El segundo problema con el actual mercado es más pasajero que el anterior. Para demostrarlo presento dos gráficas que se derivan diferentemente pero se leen igual. Pero antes el concepto de mercado eficiente e ineficiente.

Un día eficiente en el mercado se produce cuando durante la sesión el mercado avanza decididamente hacia arriba o abajo. Es decir, la diferencia entre el cierre y la apertura es alta en valor absoluto. Contrariamente, cuando dicha diferencia es cercana a cero significa que no hubo convicción para cualquier lado y refleja indecisión, y también falta de tendencia de corto plazo.

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La primera gráfica. Como antes mencione, calculo al ATR (dif entre máximo y mínimo del día) de los últimos 22 días. Ahora calculo el promedio absoluto de la diferencia entre el cierre y la apertura de los últimos 22 días y lo divido por el ATR. En el Nasdaq tiene la siguiente cara:

Como ven estamos en niveles nunca antes vistos, con excepción de abril 2006. Fecha que antecedió al crash de mayo en mercados emergentes. Estaremos ante una situación similar? es probable. Lo único que nos dice la gráfica es que estamos en un mercado totalmente ineficiente, sin dirección, sin convicción. Esperamos que se decida hacia cualquiera de los lados. El número de 45% era un buen punto bajo del ciclo de los movimientos, las dos incursiones por debajo en éste ciclo son una aberración.

La segunda gráfica. Es el mismo índice de eficiencia, sólo que en el S&P500. Como verán también está en niveles bajos y por debajo del 45% que también era un buen mínimo histórico, hasta la actual época. Se nota que la ineficiencia no es tan severa como en el Nasdaq.

Mientras tanto, la caída en eficiencia es difícil de transar, ya que no existe convicción y es difícil confundir ruido con señal. Para evitar ello, he decidio transar de la siguiente manera hasta que se produzca el quiebre: transar con menor exposición, tomar ganancias rápido y ver los niveles que marcan el rango y su quiebre con profundidad de internals del mercado.