Dos términos confundidos por su semejanza que necesitan ser ampliados. Estos son las estrategias de Reversión a la Media y las Contrarias.
Siempre ha existido la discusión entre los seguidores de tendencia (trend followers) y los de reversión a la media. Personalmente, creo que esa pregunta depende de cada mercado. Hay mercados que son mejor transarlos como regresión a la media que otros y viceversa. Incluso hay épocas en las que es mejor tomar una posición que la otra. En los próximos post estudiaremos científicamente cómo determinar que tipo de mercado de ambos son varios de ellos.
Si tuviera que escoger una de los dos porque no tengo otra opción entonces tomaría la reversión a la media. Tiene más respaldo estadístico y científico que los de tendencia. Además, si especulamos en el mercado de acciones, los seguidores de tendencia no tienen el arsenal de apostar a la baja o corto. No tiene sentido apostar por tendencias a la baja en el largo plazo, los mercados de acciones han subido históricamente aprox. 10% cada año, lo que hace difícil implementar este tipo de estrategia.
Por el contrario, si existen épocas que los mercados están sobrecomprados y necesitan un retorno a su precio promedio, y donde las estrategias cortas son posibles.
Ser contrarian es un estilo de vida que personalmente me gusta. En trading, no significa irse corto cuando el mercado ha subido. El término se relaciona más con el sentimiento de las personas, jugar en contra de la manada. De allí que su implementación sea difícil por la falta de indicadores reales y en tiempo real.
Victor Niederhoffer ha hecho algún intento de construir indicadores para ser contrarian, aunque le ha costado por la subjetividad de su definición. El usa las portadas de revistas en especial si un CEO aparece, construcción de una torre o un edificio, un estadio o algún comunicado diciendo que se es el mejor en algo. Estos indicadores los nombra su Indice Hubris.
Personalmente, nunca he podido rentabilizar esas percepciones que tengo de cosas que pueden ser contrarian, porque no puedo testearlo y nunca tomo una posición sin una ventaja estadística comprobable.
Me recuerdo de dos eventos: primero, el euro en diciembre del 2004, cuando escuche una conversación en un restaurante un domingo cualquiera entre dos personas diciendo que el dólar iba a descalabrarse y que invertiría en euros. Esa fue para mi la señal del fin de la caída del dólar, resultó cierto.
La más reciente fue el 28 de febrero pasado cuando leí la siguiente noticia (link abajo). En ella el inversionista individual decidió meter una cantidad record de sus fondos en inversiones en países emergentes por su buen desempeño. Los mercados emergentes y del resto del mundo tuvieron en el 2005 un año de locos por sus retornos, particularmente los de latinoamerica. Han pasado casi 10 días de ello, recién vi los mercados emergentes y todos registrán su peor caída en años en pocos días. Brasil abajo -10%, México y Corea del Sur por el estilo. No significa que sigan cayendo pero dicha señal pudo haberse tomado como oportunidad para salirse. Recuerdense que apostar hacia abajo es difícil como lo mencioné arriba en el mediano y largo plazo.
No hice nada en ambas observaciones, por que no me siento cómodo haciéndolo. Lo peor podría haber sido tomarlas y ganado porque despúes empezaré a pensar que tengo un toque mágico y convierto mi carrera en pura corazonada y me alejo de mis principios científicos que tanto defiendo. Para algunas cosas como las inversiones mejor mantenerse racional.
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