Hacía ya hace tiempo el actualizar Especulacion.org a una plataforma mas moderna de blogs, básicamente porque la que estaba utilizando es con la que empece en el 2005. Gracias a mi socio y amigo Gonzalo Ruiz empezaré este 2009 desde un nuevo blog, que ademas mantendrá el formato de Financialred, integrando el blog definitivamente en la red.

Pues nada para todos aquellos que querais seguir leyendome solo teneis que visitar el dominio principal

http://www.especulacion.org

Un saludo y nos vemos en el nuevo blog.

Como sabeis vengo hablando del tema del Oro desde hace unas semanas (comprar Oro). El motivo es que se esta hablando mucho de como puede afectar las politicas monetarias sobre las diferentes divisas, y ante la posibilidad de una hiperinflacción, creo que es bueno tener al Oro en nuestro punto de mira con mucha atención. Ademas es una activo que ha destacado en las ultimas semanas por su importante revalorización.

Pero y como no podía ser de otra forma de tomar posiciones en este activo tendré que hacerlo por razones de tipo técnico. Por eso os pongo por aqui el gráfico del Futuro del Oro.

Desde el punto de vista técnico estamos desarrollando una tendencia de medio plazo a la baja, que a día de hoy todavía no se ha roto. Todo esto dentro de una tendencia alcista de largo plazo. Las medias se encuentra cruzadas a la baja, que indica la consolidación de esta tendencia de medio plazo. Para poder romper este movimiento deberíamos en primer lugar ver una superación de los 900 euros, cuya confirmación vendría al superar los 935.

Mientras esto no suceda el escenario mas probable sigue siendo el bajista, y en ese sentido en este momento estaríamos tocando la parte alta del canal del movimiento bajista, así que tomar posiciones al alza seria realmente arriesgado. No tengo prisa y esperando un fuerte movimiento al alza, no importa perder algo de tramo, siempre y cuando lo tengamos vigilado y no dudemos a entrar si se da el escenario que comentaba.

Os dejo por aquí los artículos mas leídos del blog durante este año y también los considero mas interesantes. Espero hacerlo mucho mejor en el 2009.

Enero 2008
Ferrovial, ¿puede caer mas? Como comentaba en el blog, por supuesto como así paso.
Que pasará despues de la OPA de Metrovacesa Interesante leerlo y ver lo que luego ocurrió.
La ultima oportunidad para ser Alcistas Alertaba de estar ante la ultima oportunidad.
Confirmación Bajista En Enero finalmente se confirmo la tendencia y desde luego no habíamos tocado fondo pese a la bajada que llevábamos.

Febrero 2008
Divergencias el el Euro/Dolar La debilidad empezo a notarse en los indicadores
Efectividad del Analisis Tecnico Interesante lectura
Curtis Faith visito España gracias a Financialred y Bolsalia. Ya empezamos a preparar la de este año

Marzo 2008
La situación ya se preveía mala, aunque nuestro gobierno tratara de ocultarlo Tremendo lo de las elecciones.
Rebote hasta los 14.200 Di el en clavo, rebote para luego bajar
Posiciones Cortas con CFDs en el Euro/Yen Fuimos el primer intento fallido, pero en el siguiente acertamos de pleno. El primero en identificar el cambio de tendencia en esta moneda.
Bolsalia 2008 Arranco Gran éxito de organización por parte de Financialred.com

Abril 2008

Bajistas atrapados en Metrovacesa Interesante análisis de estas problemáticas.
21% en dos días en Metrovacesa La mejor operativa que comente desde el blog.
Avisé del peligro de los 14.000 Uno de los momentos para mi mas claros de este año.

Mayo 2008
¿Cuña o canal alcista? Como comentaba en el articulo, yo apostaba por la cuña. Luego a posteriori es muy fácil verlo.

Junio 2008
¿Que se dijo desde la prensa? No os perdais los comentarios de los "profesionales". Me sorprende la cantidad de gente que sigue leyendo el analisis técnico de Expansión despues de todas estas cosas.
Nacio el mejor programa de Radio de Bolsa Si todavía no lo escuchais, probad a hacerlo

Julio 2008
Son buena las bajadas de tipos para la bolsa? Claramente no en el corto plazo, como comentaba en julio.
Indice Big Mac Otro dato que alertaba de la sobre valoración del euro y que me animaba a tomar posiciones bajistas en el Yen y el Dolar.
Ernst & Young auditora de Martinsa-Fadesa se cubre de gloria Si confiábamos en las auditoras, leanse este articulo.
Cambio Euro Dolar Las megatendencias tambien llegan a su fin.
Naked Short Sales Interesante tema sobre especulacion a la baja, que fue muy comentando.
Neg-ocio Una publicación con perdió todo su credito.

Agosto 2008
Jazztel Vs Antevenio Veremos como acaba la historia. De momento Jazztel cotizando en minimos y Antevenio poco afectado por la crisis en su cotización.
La Caixa contra sus clientes. Ya lo dijimos OPV Criteria , pero todo el mundo argumentaba que la Caixa no dejaría que fuera una mala inversión. Que bueno es el tiempo.
Crash en el Euro/Dolar Y lo veníamos avisando.
Si ING baja a 22 rehipoteco mi casa No digo mas porque luego la gente se cabrea, pero vamos creo que es bueno no ser un kamikaze en bolsa. Ahora esta a 7 euros.

Septiembre 2008
Introducción al Trading Interesante traducción de Brett Steenbarger
¿Puede quebrar mi banco? Los bancos preocupaban y a mi me siguen preocupando.
¿Nunca negaron la crisis? De absurdo, causa risas. En fin...
¿Quien da liquidez a las posiciones bajistas? Interesante pregunta.
Cuando la gente que comenta es lo mas interesante Esperamos volver a verle por este blog Sr Perez.
Hipotecas Multidivisas Despues del Crash de las monedas, vino la preocupación por estas hipotecas.
Crack Cambio Euro Yen Aqui estaba posicionado y fue mi mejor operacion del año.

Octubre 2008
Autocritica para los bloggers de Bolsa . Como masa no acertamos.
La decada perdida. Vamos camino de perder mas de una decada. Habrá que revisar las estrategias de comprar y mantener.
¿Dividendos intocables? La historia continúa esta año.
El Amero El primero en publicar este video. Luego como siempre mucha gente publicándolo sin citar.
Depositos en Dolares Este mes dieron una rentabilidad del 4%!!. Espectacular, parecía un error del banco.
Quiebra ING . De lo que veníamos hablando. El mercado que no es tonto, puso al valor en su precio, pese a las alabanzas desde muchos sitios.
¿Cuando entrar en el mercado . Todavía no se dan todas las condiciones que pedíamos.
La crisis en la portada del Times
¿Porque valoramos mas el dinero perdido, que el que podemos perder?
¿Quien son los grandes perdedores? . Recientemente ha dimitido el gobierno de Belgica.
¿Es solo un problema de confianza? Ya advertía que era mucho mas serio.

Noviembre 2008
¿Ha muerto el comprar y mantener?
Guía Visual de la crisis Interesante diagrama
Primera señal alcista No me equivoque de momento son los mínimos del año y se ha producido un movimiento al alza.
¿Porque no se paro la cotización de Sacyr? Lo de la CNMV es impresentable.
La E-manipulación Tenga cuidado con estos intentos de condicionarle.
La nueva ley de OPAs contra el minoritario Pese a lo que los politicos nos quisieron justificar, lo cierto es que nos perjudica.
Ampliación del Banco Santander No me gustaba y si me seguisteis en Alertas de Bolsa me puse bajista con CFDs
Empleo y mercados Interesante correlación
Recomendaciones de Bolsa Sencillamente de traca.
Historia de la Blogosfera Ya somos muchos y había que ir haciendo historia.

Diciembre 2008

La gran trampa de Valor del 2007 ¿Tienen algo que decir nuestros amigos los analistas fundamentales?.
Comprar Oro Uno de los activos que estoy siguiendo mas de cerca. Probablemente la siguiente inversión.
Caidas de mas del 5%. Interesante estadistica
Hueco Habemus Y se sigue respetando.
Participaciones preferentes BBVA
Patrimonio de los fondos de inversion Interesante dato.
Especulando con el Euribor. Veremos que tal nos funciona esta estrategia.

Un saludo y felices fiestas a todos.

Reconozco que hay veces donde alguna operativa que realizo es básicamente para experimentar con nuevos productos financieros. En este caso y dado que mi nuevo broker de CFDs me lo permitía, me he decidido a especular con el Euribor!!.Desde el punto de vista de analisis técnico la tendencia es claramente bajista, lo que se traduce en el precio del producto que replica el euribor en Alcista.

Es complicado encontrar información sobre este tipo de producto y sobre estrategias de especulación con tipos, pero lo que si tengo claro es que el valor del euribor es claramente tendencial, asi que nada mejor que abrir una posición para entender mejor el producto. Esto me hará seguir su cotización a parte de, espero, convertirse en un operación rentable.

El precio al que cotiza el euribor se calcula restando a 100 el tipo de interes. Es, y aquí no estoy del todo seguro, como se realiza la operativa para comprar bonos. Si quiero recibir un 5%, pagaré 95 euros para posteriormente y en el vencimiento, devolverme 100 euros. En CFDs podemos encontrar diferentes vencimiento
para el Euribor, en concreto, Marzo09, Junio09, Septiembre09 y Diciembre 09.

En concreto la posición que he tomado ha sido a 97,83, lo que supone una posición en mercado de 9783 Euros y un tipo de interes implicito del 2,17% que probablemente será lo que esta descontando el mercado para Septiembre de 2009. Para Diciembre 09 la cotización del euribor es de 96,75 lo que da un tipo implicito del 3,25%. Al final esta posición es realmente conservadora, porque como vereis, a lo sumo que podré aspirar a que cotice en 98,5, es decir menos de 100 euros y dada la tendencia del euribor tampoco hay mucho que perder en contra. No es probable que tengamos Euribor por encima del 3%. Habrá tambien que ver como juegan los intereses de la posición y si realmente se puede ganar algo en este tipo de productos. Os iré contando.

No he empezado bien con mi operativa en CFDs, y de momento acumulamos unos 120 euros de perdida, fundamentalmente por el CFD de IBEX. En principio me pongo como STOP, en un cierre por debajo de los 8,745, algo alejado, pero con el objetivo de poder tener la posición abierta durante los días del Rally de Santa Claus como comentaba en el anterior correo.

Uno de los debates mas intensos económicos recientes es el tema de la Deflación. Un fenomeno al que parece que podríamos enfrentarnos y por el que los responsables económicos mundiales estan tomando medidas de expansión económica tan agresivas. El ejemplo de Japon, que vivio un escenario deflactario es tremendamente preocupante y fruto de ello, son los casi 25 años que lleva el mercado japones intentando recuperarse, estando en estos momentos en mínimos historicos.

La deflación para el que no lo sepa es de manera sencilla, el fenomeno de que los precios de los productos y servicios descienda. Es decir que nuestro IPC, fuera negativo. Algo que si bien puede parecer positivo, es mucho mas preocupante para una economía que tener una alta inflacción. Si todo empieza a valer menos, nuestras empresas ganarán menos y eso se traducirá en reestructuraciones. Ademas como paso con el sector inmobiliario, si las casas se preveen que bajen, la gente retrasará sus decisiones de compra, algo que volverá a afectar negativamente a las empresas.

Evitar este escenario es una de las explicaciones para entender la decisiones de politica económica que se estan tomando en este momento, como por ejemplo el situar los tipos de interes en EEUU en el rango del 0 al 0,25%. Unas decisiones que tratan de evitar a toda costa este escenario incluso corriendo el riesgo de poderse pasar de frenada y generar una importante inflación. Mi impresión es que esto pasará. Que toda esta crisis es muy probable que se resuelva finalmente entrando en un periodo de fuerte inflación, aunque probablemente tengamos que esperar todavía.

Pero nos interesa el corto plazo. ¿Que empresas son las que deberían beneficiarse mas de estas medidas en el corto plazo?. Pues en primer lugar empresas fuertemente endeudadas, porque en el corto plazo tendrán una fuerte reducción del pago de intereses. Digo en el corto plazo, porque evidentemente si la economía se contrae tambien tendrán cada vez menos dinero para poder pagar esas deudas. Que es el caso de las constructuras. Unas empresas cuyo principal problema, el de no vender casas, es algo que no se solucionará tanto en el corto plazo, sino probablemente si como consecuencia de estas medidas las economía se reactivara.

Entonces buscando empresas fuertemente endeudadas y que puedan tener una estabilidad en los ingresos o por lo menos una caida no tan pronunciada, tendríamos que poner en nuestro punto de mira, quizás empresas de telecomunicaciones, concesionarias de autopistas, empresas de energia, etc..

Pero como yo no soy un analista fundamental, le paso el MEME a los analistas fundamentales que mas sigo en la blogosfera, Gurusblog y Marc Garrigasait.

Articulos interesantes

La amenaza de la deflación ¿Cómo se evita la deflación? IE Blogs
La amenaza de la deflación ¿Cómo se evita la deflación?"> Cotizalia

Interesante analizar las monedas en este momento. En concreto el cambio euro dolar. Como sabeis hace tiempo tengo tomadas posiciones en esta moneda en el entorno de 1,53 con el objetivo de mantenerlas para poder aprovechar una tendencia a alza del Dolar. El siguiente repunte y la violencia con la que se ha producido me hace necesario poner especial atención en comprobar si esto implica una rotura de tendencia. De momento no podemos pensar que sea así.

Muy bonita la rotura del triangulo que nos ha dejado la divisa para esta subida. Tremendamente tecnico, y desde luego muy aprovechable para haber estado encima del valor. Ahora con mi cuenta de CFDs vuelvo a estar activo y pendiente del mercado. Una operativa que como os he comentado transmitire desde el blog. De momento empezamos con 5.000 euros.

Una de la posible operativa es la de volver a apostar por el Euro/Dolar, largos en el Dolar, es decir pensando que volveremos a niveles donde estuvimos. Los niveles actuales sería probablemente de entrada y la larga sombra dejada es el primer sintoma de debilidad, pero ante una subida tan volatil, y no habiendo marcado una clara zona de techo, salvo por la sombra, me parece algo arriesgado posicionarse en este momento. Es mejor esperar a la formación de una figura o por lo menos a que el valor marque mas un nivel donde podamos apoyarnos. La perdida de los 1,40 con el cierre por debajo de la vela blanca puede ser un buen punto de entrada.

Desde luego una superación de los 1,50 sería especialmente significativa para poner ya en serias dudas las tendencia bajista. Mientras esto no suceda sigo en el escenario alcista para el Dolar.

Parece que Internet esta permitiendo que se organicen los accionistas minoritarios para poder defender juntos sus derechos. En el caso de la OPA y ante los últimos acontecimientos se ha organizando un grupo de accionistas que tiene control ya del 2% de la compañía.

Os dejo aquí el enlace para todos los que quieran unirse a esta iniciativa

Accionistas de la Seda de Barcelona

Via: Dias de Bolsa Foros Seda de Barcelona

Uno de los mejores indicadores adelantados que nos podemos encontrar es el que nos ofrece el dato del Patrimonio en fondos de inversión que nos ofrece inverco en su web. Es fácil poder calcularlo, solo es necesario cada mes leer la estadística de total de fondos que aparece en el PDF en la zona de fondos de inversión. El gráfico que os muestro al principio es de un interesante blog que ha lanzado cinco días la AFI y que la verdad es una de las sorpresas que he añadido a mis feeds de lectura.

Creo que el gráfico es sencillamente espectacular sobre todo como indicador adelantado y al final nos hace llegar a la misma conclusión, la bolsa empieza a subir cuando la salida del patrimonio de los fondos finaliza. Habrá que estar pendiente para ver cuando sucede en esta crisis. De momento sigue la fuga.

El problema de estas crisis es que en muchas ocasiones se hace muy difícil de distinguir cuando las caídas en los valores están o no justificadas. En parte porque los fríos números de los resultados en la gran mayoría de los casos no pueden ofrecernos esta información.

En esta crisis, debemos distinguir entre las empresas que están cayendo por cambios de paradigma, de aquellas que lo están haciendo de una manera cíclica. Es importante conocer esta dato porque probablemente sea la diferencia entre una excelente oportunidad de inversión o una empresa con los días contados. Esto no quiere decir que incluso haya algunas empresas que no sepan reajustarse a estos cambios de ciclo y quiebren también.

Por poner un ejemplo en esta crisis recientemente estamos viendo los problemas de dos sectores, el de automóviles y el de prensa escrita. Bajo mi punto de visto sobre problemas diferentes. Si bien probablemente algunas empresas de ambos sectores quebrarán, lo cierto es que creo que las perspectivas son diferentes. No parece que estemos ante un cambio de paradigma en el sector del automóvil, incluso todo me hace pensar que incluso es posible que estemos ante un cambio tecnológico en este sector no muy lejano que obligue a cambiar el parquet de coches y reactive el sector. Pero no parece que esa necesidad deje de existir, no parece probable que el uso del coche descienda dramáticamente por el transporte publico u otros transportes. Eso no quiere decir que en momentos de crisis este sector no se vea fuertemente afectado. Parece incluso lo razonable, dado que el coche no es un producto de primera necesidad, tenemos siempre otras alternativas.

En el caso de la prensa escrita, el problema parece diferente. La aparición de Internet y el cambio de hábitos de la nueva generación, hacen que un nuevo canal de comunicación empiece a tener una mayor importancia que el tradicional de la prensa escrita. Algo que empiezan a reconocer las agencias de publicidad desplazando una importante parte del presupuesto a Internet. La prensa escrita lo sabe y eso le esta haciendo apostar fuertemente por sus ediciones en Internet, pero es un cambio de paradigma que implica un replanteamiento de ciertos modelos de negocio. Algo a lo que no sabrán adaptarse todas las empresas del sector. Algo parecido a lo que pasa con las empresas de Televisión. Esto probablemente les hubiera pasado factura también en un entorno sin crisis, pero esta situación agrava los problemas.

¿Reajuste o cambio de paradigma en el sector financiero?. ¿y en el sector constructor?. De estos dos sectores podríamos hablar largo y tendido. Desde luego una importante parte de la Banca de Inversión ha desaparecido. Del sector constructor el análisis es mas complicado, porque parece complicado vivir sin casas, aunque no se si pensar en ellas como activo que se revaloriza entorno a los dos dígitos será posible en los próximos años y décadas.

La evolución de la bolsa japonesa planea como sombra para todos nosotros,¿es posible que la bolsa pueda estar cayendo durante 25 años?. Sinceramente me cuesta creerlo por eso tarde o temprano deberíamos apostar por empresas castigadas por el momento cíclico. En cualquier caso todavía no se dan las circunstancias para entrar en bolsa. Así que esperemos, aunque como ya sabéis a corto plazo pienso que el mercado subirá en el corto plazo.

Hoy se presentaba el primer competidor de BME en España, Turquoise. Una plataforma electrónica que pretender ser una alternativa para comprar y vender acciones de la bolsa española. Es una empresa creada por los grandes entidades financieras internacionales, que busca el poder abaratar los costes de operaciones de las bolsas tradicionales. Es una plataforma que ya opera en Londres, Paris y Francfort y que en solo 2 meses ha conseguido arañar un 5% de la operativa. Y no es la única iniciativa de este tipo.

Esto introduce importantes cuestiones para nosotros como inversores que es posible que pudiera afectarnos. En primer lugar y la más obvia será que la información de agencias que teníamos en abierto probablemente tendrá algo menos de valor. Si ya en muchos casos veíamos operativas extrañas para tratar de ocultar la operativa de los broker, ahora teniendo diferentes mercados esto será ya mucho más fácil. Una parte de las operaciones no las veremos reflejadas en esas estadísticas que teníamos de BME sobre agencias compradoras y vendedoras.

En segundo lugar introducirá una importante actividad de arbitraje entre los diferentes mercados. Si el precio de la acción esta mas cara en un mercado que en otros, podremos tratar de comprar donde esta mas barato para vender en el caro. Una actividad que probablemente beneficiará que los precios en todas las plataformas sea igual, pero que generará mucho trading para aprovechar estas oportunidades. Un tema interesante a ver como se comportan las diferentes plataformas en valores no demasiado líquidos. ¿Donde estarán las orquillas de cada plataforma?

En tercer lugar si BME perdiera el liderazgo y cediera gran parte del volumen de trading, nos podríamos encontrar con un mercado poco liquido. Si la operativa en las otras plataformas estuviera restringida solo a inversores institucionales tendríamos un problema. Nos podríamos encontrar con menos contrapartida de la habitual.

En definitiva un tema que creo que habrá que seguir con atención.

Me encantan los gráficos de esta pagina. En este nos presenta en escala semilogaritmica y ajustado por la inflacción la evolución del S&P. Los gráficos se diferencia en como se calcula la inflación. En cualquier caso los dos graficos nos muestran que para volver a alcanzar máximos necesitaremos años y estamos hablando de decadas...

Alternativa Pesimista(Ajustado a la inflación real)

Alternativa Optimista(Ajustado por el CPI, Consumer Price Index)

Via: Dshort

Como sabeis vengo comentando mi esperanza en este nuevo rebote. No obstante es complicado mantener una estrategia ante tanta volatilidad. Pero de momento y si leeis los articulos he conseguido hacerlo y eso que ocasiones de tirar la toalla no me han faltado. Ahora que hemos conseguido superar los 9.000 todo se pone a mas a favor de este escenario. Y no por la rotura de este nivel, que ya hemos visto en muchas ocasiones como las roturas se utilizan para hacer entrar a mucha gente, sino por la forma en la que se ha producido.

En primer lugar por el hueco que nos ha dejado el mercado al alza, algo que nos estaba faltando en este moviento al alza. Ese hueco de ruptura que deja esa huella de fuerza y que nos servirá a todos para tener una referencia para romper este escenario. El segundo buen dato es que parece que la volatilidad se mantiene ligeramente a la baja y ojo estamos en zonas que en otros tiempo hubieramos considerado de panico. Pero a estas alturas y habiendo tenido mucha mas, parece que todo se va tranquilizando.

Luego entramos en una buena parte del año, aunque no estamos para muchas estadisticas despues de haber roto la clasica de los ciclos presidenciales. Ojo, porque esta ultima avisa que el primer año de presidencia suele ser malo. Aunque cuesta creer que pueda ser peor que este.

En cualquier caso de momento es eso un rebote. Es decir uno es esos movimiento donde tenemos mas que perder que que ganar. De los que podríamso evitarnos el jugar. Pero bueno si ganamos algo en posiciones alcistas, durante este año habremos rizado el rizo. Así que nada, ¿Porque no?.

No obstante sigo pendiente del Oro y de las divisas, que como sabeis este año han sido el centro de mi operativa.

Hace un año exactamente que comencé mi operativa con CFD´s y creo que es buen momento para sacar conclusiones. He de reconocer que tengo una gran curiosidad por todos los nuevos productos financieros que se ponen a nuestra disposición y siempre que sale uno aprovecho para empezar a operar con el. Mi conclusión general es que el CFD es un interesantísimo producto financiero que nos ha abierto la puerta a los pequeños inversores a poder tener posiciones bajistas. Esto ya es mucho. No obstante es un producto caro y especialmente para la toma de posiciones largas en valores.

Voy a comenzar repasando mi operativa en CFDs durante todo este año, algo que podría demostrar el broker con el que he operado. A día de hoy he realizado un total de 253 operaciones en mi broker de CFDs. El resultado neto ha sido bueno, un 32% de ganancia sobre el importe inicial. Un buen resultado para el año en el que estamos. No obstante no estoy nada satisfecho con la operativa que he realizado que ha sido quizás demasiado discreccional y en muchas ocasiones algo compulsiva. En definitiva un resultado muy dependiente de la suerte, si quiero ser sincero y no engañarme y muy centrado en la rentabilidad que he conseguido con 7 u 8 operaciones de las 253.

Todo esto ha llevado a realizar una sobre operativa que he pagado cara en un producto caro como este y encima en un Broker no muy competitivo. El resultado es tremendo, un 16,2% en comisiones del dinero inicial. Es decir mucho a ganar solo cuidando mi operativa, podría fácilmente haberla incrementado hasta el 40% sin la sobreoperativa.

Los CFDs son productos caros porque lo que nos permiten es tomar posiciones con ayuda de financiación. El dinero de nuestra cuenta solo sirve como garantías. Nuestras posiciones las tomamos siempre tomando dinero prestado de manera que parte de nuestras comisiones son debidas a los intereses que nos generan estos préstamos. En algunos casos llega a ser de Euribor + 3,75 puntos. Algo que al final y aunque nos lo quieran ocultar, si continuamente estamos con posiciones en el mercado, me hubiera supuesto unos intereses del 9%, sin contar con otras comisiones. Un 9% que encima es no sobre mi dinero, sino sobre las posiciones en mercado que al estar apalancadas puedes fácilmente estar en 2 veces mi capital. Resultado, los intereses pueden llegar a ser de un 18% sobre el capital real sin descuidarse mucho.

La parte positiva es que para las posiciones bajistas, estos intereses nos se generan, lo cual hace de los CFD´s sean un producto algo asimétrico. Desde luego para posiciones bajistas, es la clara elección, sobre todo para entrar en acciones, donde los futuros no alcanzan.

Este año cambio de Broker a Ecomex, que me ofrece mejores condiciones que mi broker antiguo. Además el acuerdo entre Financialred y Ecomex, me permite incluso mejorar las condiciones normales, así que espero poder controlar mejor mis comisiones.

Para la operativa que llevaré en CFD´s voy a realizar la experiencia de ir contando todas mis operaciones en el blog. Invertiré 5.000 euros, y os iré contando cada una de las operaciones, el saldo, así como las comisiones que me generan. No os puedo asegurar que escribiré previamente la operación en el blog, porque eso limitaría mucho mi operativa. Pero si me obligaré a contarla posteriormente. Me apetece hacer esta experiencia para ver como se lleva la presión de tener que contar cada una de tus operaciones a la gente. El invertir con ese dinero probablemente me genere mas comisiones de las normales, pero creo que no será tan importante en mi operativa. No descarto hacer el ridículo y que pueda tener malos resultados en esta operativa. Pero creo que es bueno recuperar el objetivo con el que inicie este blog, el de mejorar mi operativa, y no de el darme autobombo.

Creo que también que el tener que explicar todas las operaciones, me hará ser menos impulsivo. Intentaré realizar estrategias de seguimiento de tendencia, y apoyarme siempre o en sistemas o en temas estacionales. Aquí iniciamos este experimento.

Disclaimer: Financialred gana dinero con cada persona que se dé de alta en Ecomex

Os dejo por aquí el gráfico de la bajada de tipos mundiales que creo que es significativo. También recupero una imagen que puse hace tiempo entre la relación entre los tipos y los mercados, aunque detrás de esta crisis siempre tendremos la duda de si entraremos en un escenario a la japonesa, donde incluso tipos muy bajos no consigan hacer subir al mercado.

¿Son buenas las bajadas de tipos?

¿Que pasa por nuestra cabeza cuando vemos una caida de mas del 5% en un día?. Pues se suele ver todo de color bastante negro. Ver una caida de ese tipo, para empezar le saca a uno una frase de "Joder, Madre mía, la que esta cayendo, el mercado se esta hundiendo". Ademas si hablamos con alguna persona sobre bolsa, será un comentario obligado.

Tenemos que luchar contra nosotros mismo para conseguir no cambiar nuestra percepción del mercado cada día. En este mismo blog esta semana aposte por que estabamos viendo ya un suelo con los dos minimos que habíamos realizado, el segundo algo mas arriba que el primero. Mas de una vez he pensado durante esta semana que me había equivocado de escenario, especialmente el día donde tuvimos esa caida tan fuerte en EEUU. Si hubiera escrito un articulo ese día probablemente hubiera tenido la tentación de cambiar mi estrategia. Lo cierto es que no ha pasado nada de relevancia para invalidar ese escenario. Pero el mercado es capaz de cambiar nuesra percepción de un día para otro, algo que cada vez evito mejor.

Tenemos que saber cuando preocuparnos por las caida, porque algunas si que lo son. Lo curioso es que las que probablemente mas deberían asustarnos, son precisamente una excelente señal de rebote.

Un estudio en un blog de EEUU nos sugiere que las caidas de mas de un 5%, son realmente una excelente señal de compra. Un alto numero de las veces el indice recupera su nivel inicial e incluso lo supera. Quizás nos faltara algo mas de datos para poder tener una mayor confiabilidad en esta estrategia dado que al tener tan pocos casos, podría ser una coincidencia . Pero en cualquier caso sorprenden los datos.

En la tabla que se muestra a continuacíón aparecen todos los días con caidas superiores al 5%, y en la siguiente columna cuando recuperaron ese nivel.

El Oro es uno de los activos que tradicionalmente se ha considerado un valor refugio. En estos momentos de incertidumbre hemos vuelto a observar una fuerte demanda de Oro. En el tercer trimestre esta demanda creció en un 56%. El precio del Oro de momento no esta reflejando este aumento de la demanda, aunque en ciertos productos financieros asociados con este metal preciosos se ha visto el incremento del volumen

El oro es probablemente el metal precioso mas importante en la historia económica mundial. Este metal precioso, que no es esencial para el ser humano, ha sido la principal referencia financiera. Con el se han acuñado una gran mayoría de las monedas y ha servido posteriormente para respaldar los billetes con lo que se conoce como Patrón Oro.

Tradicionalmente la inversión en oro se ha realizado de manera fisica, pero en la actualidad existen diferentes formas de poder simular la inversión en Oro. Como activo ha demostrado una excelente protección contra la inflacción, aunque sin grandes revalorizaciones.

Una gran parte de los analistas piensan que los planes de rescate poseen importantes implicaciones inflacccionarias que tarde o temprano se reflejarán en las economías del mundo. Algo que contrata con los escenario de deflación que también se están barajando. De producirse esta escalada futura de la inflacción, una inversión en oro nos permitiría cubrirnos contra este problema a parte de no poner en riesgo nuestro capital.

En la actualidad tenemos productos financieros como los ETFs que nos permiten realizar estas inversiones en Oro, sin la necesidad de tener que almacenarlo físicamente. A mi desde luego me parece una de las opciones mejores para poder realizar nuestra inversión en Oro, aunque evidentemente hay también que tener en cuenta otro tipo de cuestiones como sería el fiscal.

Aqui os dejo un resumen de las diferentes condiciones de la inversión en Oro, dependiendo si lo hacemos en ETFs, Barras, o Joyería. También podríamos hacerlo vía CFDs, otra opción que trataré de desarrollar en otro post.

Desde este blog seguiré atentamente la evolución de este activo, que si bien esta en una tendencia de medio plazo bajista, no ha roto la tendencia alcista de largo plazo.

Una de las características de esta gran crisis de los mercados, con respecto a otras, es que no se ha roto una burbuja de valoración de las empresas en bolsa. Si leemos todos los comentarios de analistas y tomamos los datos de valoraciones de las empresas antes de esta gran caida, no podemos encontrar grandes burbujas como en otras ocasiones. Quizás si la teníamos en los precios de las viviendas, pero era un tipo de burbuja con el que llevabamos conviviendo tanto tiempo, que parecía imposible de estallar.

Probablemente muchos analistas fundamentales anden algo perdidos en este momento y probablemente lo hayan estado durante esta caida, porque los modelos de valoración han perdido las referencias. Algo importante para un analista fundamental cuyo principal apoyo son las valoraciones de las empresas. Sin esas referencias, probablemente ahora esten en uno de los momentos mas dificiles de afrontar para estas estrategias. Porque el mercado nos ha ofrecido una de las mejores trampas de valor de las ultimas decadas.

¿Ha muerto el value investing?. Pues seguramente no, pero lo que si se ha demostrado es que en estas ocasiones la gestión del riesgo es una de sus asignaturas pendientes.

No obstante la pregunta sigue estando en el aire ¿Estamos ante una trampa de valor también para el 2009?. Las valoraciones de las empresas estan a unos niveles historicos que cualquier dudaría de comprar en otro momento. Pero el problema es que probablemente esten reflejando unos datos que no reflejan totalmente el escenario de crisis. Algunos analistas consideran que podríamos estar ante la mayor trampa de valor desde la gran depresión. De no serlo así estaríamos desaprovechando una de las mejores oportunidades de compra de la decada.

Una pena no tener en la blogosfera a Jose María para poder discutir sobre este tema. Desde luego un año complicado para una persona que trabaja actualmente gestionando la cartera de un fondo.

Dificil contestar esta pregunta por un analista técnico como yo, que intenta hacer sus pinitos en analisis fundamental. Lo que si podemos saber es que los datos económicos siguen empeorando y mientras esto suceda, lo mas probable es que estemos ante una trampa de valor.

Un de las preguntas que se esta debatiendo en la blogosfera americana es si la estrategia de comprar y mantener sigue siendo valida o entramos en un nuevo paradigma. Los defensores de que podemos estar ante esta posibilidad ponen el mercado japones como ejemplo, un mercado que ya podemos contabilizar como mas de 25 años en caida y que se encuentra actualmente en niveles de esos años.

Es una interesante discusión que tiene mucho tambien que ver con temas de macroeconomía. ¿Tiene sentido que nuestro PIB sea una varible que en el largo plazo siempre crece?. Parece razonable pensar que el aumento de la población es uno de los motores mas importantes para que cada vez produzcamos mas. En ese sentido una gran parte de los paises con un mayor incremento de PIB son paises donde existen explosiones demográficas. Por supuesto esta es una visión muy simplista, pero lo cierto es que no es descartable que ciertas sociedades entraran en procesos donde no existe un gran crecimiento del PIB y no se si ese estado debería considerarse siempre una crisis.

La estrategia de comprar y vender es uno de los grandes axiomas de la bolsa, aunque es necesario hacer un par de matices. En primer lugar que generalmente se suele asociar a indices que son capaces de realizar una rotación de empresas para representar la actividad de un pais. Si comparamos las empresas que existen ahora mismo en el mercado americano con las que hay ahora, podremos comprobar que muchas de ellas han desaparecido. Por tanto probablemente pensar que esta teoría aplica a empresas sea demasiado temerario.

Mi sensación es que nuestras sociedades seguirán desarrollandose y creando mucha mas riqueza y que las empresas deberán reflejarlo. Las nuevas revoluciones industriales que viene probablemente nos ayuden a ser mas eficientes a la hora de crear riqueza y esto permitirá que nuestras sociedades sigan siendo cada vez mas grandes. Incluso la bolsa japonesa en algún momento probablemente vuelva a superar esos máximos que la ha convertido en un paradigma del fallo de la teoría de comprar y mantener. Parece lo razonable.

Pero en estos momentos sobre y cuando los mercados llegan a estos niveles es cuando se ponen en duda todas las teoría. Donde llegaremos a pensar que la bolsa ha muerto como instrumento de inversión, como ya se ha hecho en otras crisis. Algo que si esta crisis dura mucho mas tiempo, probablemente se nos repita durante mucho tiempo hasta que lleguemos a doblegarnos ante la evidencia. Probablemente como a mucha gente le paso en la ultima crisis del 2000 al 2003. Pero será en ese momento donde la bolsa será nuestra mejor oportunidad de inversión.

La historía se repite mas de lo que podemos pensar. El grafico que Tradesnarrative nos ofrece otra perspectiva del mercado, la de cuanto nos habría rentado mes a mes una inversión en el S&P con respecto a los 10 años anteriores. Si lo miramos con atención y pensamos que la historía se repite, sacaremos dos conclusiones:

* Es un momento donde tenemos mucho que ganar y poco que perder.
* Cuando se produce una caida de ese tipo, nos ha costado mas de 5 años en volver a recuperar las rentabilidades. En algunos casos, incluso mas.

Bienvenidos a la travesía por el desierto que nos espera si se repite la historia, aunque si compramos ahora, no deberíamos perder demasiado.

Os dejo por aqui un interesante grafico vía Mint

Hace unos días hablaba del fenomeno Twitter y hoy nos encontramos con la noticia de que Facebook esta ofreciendo 500 millones de dolares por esta herramienta. Algo que desde luego y mas en este entorno de crisis desde luego que sorprende y indica la fortaleza del sector por Internet, que de momento parece estar obviando esta situación.

Twitter esta siendo una revolución social, no tecnologica. Algo muy característico de estas nuevas aplicaciones de actuales de lo que se ha llamado web 2.0. Deberemos preguntarnos si realmente estamos en una burbuja como la del 2000 o no. Yo me inclino a pensar que realmente esto no es una burbuja, sino que las empresas en Internet estan generando tanto dinero, que realmente estas operaciones entran dentro de compras razonables dentro de su estrategia. El ejemplo mas claro sería Google.

Es una pena que no coticen a día de hoy estas empresas. En cualquier caso habrá que estar pendiente de los valores de Internet del Nasdaq. Probablemente ofrezcan uno del los mejores mercados con mejores perspectivas en este momento. Recordad que existe un Internet Nasdaq Index.