Sosteniendo a una acción

La teoría dice que los mercados son un mecanismo para fijar precios eficientes para los activos. Esto debería ocurrir dado que permiten poner en contacto la oferta y la demanda sobre este activo que permite saber cual es el precio al que están dispuesto intercambiar ese activo. Independientemente de cuanto pueda valer objetivamente este activo, la realidad es que es mas importante el precio que realmente fijan estos inversores. ¿Cuanto vale una casa que no quiere comprar nadie?. Pues para el mercado podría ser cero, aunque probablemente esto no sucediera porque cuando comenzaran a bajar los precios aparecería algún inversor dispuesta a comprarla ¿Quien no la compraría a un euro?.

Pero no siempre en el mercado el objetivo de los participantes es pagar un precio justo por ese activo que esta comprando o vendiendo. A veces existen otra razones que pueden ser por ejemplo no dejar caer una acción, o que puede ser hacer subir una acción. Son en estos momentos cuando los precios dejan de tener sentido. Porque no se esta valorando el activo, únicamente se esta tratando de influir sobre su precio en el mercado. Como no se esta intentando comprar o vender a un precio justo, el precio que finalmente se fije no lo será. Es un problema para el inversor que no es consciente de esta situación porque adquirirá un valor a un precio artificial y esto podrá ocasionarle un fuerte movimiento en el futuro, si esa fuerza desaparece.

¿Como podemos detectar esta situación?. Hay diferentes motivos para entrar a un mercado a intentar manipular el precio. Uno de ellos es que estratégicamente no interese que el precio de la acción baje. El precio de una acción puede tener influencia en la confianza que genera una empresa. Grandes caídas en el precio de bolsa de una empresa puede hacernos pensar que esa empresa tiene problemas, y aunque no los tuviera realmente esta desconfianza puede afectarle y hacerla que al final los tenga realmente. Detectarlos no es sencillo, pero en ciertas situaciones parece evidente. En el caso del sector bancario hemos podido en muchas ocasiones como el propio banco ha acudido al rescate el precio de su acción.

En estos casos el cuidador (el que intenta manipular el precio) intentará comprar la acción cuando se acerque a ciertos niveles que no debería perder.Si la presión es fuertemente bajista, tendrá poco que hacer sobre todo si la acción tiene una gran capitalización. No es posible matener un precio que no es justo en el mercado, porque en el extremos este cuidador se quedaría con toda la empresa. Pero tendrá poca capacidad de subirlo y mucha gente intentando hacer caja a un precio mas alto de lo normal.

Este esfuerzo se puede mantener durante cierto tiempo, en el que este cuidador se va quedando solo acumulando gran parte de las perdidas. Pero en esta situación al final el cuidador no puede mas que tirar la toalla en algún momento, momento el que se producirá una sacudida hacia el lado en el que estuviera reteniéndolo. Es como una presa cuando estalla. De esta forma el cuidador toma algo de respiración para poder defender el valor en el siguiente nivel, que le costará menos al haber caído las acciones.

Bankia para uno de esos valores donde el aspecto apunta a que existe un cuidador que esta intentando no dejar caer el valor y parece que ha perdido la batalla de los 3,50 y ahora esta defendiendo la de los 2,90.  Eso se puede ver porque pocas agencias tiene la gran parte de las comprar en Bankia.Veremos como acaba este caso pero a día de hoy tiene mala solución. No es el único banco en el que pasa esto, pero probablemente si el mas claro.

Análisis de Agencias

Los que me lean habitualmente se acordarán de un articulo que hice que se titulaba Función Final donde hablaba que mientras los medios de comunicación nos retransmitían el Armagedon Financiero (alentados por los frikis apocalipticos que todos tenemos en mente), la mayoría de las agencias relevantes, estaban comprando. Parece que con ellas no fuera la debacle. El gráfico que mostraba de Telefónica y una agencia, mostraba perfectamente esta acumulación. Por eso hablaba de la Función Final, porque parecía que todo ese gran circo estaba terminando su trabajo.

¿Que ha pasado con el gráfico? Que ha seguido haciendo esa agencia. Pues veamoslo y analicemos.

Pues parece que ha finalizado su acumulación y esta en este momento comenzando a hacer caja. Algo que es general en los mercados. Es decir nos empezamos a poner todos eufóricos, porque reconozcamoslo, tenemos un importante subidón con la ultima semana. Estamos todos pensando que el no haber caído cuando todo invitaba a ello y encima subir con una cierta fuerza, era el pistoletazo de salida para el nuevo rally alcista. Y en esto se nos ponen nuestras agencias a deshacer posición para hacer caja con lo ganado. Lo que va a ser un freno a la euforia y a la subida.

Hemos de decir que todavía no les ha dado tiempo a deshacer lo suficiente y debería el mercado seguirse manteniendo en estos niveles para que pudieran hacerlo con plusvalías.Por ese motivo creo que quien piense que con la superación de cierto niveles se iniciará otro recorrido al alza como el de marzo,  probablemente no compre en el mejor momento. No será fácil salir de este lateral aunque finalmente lo hagamos.

Os dejo por aqui algun valor que sorprende por su acumulación en estos días.

• Bestinver acumulando en Indra: Sorprendente acumulación y no es la única
• BBVA defendiendo su valor: Parece que no hay mucha tensión, dado que el cuidador esta mas pendiente de vender para evitar subidas.

Seguiremos informando en Bolsa.com

Gráficos de Agencias 16/04/2010

Extraño movimiento el de la propia agencia de BBVA comprando sus titulo de una forma tremendamente agresiva. Os dejo por aqui el gráfico. Algo que podría que de confirmarse desde luego parece un movimiento demasiado fuerte, como para atender solo a razones de gestión de la liquidez. Un movimiento que puede estar anunciando alguna noticia corporativa.

Otras agencias, aprovecharon estas caidas de estos ultimos meses para acumular. Os dejo por aqui algunas gráficas, aunque de una forma mucho mas comedida.

Os dejo también aquí un gráfico de telefonica que también me gusta mirar

Os dejo también por aqui lo que parece una apuesta fuerte de Bestinver en Gas Natural. Todavía estamos a tiempo de entrar

Y por ultimo os actualizo el gráfico de Sacyr que me sorprendia, y ojo que estos siguen comprando….

Cualquier gráfico que querais dejarme un comentario y lo publicaré en el siguiente articulo.

Un saludo

Barrio Sesamo Bursatil: ¿Que es la distribución de papel?

Hoy he estado revisando mis gráficos de agencias para intentar entender un poco mejor como estaba el mercado en este movimiento de mercado. Sobre todo después de esta caida de hoy que tan preocupado tiene al Club Barbieri.

Voy empezando haciendo una revisión de mi visión actual. En el largo plazo soy alcista y como buen seguidor de tendencia, mientras no se rompa seguiré manteniendo esta posición. Esto implica que tendré que pagar parte de la caída cuando sea definitiva, no hay vuelta en esta estrategia.

Hace unos meses veía muy peligroso al mercado, sobre todo por su divergencia con los pequeños valores que me indicaba los problemas. A principios de año vimos como esta divergencia se rompió a favor de los alcistas. A día de hoy no ha pasado nada significativo que haya cambiado ese escenario. Una caída de un 3% de un día por si sola no debería cambiarte la estrategia.

Pero iniciando una nueva serie “Barrio Sesamo Bursatil”, vamos a explicar lo que es la distribución de papel. El gráfico de Santander Investment que muestro al principio es realmente impresionante.  Para los que no habeis visto todavía ningún grafico de agencias,  os dejo el enlace a la explicacion.

En este gráfico se puede ver claramente como Santander practicamente en el minimo de Marzo, empieza a comprar agresivamente hasta quedarse casi con 25 millones de títulos de Gas Natural y a partir de ese momento empezó a vender paulatinamente unos 12 millones durante toda la posterior subida.

Podemos decir que después de comprar agresivamente ha ido distribuyendo todas esa acciones durante toda la subida de una manera controlada, poco a poco.  Y la verdad es  que lo interesante de este gráfico es que tanto cuando se pone a comprar, como cuando se pone a vender, son estrategias que duran semanas.  A diferencia que nosotros que cuando tomamos una decisión de inversión la ejecutamos de una vez, probablemente en Santander Investment alguien tome la decisión de vender 12 millones de títulos donde los próximos 5 o 6 meses.

Este tipo de operativa es la que tiene sentido seguir con estos gráficos.