Dentro de mis cálculos diarios hay uno que todavía no le he podido dar un signficado concluyente. Tengo ideas pero ninguna es contundente a mi parecer. Dicho cálculo es la volatilidad relativa del Nasdaq sobre la del SP500. Tradicionalmente, los componentes del Nasdaq son más volátiles que los del SP500, por lo que dicha relación debiera de ser mayor a 1.

Abajo presento las relaciones de volatilidad de 22, 100 y 200 días del Nasdaq sobre SP500. Como verán estamos en un punto extremadamente bajo. Una estimación de largo plazo nos dice que el NQ se mueve dos veces más que el SP500. Sin embargo, hay periodos que se está arriba y abajo del mismo.

En la actualidad, la relación en 22 días se encuentra en un nivel mínimo de 1.5. Esto coincide con 2 ocurrencias anteriores en Mayo 2005 y Nov 2005. Coincidentemente, son puntos en los que se han formado fondos y el mercado inicia una expansión importante. El hecho de que el SP500 sea más volátil que el NQ nos hace pensar que en dichos períodos, los sectores especulativos están comportándose relativamente estables y no en una formación de pánico o de ganas de salirse a cualquier precio.

Es justo cuando pasa esto que éstos sectores y el mercado está diciendo que hay temores de caída pero no son algo de temer, ya que las especulativas no están siendo sujetas de una venta masiva. Lo anterior puede ser una explicación, con tan pocos datos no podemos concluir nada. Pero vale la pena manejar la hipótesis, que los sectores tecnológicos y especulativos no están siendo sujetos de ventas ni compras masivas. El juego está más en las acciones grandes. Si combinamos con otro hecho importante, que es la estabilidad y falta de tendencia de los Semiconductores, podemos elaborar una hipótesis que el mercado "posiblemente" está formando el inicio de otra suba importante. Qué determinará dicha dirección? si los Semiconductores rompen el rango que están metidos desde agosto pasado.