CajaMadrid parece estar preparando el lanzamiento de la OPV de Cibeles, su holding financiero. Después de la experiencia de la OPV de Criteria y de las cuotas participativas de la CAM probablemente se sienta animado a hacerlo. Porque lo que han venido a demostrar estas salidas a bolsa, es que la potencia de las redes bancarias permite colocar a sus clientes cualquier tipo de producto. Pese al mal comportamiento de estas dos salidas, algo que era de esperar tanto por la forma de prepara estas salidas, como por la acogida institucional que tuvieron, el tramo minorista siempre consigue cubrir toda la oferta.

En todo este lanzamiento probablemente veremos a los medios tradicionales de prensa apoyando el lanzamiento, así como fuertes campañas de publicidad que ayudarán a mucha gente a tomar la decisión de invertir. Luego siempre quedará el apoyarse en el razonamiento de que estamos ante una inversión de largo plazo, ¿a quién le importa que elijamos bien el momento de entrar?.

De momento hay pocas noticias sobre la OPV al estar decidiéndose si se lleva adelante, pero este tipo de sociedades en bolsa donde la matriz tiene un elevado porcentaje y que suponen un holding financiero, no parecen ofrecer el mejor futuro para nuestras inversiones.

Os dejo por aqui algunas noticias sobre la posible OPV de Cibeles

Caja Madrid planea recortar la OPV de Cibeles para salvar la salida a bolsa
Operación Cibeles: Mapfre quiere entrar en la OPV del hólding de Caja Madrid
Articulo sobre la OPV de BolsadelosPirineos
Todo sobre la OPV de Cibeles

La CAM o Caja de Ahorros del Mediterraneo ha lanzado una especie de OPV, pero con importantes particularidades. A diferencia de una OPV normal donde podemos comprar acciones, la CAM lo que nos ofrece son cuotas participativas.

¿Que son las cuotas participativas?. Son instrumentos financieros similares a las acciones, pero con la particularidad de que no tienen derechos politicos. Es decir se tiene derecho a obtener la retribución que incluso se puede acordar, pero no permiten ejercer ningún derecho a decidir sobre la gestión de la empresa.
Las cajas no tienen mas remedio que utilizar este instrumento financiero al no tener accionistas.

¿Que puede esperar entonces un accionista que invierta en la CAM?. Pues en principio se ha acordado repartir entorno al 7,5% del Beneficio, lo cual vendrá por tanto condicionado por el resultado del Banco. No se podrá esperar OPAs, dado que son un tipo de instituciones muy ligadas a los gobiernos y con un marcado caracter social.

Leer mas!

Cada vez esta mas dificil colocar OPVs de este tipo de en el mercado. Ya no vale todo, incluso aunque te gastes mucho dinero en publicidad. Despues de OPVs como Criteria el inversor particular esta ya un poco cansado de este tipo de colocaciones y cada vez mas acude a otro tipo de fuentes de información para tomar sus decisiones. Porque los medios de comunicación financieros tradicionales tienen las manos atadas, cuando se habla de grandes campañas de publicidad.

La OPV de Itinere, era una colocación de una empresas a unos ratios no muy razonables y en un sector con poco potencial de crecimiento. A todo esto había que añadirle el control total de Sacyr sobre la empresa que sacaba una parte para conseguir liquidez. Como comentaba en el post de la OPV de Itinere no lo veía claro. La decisión de Sacyr ha venido obligada y es posible que la haya echo un favor a todos esos accionistas que hubieran comprado dado que el poco interes en la compañia adelantaba un mal comportamiento.

Por cierto una de las OPVs mas rentables en los ultimos años, fue la de Antevenio que no tuvo este despliegue publicitario. Y es que muchas veces cuando algo no se vende solo, por algo será...

Las OPVs no son lo que eran. Ultimamente solo asistimos a OPVs de empresas que tratan de poner en bolsa participadas, pero manteniendo todo el control. Y la experiencia de este tipo de empresas es nefasta para el pequeño inversor. El problema es que estas historia quedan en el olvido, y por eso me gusta recordarlo.

El podio de las historias negras en las OPVs de participadas lo encabeza telefonica. La jugada de Terra y Telefonica Moviles fueron el ejemplo de lo que generalmente pasa en las participadas. En el caso de Terra todos lo vimos, si algún negocio va bien, pues entonces se cede a la Matriz (ADSL) y cuando las cosas empiezan a ir mal, pues se recompra la empresa a un precio muy inferior al mercado y no pasa nada. Porque la CNMV en estos casos, suele estar desaparecida. Lo de Telefonica Moviles es un caso peor, la joya de la corona, según toda la prensa financiera y una parte importante de un negocio que como podeis imaginaros crecio desde el 2001 hasta el 2007 mucho y su accion no consigue superar el precio de salida. Y cuando parece que lo va a hacer, pues entonces OPA de exclusión.

Recientemente tenemos el caso de Criteria. Una empresa que nace con una deuda, por que la Caixa decide antes de sacarla a Bolsa, hacer movimientos de dividendos. Siempre que critique la OPV de La Caixa, me comentaban que era imposible que una entidad como La Caixa colocara entre sus clientes. Pues en este momento y despues de 6 meses, esos clientes llevan perdido un 18%. Sin embargo no he visto ningún comentario de esas personas reconociendo su error.

Entonces estamos ante la OPV de Itinere. En cuanto a los fundamentales, he de reconocer mi profundo desconocimiento de como se puede valorar una empresas. Como todos tengo una opinión, pero no aportaría nada. Desde luego y para hacer un breve apuntes, Itinerer es un negocio que no parece nos puede dar alegrías muy excesivas. Una empresa que se dedica al tema de autopistas, pues es algo parecido a tener un bono o un deposito. Es decir la rentabilidad parece que no puede variar demasiado. La colocación responde a la necesidad de capital por parte de Sacyr y eso puede ayudar a colocarla no demasiado alta porque parece que no tiene opción para no hacerlo. Los datos que los inexpertos miramos, tambien asustan, PER entre 88 y 100, y encima parece que la empresa no dará dividendos en 2008.

En cualquier caso, solo el hecho de coloca el 32% es lo que no me convence. El control es total de Sacyr y hará con ella lo que quiera y lo que mas le interese a la empresa Matriz. Por tanto NO ACUDIRE a esta OPV de Itinere

Unicamente una recomendacion. Cuando escuche recomendaciones sobre esta OPV, trate de ver que opino la misma personas sobre las ultimas. Esto probablemente le sea de mucha utilida.

Parece que las energias renovables se quiere consolidar como uno de los sectores mas importantes en Bolsa. Hoy conocemos el anuncio de la salida a bolsa de Eolia Renovables.

Esta nueva empresa es un proyecto de la banca de Inversión, en concreto de N+1, a parte de otras entidades financieras y promotores. Entre las entidades financieras podemos encontrar a Bankinter, BBK, Fonditel y hasta 154 promoteres eolicos. Esta salida a bolsa es una OPS y sus accionistas principales no reducirán su participación. Esto por una parte es positivo porque son accionistas cuyos intereses será obtener una alta revaloración de sus participacion, sin ningun interes de la empresa matriz. Lo cual hace coincidir su interes con el de los accionistas minoritarios.

En cualquier caso seguro que tratarán de obtener la mayor rentabilidad a corto plazo con esta OPV, con lo que es posible que salga por encima de valor real, aunque lo normal será que en el largo plazo intente que cotice por encima de los niveles de salida.

La OPS esta prevista realizarse en Marzo del 2008.

Intentaré ir recopilando toda la información sobre esta OPS

Eolia prepara su salida a Bolsa para antes de marzo
Opv de Eolia. Primera valoracion, fechas... ¿Podemos comparar Iberdrola renovables y eolia? Bolsa desde los Pirineos

Finalmente ya se conoce el prorrateo de Fluidra. Como en las buenas OPVs finalmente el reparto se queda realmente escaso asignandole a una persona que ha pedido 60000 euros unos 7.000 euros. Como siempre en este tipo de prorrateo la forma mas sencilla de conseguir una cantidad elevada es la pedir el mínimo.

Finalmente el prorrateo es el siguiente

1.500 198 1.287
3.000 220 1.430
6.000 264 1.715
9.000 308 2.000
12.000 352 2.286
15.000 396 2.571
20.000 469 3.046
25.000 542 3.522
30.000 615 3.998
40.000 761 4.949
50.000 908 5.900
60.000 1.054 6.851

Podeis consultar un articulo que publique sobre la estrategia en las OPVs que resume un poco cual va a ser mi estrategia. En principio todo indica que tendremos una buena salida. El primer día os informaré sobre quienes que estan haciendo los colocadores.

En este sentido si los colocadores son los únicos que estan comprando el primer día será mala señal, porque significará que la esta aguantando. Si por el contrario tienen que vender para dar liquidez al valor y que no se dispare entonces la situación será mucho mas positiva.

Suerte a todos. Como sabeis yo a esta OPV acudo, así que nada esperemos que salga bien.

Os dejo por aquí mas enlaces interesantes de lo que se esta comentando en internet sobre Fluidra. Hay consenso positivo sobre esta OPV

OPV de Fluidra, opinion, comentario, fechas, enlaces... Nueva seccion del Blog "OPV".
FLUIDRA OPV: Análisis TÉCNICO, FUNDAMENTAL y ESPECULATIVO. Parte I de III.

Uno de los mejores foros sobre OPVs, el de bolsacinco

Intentare tambien publicar en cuanto lo conozca la demanda en el Mercado Gris . Siempre que he leido lo del Mercado Gris me ha sonado a historia de Gangsters. Pero seguro que es algo menos obscuro de lo que parece. En algunas OPVs incluso he visto la cotización del mercado gris en el expansion (si recuerdo bien). Pero ¿que es el mercado gris?

Pues si nos vamos a la wikipedia y buscamos Mercado Gris , nos cuenta que son mercados diferentes a los autorizados. Es decir que parte de clandestinidad, si tienen. Lo que no he conseguido saber si realmente es un mercado organizando donde hay una cotización o es algo menos organizado. Lo cierto es que los datos que nos suelen llegar de esta fuente son parecidos a las encuestas pre-electorales. Suelen definir un rango de precios o cotizaciones en los que probablemente se moverán los resultados, aunque no son del todo fiables. S

i encuentro información sobre estos datos o algun sitio donde poder consultarlo os lo comentare. Toda la información que me podais enviar para ayudarme la publicare.

Seguimos con la información que voy obteniendo de la OPV de Fluidra

Opinion sobre la OPV de Fluidra Ana Ariza es positiva con respecto a la OPV
OPV de Fluidra en Mejores Opinines
OPV de Fluidra desde la visión de Gurus Blog

Espero esta semana escribir un mail de opinión sobre esta OPV. No obstante de momento mi intención es acudir a la OPV.

Calendario de la oferta Tramo Minorista General

Valor ofertado Acciones Fluidra, S.A.
Período de solicitud de acciones Período de mandatos de compra:
- Desde las 8:30 horas del 15.10.2007 hasta las 14:00 horas del 23.10.2007

Período de solicitudes de compra:
- Desde las 8:30 horas del 24.10.2007 hasta las 14:00 horas del 26.10.2007

Período de revocación de mandatos:
- Desde su formulación hasta las 14:00 horas del 26.10.2007 (sólo por la totalidad)

Comisiones Esta OPV está exenta de comisiones
Fecha valor de la operación 31.10.2007
Fecha adjudicación 30.10.2007
Fecha cotización 31.10.2007

Importe de las peticiones (tramo minorista)
Mínimo 1.500 euros
Máximo 60.000 euros

Incentivos para los mandatos Prioridad en la adjudicación sobre las solicitudes.
Precio de venta El precio definitivo será el menor entre los dos siguientes:

Precio máximo minorista fijado el día 23 de octubre de 2007, antes del inicio del comienzo del período de Solicitudes de Compra
Precio de venta para el tramo de inversores institucionales fijado el día 29 de octubre de 2007

Parece que tendremos unos siguientes meses plagados de OPVs. Esto es una buena noticia para el especulador, porque generalmente suelen ser una muy buena oportunidad de sacar una rentabilidad en el muy corto plazo.

Voy a tratar de ir recopilando la información mas interesante que pueda salir de cada OPV para que tengais una forma sencilla de poder encontrarla junta. Como sabeis soy partidario de acudir a todas las OPVs, excepto en ocasiones donde detecto mucho riesgo, como ha sido el caso de Criteria

Os dejo por aqui los primeros enlaces

Fluidra pone en marcha el proceso de salida a bolsa
Fluidra acuerda su salida a bolsa para ganar visibilidad y obtener recursos
Fluidra decidirá hoy si sigue adelante con opv con descuento del 30%
Fluidra estudia rebajar un 30% su valoración para poder continuar con su OPV
La direccion de Fluidra

Un saludo

Finalmente Criteria Caixa Corp saldrá a un precio de 5,25 Euros. Es una buena noticia para todos aquellos que finalmente decidieron acudir a la OPS, aunque refleja la debil aceptación que ha tenido.

Esto seguramente propiciará un buen corto plazo, pero creo que refleja un debil interes del mercado por el valor. Una fuerte demanda hubiera permitido a la Caixa fijar un mayor precio. Probablemente la presión de la demanda institucional haya funcionado para forzar a la Caixa a fijar un precio en la parte baja de la banda. En cualquier caso me parece un movimiento acertado, porque una salida fallida de esta OPS hubiera dejado muy tocado al valor. Una salido con exito es una ayuda importante para un valor.

Si pensamos en terminos de la diferencia que se esta dejando la Caixa entre fijar el precio en 6,75 y fijarlo en 5,25 es prácticamente un 28%. ¿Que hubiera pasado si la demanda hubiera sido muy fuerte?. Pues yo sinceramente creo que la Caixa hubiera fijado el precio en la parte alta de la banda y que probablemente se hubiera aumentado el tramo de minoristas, para cubrir el tramo institucional que se hubiera quedado sin cubrir. Como suele suceder, seguro que ir con la masa no nos hubiera beneficiado.

No esperaba esta bajada en el precio, despues de dejar el precio máximo en 6,75. Esto cambia bastante el escenario a corto plazo, aunque en el largo sigo huyendo de las participadas. Aunque deseo mucha suerte a todos los que hayais acudido.

Ultimamente no hago mas que hablar de OPVs en el blog, pero esta siendo lo mas destacado de la bolsa, junto a el impresionante Nasdaq que hoy nos ha regalado otro 2% de subida. Ya sabeis que es una de mis apuestas de este año.

Con respecto a la OPV de Codere decir que es una OPV dirigida al inversor institucional, algo que no debería permitir la CNMV. No se muy bien porque tiene que haber OPVs para minoristas y otra para institucionales. Estas OPVs suelen salir bien, porque las inversiones de los institucionales suelen ser mas estables y la muy previsible entrada de minoritario deberá ser despues de cotizar y eso representará un importante interes de compra. Parece que el no permitirnos acudir, nos haga estar mas deseosos de comprar.

El mandato mínimo es de 60.000 euros, una cantidad bastante importante que ya haría de filtro a la hora de acudir. Lo que tengo duda es de si con esa cantidad y acercandose a una oficina de BBVA sería posible acudir a la OPV. Esta duda la resolveré esta semana.

El periodo de suscripción empieza el 5 de Octubre y dura hasta el 23 de octubre día en el que se fijará el precio definitivo. Su estreno en bolsa será el 25 de Octubre.

Os dejo por aqui los enlaces mas interesantes que he encontrado.

Salida a bolsa Codere
OPS - OPV de Codere, esta vez sí que va en serio
Codere preparada para salir a Bolsa

El precio máximo de referencia para el accionista minoritario era un dato importante para toda aquella gente que haya acudido a la OPV. Es importante porque será el único dato que tendrá el minoritario para decidir si sigue en firme con su petición de acciones de Criteria o no. El plazo de revoación finaliza el 5 de Octubre y solo hasta el 8 de Octubre no conoceremos el precio definitivo.

Todo parece indicar que la Caixa situará finalmente el precio de la OPV en 6,75. Pienso eso, porque si fuera a bajarlo en el último momento parecería mas razonable que lo hubiera comunicado ahora. Porque comunicarlo un precio mas bajo en este momento hubiera ayudado algo mas al indeciso a seguir en firme con su petición de acciones. El dejarlo en el precio mas alto, a primera vista siempre parece acortar el recorrido posible que tendrá la cotización.

La demanda de acciones se situo en 2,4 veces la oferta que no es mucho. Pero la gran campaña que han hecho, el poder de la red de la Caixa y sobre todo la gran campaña mediatica supongo que dan confianza a la Caixa para forzar el mayor precio de la banda. Sigue sin gustarme lo que veo, no obstante para todos aquellos que acudais os deseo la mejor suerte.

Os dejo por aqui mas enlaces sobre la OPV

Calendario de la OPV de Criteria Caixa Corp
Criteria fija el precio máximo minorista de su OPS en 6,75 euros: valora la sociedad en 2.189 millones

Nuevas noticias
Los analistas creen que Criteria tendrá que rebajar el precio para cubrir la demanda internacional Parece que los institucionales estan presionando el precio a la baja. Eso puede obligar a la Caixa a bajarlo.

Un saludo

Sigue el movimiento en tecnología y fruto de ellos vemos la compra de uno de los valores de los que hablaba recientemente, Navteq por Nokia. Esto refuerza mi teoría de que los mejores análisis fundamentales los encontramos en profesionales del sector. Esta recomendación de Navteq la realice una vez despues de hablar con mi cuñado, Rafael Vidal Gil, uno de los mayores expertos en sistemas de GPS. Es un excelente filtro conocer las mejores empresas de cada sector para aplicar nuestras estrategias de trading, sobre todo en el caso de estar comprado. Por ese motivo aproveche esas conversaciones con esos amigos que tiene usted y que disfrutan con su trabajo y concen bien el sector, porque seguramente estará sentado al lado de uno de los mejores analistas fundamentales que pueda encontrar.

Por otra parte sigo insistiendo en que es un momento de elegir bien el sector. No es el momento de estar buscando precios baratos en sectores como el de la construcción, porque aunque los encuentre, lo que no podrá cambiar es el sentimiento. Algo que en análisis técnico se denomina tendencia, y la principal regla que debemos seguir es no ir contra la tendencia.

La técnología estar fuerte. Pues compremos en máximos. Las OPAs que se estan produciendo en este sector reflejan que se esta pagando mucho por la tecnología y por internet. Podemos verlo reflejado en el Nasdaq, un indice que no se esta enterando de la supuesta recesión a la que estamos asistiendo.

Por ese motivo vuelvo a tomar posiciones en el ETF sobre el Nasdaq.

Como sabeis no soy nada partidario de las empresas participadas que se sacan a bolsa. Esa razon, junto con los movimiento de la Caixa antes de la salida de Criteria Caixa Corp han sido las que me han hecho decidir no acudir a esta OPV.

Con Iberdrola Renovables estaré tambien atento a todas las noticias que puedan salir sobre los movimiento de la participada con respecto a la Matriz. La operación vuelve a parece una forma de obtener liquidez para Iberdrola, dado que solo decide poner en el mercado el 20%. Este tipo de operaciones suelen generalmente favorecer siempre a la Matriz, como la historia nos ha enseñado. Las subidas mas fuertes de Telefonica coincidieron con la salida de sus participadas a Bolsa. Parece ser que una empresa vale mas si se divide y tiene sus participaciones en bolsa.

Pero a diferencia de la Caixa, esta empresa no estaba ya en bolsa y encima esta empresa esta en uno de los sectores de moda del momento. Esto probablemente sea un indicio de que nos encontramos en una nueva burbuja y eso hay que aprovecharlo bien.

Os dejo de momento por aqui los enlaces mas interesante sobre la OPV de Iberdrola Renovables:

Otoño de OPVs
Iberdrola fija para el próximo mes de diciembre la salida a bolsa de su filial de renovables
Iberdrola estará entre las 10 empresas mas grandes del Ibex
Opv de Iberdrola renovables. Primera opinion positiva pero con reservas

Como siempre a todos aquellos que me envies información interesante la incluiré en el blog. Os dejo tambien mi enlace a la estrategia que suelo seguir en las OPVs que he publicado en otras ocasiones
Especial OPVs