Criteria fue una de las OPVs mas comentadas en la blogosfera. En mi blog me posicione claramente encontra de ella recomendando no acudir. En todo ese tiempo me aburrí de leer comentarios por todas partes que aseguraban que la Caixa no podría colocar un producto en toda su red que hiciera perder a sus clientes.Pero incluso hizo dinero perder a sus propios empleados, muchos de los cuales acudieron a la OPV por las positivas recomendaciones que desde la entidad financiera se realizaron.

El resultado esta a la vista, la OPV salio a un precio de 5,25 y actualmente cotiza a 3,37 despues de la subida de estos ultimos meses. Es decir con una perdida de mas del 35% a la que no obstante habría que quitar los dividendos. Pero durante esta travesía por el desierto ha llegado a estar cotizando a 2 euros, lo cual suponía una perdida de mas del 50%.

En resumidas cuentas, la Caixa consiguió vender parte de su cartera industrial en un momento excelente dado que luego vino la gran caida del mercado a costa de sus clientes y de sus empleados. Una empresa que si recordamos endeudo para sacar a bolsa y aún recibir mas dinero. Una excelente forma a posteriori de financiarse la necesidad de liquidez para momentos realmente complicados en el sector financiero.

Lo normal hubiera sido que esto hubiera ocasionado un importante malestar entre sus clientes y sus empleados. Pero realmente prácticamente no se oye ni una voz que critique este empapelamiento generalizado. Supongo que la excusa de que en el futuro al acción se recuperará, estará siendo suficiente. En definitiva esa poca movilización me hace pensar que no debe haber mucho malestar entre los inversores. A mi desde luego no me gustaría estar pillado en un valor así y desde luego habría dejado de trabajar con esa entidad. Supongo que será algo muy personal, y que la mayoría de la gente este contenta con estos tipos de asesoramientos. Con tan poca movilización y penalización a la entidad estan pidiendo mas recomendaciones de este tipo.

No obstante probablemente toda esa gente este adormecida como decía con la esperanza de recuperar a largo plazo la inversión y supongo que La Caixa acabará  llevando la acción al precio de salida, incluso no descarto que en un par de años pueda estar por encima de su valor actual. Porque a mi por lo menos me parecería que no hacerlo sería demasiado evidente para su accionistas, sería confirmar la perdida, y eso ya si que probablemente tuviera una mayor repercusión. Aunque nunca se saber, a lo mejor tampoco…  aunque parece desde luego menos probable.  Porque de momento y mientras no se realice esta perdida, probablemente la cosa no sea tan grave. Fijense que si ocurriera que La Caixa recomprara las participaciones a 5,25, habríamos sido unos perfectos prestamistas.  Y lo de que las empresas recompren sus filiales no es tan raro, Telefonica es una especialista (Telefonica Moviles, Terra).

Así que me parece un excelente momento para invertir en Criteria bajo la hipotesis de que no permitirá que el tema de Criteria pueda convertirse en un problema dentro de su clientela, que a mi me parecería lo mas probable. Comprando a 3,37 de llegar a 5,25 tendríamos mas de un 50% de revalorización.

Porque estoy seguro de que si llega a 5,25 o incluso superior a 6 o 7, entonces todo cambiará. Y seguro que mucha gente me recuerda, fijate Jesus y tu decías que la OPV de Criteria era una mala inversión y ahora esta a 7. Y seguro que me resultará muy complicado explicarles que se pudo comprar a 2 y 3 euros y no a 5,25. Esto suponiendo que llega a 6 o 7 que todavía tendrá que pasar tiempo, pero si la Caixa en toda esta reorganización financiera sale reforzada, no dude que lo conseguirá.

Muchos medios como por ejemplo Cotizalia, se descuelgan ya con noticias como Fracaso de la OPV de Pocoyo. Es quizás demasiado pronto para hacer una afirmación tan categorica sobre la OPV. Sobre todo sin saber como saldrá mañana el precio de la acción. Pero bueno es el tipo de periodismo financiero tradicional de nota de prensa rapida y sin un poco de analisis al que estamos habituados.

En primer lugar sería interesante repasar que esta OPV se realizo solo a minoristas cualificados por recomendacion de la CNMV. Tambien en la tonica general de dar a los que ya tienen mucha ventaja en el mercado aún mas. Es la practica habitual de la CNMV, consolidar y reafirmar el estatus de los grandes inversores que ya dominan el mercado. La pena es que lo pagamos todos. De esta manera estos inversores, que enciman acuden a la OPV fijando el precio que quieren y por tanto presionando a las compañías que salen para tener el mejor precio posible y sacar el mayor rendimiento de la operación, vendiendo luego estas acciones al pequeño inversor. No hace falta retroceder mucho y ver lo que paso en la OPV de Solaria.

Entonces, que pasa si los propietarios de la compañia no ceden al precio que quieren fijar estos inversores cualificados y deciden sacarla al mercado. Pues a mi sinceramente un excelente ejercicio de creencia en que su compañia vale mas y que no estan dispuestos a vender a cualquier precio. Y a mi sinceramente me gusta. Si mañana la OPV sale ganando un 40% o 50% de partida, desde luego sería golazo por la escuadra a estos inversores cualificados que en esta ocasion, por presionar habrían perdido la parte de su pastel que tan cuidadosamente siempre les pone a tiro la CNMV.

Tambien podría ser que realmente los accionistas de la compañía esten valorando la empresa a unos ratios que no tienen ningún sentido. Y en este caso si que la OPV podría ser una fracaso. Pero probablemente esto nos lo dirá el precio en un par de años y los resultados de la compañia. Pero a día de hoy y con la información de la retirada de la OPV para inversores cualificados no se realmente en cual de los dos escenarios estamos, aunque creo que en el primero.

Lo bueno de mañana es que no habrá grandes vendedores de acciones, salvo el colocador Banesto y los accionistas que ya han demostrado que no estan dispuestos a vender a cualquier precio y solo habrá pequeños inversores o inversores cualificados que ahora quieran acudir. Desde luego parece todo muy preparado para que haya una buena salida.

A mi desde luego me gusta la noticia que entremos todos en el mercado con las mismas opciones aunque habrá que tener cuidado mañana, porque si no se da suficiente liquidez al valor podemos tener sorpresas. No obstante al cotizar solo dos veces al día podremos ir siguiendolo en esas subastas.