La gráfica de sentimenttrader es excelente. Mide el nivel de cash de los fondos mutuos, o los elefantes del mercado. Estos son realmente los que mueven el mercado en el mediano plazo. Cuando los niveles de cash son altos, eso significa que tienen poder comprador alto y viceversa. Se espera subida o soporte. Nótese como en la gráfica los extremos son buenos puntos de referencia.

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Cuando el nivel de cash es bajo o deficitario, el mercado experimenta problemas en el corto plazo. La razón es sencilla, si los máximos compradores ya no tienen liquidez disponible el mercado cae por pura gravedad. Simplemente cae por falta de compradores a lo menos. Sino es que se vuelven algunos vendedores agresivos.

Los niveles actuales confirman al igual que una gran cantidad de indicadores y análisis que he hecho que el mercado está cansado, tras más de 3 años del movimiento alzista. Sin el poder comprador de los fondos mutuos, quién queda para darle una nueva alza vigorosa hacia arriba al mercado?

La respuesta puede ser, aquellos que tengan posición neta corta. Aunque estos han sido apretados en éste rally y se han cubierto reduciendo su posición corta.

Mi sensación es que el mercado está sobreconfiado y muy optimista. Muchos analistas, managers de fondos y traders que respeto tienen esa sensación. Al jugar contrario, me pregunto que buena noticia me haría poner positivo ahora. Si reviso todos mis indicadores y análisis ninguno, con la excepción de que el mercado no ha caído. Pero eso no es una razón fundamental. Para ponerme positivo le pido más evidencia al mercado. No baso mis decisiones en esperanzas y creencias sino en datos duros y comprobables; los que no validan ser positivo. A lo sumo, validan un mercado lateral.

El Artículo de Hussman que recomiendo, le da un vistazo excelente al momento actual. Revisa la relación riesgo-retorno y dice que no vale la pena ahora. El mercado necesita una correción de 10% ahora o más tarde. Supongamos que el mercado es alzista ahora, y suba 10%. Cuando termine de hacerlo ese movimiento, se vendrá la corrección de 10% dejandonos como estamos ahora. Poco atractivo verdad.