Estamos por terminar mayo y la acción ha sido difícil de transar, al ver los resultados. Sigo positivo por el mes pero la verdad es que pensé que tendría mejores resultados. Los mercados han estado "choppy" indecisos, es decir, subidas no son seguidas de subidas sino de reversiones y caídas tratadas de la misma manera.

Mercados indecisos son confundidos con volátiles. No son lo mismo. Indecisos tienen que ver con el grado de decisión de los movimientos, mientras que la volatilidad es la amplitud de los movimientos. La volatilidad en mayo llegó a su nivel más bajo del ciclo iniciado en el 2003. Hoy con suerte tenemos un día en el que la diferencia del máximo al mínimo de la sesión representa 0.9%, siendo la media histórica 1.5%.

En mayo el nivel más bajo de los futuros fue de 1482 y la mayor 1531, para una diferencia de 3.3%. Es decir, que entre el máximo y el mínimo del mes hubo 3.3% de diferencia. Lo que se movía a veces en dos o tres días bajo las condiciones "normales". La gráfica de abajo muestra el movimiento del mes en los futuros del SP500. Pero eso esconde algo más, si quitamos el primer día de trading el rango se contrae a 1493 de mínimo y 1531 de máximo, para una volatilidad de 2.5%.