecto negativo.

La otra mala noticia es para las personas que tengan la emisión de valores santander, que probablemente no puedan acceder a comprar estos valores, con lo cual su participación se verá diluida. No obstante esta parte la tengo que confirmar.

Por otra parte, cuesta entender que el Banco destine una importante parte de dinero a dividendos para luego volver a pedirlo. ¿Es un tabu eliminarlos?. No sería mas razonable hacerlo si luego se va a pedir ese mismo dinero a los accionistas. Supongo que aquí hay algun dato que se me esta pasando, pero me cuesta entender esta situación.

En fin, si bien es probablemente la ampliación que demuestra mas fortaleza, no deja de ser una noticia que nos informa sobre las necesidades de liquidez de uno de nuestros principales bancos. En cualquier caso demostrando mucho mas fortaleza que otras entidades, cuyos accionistas hubieran preferido mil veces este tipo de soluciones a la entrada del estado como accionistas mayoritario.

El comunicado de la CNMV dice que periodo de suscripción será del 13 de Noviembre al 27 Noviembre. El valor de los derechos será de 0,77 euros. 1 Acción por cada 4 nuevas.

Os dejaré por aqui los enlaces mas interesantes de opinión sobre esta noticia.

¿Debemos acudir a la ampliación de capital de Santander . Eduardo Vicho.
Comunicado del Santander a la CNMV. Esta en Ingles
Analisis de McCoy Interesantisimos siempre
Noticia en Cotizalia
BBVA dice que no necesita reforzar el capital
Noticia en Bolsa General. Ampliación en un 25% del capital.
Ramon nos explica que opciones tenemos con los derechos que nos asignan Bolsa desde los pirineos.
El blog de Gurus Blog se pregunta lo mismo que yo ¿tiene sentido repartir dividendos y luego hacer una ampliación de capital?.

Podeis seguir tambien las discusiones en Foros de bolsa

Podeis tambien seguir mi operativa en Alertas de Bolsa de forma gratuita.

09.11.08

  20:37:30  |  Categorías  Especulacion  |  308 palabras   Spanish (ES)

Alquiler de acciones

Interesante opción la que pone Self Trade a disposición del pequeño inversor. Una opción de la que he hablado en algún otro post, cuando hablaba sobre las posible personas o entidades posicionadas a la baja en el caso del Banco Popular. Se nos abre por tanto una posibilidad adicional a utilizar para los títulos de nuestra cartera.

De esta manera se nos abre la posibilidad de poder prestar nuestras acciones a un tipo de interés del 5% TAE, por un plazo de un año. Nosotros pondremos nuestras acciones como disponibles y si finalmente son prestadas, nos devengará hasta un 5% desde el momento en el que son prestadas. Durante el préstamo no tendremos control sobre las acciones, pero nos serán devueltas una vez finalizado el plazo para poder volver a alquilarlas.

La duda que me queda y no he podido leer, es como afecta este préstamo a la entrega de dividendos. Realmente sería espectacular, si también nos entregara el dividendo, en ese caso el interés del préstamo sumaría a la rentabilidad por dividendo.

Si tenemos una cartera que no vamos a mover y de largo plazo, desde luego este servicio es algo a tener en cuenta, dado que podremos sacar un beneficio extra por nuestra posición. Eso sí, muy probablemente a cambio de presionar el valor de nuestro titulo a la baja, dado que estas acciones serán utilizadas para venderse en el mercado.

Dado que nos devuelven las acciones cuando finaliza el plazo, la posible revalorización de la acción no la perdemos. Quizás el único pero, pueda ser la imposibilidad de vender si nuestro titulo estuviera sufriendo una caída. La verdad es que una opción a tener en cuenta para mi cartera de largo plazo de BBVAs.

  11:46:13  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  158 palabras   Spanish (ES)

Lo mejor de la blogosfera I

Os dejo por aqui lo mas interesante de lo leido durante esta semana

¿La bolsa esta barata? Debemos comprar. Luis Ortiz de Zarate acaba su especial de cuatro articulos. Analisis Bolsa
Nuestro gobierno se esta quedando sin margen de maniobra y las medidas tomadas no parecen que ayuden a solcuionar nuestros problemas. Euribor.
La Burbuja de credito en numerosGurus Blog.
Buscador de las blogosfera. Para cuando google no nos sirve para buscar temas de bolsa.
Interesante analisis tecnico del SantanderAdam. ¿El IBEX a 6.500?
Analisis del Euro/Yen por Alberto Analisis Tecnico
Señal de compra en Europa La Bolsa por antonomasia
El mercado retoma la senda alcista Bolsa General
La sombra del default Bolsa Ovejuna

Mis articulos

Historia de la Blogosfera Financiera. Una recopilación que he realizado esta semana.
Llegamos a la parte mas rentable del añoEl Efecto de Halloween

Si me envais algún articulo interesante, os lo agradecere y lo incluire en estos resumenes.

07.11.08

  00:58:11  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  470 palabras   Spanish (ES)

192.658 personas pierden su empleo en Octubre

Cuesta asimilar un dato como este de paro. Es tremendo que casi 200.000 personas hayan perdido su empleo durante el mes de Octubre. La tasa de paro se situa ya cerca del 12% y se prevee que pueda subir al 15% en los siguientes meses. Según los expertos, el valor techo podría estar en el 20% de parados. Es decir 1 de cada 5 personas no tendrían trabajo. Realmente la cara mas amarga de toda esta crisis, que muestra toda su realidad con datos como este. No parece responsable que nuestros politicos le traten de quitar importancia a estos datos, con comparativas hacia atrás (esta vez a mucho mas atrás).

En este contexto tratar de sacar conclusiones de la bolsa esta infravalorando el precio de las empresas, es un ejercicio muy dificil. Porque no es una cuestion de si estan o no baratas en este momento. Porque el que compra en bolsa lo que le interesa es el precio que tendrán en un futuro. Y aunque este realmente infravalorada la empresa, si el entorno financiero es negativo, tarde o temprano su negocio caerá hasta valor el precio que cotiza.

Si queremos comprar la bolsa por fundamentales, es probable que en muchos casos nos interese mas como evolucionan la cifra de parados, el PIB, el IPC u otros datos, que incluso los datos corporativos. Porque si nuestro pais se situa con un 20% de paro, habrá muy pocas empresas que no se vean afectadas por este motivo. Tan pocas, que probablemente la probabilidad tan alta de fallar, debería hacernos decidir otras alternativas de inversión.

Las medidas de los gobiernos y la bajada de tipos del BCE, viene a tratar de desahogar las economias familiares vía las hipotecas. Algo que desgraciadamente no se verá reflejado hasta dentro de un tiempo, en primer lugar cuando el euribor se vaya acercando al tipo de interes del BCE y cuando se renueven el tipo de interes de las hipotecas variables.

Por tanto creo que es momento de estar invertido en monedas, o en activos que no tengan una relación tan directa con los mercado. Si bien el mercado ha rebotado, como anticibamos el viernes, no dejamos de decir que seguíamos en un mercado bajista y que tarde o temprano tendríamos la vuelta a la tendencia. No obstante tarde o temprano tendremos un rebote mas de medio plazo y para ello tendremos que estar pendientes. A corto plazo tendremos que ver si el mercado nos deja un nuevo minimo ascendente o profundiza con nuevos minimos. Y por otra parte sería bueno ir viendo un descenso de la volatilidad, algo a lo que no ayuda la bajada del 6%.

Os dejo por aqui un interesante gráfico publicado en Seeking Alpha acerca de la relación entre el desempleo y los mercados.

06.11.08

  14:38:01  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  726 palabras   Spanish (ES)

Recomendaciones bolsa

¿Sirve de algo las recomendaciones de bolsa que nos lanzan las casas de valores continuamente?. Es una interesante pregunta que cada uno puede contestar tranquilamente visitando la pagina de expansión donde aparecen publicadas y haciendo el ejercicio de ver que recomendaciones hubiera tenido de sus titulos de valores.

Es impresionante la cantidad de recomendaciones que estos expertos en bolsa, nos regalan todos los días por los medios de prensa. En concreto me he fijado en UBS, unas de las que mas recomendaciones publica diariamente. Un esfuerzo inutil y peligroso para aquellos que todavía los hacen caso. Os dejo por aqui algunas de las grandes recomendaciones que podíais haber seguido haciendo caso a esta casa.

Recomendaciones Acciona
En esta recomendacion es por lo menos de agradecer el caracter neutral. Quizás hubiera estado mal visto poner comprar en un sector como el de la construcción. En cualquier caso, les recomendaríamos a los de UBS que alguna vez lean alguna estadistica del INE sobre el tema de construcción. Vivir aislado no es bueno, y claro pensar en un precio objetivo de 202, con la que esta cayendo.... parece al menos temerario...

12/01/2008 UBS - Neutral Acciona - Precio objetivo 202 (Precio actual 68,85)
04/09/2008 UBS - Neutral Acciona - Precio objetivo 145 (Precio actual 68,85)

Recomendaciones Criteria
Esta es una de las practicas mas habituales de las casas de valores. Recomendar compra siempre, que el precio baja, pues lo bajamos nosotros para que no cante tanto. Yo les haría una pregunta que no pretende ser capciosa. ¿Señores como es posible que ustedes recomienden compra en un valor al que ustedes cada dos meses le bajan el precio objetivo mas de un 10%?. ¿No hay nadie en esas reuniones que se de cuenta?. ¿Como pueden recomendar algo que continuamente piensan que vale menos?. En fin algo se me escapa...

19/11/2007 UBS - Comprar Criteria - Precio Objetivo 7,10 (Precio actual 2,50)
01/05/2008 UBS - Comprar Criteria - Precio Objetivo 6,40 (Precio actual 2,50)
23/07/2008 UBS - Comprar Criteria - Precio Objetivo 5,40 (Precio actual 2,50)

Recomendaciones Antena 3
Interesantisima recomendación que escapa al razonamiento de alguien normal como yo. Me recomiendan comprar Antena 3 TV, que cotiza a 4,07 comentando que el precio objetivo es 3,70. ¿Estan de coña?. Porque una cosa es que no acierten y otra que me recomienden algo que piensen que vale menos...

09/10/2008 UBS - Comprar Antena - Precio Objetivo 3,70 (Precio actual 4,15)

Recomendaciones Prisa
En este caso, por lo menos alguien se dio cuenta al final y puso un poco de sentido común con el neutral. Mas que nada porque claro recomendar vender a 7,50 despues de estar recomendando comprar desde 18, hubiera sido, cuando menos desagradable...

23/10/2007 UBS - Comprar Prisa - Precio objetivo 17,30 (Precio actual 3,12)
08/02/2008 UBS - Comprar Prisa - Precio objetivo 12,50 (Precio actual 3,12)
10/09/2008 UBS - Neutral Prisa - Precio objetivo 7,50 (Precio actual 3,12)

Algunos son capaces de llegar a una precisión que impresiona. Ayer mismo Fortis Bank establecía el precio objetivo de Cintra en 11,91. Seguramente que el analista estuvo considerando el analisis, y se dio cuenta que 11,90, claramente infravaloraba la empresa y hubiera cometido un error dejandolo un centimo por debajo. Claro que luego uno repasa sus recomendaciones anteriores y lee precios objetivos para repsol de 31 euros en febrero, cuando en este momento esta 14,73 pues se pregunta si tiene sentido tanta precisión.

No es un tema sencillo el lanzar precios objetivos al mercado, y evientemente tendrá una importante cuota de fallo incluso siendo un buen servicio. Pero uno esperaría, en primer lugar que en lugar de precios fijos se nos dieran unos rangos. Probablemente nos daría mucha mas información. Quizas si nos dicen que el precio esta entre [8-9] Euros, podamos tener algo mas de información sobre nuestro valor y sobre la estimación.

Tampoco parece razonable que varien tanto las valoraciones en tan poco tiempo y que sean tan dependientes de la cotización en bolsa. Si el BBVA vale por sus analisis 18 euros, y baja hasta 7, no deberían verse influidos para bajar su precio objetivo. No se trata de quedar bien, sino de valorar correctamente una empresa.

Y luego hay cosas que a uno le sorprenden en las valoraciones como por ejempo el dar un precio a acciona a 202, cuando todo el sector esta sufriendo o lo mismo para las empresas del sector de medios.

No se, mucho tendrían que cambiar estas recomendaciones para que me parecieran interesantes. ¿Algunos de vosotros las seguís?. Digo a los que llevais ya un tiempo invirtiendo.

  12:07:16  |  Categorías  Especulacion  |  368 palabras   Spanish (ES)

Quiebras, la preocupación desciende

Grafico del numero de busqueda de la palabra quiebra en España

Es interesantisimo la información que nos ofrece Internet acerca del sentimiento de la sociedad. Se puede consultar en una herramienta de google, la tendencia de la busqueda de ciertas palabras durante un periodo. Esto nos indica cuanta gente puede estar buscando ciertos terminos.

Toda esta crisis financiera, ha generado una importante preocupación sobre la quiebra de entidades, que se ha traducido en un aumento de las busquedas por la palabra Quiebra. Si algo puede concluirse viendo la tendencia de estas busquedas es que esa preocupación ha descendido. En ese sentido, la actuación de los gobiernos, han permitido conseguir devolver la confianza sobre la quiebra de instituciones financieras. Las medidas para asegurar el ahorro hasta los 100.000 euros que tomaron todos los responsables de finanzas de la Comunidad Europea, ha tenido un gran efecto tranquilizador.

Algo que por otra parte nos ha permitido no preocuparnos por la solvencia de nuestra entidad financiera, dado que siempre estará respaldada por nuestro Gobierno hasta una cantidad que probablemente a una gran mayoría le sea suficiente. Unas garantías que no aplican a los fondos de inversión, que probablemente hayan sido los grandes perjudicados por la crisis financieras, la crisis y los escandalos de Lehman, y otra entidades. Algo que tambien aplica a un gran numero de Planes de Pensiones, aunque estos productos al tener limitada su operativa, no habrán notado tanto esa huida de capital.

Sin embargo, curiosamente hay otros productos que estan empezando a despegar en otros paises, como son los ETFs, incluso en estos momentos. Algo que sorprende sobre todo en España, como entidades como Santander, han decidido tirar la toalla.

En cualquier caso, no creo que hayamos cerrado el capitulo de quiebras de entidades financieras y mucho menos de fusiones. El sector probablemente sufra una reordenación durante los proximos años y en este entorno de desaceleración seguirá sufriendo mientras no cambie la tendencia.

Pero si algo hay que aplaudir a nuestra clase politica, es que a día de hoy han conseguido rebajar nuestro nivel de preocupación, algo que seguro que tambien agradecen muchas entidades financieras.

11/05/08

  01:14:14 am  |  Categories  Analisis de la blogosfera  |  120 words   English (US)

Especial Elecciones Americanas

Las elecciones americanas copan la actualidad informativa del día de hoy. Para los mercado tiene tambien una importante influencia, y en ese sentido es interesante ir recopilando la información interesante para nuestra operativa en mercados.

Hoy ademas participo en un especial que coordina Fran J. Saavedra desde Crónicas de Esperantia sobre las elecciones americanas. Tratare de dar mi visión económica sobre ellas.

De momento ire actualizando este post con los enlaces mas interesante que vaya encontrando.

Programa economico de Obama
Programa economico de Mccain
Son los republicanos mejores para el mercado de acciones
Si quieres ganar en bolsa, ¿vota a republicanos o democratas?
¿Quieres impuestos mas altos, acciones subiendo y crecimiento económico, vota democratas

11/04/08

  01:50:22 am  |  Categories  Especulacion  |  258 words   English (US)

Llegamos a la parte mas rentable del año

Despues de Halloween, entramos en la parte mas rentable del año estadisticamente. Se ha escrito mucho sobre este efecto estacional que se produce en los mercados, y en este blog he dedicado muchos articulos. Os dejo por aqui los enlaces a mis articulos

Entramos en los seis peores meses del año. Los meses que acabamos de pasar.
Vende en Mayo y marchate
Vende en mayo y marcharte (II)

Y aunque la estadistica esta para romperse, en los mercados efectos como este, son tan probables que es muy improbable que sea meras coincidenas. En mucho articulos se trata de entender porque se produce estos efectos y se han llegado a muchas conclusiones tratando de justificarlo. Algo parecido pasa con el mes de Octubre, que se empeña en acumular cracks, uno detras de otro.

Pues si hicieramos caso a la estadistica entraríamos en los seis mejores meses del año. Este año lo tienen facil para poder mejorar lo que ha ocurrido en la primera parte. Si a esto le juntamos las elecciones americanas, podemos tener un interesante cocktail explosivo.

Decía Jose Luis Cava, que el en Octubre celebra la fiesta de los especuladores. Que invita a casa a gente para celebrar que se ha acabado el mes. Desde luego para el que haya llegado a este punto sin haber sufrido mucho daño es para celebrarlo y tomarse unas cervezas. Con la estadistica en la mano deberíamos comprar, pero claro llevamos ya tantas estadisticas rotas, que una mas tampoco iba a importar...

04.11.08

  00:17:00  |  Categorías  Especulacion  |  65 palabras   Spanish (ES)

Sorteo de plaza para el curso de EJD en Valencia

Buenas a todos, gracias a nuestra colaboración con EJD Valores para todos aquellos que podais acercaros por Valencia el 7 y 8 de Octubre, estamos sorteando una plaza en la red social de bolsa de financialred, Finfoo.

Podeis seguir a Eduardo en el blog de asesoramiento en bolsa. Por cierto al próximo curso que de en Madrid, yo estaré por allí para asistir al curso.

03.11.08

  02:58:54  |  Categorías  Especulacion  |  528 palabras   Spanish (ES)

Ram Bhavnani y el apalancamiento

Gran parte del problema de toda esta crisis es el apalancamiento. Es decir el jugar con mas dinero del que tienes. Los futuros, los derivados y todos esos instrumentos son su representación mas evidente, lo que Warren Buffet llamaba las armas de destrucción masiva.

Pero tambien tenemos formas menos agresivas de poder especular con dinero que no tenemos. No hay que irse muy lejos para tener ejemplos de practicas de este tipo. Uno de las personas mas ricas de España hizo parte de su fortuna utilizando dinero que no tenía. Ram Bhavnani, uno de los mayores inversores Españoles hizo su fortuna pidiendo dinero a los bancos para poder comprar acciones de bancos. Un dinero cuyos intereses conseguía pagar con los intereses de esas propias acciones. Algo que podía conseguir porque su negocio le avalaba para poder pedir esas cantidades de dinero, no porque realmente lo tuviera. Porque aunque Bhavnani, ha sabido entender la inversión, su capacidad para hacerlo la tuvo por el exito como comerciante.

A menos escala hemos podido ver estos años como mucha gente ha ido pagando casas que compraba mediante el dinero que conseguía por su alquiler.

La moneda japonesa, ha sido tambien uno de los paradigmas de este tipo de estrategias. Era facil poder obtener rentabilidad si el dinero nos lo dejaban al 0,5%, es decir practimente nos lo dejaban gratis. Mucha gente e instituciones han conseguido hacer mucho dinero tomando prestado dinero al 0,5% y moviendolo a activos que le generaran un mayor interes. De esa forma estaba haciendo dinero de la nada, solo con su capacidad para endeudarse y sobre todo con el riesgo del activo en el que estaba depositando ese dinero.

Hay que tener valor para realizar este tipo de estrategias y conllevan un riesgo que es necesario valorar, y es que las situaciones que nos dejan crear dinero de la nada cambien y nos encontremos con que el activo en el que invertíamos no valga nada, y a cambio tengamos una deuda. Pero lo cierto es que el riesgo se recompensa muy alto.

Bueno, pues con todas esta caidas y el entorno financiero que se esta generando estan apareciendo oportunidades de hacer dinero de la nada. En EEUU esta ya el dinero al 1%, y aunque esto de momento no se esta trasladando al ciudadano por las tensiones interbancarias, tarde o temprano se acercará. En Europa la tendencia es a que los tipos de interes bajen. Esto nos permitirá tener Dinero Barato, es decir lo mejor para que comience una nueva burbuja.

Por eso cuando de produzca esa situación, la gente tratará de tomar prestados dolares para llevarlo a otros activos, con el objetivo de hacer dinero de la nada. Aqui podría pasar lo mismo. Tenemos acciones que nos estan dando dividendos del 8%, que nos permitiría pedir prestado dinero y financiar ese prestamo con los intereses. Vamos hacer lo que hizo Bhavnani. Si sabemos identificar aquellas empresas o activos que puedan darnos un interés alto durante mucho tiempo, piense que probablemente podría hacer dinero de la nada. Y no sería el primero que lo consigue.

02.11.08

  11:54:52  |  Categorías  Especulacion  |  348 palabras   Spanish (ES)

Via libre para un rebote


Grafico de Analisis de Bolsa, de Luis Ortiz de Zarate.

Este viernes coincidía con Alberto Iturralde en pensar que podíamos estar ante un movimiento al alza en el corto, medio plazo. Podeis escucharlo en el programa de radio que emitimos el Viernes en Radio de Finanzas. Estos ejercicios de tratar de anticipar los suelos, son siempre dificiles y la tasa de acierto es muy, muy reducida. La experiencia le dice a uno que es mucho mas facil acertar las estrategias en tendencia, y por ese motivo nuestra operativa debería basarse en eso. Pero lo cierto es que nos resulta mucho mas facil comprar para buscar un cambio de tendencia, que comprar una vez iniciada la tendencia. Porque cuando algo ya ha empezado a subir, siempre tenemos una mayor sensación de riesgo de perder, que cuando estamos comprando en mínimos, algo que yo estoy consiguiendo poco a poco interiorizar.

Hay muchos datos que me invitan a ser optimista en el corto plazo. En primer lugar los huecos que nos han dejado los mercados en esta subida y las figuras de vuelta en velas japonesas que se han producido, los datos que también puedo leer de los indicadores de Brett Steenbarger. A parte ciertos movimientos de agencias lo apoyan. Trataré de desarrollarlo esta noche en un post mas extenso y publicare mas gráficos de agencias en el foro de bolsa de Alberto, un excelente grupo de gente para poder hablar de mercados.

De momento os dejo por aqui el analisis de Luis Ortiz de Zarate, que me parece sencillamente espectacular.

GENERAL: LA BOLSA ESTA BARATA, ¿DEBEMOS COMPRAR AHORA? NO ¿POR QUÉ? Parte I
GENERAL: LA BOLSA ESTA BARATA, ¿DEBEMOS COMPRAR AHORA? NO ¿POR QUÉ? Parte II
GENERAL: LA BOLSA ESTA BARATA, ¿DEBEMOS COMPRAR AHORA? NO ¿POR QUÉ? Parte III

No he podido leer nada mejor en toda la prensa financiera del fin de semana, ni en ningún sitio de análisis técnico de la red. Una referencia imprescindible a leer para entender el escenario actual. Y Luis se equivoca muy poco.

  00:54:43  |  Categorías  Analisis de la blogosfera  |  296 palabras   Spanish (ES)

Historia de la Blogosfera Financiera

Se acerca ya el cumpleaños de este blog, que el 13 de Noviembre hará ya 3 años. Realmente como blogger empece ya antes del 2003, con un blog de programación, del que todavía algún articulo queda que cedí a Programación.net. Finalmente en el 2005, me decidi a blogear sobre lo que realmente me apasionaba, los mercados. Llevo operando desde 1998, donde con la crisis de las monedas, realice mi primera inversión.

En el 2005 la verdad es que los blogs financieros se podían contar con los dedos la mano. Sin ser la temática mas numerosa, lo cierto es que a día de hoy los blogs financieros superan ya con creces los 200. En el 2005 los temas de los blogs eran mayoritariamente creados por personas interesadas en la tecnología. Hoy nos encontramos con cualquier tipo de temática.

Por todo esto me he puesto a hacer una recopilación de la historia de la blogosfera tratando de empezar por los blogs mas antiguos que conozco sobre finanzas. Podeis verla en este post Historia de la Blogosfera Financiera . De momento hay pocos blogs, pero mi intención es ir publicando la fecha de nacimiento de todos. Para demostrar la fecha de comienzo, enlazo al primer post que publicaron. Así que para aquellos que me querais ayudar con la tarea, dejadme un mensaje en este post, con la dirección del blog y el enlace al primer post y os lo incluiré en la lista.

En todos estos años, la blogosfera financiera ha sido desde luego un interesante foco de información independiente, y nos ha dejado artículos realmente buenos. Yo no imagine que estaría publicando durante 3 años seguidos. Espero seguir poder haciéndolo durante mucho mas tiempo.

Un saludo

By Finfoo.com y Financial Red

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