Una de las operaciones mas seguras que podemos encontrar en los mercados es la de comprar valores para acudir a una OPA de una compañía que no se realiza por el 100% de las acciones.

Gracias a cambios en la legislación una compañia que quiere hacerse con más de un 25% del capital debe lanzar una OPA que será ofrecida a todos los accionistas de la compañía. Lo que se traduce en que los pequeños accionistas podrán verse beneficiados de estas operaciones. Dado que la compañía que lanza la OPA no lo hace sobre el total de acciones (por ejemplo un 10%), si todos lo accionistas decidiéramos acudir debe decidirse el criterio para seleccionar a quien comprar las acciones y cuantas. Este reparto según la ley tiene quetener un tramo lineal, lo que implica que el criterio es el siguiente:

"La empresa que presenta la OPA comprar las mismas acciones a todos los accionistas que quieran acudir"

¿Por que es beneficioso?. Pues básicamente porque suelen ofrecer un precio mas alto que el que cotiza en ese momento en el mercado, con lo que se pueden realizar unas plusvalías y volver a comprar posteriormente las mismas acciones si se quisieran mantener.

El hecho de que parte del reparto sea Lineal favorece al pequeño accionista (pocos casos en este mundillo) dado no es lo mismo comprarle 200 acciones a una persona que tiene 400 que a una que tiene 100.000. Si todo el reparto fuera lineal sería mucho mas beneficioso.

La información sobre este tipo de operaciones es generalmente complicada de encontrar. De hecho no suele estar destacada como noticia durante todo el tiempo que dura la OPA, si no que solo aparece el día que se anuncia.

Entonces vayamos al grano. ¿Como conseguir que Florentino nos invite al próximo partido del Real Madrid o que Polanco nos regale el abono a digital plus?. La operación especulativa consiste en lo siguiente. Lo primero que hay que estudiar es cual es el número de acciones que supone el 10% de la compañía. Una vez que sabemos ese número deberemos tener una previsión de cuanta gente acudirá a la OPA. Esto podemos obtenerlo de referencias pasadas. Realizando una división podremos obtener mas o menos el número de acciones que nos comprarán si acudimos a la OPA. Con este dato lo único que tenemos que hacer es acudir al mercado comprar ese número y esperar a que llegue el momento de la OPA y avisar al banco de que queremos acudir.

En este momento hay dos OPAs lanzadas

La de ACS (Florentino) sobre un 10% de Union Fenosa. En la CNMV podéis encontrar la siguiente información

"Según fuentes de la operación, habrá un tramo en el que se aceptarán las acciones en función del número de peticionarios. A este tramo se le asignará el 25% de los 30,47 millones de acciones, es decir, 7,62 millones de títulos. El resto - el 75%, unos 22,85 millones de acciones- se repartirá en función del número de acciones que se presenten a la oferta. De esta forma, todos los accionistas que acudan a la opa podrán vender un mínimo fijo de acciones, y algunas más en el segundo tramo."

Supongamos que acudieran a la OPA 140.000 inversores (que es una cantidad muy elevada), en ese caso tendríamos que ACS compraría a cada inversor 54 acciones. Si acudieran 80.000 inversores entonces podrían adjudicarnos en el tramo linea 90 acciones.

La de PRISA (Polanco) es sobre un 20% de Sogecable a 37 Euros. En cinco dias podemos encontrar un articulo en donde explican porque las reglas de prorrateo benefician al pequeño accionista

http://www.cincodias.com/articulo.html?date=&xref=20051103cdscdiemp_3&type=Tes&anchor=cdscdi

Suponiendo que invirtiéramos 2800 o 1700 Euros podríamos sacar la siguiente rentabilidad

Union Fenosa Hoy = 31,42 Precio de OPA = 33 Rentabilidad = 5,03%
TOTAL (menos comisiones) = 130 Euros (90 acciones)
TOTAL (menos comisiones) = 78 Euros (55 acciones)

Sogecable Hoy = 34 Precio de OPA = 37 Rentabilidad = 8,82%
TOTAL (menos comisiones) = 240 Euros (83 acciones)
TOTAL (menos comisiones) = 143 Euros (50 acciones)

El único peligro que existe es que la OPA no sea aceptada o al final no se lance cosa que no suele ser muy probable. Por otra parte nos veremos beneficiados si se lanzaran otras Contra OPAs. También existe el peligro de que nos compraran menos de las 90 o 83 acciones, en ese caso podemos tratar de comprar menos para asegurar más.

A lo sumo calculo que esta rentabilidad podría obtenerse en unos 4 meses a lo máximo. Muy probablemente menos. ¿No es muy apetecible??? Yo ya he comprado y si me consigo sacarme las plusvalías que os comento probablemente me vaya a ver un partidito del Real Madrid esperando que dentro de un par de meses que hayan empezado a jugar bien.. .

Os paso una serie de links a invertia de otras donde comentan lo que paso en otras ocasiones.

http://www.finanzas.com/id.5126434/noticias/noticia.htm
http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=906403

La OPA sobre Metrovacesa estuvo algo ajustada, sin embargo en la de Dragados yo consegui vender 73 acciones, compradas a 17,09 a 22,22. Casi un 30%!!. No son estos casos, pero bueno yo desde luego firmaría con sacar un 8% en un par de meses.

Os mantendré informados acerca de las previsiones tanto de cuando se aprueban la OPA por la CNMV como de cual son las previsiones de aceptación para calcular mejor cuantas acciones comprar.

Si hay algún dato erroneo, por favor comentadmelo.