La gráfica de abajo es la volatilidad de largo plazo medida como diferencia promedio del máximo y mínimo del rango de la sesión en el futuro del Sp500. Luego se pone en % para poder compararlo realmente.

Nótese que el SP500 tocó el nivel máximo registrado en marzo 2000, más de siete años visitamos ese nivel pero como se observa la volatilidad es menos de la mitad. Usando el concepto de eficiencia, cada punto de subida se recorre más difícilmente ahora que hace siete años. Es decir, mercados menos eficientes.

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