Así como los especiales de MTV de música está el mercado accionario. Mientras tanto la gente pensante mira con admiración la subida pensando y pensando, sin entender. La irracionalidad es "irracional". La desconexión entre la acción del mercado y el estado de la economía es tremenda. En mis casi 8 años de estar en la industria, sólamente una vez me recuerdo que el mercado estaba tan desconectado de la economia. Fue en el bottom del 2002, el mercado parecía que anunciaba el fin del mundo.

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Hoy pasa lo contrario. El mercado está anunciando una "nueva era", sin correcciones, sin desaceleraciones, sin inflación, donde la teoría económica no importa sólo el placer de la ganancia, sin dolor. Lo peor del caso, es que los traders y managers que leo, de los cuales ninguno está bullish (no he encontrado un trader que explique la subida racionalmente) y personalmente, hemos adoptado la siguiente actitud: "si no puedes con ellos, úneteles". Alimentando aún más la irracionalidad.

Los eventos económicos recientes siguen aumentando la diferencia entre realidad y "the matrix" del mercado. Esta semana, el Bank of England subió tasa a 5% y Reserva Bank of Australia lo hizo a 6.25%. Junto a EEUU estos 3 bancos están con la tasa mayor en 5 años. Economia 101, eso es bearish, el costo del crédito aumenta y desincentiva la demanda, no sólo eso, el valor presente de los flujos futuros es menor, lease precio de acciones menores. Además el ECB, ya lleva varias semanas anunciando que seguirá en su campaña de apretón monetario.

Llevo meses hablando del sector BBRR en EEUU y su crash. Su importancia es evidente. El rally mundial económico se basó en ese sector. El consumidor se sentía más rico porque sus casas valían más y se podía endeudar más. Veamos los últimos datos para ver si hay estabilización del crash, como para ver si lo peor ya pasó y que no habrá contagio al resto de la economía. Para ello comparto el siguiente análisis con las últimas cifras. Link. Conclusiones del mismo:

a) Inicio de nuevas casas en construcción cayendo -24% en 1 año. Todas las veces anteriores en los últimos 40 años que cayó más de 20% hubo recesión económica.

b) Contaminación al resto debe de haber, las casas nunca habían representado tanto % del PIB. Record actual de 16%

c) La caída de a) seguirá ya que el inventario sin vender está en records máximos. Casas sin vender en inventario +40% en 1 año, por el contrario la demanda o casas vendidas último año cayó casi -20%. Aumentando la diferencia entre oferta y demanda, en otras palabras el precio seguirá cayendo.

d) Como resultado, el precio de casas nuevas y en reventa han caído ambos a una tasa no vista en las últimas 4 décadas. Los consumidores están en un estado de negación.

Los resultados en el resto de indicadores económicos también han sido malos.

Los fundamentales no validan mayores niveles del mercado, por el contrario está sobrevaluado económicamente. Cuando será la ansiada corrección del mercado? parece ser que los agentes terminarán este año sin sobresaltos. Como cuando personas tienen problemas mentalmente los posponen, así está el mercado. Dejémoslo para el próximo año dicen. Porqué cortar la fiesta?