Para todos aquello que seguimos la evolución de los cambios de divisas, es facil haber advertido la relación que recientemente existe entre la subida de las bolsa y de las materias primas y la devalulación del Dollar. En concreto se puede ver muy bien si comparamos el cambio dolar euro con la evolución tanto del oro, como del petroleo o el SP. La relación es inversa, cuando el dolar se devalua estamos viendo habitualmente subidas de las materias primas y de los mercados.
En Big Picture estan hablando que podemos estar creando un nuevo concepto que es el Dollar Carry Trade. El mas conocido Carry trade de la ultima decada ha sido el protagonizado por el Dolar/Yen donde los tipos de interés cero animaban a muchos traders a pedir prestado dinero en Japon para utilizarlo para depositos americanos, ganando la diferencia de tipos. El tomar yenes para comprar divisas presiono al yen a la baja, lo que reforzaba la rentabilidad de la operativa, lo que desde luego lo convirtio en una de las mejores estrategias durante los ultimos años. De ahí la proliferación tambien de las hipotecas en yenes.
Ese escenario ha cambiado, la bajada de tipos en las economías occidentales por la crisis, ha dejado mucho menos atractiva esta operativa, al tener los tipos en EEUU tambien a niveles de Japon. Algo que ha influido de una manera directa en una apreciación del yen. Como sabeis desde este blog he estado analizando mucho el cambio euro yen.
Ahora parece que el carry trade esta evolucionando a una nueva oportunidad que se presenta. Ahora la oportunidad parece tomar prestados Dolares para comprar materias primas, como Oro, Petroleo o incluso acciones. Con los tipos de interés a cero, desde luego cualquier remuneración que puedan ofrecer las acciones o la revalorización de las materias primas por la inflación que se espera que se genere, ofrece una excelente oportunidad de inversión.
Parece una interesante oportunidad no. ¿Pedir prestado Dollares para invertir en activos que remuneren a mas del 0%?. No parece desde luego dificil que eso pueda generar un interesante rendimiento. En un escenario de comienzo de inflación y si los gobiernos siguen manteniendo los tipos bajos, podemos estar ante la gran oportunidad de inversión en los proximos años.
Lo que mas me sorprende es la cantidad de seguidores que tiene el señor Hodar, entre los que tengo a algunos amigos, como Vicente. Me sorprende porque seguir las recomendaciones puede ser devastador para una cartera. Probablemente sean gente que opera poco en mercados, o que directamente no le hacen caso, porque sino sería realmente complicado sobrevivir a sus consejos.
Para finalizar la temporada de analisis, nos deja un ultimo post que no tiene desperdicio y donde no admite comentarios. Creo que muchos de las personas que actualmente escriben en blogs, todavía no han entendido bien su esencia. Ademas por pura coherencia y diciendo que sobran profetas en los bloggers, yo si hubiera sido el, le hubiera llamado de otra forma. Pero bueno, supongo que se lo habrán impuesto.
En este ultimo post, en el que dice que la bolsa no esta para hacerse millonario me gusta especialmente. En primer lugar porque creo que es empieza a ser consciente de lo dificil que es acertar en bolsa, sobre todo para el. Bueno, creo que es un buen comienzo. El tema de que no le hayan dado puerta en Expansión en 35 años, y sobre todo viendo la trayectoria de los ultimos, es desde luego un fenomeno a estudiar.
En primer lugar decirle que efectivamente es muy complicado hacerse millonario en bolsa, pero hay gente que lo ha conseguido. Pero vamos ejemplos encontramos muchos, aunque este al alcance de pocos, entre los que desde luego yo no me incluyo, como tampoco el señor Hodar.
Desde luego ir contra la estrategia de no dejar correr los beneficios es uno de los primeros pasos para no conseguir hacerse millonario. Vanagloriarse de haber recomendado salir del mercado al principio, me parece excesivo. Mas que nada, porque es un eufemismo decir que el 10% ultimo lo gane otro. Señor Hodar, en este caso puede ser el 60% ultimo si nos hubieramos salido cuando nos recomendo usted.
Creo que decir que el BBVA cotizaba ya a 6 euros en 1997 y que lo ha hecho a 5 en el 2009 sin tener en cuenta dividendos, ampliaciones, etc pues es obviar un importante detalle que desde luego se traduce en rentabilidad. Pero supongo que hay que tener en cartera los titulos para ser consciente que esa comparación no es correcta.
Con respecto al tema de los derivados, creo que su reflexión no merece casi ni comentarse. Solo quedense con que es el tipo de productos con el que operan la mayoría de los profesionales. En parte porque son realmente competitivos en temas de comisiones si se realiza mucha operativa. Los sistemas de trading que operan en los mercados suelen siempre utilizar derivados. Pensar que porque haya inversores poco informados que se arruinen por apalancarse mal, solo deben utilizarse para cubrir carteras es sencillamente una tontería.
Y para despedirse nos abré los ojos explicandonos que solo gana mucho dinero el que tiene mucho dinero. Señor Hodar y tambien lo pierde.
Pues nada, que pase un feliz agosto, le seguiremos leyendo. Aunque de vez en cuando nos tengamos mas remedio que comentar sus articulos los pocos profesionales de los bloggers.
Como vengo defendiendo en este correo, creo que el escenario futuro a medio largo plazo es un escenario de Hiperinflación. Mi escenario mas probable es que el escenario de Deflación es algo totalmente temporal y no verlo así nos hará tener un incorrecto escenario de inversión.
Os dejo un video. Hay una frase que da que pensar. “La inflación es una forma de impuestos que puede ser impuesta sin necesidad de legislación: Milton Friedman”. De alguna manera la inflación será la forma de hacernos pagar a todos esta crisis sin coste politico.
Interesante entrevista a Marc Vidal en Financialred TV. Siempre muy claro y dispuesto a decir grandes verdades que no dice nadie. Analizando lo que dice Marc, no comparto alguno de sus ideas aunque desde luego y cuando hablas con el, te das cuenta que parten de un profundo conocimiento del sector financiero.
En primer lugar ¿Deben nuestros responsables contar toda la verdad sobre la crisis?. Soy tambien partidario como Marc de tener la mayor transparencia posible desde nuestros gobiernos, aunque la economía se mueve mucho por sentimiento y creo que la comunicación de esta información, si no es correctamente puede autogenerar ciertas crisis. Lo que no es de recibo es que nuestros gobernantes sigan manteniendo discursos politicos que son a todas luces mentiras, cuando es de Vox Populi la situación real, que es lo que estan haciendo.
La situación es complicada, eso nadie lo niega y creo que en el sector financiero especialmente. Pero de ahí a pensar que podemos tener un corralito en nuestro pais, creo que es conceder muy poco credito a nuestro sistema financiero y nuestras instituciones (incluidas las europeas). No debería pasar, como no ha pasado en otros paises como EEUU que nos llevan meses de adelanto enfrentandose a esta crisis. Deberíamos estar mejor preparados que otros paises que si lo sufrieron.
Con respecto a la crisis en Octubre y al escenario de deflación que siempre explica Marc, tengo mas dudas. Sinceramente pienso que independientemente de caidas en bolsa, me parece mas probable un escenario de inflación. Porque sinceramente me parece que en este punto de las deudas de los paises, sería demasiado impopular subir los impuestos hasta el punto en el que deberíamos. Bastante con subirlos para afrontar los gastos a corto y medio plazo que serán inevitables, pero creo que esta generación de deuda la pagaremos todos vía inflación. Lo cual nose puede parecer menos grave, pero será un verdadero problema, imaginense que todo vale mas y seguimos cobrando lo mismo. En ese escenario lo pasaremos mal y las bolsas muy probablemente subirán.
No obstante ha elegido muy buen mes Marc para hacer su planteamiento, supongo que porque conocerá la historia de los mercados. Si tiene que suceder esta catastrofe, desde luego Octubre es el mes preferido de la bolsa para Cracks. Tenga cuidado con ese mes, siempre ha sido muy traidor. De momento a corto plazo creo que seguiremos con tranquilidad, pero acuerdense de este post cuando empiece este mes. Tampoco va a pasar nada por tener menos exposición a mercados durante este tiempo.
Os dejo un par de enlaces que me han parecido interesantes
Tasa de apartamentos sin alquilar en el máximo de 20 años: La crisis inmobiliaria todavía esta lejos de resolverse, este tipo de datos siguen indicando que la oferta inmobiliaria sigue aumentando y esto presionará los precios a la baja. Ademas la reducción en la construcción de pisos es algo que va con retraso, con lo que la nueva oferta de pisos disponibles que entrará en el mercaod y que se construyeron antes de la crisis, tambien es otro añadido a este problema.
No se aprecia una deceleración del desempleo: Os dejo por aqui un gráfic del desempleo en EEUU. Creo que será un excelente indicador para identificar el cambio de tendencia en la economía.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesús Pérez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real.
