Enlaces Interesantes de la semana

Os dejo por aqui una serie de enlaces que me han parecido interesantes

• ¿Inglaterra, EEUU o Alemania? Marc nos recomienda invertir en Alemania. Coincido con en cuanto a la potencia del pais y su capacidad para expertar sus productos de calidad. Pero creo que la devaluación del dolar y la apreciación del euro, si sigue profundizandose, no beneficiará mucho la exportación europea.  Algo fundamental para un pais como Alemania.
• Los ETFs, un producto al alza. Es un producto realmente interesante para el inversor minoritario y que debería hacer sufrir a la industria de fondos de inversion. El problema es que al dejar menos comisiones, probablemente sea un producto no muy anunciado.
• Cisco: Una interesante recomendacion, y dado que el video impondrá mejorar las infraestructuras de red y en un sector como Internet cada vez siendo mas rentable, para una empresa interesante.
• Analisis Tecnico del Dow: Los ultimos movimiento sugieren una correción al movimiento alcista. Pero es necesario todavía una confirmación.
• Analisis Tecnico IBEX: Analisis tecnico de los niveles importantes a considerar en el IBEX. Un momento importante para tenerlos en cuenta para confirmar el posible movimiento a la baja
• Consolidación del sector financiero: Interesante analisis de comparativa de sectores en los que Jose Angel Mena, aconseja reduccion posiciones.
• La tendencia o el giro:otro interesantisimo analisis sobre el momento en el que estamos.

Un saludo

Pair Trading

Esta semana tenemos la suerte de incorporar a Jose Angel Mena, un analista financiero especializado en Pair Trading. Los gráficos que podemos encontrar en el blog de Gestionar Patrimonio en el que se incorpora a Financialred, son excelente herramientas para poder realizar estrategias de Pair Trading. ¿En que consisten esas estrategias?. Pues básicamente en apostar al alza por unos activos mientras apostamos a la baja por otros. Una estrategia muy interesante si queremos que nuestro rendimientos no estén tan correlacionados con el mercado. En un mercado que esta cayendo si nuestra estrategia de parejas es correcta ganaremos dinero, es decir si por el que apostamos al alza baja menos que por el que apostamos a la baja, ganaremos dinero. Porque y como hemos podido comprobar en este mercado bajista, cuando el mercado cae no se libra ningún sector, ni valor. Pero lo si es cierto que todos no caen de la misma manera.

Haber apostado a la baja en el sector financiero y al alza en el sector tecnologico hubiera sido realmente rentable. En el blog de Jose Angel Mena podremos encontrar tambien comparativas, no solo de sectores, sino tambien de diferentes paises. En fin creo que deberíamos tener en nuestra cartera alguna estrategia de este tipo.

Una interesante forma de poder evaluar la fuerza del mercado nos la sugiere Jose Angel. “Si los sectores directores se mantienen en los primeros puestos, o en los últimos, de la jerarquía de comportamiento la tendencia en vigor se mantiene, sin embargo, si los sectores defensivos son los que van copando esa jerarquía de comportamiento, probablemente la tendencia en vigor pueda estar cambiando.”

No os perdais el blog de Jose Angel Mena. Un blog que complementa el excelente analisis tecnico que podeis encontrar en Financialred. Bienvenido Jose Angel.

Vende en Mayo… ¿Pero nos queda algo por vender?

¿Vende en Mayo y largate?. Como supongo que sabreis esta dicho popular en la bolsa americana viene a explicarnos el efecto estacional, estadísticamente demostrado, que los meses de Mayo a Octubre son los peores del año. En este blog lo he comentado ya varias veces. Podeis encontrar la estadística respecto al IBEX, en el blog de Infobolsa. Soy un convencido de estos efectos estacionales, aunque en este caso no las tengo todas conmigo para seguir la estrategia.

Voy a ir desgranando mi sensación en estos días en el mercado. En primer lugar estamos viendo un mercado sorprendentemente fuerte. Y lo de sorprendete, es lo mas habitual, porque el mercado por lo general tiende a sorprendernos. Así que por este lado normalidad. En este caso lo que no cuadra es la fortaleza de los bancos, en especial el BBVA, sobre todo añadiendo el problema Mexicano. No hay que olvidar que una parte importantisima del negocio de BBVA esta un un pais, que se encuentra en este momento medio paralizado.

Tampoco cuadra la fortaleza de los bancos en un entorno donde todo parece indicar que la mora va a seguir subiendo, los 4 millones de parados inevitablemente la generarán. A parte de las empresas inmobiliarias para las que la crisis va a durar mucho mas de lo que su capacidad de seguir a flote parace permitir.

Quizás las buenas noticias del otro lado del atlantico, sean la explicación de esta situación. EEUU se va a recuperar antes y eso parece que empieza a producirse y mucho me temo que cuando eso pasa, olvidamos un poco nuestra situación para ponernos a comprar en nuestro mercado, aunque la situación sean totalmente diferente.

El problema de esta situación es que mucha gente lleva negando la subida desde hace mucho tiempo y eso es un problema. No cabe duda que la correción llegará, pero el problema es que los apostaron por la vuelta a minimos, se han perdido ya la primera fiesta y ahora surge la duda, de si realmente esos minimos llegarán.

Lo razonable sería pensar que podríamos ver un nuevo minimo de la bolsa y para ello que mejor que estos seis meses, los peores del año. El problema es que si la bolsa sigue en su normalidad de sorprendernos, que mejor que convertir estos seis meses en rentables. Desde luego sería la mayor sorpresa. Y dejaría aún mas descolocados a lo que siguen esperando esa correción que no llega, y que si eso pasa no les va a dejar mas opción de meterse en el mercado. Pero eso lo harán cuando lo hayan negado tres veces, y será para meterse en el peor momento.

No se pero, sigue este año no creo mucho en el efecto Mayo-Octubre. Si lo vemos este efecto en los meses de 2001 y 2002, en plena crisis del 2000, precisamente no fueron meses excesivamente malos. Y es que es probable que parte de la explicación de estas caidas sea la recogida de beneficios. Pero si pensamos que esta subida ha pillado a la mayor parte de la gente con un pie cambiado. ¿Donde estan los beneficios a recoger?. Yo no los vemo.

Quizás este verano no sea momento de irse a la playa, a ver si nos vamos a perder otra subida y de estas ya no va a habar muchas, porque luego mucho me temo que entraremos en un movimiento lateral.

¿Cual es el escenario que consideramos todos mas probable?

¿Cual es el escenario que consideramos todos mas probable? Cuando uno se adentra en la teoría de la opinión contraria se da cuenta que no es tan facil detectar cual es el escenario que en general todos consideramos probable. Incluso para ser honesto, creo que hay momentos donde las opiones divergen mas que en otros. A veces sencillamente la mayoría de la gente esta perdida, y el consenso no es tan claro. En otras ocasiones si que puede pasar, pero no es siempre una constante.

A mi en general me cuesta mucho pensar en terminos de escenario mas probable y generalmente suelo convertirlo en otra pregunta a la que le suelo encontrar mas respuestas. ¿Cual es el movimiento que mas nos sorprendería en este momento a todos?. Esa pregunta generalmente si se contestarla mucho mejor. Pero es importante hacerla con matices y tratar de pensarla correctamente porque muchas veces puede no coincidir con lo que nosotros pensamos, aunque para ser honestos, generalmente y por defecto solemos estar en lo que piensa la gran mayoría. Aunque tambien es importante distiguir entre lo que piensa y lo tiene intención de hacer trading.  En algunas veces esto ultimo tampoco coincide, es posible que mucha gente este pensando que pueda seguir bajando y sin embargo a la hora de operar esten acumulando al parecerles ya precios muy razonables.

Volviendo a esta pregunta. ¿Que nos sorprendería del mercado en este momento?. Pues yo creo que en este entorno, el escenario que mas sopresa podría causarnos sería una subida fuerte y continuada. Creo que poca gente la entendería y probablemente pillara totalmente descolodos a muchos traders. Algo que es probable que les hiciera entrar tarde y a remolque. Ese es un escenario que todos consideramos poco probable, parece claro.  Si estamos de acuerdo, deberíamos darle mucha mas probabilidad de que ocurra, precisamente por ser consenso que lo hace mas candidato a suceder. Esto no quiere decir que vaya a pasar, sino que estos escenarios tan improbables, al final lo son mucho mas de lo que pensamos.

Quizás nuestro escenario mas probable ahora sea un movimiento lateral. Parece tambien complicado para mucha gente caidas fuertes en este momento, pese al mal momento economico, por todo lo que ya ha caido el mercado.  Quizás una caida o subida tranquila tambien entraría de este escenario probable. Una caida fuerte y dura, probablemente tampoco parezca muy probable, por lo tanto podríamos situarlo como tambien un escenario que nos sorprendería.

Com sabeis vengo defendiendo que nos encontramos en un movimiento de canal, lateral durante todos estos días y en ese sentido me estaba plaanteando si estoy quizás demasiado en linea con lo que todo el mundo piensa. Bien es cierto que lo vengo diciendo justo cuando en Octubre no era tan evidente, pero ahora parece que si que lo es.  Lo cual me hace subir algo mis probabilidades de un fuerte movimiento al alza o a la baja, al que habrá que estar atentos. Porque cada día que pasa y con este consenso, empieza a ser algo mas probable.

¿Cual es vuestro escenario mas probable?¿Coincidis con mi visión?

¿Que tipo de operaciones realizas?

Si una cosa he aprendido de todos estos años trading, es que lo mas importante es conseguir ir evolucionando en tu forma de operar. Durante todos estos años he pasado por muchos momentos donde estaba convencido de mi estrategia de especulación para posteriormente cambiarla. Creo que ese proceso de aprendizaje que no acaba nunca, pasas por diferentes momentos. Tengo que dedicar un articulo a como ha ido evolucionando mi forma de operar durante esta ultima decada.

Pero bueno llegado a este punto, si puedo decir algo que he aprendido y es a que es necesario analizar continuamente la forma en la que operas. Porque eso te permitirá por lo menos ir teniendo datos objetivos de que esta funcionando y que no e ir mejorando tu operativa. Un analisis que debe de ser meditado y no llevarnos a dudar continuamente de nuestros metodos sin razones fuertes para hacerlo. Solo nos debe dar mas información para poder utilizarla posteriormente. Porque como decía Curtis Faith, el principal enemigo del pequeño inversor en la falta de fe en su metodo. Porque el mercado nos hace perder la fe en nuestros metodo muy a menudo. Incluso en personas muy analiticas y con un gran historial de exito en el trading, como podría ser el caso de mi amigo Javier.

Un punto intermedio que es dificil de mantener, el creer en nuestro propio sistema y ser capaz de ir analizandolo para entender mejor que estan funcionando mejor y peor. Un punto que parece una contradicción pero que creo que es donde esta la clave. En aplicar tus sistemas con toda la fe, pero nunca dejar de ir mejorandolos día a día.

Un dato que podemos analizar de nuestra operativa, es que tipo de entradas seleccionados para nuestras operaciones habitualmente. Un tema interesante que nos puede dar muchas pistas, de nuestra tendencia a la hora de operar, de que tipo de operaciones es con las que nos sentimos mas comodos, que muchas veces no esta relacionado con nuestras ganancias.

Las entradas seleccionadas para nuestras operaciones podríamos dividirlas en

• Operaciones de vuelta de mercado: Estamos esperando entrar en un punto del mercado donde la tendencia actual se de la vuelta. Vaya en sentido contrario al que lo hacía. Esperamos momentos donde se generan figuras de suelo, en soportes que pueden generar oportunidades de rebotar al mercado o incluso de comenzar una nueva tendencia. Son las entradas en mi experiencia mas complicadas y generalmente las que yo incoscientemente suelo buscar. Un tipo de entradas a las que nos mueve una cierta memoria cercana. Si un valor ha bajado mucho desde un valor, siempre nos da una sensación de oportunidad, de rebajas, que nos hacen ir buscando la minima oportunidad o excusa para poder comprar.
• Operaciones de rotura de rangos o subida/bajada libre: En cierto momentos el mercado no es todo lo eficiente que debería ser y ciertos cambios los asimilar de forma abrupta. Esta incoherencia que se hace transparente al mercado repentinamente, por ejemplo con el tema de las inmobiliarias, donde de repente se descubren sus problemas, comienzan con fuertes roturas de rangos, que suelen tener continuacion. En muchos casos estos movimientos iniciales fuertes y explosivos tratamos de detectarlos para poder subirnos al movimiento. Un tipo de operaciones muy rentables (o muy ruinosas) por su explosividad. Las OPAs por ejemplo producen este tipo de movimientos. Operaciones que requieren una fuerte atención en su operativa.
• Operaciones en tendencia: Esta es probablemente la estrategia mas rentable, pero la mas dificil de aplicar. Se trata de subirse a una tendencia cuando esta ya esta confirmada. Es decir cuando ya llevamos una importante subida a nuestras espaldas, que nos da algo de vertigo. Pero operaciones que tiene la dificultad tambien de saberlas dejar correr lo suficiente. Porque tenemos tendencia a tomar ganancias al poco, mientras que dejamos correr las perdidas esperando en la recuperación. Algo dificil sobre todo para tener claro cuando al tendencia ha dejado de estar vigente.
• Operaciones en Rangos: Son operaciones que tratan de aprovechar movimientos concretos aprovechando soportes y resistencias. Con una perspectiva de mas corto plazo. Son operaciones donde es importante tener clara la relación entre la perdida maxima y la gaancia que se busca. Entramos en un juego estadístico donde no nos importa la operación concreta, sino el agregado de todas. Buscamos movimientos probables y acotados.
• Operacionde Arbitraje: Son operaciones donde buscas aquellas oportunidades de arbitraje que a veces de la bolsa. Temas como OPAs que cotizan por debajo de su precio o hipotesis sobre cirscunstacias que ves probables y donde la logica nos sugiere una situación de arbitraje. Algo que tenemos que mirar con lupa, porque el mercado deja muy poquitas oportunidades de arbitraje. Pero haberlas, haylas..

¿Se te ocurre algún tipo mas de operativa? ¿Cual es la operativa que mas realizas y cual la mas rentable?