Es primera vez que escribo dos posts en el mismo día. Y lo hago por lo que pasó en los mercados despúes de la subida de tasas de interés de hace un par de horas por parte de la Reserva Federal. Vean la gráfica.

El punto que quiero hacer es: trading fundamental. La economía está en franca desaceleración, el sector inmueble está en baja, la inflación está en la parte de arriba de la banda de tolerancia, por si fuera poco, la Fed ha subido diecisiete veces la tasa de interés (17), la curva de rendimiento o Yield Curve está invertida, las familias están sobreendeudadas, el nuevo presidente de la Fed tiene problemas de credibilidad, los mercados emergentes tuvieron un crash, hace 5 años desde la última desaceleración, el precio del petróleo sigue fuerte, los commodities también, no se han corregido ninguno de los desbalances económicos que han preocupado en los últimos años, el Euro está fuerte lo que implica que el dólar suave; lo anterior son hechos y no opiniones en el aspecto económico. En el frente político, los sospechosos de siempre: tensiones israel-palestina, Iran, Latinoamerica, etc.......si uds estaba corto en el mercado y es inversionista fundamental, tiene todas esas razones para estar apostando a la baja. No obstante, hoy el SP500 subió +2.16%, el Russell 2000 +3.82%, y varios mercados europeos con subidas mayores a 3%. Es decir, hoy a los cortos los despellejaron vivos.

Asumamos entonces que está corto y perdiendo despúes de ese, pero ninguno de los fundamentales ha cambiado o va cambiar en los próximos días o semanas. Hasta donde aguanta las pérdidas? donde se convence que está equivocado fundamental? qué noticia lo hara cambiar de parecer? y si el mercado se va nuevos máximos?....preguntas difíciles, más si ud. es de los que analiza mucho y se casa con su opinión. Los divorcios de dichas posiciones suelen ser dramáticos y costosos.
Qué elemento fundamental me dice que el mercado debe ir para arriba? talvez uno o dos contra una gran cantidad de factores negativos.

He recibido comentarios diciendo que el análisis fundamental es lo único que sirve para invertir, y que lo demás no sirve.

Mi Opinión: a la guerra voy con todo, desde cuchillo hasta libros de tácticas de pelea. Pero si tengo que escoger entre el enfoque técnico y fundamental, debo escoger el primero. Es más realista, el principal insumo de análisis es el precio mismo. Que el mercado te diga su opinión, es cierto que a veces es engañoso, pero es más peligroso engañarse uno mismo o peor aún, ser terco al no dejar de lado mi opinión fundamental equivocada.

Mi Consejo: si ud. a pesar de todo decide sólamente ser un inversor fundamental, y no utilizar el resto de armas, nunca vayase corto en el mercado. Cuando tenga duda de que no subirá el mercado, mejor levante cash y estacionelo en el Banco hasta que crea que sea momento de volver a entrar.

Cómo estaba posicionado yo? como soy trader intradía y soy apostador de normalidad tengo la regla de no transar los días de la Fed. Soy averso al riesgo y no me gusta transar cuando los mercados tienen altos grados de emoción. Así que hoy vine tarde a la oficina.

La eterna pregunta se la hace VN también: Qué diferencia hay entre especulación y juegos de azar?. Contesta que un contador de cartas en Las Vegas está más cerca de la actividad de inversión que muchos pseudo inversionistas que compran o venden o puras corazonadas. La diferencia es difusa pero es clara para los que nos dedicamos a ésta profesión.

Regularmente, los apostadores o jugadores, no les gusta en sí el juego, sino lo que sienten por estar en él. Lo mismo les dá apostar en futbol que en carrera de perros. Cuenta de un jugador enpedernido que en su cama pre mortem apostó tirando una moneda para ver quién pagaba por su funeral.

"La casa siempre gana".

Es uno de los dichos más famosos, refiriendose que siempre que hay especulación de por medio, siempre habrán ganadores y perdedores en ambos lados, pero el hombre de en medio siempre ganará, no importando el resultado. No hay que despreciar a ese hombre de en medio, incluso a veces toman el 25% de la transacción. Como en opciones, donde el spread entre Bid y Ask es normal encontrarlo entre 10-20%. Es decir, que entrar y salir del juego cuesta 20%, más la comisión del broker. Esta es una de las razones por las que no me gusta invertir en opciones.

Desde un punto de vista técnico, los especuladores al entrar al juego no pueden controlar el resultado final, es decir, la probabilidad de ganancia, lo que sí saben es que por la ley de los grandes números, en el largo plazo ganarán más de lo que pierdan.

La mayoría de grandes traders son aversos al riesgo. Saben de la infinidad de cosas que pueden salir mal afectando negativamente el resultado. Eso los hace entrar al partido lo más preparado posible, aún si saben que por pura suerte pueden salir quemados. Su respuesta natural es que ningún trade los deje desbalanceado. Es por ello que el capital inicial es sumamente importante. Un capital importante garantiza que ante una racha negativa, el trader siga presente y vivo. Sin embargo, comenta que éste es uno de los grandes problemas de la gente que entra el mercado, en especial el de derivados. Es normal, encontrar brokers que piden solamente US$ 500 para transar derivados. Con dos trades malos estás fuera.

Termina éste capítulo con varias frases en las que enfatize ser conservador, no ir por la hazaña, sino por el camino lento pero seguro. Convencete de que el resultado de un trade no importa, es el largo plazo, las bolsas siempre estarán abiertas.