En el comentario hecho por J. Briz de Citigroup, remarca lo preocupante a mi parecer de los desbalances económicos que tiene EEUU. El gran problema para el mundo es que es EEUU tan importante que los efectos de no atacar ese problema y dejarlo estallar tiene implicancias globales. España, que es el otro país desbalanceado no lo es tanto.

[Mas:]

El déficit en cuenta corriete de EEUU tiene como contraparte un superávit en la cuenta capital. Por cada dólar que gasta y sale de EEUU por encima de lo que produce, hay un dólar entra en materia financiera. Hay 3 formas de financiar el exceso de gasto: a) deuda b) repatriación de ganancias y/o dividendos c) inversión extranjera directa y financiera. En el caso de EEUU las tres son positivas e importantes. El gran superavit asiático comercial ha servido para financiar mediante deuda el excesivo gasto de EEUU. Pero como dicen muchos, no hay otra salida. No existe otro mercado tan grande que pueda absorber las ganancias asiáticas. No sólo eso, EEUU sigue siendo el mercado financiero mejor regulado y donde el estado de derecho está limpio en casi 3 siglos. Sin quiebres institucionales.
Europa está haciendo un esfuerzo por ser contrapeso pero no lo consigue y Japón recien está saliendo de un estancamiento de 20 años. No veo en el mediano plazo (décadas) quién tome el lugar de los mercados financieros norteamericanos. Eso explica en parte porqué todavía no se ha producido algo más fuerte con el déficit en cuenta corriente. Si esas cifras fueran de otro país se hubieran producidos una de dos cosas o ambas: a) ajuste via precios, vale decir una abrupta depreciación de su moneda y/o b) ajuste vía cantidad, una desaceleración económica que contraería la demanda de bienes y balancearía el exceso. Hay una tercera forma y es que el gobierno se ajuste.

Las autoridades de EEUU quieren ajustar ese desbalance. En la reciente visita de Paulson a China presionó porque el país asiático revalorice el Yuan con el fin de encarecer los precios relativos de sus productos. Pero no sólo eso se necesita. También una depreciación del dólar, pero el comportamiento del Eurodólar en lo que va del año no es muy auspicioso. Hay mucha indecisión. Supongamos que finalmente el EURO aumenta de valor, eso incentivaría la compra de productos de EEUU y desincentivaría la compra de productos europeos. Ayudando a balancear la cuenta corriente.

Una desaceleración económica en EEUU también puede ayudar a su objetivo. Pero todo esto depende de muchas variables y da la sensación que se camina en una cuerda floja. Es probable que tengamos lo que desean una salida ordenada del problema. Pero existe dentro de la posibilidad un escenario menos agradable.

Contestando la interrogante de J. Briz sobre las ganancias de las empresas de EEUU en el mundo. Definitivamente ya están en juego. Se estima que el 40% de los ingresos de las empresas del S&P500 son fuera de EEUU. Una depreciación del dólar sería positivo para las ganancias de las empresas de EEUU. No obstante, esas ganancias no se manifiestan en la cuenta corriente sino en la cuenta capital. La cuenta corriente es fenómeno macro decía un mi profesor, es un problema de exceso de gasto sobre ingreso. Y para corregirlo se deben de asumir ciertos sacrificios que la sociedad actual no está dispuesto, esos requieren de poner los pies en la tierra y apretarse el cinturón.

Ese fenómeno de exceso de deuda no sólo es en EEUU, se ve en todos lados. Siguiendo con el caso de España, el Banco Central de España hace dos días sacó un informe diciendo que la deuda promedio de los Españoles supera más del 110% del PIB y que demanda una gran porción de los ingresos. Califica la situación de "insostenible" - cita textual.

Pareciera ser que la sociedad moderna se separa en 3 grandes grupos sociales. Los Clase A que financian a los Clase B con su riqueza y ganancias de sus empresas. Los Clase B se endeudan hasta la coronilla para comprarle a las empresas de los Clase A. Hay una doble necesidad de allí que los gobiernos traten de mantener el status quo. Y se me olvida, los Clase C, esos dice la sociedad (Clase A y Clase , no importan.