Con un observador lector del blog entablamos una conversación y surgió la pregunta de cuanto durará este período de baja volatilidad. Para ello utilizamos la gráfica de arriba, para especular con la respuesta, desde que proyectar es una tarea fútil. La gráfica muestra la diferencia entre el Máximo y Mínimo de cada sesión del SP500, se aplica además un promedio móvil para ver comportamiento más suavizado.
Las observaciones sobre la gráfica son:
a) El ciclo de volatilidad es más predecible que el ciclo de precio.
b) El 1% parece ser un nivel importante. De hecho una de mis reglas, es que si estamos debajo de 1% en volatilidad, considero la época como temporada baja.
c) Si analizamos el período anterior (92-96) parecio al actual, podemos decir, que cuando se cruzo por primera vez hacia abajo el 1% (Punto A) y cuando lo dejó con fuerza la primera vez hacia arriba (Punto , transcurrieron 4 años.
d) Sin embargo, el cambio de tendencia se dió justo en la mitad en Junio de 1994. Es decir, 2 años despúes de iniciada la temporada baja. El Pico 1 confirmó cambio de tendencia, se puede ver que fue mayor a los previos picos.
e) La confirmación del fin de ciclo es cuando el Pico 2 fue mayor al Pico 1.
f) Para el ciclo actual, el Punto C señala la fecha que se cruzó hacia abajo el 1%. Eso fue en julio del 2004. Si creemos que el ciclo se parecerá, aproximadamente a mediados de año estaríamos registrando el primer aviso que cambiaría la tendencia.
g) El Pico 3 que confirme el punto de inflexión es importante para proyectar cuando cruzaremos hacia arriba el 1%. Si tarda 3 años en darse, esperarías 3 años más para confirmar fin de ciclo de baja volatilidad.
Como ven todo es especulación, muy subjetiva pero por lo menos nos dá un trazado de cancha y saber en donde estamos parados. Estamos esperando un aumento fuerte en la volatilidad de corto plazo en los próximos meses (puede ser incluso marzo actual). Si dicho aumento de volatilidad no rompe el alto último, el ciclo sería más largo que el anterior.
En cualquier de los casos, estamos bajo la presencia de un ciclo severo de baja volatilidad que costará salir de él, ya que la volatilidad tiene una característica que probe científicamente, persistencia.