Generalmente tendemos a pensar que el mercado nos esta ofreciendo oportunidades que son muy evidentes. El tema de Repsol de hoy es uno de esos casos. Hoy todos los medios se hacen eco de la noticia de la compra del 20% de Repsol por parte de Lukoil a un precio de 28 euros. Algo realmente sorprendente. Me cuesta entender que alguien este dispuesto a pagar una prima del 100% por un valor como Repsol y con un mercado como el actual. Con el añadido de un precio de petroleo muy castigado después de su subida a los 150. Parecería mas razonable que Lukoil negociara a la baja ese precio, mas que nada porque la impresión es que Sacyr no esta en una posición de fuerza por sus problemas con su situación financiera.

No se si finalmente se cruzará la operación al precio de 28 euros. Si es así, entonces me haría pensar que quizás parte de esta bajada sea una pantomima. Que los precios no reflejan lo que valen los valores y que mucha gente lo sabe. Pero cuando se trata de cruzar grandes operaciones es cuando no queda mas alternativa que de hablar de las valoraciones reales. Con tanto dinero en juego, cada uno de los participantes sabe lo que valen las cosas, porque lo ha analizado en detalle, y no tendrá problemas para pagar el precio real si sabe que lo vale. Probablemente parte de las caidas de los mercados, quizás las finales tengan algo de este consciencia por las manos grandes de esta situación y de mantenerla para aprovechar aún mas a comprar mas abajo.

Pero la experiencia de estas operaciones tan televisadas es tremendamente negativa. Alberto Iturralde lo lleva explicando en su blog en muchas de las operaciones que se han producido parecidas a estas. Desde Colonial, Banco Popular, La Seda. En este caso nos ofrece su visión de la operacion de Lukoil y Repsol y Alberto suele equivocarse poco. Aqui tambien en este blog hemos denunciado algunos casos, como el de Banco Popular. Y sobre todo habreis podido encontrar nuestra opinión en Radio de Finanzas en cada momento, un programa que poco a poco se va consolidando con la audiencia.

Y es que el mercado no regala nada. Si nos estan veniendo una OPA a 28 euros y el precio esta en 14 euros, tendremos la tentación de pensar que estamos ante una oportunidad excepcional. Pero lo cierto es que si estuviera cerrada, habríamos llegado tarde. Las OPAs como las de Endesa, es decir, las que van de verdad, no nos dan ese tiempo. El día antes sube, sin saberse porque y al día siguiente ya nos encontramos con el precio de la acción en el precio de la OPA. El mercado no regala nada, incluso anticipa estos movimientos por aquellos que juegan con algo de ventaja. Entonces nos encontramos con Repsol a 14 y el precio de la OPA a 28.... Bueno, pues hoy ha subido hasta 15,14 euros para luego bajar a 13,91. Curioso no, para estar tan seguro todo como nos cuentan los medios de comunicación.

No se si me equivocaré con el tema de la OPA de Lukoil a Repsol. De lo que desde luego estoy seguro es que el mercado no regala nada. Que cada uno saque su propia conclusión.