Uno de los mejores indicadores adelantados que nos podemos encontrar es el que nos ofrece el dato del Patrimonio en fondos de inversión que nos ofrece inverco en su web. Es fácil poder calcularlo, solo es necesario cada mes leer la estadística de total de fondos que aparece en el PDF en la zona de fondos de inversión. El gráfico que os muestro al principio es de un interesante blog que ha lanzado cinco días la AFI y que la verdad es una de las sorpresas que he añadido a mis feeds de lectura.

Creo que el gráfico es sencillamente espectacular sobre todo como indicador adelantado y al final nos hace llegar a la misma conclusión, la bolsa empieza a subir cuando la salida del patrimonio de los fondos finaliza. Habrá que estar pendiente para ver cuando sucede en esta crisis. De momento sigue la fuga.

Aqui os dejo mi ración de enlaces interesantes

OPA a la Seda de Barcelona Alberto Iturralde
GENERAL: Análisis de la señal del indicador “Segundo Aviso de Fin de Movimiento Anticipado” Luis Ortiz de Zarate
Ibex 35 en semanal ¿A tiro los 10.000? Javier Alfayate en su nueva colaboración en el blog de Sistemas de Trading.
Analisis Técnico del IBEX La bolsa por antonomasia.
Bestinver pinta negro el panorama para España Bolsa General

Un saludo

Con algo de retraso paso a contestar este MEME que me enviaba Jorge Ufano sobre la trombosis financiera.

En este sentido la primera pregunta que deberíamos hacernos es ¿que están persiguiendo las instituciones con las inyecciones? ¿Asegurar la solvencia del sistema bancario o facilitar que el crédito llegue al resto de la sociedad?. No nos engañemos es lo primero. Si hubieran querido lo segundo probablemente las medidas articuladas hubieran sido diferentes.

La concesión de créditos es una de las decisiones mas importantes en una entidad financiera. No parece muy razonable para que las entidades financieras sean rentables el dejar dinero a gente con muy poca probabilidad de devolverlo. Por ese motivo estos criterios deben seguir aplicándose. Pero lo cierto es que estamos en una situación donde muchos peticiones de crédito muy razonables se están denegando, por un problema de liquidez.

Para resolver este problema, creo que lo que deberían hacer nuestras instituciones es dar liquidez a todas las posibles operaciones de crédito que una entidad quiera realizar. Pero si esto no fuera suficiente porque los criterios de concesión se hacen muy duros, la solución de nuestras instituciones podrían ser rebajar el tipo de interés de este dinero que se deja al banco dejarlo a cero. Esto seguro que permitirían que estos criterios se abrieran mucho mas, al tener mas margen podrían aceptar clientes con mas riesgo. Algo parecido a lo que hacen las empresas de creditos rapidos, que con unos tipos mas altos se cubren tienen mas margen para poder tener algo mas de mora.

Por lo menos de esta forma sabríamos que todo euro del estado iría a reactivar la economía y no a proteger a entidades financieras privadas.

El problema de estas crisis es que en muchas ocasiones se hace muy difícil de distinguir cuando las caídas en los valores están o no justificadas. En parte porque los fríos números de los resultados en la gran mayoría de los casos no pueden ofrecernos esta información.

En esta crisis, debemos distinguir entre las empresas que están cayendo por cambios de paradigma, de aquellas que lo están haciendo de una manera cíclica. Es importante conocer esta dato porque probablemente sea la diferencia entre una excelente oportunidad de inversión o una empresa con los días contados. Esto no quiere decir que incluso haya algunas empresas que no sepan reajustarse a estos cambios de ciclo y quiebren también.

Por poner un ejemplo en esta crisis recientemente estamos viendo los problemas de dos sectores, el de automóviles y el de prensa escrita. Bajo mi punto de visto sobre problemas diferentes. Si bien probablemente algunas empresas de ambos sectores quebrarán, lo cierto es que creo que las perspectivas son diferentes. No parece que estemos ante un cambio de paradigma en el sector del automóvil, incluso todo me hace pensar que incluso es posible que estemos ante un cambio tecnológico en este sector no muy lejano que obligue a cambiar el parquet de coches y reactive el sector. Pero no parece que esa necesidad deje de existir, no parece probable que el uso del coche descienda dramáticamente por el transporte publico u otros transportes. Eso no quiere decir que en momentos de crisis este sector no se vea fuertemente afectado. Parece incluso lo razonable, dado que el coche no es un producto de primera necesidad, tenemos siempre otras alternativas.

En el caso de la prensa escrita, el problema parece diferente. La aparición de Internet y el cambio de hábitos de la nueva generación, hacen que un nuevo canal de comunicación empiece a tener una mayor importancia que el tradicional de la prensa escrita. Algo que empiezan a reconocer las agencias de publicidad desplazando una importante parte del presupuesto a Internet. La prensa escrita lo sabe y eso le esta haciendo apostar fuertemente por sus ediciones en Internet, pero es un cambio de paradigma que implica un replanteamiento de ciertos modelos de negocio. Algo a lo que no sabrán adaptarse todas las empresas del sector. Algo parecido a lo que pasa con las empresas de Televisión. Esto probablemente les hubiera pasado factura también en un entorno sin crisis, pero esta situación agrava los problemas.

¿Reajuste o cambio de paradigma en el sector financiero?. ¿y en el sector constructor?. De estos dos sectores podríamos hablar largo y tendido. Desde luego una importante parte de la Banca de Inversión ha desaparecido. Del sector constructor el análisis es mas complicado, porque parece complicado vivir sin casas, aunque no se si pensar en ellas como activo que se revaloriza entorno a los dos dígitos será posible en los próximos años y décadas.

La evolución de la bolsa japonesa planea como sombra para todos nosotros,¿es posible que la bolsa pueda estar cayendo durante 25 años?. Sinceramente me cuesta creerlo por eso tarde o temprano deberíamos apostar por empresas castigadas por el momento cíclico. En cualquier caso todavía no se dan las circunstancias para entrar en bolsa. Así que esperemos, aunque como ya sabéis a corto plazo pienso que el mercado subirá en el corto plazo.