Resulta una buena explicacion relativamente sencilla al respecto de la incidencia de el estallido de la burbuja inmobiliaria, pero aun asi deja de contemplar aspectos muy importantes como la incidencia de los credit default swap a la hora de valorar los activos bancarios y su rating para obtener prestamos de los bancos centrales o de otros bancos, asi como el sobredimensionado gasto publico estadounidense (por consecuencia la cantidad de bonos por pagar que tiene la FED a nombre de bancos y del estado), esto es, no solo se ha emitido una cantidad excesiva de dinero prestada a las entidades bancarias en base a garantias que resultaron ser de paja, una prevision de crecimiento de la economia y por tanto de gasto muy sobrevalorada por parte del gobierno, y ahora los costes de la descapitalizacion bancaria (ese dinero no se ha esfumado, se ha repartido, ahora ponemos mas en los bancos, pero ese mismo dinero que falta esta en la economia real).

La burbuja inmobiliaria ha sido el detonante de la situacion, y es muy importante su correcta valoracion y control, pero creo desde mi humilde opinion que no podemos dejar creer al publico, al medico o al obrero que no se dedican a la economia, que las causas de la crisis financiera son las de la burbuja hipotecaria. Las causas vienen de largo, desde que nixon elimino la convertibilidad del dolar en oro cargandose bretton woods en el proceso.
He escuchado en muchos circulos de tendencia neoliberal la pregunta ¿Y si se ha emitido tanto dinero de mas, por que no ha hecho efecto la inflaccion en la economia estadounidense? Bien, deberiamos pensar en el hecho de que todas las reservas nacionales de los demas paises tengan una gran cantidad de dolares (debido a los acuerdos bretton woods), un dinero que crece y que no se mueve.

Este grafico deberia llamarse "A visual guide to the mortgage crisis", puesto que en eso se centra. Mas alla de eso, resulta clarificante y util, no desdeño su valor.

Un saludo.

Interesantisimo comentario con el que estoy de acuerdo y donde haces una de las preguntas que mas miga tiene. ¿Imprimir papel es gratis?. ¿Se puede mantener esta politica de imprimir papel, o en algún momento podemos estar ante una devaluación de las monedas y volver al oro como refugio?

Un saludo

Si te pasas por las estadisticas de la reserva federal estadounidense ( http://research.stlouisfed.org/fred2/ ) podras sacar muchas conclusiones. A partir de mayo de 2005 (aprox, por esas fechas) la reserva federal deja de ofrecer las estadisticas de las masas monetarias M3, esto es, las que incluyen toda la moneda emitida en base a deuda por la FED. Curioso, ya que tras la legalizacion en 2003 de los nuevos derivados sinteticos, la inflaccion comienza a dispararse. La valoracion como "deuda AAA" de los activos basura de los bancos gracias a estas tecnicas resulta en que pueden hacer grandes peticiones de credito, esto es, piden mas de lo que pueden pedir. Cuanto podian pedir habia estado siempre basado en las previsiones de retorno futuro. Por causa de los sinteticos, estas previsiones se distorsionan.

Se ha estado sangrando a la reserva federal por dos vias, una la gubernamental por las guerras de bush (que esperaba reanimar la economia tras el pinchazo punto com) y otra financiera por distorsion de valoraciones, todo ello encubierto en la enorme cantidad de divisa estadounidense guardada bajo las puedas. Si existen 1000 unidades de divisa en la economia y creas una sin fundamento, la inflaccion sube ese 1 por mil. si ademas hay 9000 en reservas que no se mueven, crear esa una apenas sube la inflaccion un 1 por diez mil. Este es el escondite de la inflaccion. El problema es que ahora que la confianza en estados unidos, todos quieren quitarse dolares de encima. Los chinos ya han prohibido aceptar los pagos en dolares (periodico oficial del regimen chino, hacia el 24 de octubre de este año). De momento, se ha optado en muchos gobiernos por la compra masiva de deuda del estado aprovechando las necesidades de dinero de la reserva federal, pero es solo una estrategia para evitar hundir el dolar y perder el valor de ese dinero.
Asi que, en mi humilde opinion de nuevo, si, podemos esperar una devaluacion bastante generosa (teniendo en cuenta el desequilibrio por cuenta corriente, no me extrañaria ni un 20 ni un 50%) en el largo plazo. A esto hay que añadir que si los gobiernos foraneos no se ponen las pilas y eliminan su dependencia de respaldo (heredada de bretton woods, recuerdo) respecto al dolar, la devaluacion seria sistemica y la inflaccion podria llegar a dos cifras en los proximos 5 años. No estamos realmente en un periodo deflacionario como tal, sino estanflacionario, cuando existe una tendencia inflaccionaria en un clima de liquidez limitada. La deflaccion que se propone como prevision es la reaccion debida a la salida de especuladores de todos los mercados, incluyendo materias primas, pero en cuanto el desconcierto se diluya, las teorias economicas macro mas basicas haran su aparicion.

Por otro lado, las previsiones de los estudiosos de los mercados de bienes reales de inversion (oro, plata, petroleo y demas) ya hablan de oro a 2000$ la onza y petroleo a 200$.

Todos hemos leido, comprobado y aprendido empiricamente la poca correlacion de los mercados con el estatus real de la economia, asi que no hay que dejarse cegar por las cotizaciones actuales.
Lo que esta claro por otra parte, es que en las crisis de cualquier tipo siempre caen los peor preparados, puesto que las epocas de bonanza permiten instalarse y prosperar negocios mediocres, pero no sobrevivir a los cambios de coyuntura.

Tengo en marcha un pequeño estudio, bastante mas extenso, respecto al tema, y ya hay muchos autores de buena reputacion, asi como empresas de revision macroeconomica trabajando y apuntando al respecto. Si lo creeis util lo puedo postear, aunque no tengo blog y por tanto necesitaria un soporte. No dare aclaraciones sobre quien soy, asi que lo que escriba solo tendra el peso de las conclusiones que saque, y el que vosotros le deis.

Un saludo a todos

(...) . El problema es que ahora que la confianza en la fortaleza de estados unidos esta desapareciendo , todos quieren quitarse dolares de encima . Los chinos ya han prohibido aceptar los pagos en dolares (...)

Correccion, con las prisas deje esa frase colgando. Tambien hay otra errata, cuando digo "debajo de las puedas" quiero decir "debajo de las piedras".

Pido disculpas por estos errores.