A pesar de las noticias terribles y el panorama económico del fin del ciclo crediticio y de liquidez, hay dos cambios importantes. No se si eso me hace un "bull" pero es algo interesante de seguir. El rally iniciado en el 2003 fue dominado por las empresas pequeñas, la primera gráfica muestra la relación entre el Russell y el SP500. Nótese que el high de dicho movimiento se dió a mediados del 2006. Desde allí cambio el liderazgo hacia las grandes empresas o blue chips. Ese fue el primer cambio de mando.

El segundo lo ejemplifica la gráfica dos. Dentro de las empresas pequeñas, fueron las empresas catalogadas como "value" o de valor las que lideraron el rally. Había preferencia por empresas de ese tipo y no por las de "growth" o crecimiento. Eso cambió recientemente.

Ese comportamiento de aversión al crecimiento, lo confirmaba también la relación entre crecimiento y valor de las empresas grandes del SP500. Este es el posible tercer cambio, ya que pareciera como se ve en la tercera que está a punto de cambiar de mando. Hay que esperar para ver que pasa.

Estos cambios de mando, a priori, son positivos. Un verdadero bull debiera de ser liderado por los sectores especulativos. Esto no estuvo presente en éstos 4 años, una explicación el miedo al estallido de la burbuja. Creo que el siguiente movimiento al alza será liderado por los crecimiento, el gran problema es determinar cuando entrar al mercado. Dado el estado de las gráficas se dará en los próximos meses.