Ya tenemos fecha para Bolsalia 2013!! Esta se celebrará del 6 al 8 de Junio en el Palacio Municipal de Congresos de IFEMA. Esta nueva edición del congreso vendrá cargada de muchas novedades.

La red social del congreso será Bolsa.com por lo que si quereis seguir las novedades entorno al congreso os recomendamos apuntaros al evento. Dentro de las actividades Bolsa.com tendrá un papel destacado. En este momento estamos organizando la fiesta de 20.000 usuarios a los que la red espera llegar por esas fechas, y que vendrá a sumar este año de nuevo 10.000 usuarios al proyecto. También se esta organizando lo que será la tercera edición de los premios al mejor blog financiero, un premio que reconoce la mejor labor de contenido dentro de este formato. Incluso estamos pensando en reconocer también la actividad en redes sociales especialmente en Twitter que es la que mejor se ha adaptado al tiempo real que suponen los mercado.

Todo esto con siempre una de las mejores propuestas de charlas dentro del área de Bolsali@. Os esperamos allí en la mayor fiesta de los mercados en España.

Europa comienza a tomar medidas que en otros momentos hubieran parecido imposibles. Ya tenemos nuestro primer Corralito Europeo que se realizado en Chipre. Siempre nos había quedado muy lejano el caso del Corralito en Argentina como algo que no parecía poder repetirse en paises europeos. Ese corralito se hace en fin de semana para confiscar ese 9,9% o 6,75% sobre el dinero en depositos, evitando que este dinero pueda transferirse a otros países o a otros activos. La decisión tomada por la Unión Europea abre una puerta que pensábamos cerrada y tendrá su fuerte impacto en el sector bancario europeo y también es un aviso de navegantes para países europeos y en especial a aquellos con una mayor relajación fiscal.

Hay dos temas que me parece muy relevantes por sus posibles derivadas

• La primera es el ataque directo al sector bancario. Con esta medida se ataca al ahorro que existe en entidades financieras, con lo que incentiva el ahorro en el tradicional colchon o por contra en activos reales que no puedan ser confiscados. Si usted era chipriota y tenía sus ahorros en el Colchon no tendrá que pagar nada. Si lo tenía invertido en Oro o en algo tangible tampoco. Tampoco tendrá que pagar si lo tenía invertido en Bolsa,  una forma de ahorrar que parecía ser mas arriesgado hace unos años-.
• Ataque directo a Chipre como Plaza Financiera: Existe una larga lista de empresas que han seleccionado Chipre por su relajación fiscal. Entre ellas Brokers de Forex por ejemplo como destacamos en un articulo en Bolsa.com. ¿Que pasará con esas entidades? ¿Migrarán a otro pais? ¿Como se sentirán sus clientes que tienen depositado en ellas importantes sumas de dinero?

Cuando la reestructuración del sector financiero parecía comenzar a solucionarse, en una decisión sin precedentes la unión europea abre una posibilidad que tiene un punto de irresponsabilidad. Podría convertirse en el Lehman europeo. El problema de la quiebra de Lehman no fue en si la quiebra de ese banco, sino la inseguridad que produjo el saber que el estado norteamericano dejaría quebrar entidades. Eso marco un antes y un después para el mercado interbancario que desde ese momento prácticamente se cerro, ningún banco estuvo dispuesto a dejarle dinero a otro banco. Algo que llevo al sistema a situaciones limites.

El problema del Corralito en Chipre nos introduce una duda con respecto a la seguridad de nuestros ahorros en nuestras instituciones financieras que era un tema que estaba totalmente cerrado. No debería tener efecto en entidades en España pero desde luego abré una duda que no tenía sentido abrir.

La otra gran pregunta es ¿Es una medida justa?. Esta es una interesante reflexión que podemos hacernos ¿Quien debe pagar los agujeros de las entidades financieras? ¿Deben pagarla también sus clientes o debemos pagarla todos con impuestos y con desempleo? Pues mas allá del caos mediático de la medida, yo apuntaría dos temas

• Los clientes de entidades financieras solo miden la rentabilidad que tiene su dinero y no miden la solvencia de sus entidades financieras. Mucha gente no tienen ningún problema en meter dinero en entidades prácticamente quebradas que están dando grandes rentabilidades por depósitos  incluso enviarlas a países extranjeros que lo dan porque el riesgo de perder su dinero es nulo. Estos clientes deberían en algún momento asumir algo de riesgo por esa apuesta que les será muy rentable. Esto incentivaría mas a las entidades financieras a ser solventes para poder captar dinero, de esta forma lo captan sin necesidad de ser solventes.
• Las entidades Chipriotas deberían pagar parte de este rescate. ¿Porque tienen que pagar los clientes de entidades y no la banca? parece algo tremendamente injusto.
• ¿Porque no se obliga a quitar la relajación fiscal?. Chipre es un pais muy relajado en temas fiscales, solo con ser un poco mas agresivo en su política fiscal podría pagar parte de este recurso. El problema que nos vamos a encontrar es que parte de la actividad de este pais esta entorno a estas ayudas fiscales, algo tremendamente injusto para el resto de paises europeos y que en algún momento debería regularse.

En principio esto puede generar importante presión sobre el sector financiero, que bajo mi punto de vista no debería ir mucho mas allá y debería ser una oportunidad para comprar en estas correcciones.

• Las expectativas de la presentación de resultados de Telefónica que se presentan esta semana
• Datos macroeconomicos en EEUU
• Momento del Ciclo en las materias primas
• Recomendaciones en España: OHL y Tecnicas Reunidas.

Os dejo por aquí en mi consultorio en Bolsa.com del día de hoy. Mis operaciones podeis seguirlas en Bolsa.com en mi diario de trading.

Solo recordaros para aquellos que querais probar nuestro sistema ARTEMISA que solo teneis que solicitarlo en sersansistemas. Lo tenemos para el IBEX y para el SP

Siempre me gusta ir haciendo un recopilatorio con todas las previsiones para 2013 que hacen las diferentes casas de análisis. Y este año no iba a ser menos.  Este tipo de análisis suele ser realizado siempre desde un punto de vista fundamental, que probablemente sea la aproximación desde la que tiene mas sentido hacer esos pronósticos.

• Seleccion de ETFs para 2013 por Jose Manzanares: Director de SC Alternative SICAV
• Banca March – Perspectivas para 2013 : Una de las charlas imprescindibles para entender como puede ir el año
• Predicciones de Jim Crammer para 2013 : Una de las personas mas mediáticas sobre mercados en EEUU.
• ¿Donde invertir en 2013?  Mesa organizada sobre inversión en 2013
• Recomendaciones de Inversis para 2013: Apuesta de un 8% de subida para nuestro indice
• Las 9 claves de JP Morgan para invertir en 2013
• Algunas recomendaciones para 2013 de analistas: En GurusBlog
• Apuesta de Barrons por los emergentes para 2013
• 10 acciones para 2013 por Barrons

Lo iré actualizando. Admito sugerencias.

Os dejo por aquí la excelente presentación de perspectivas para 2013 de Banca March. Una cita siempre imprescindible para ver que podemos esperar del nuevo año. No decepcionan de nuevo. Un grandes profesionales de la gestión.

Trading Week Lanzarote es una experiencia única para aprender de Trading. Durante una semana y en un entorno impresionante, se vive una semana de trading en real donde se cuenta con traders con mucha experiencia en mercados y donde se da una especial importancia a la preparación mental.

Un evento creado por FX for a Living y donde Bolsa.com participa como media partner Gold.

Por una parte tendremos la práctica del trading en vivo durante una semana por parte de David Aranzabal (según su experiencia acumulada de más de 100 ediciones de cursos personalizados realizando trading en vivo 1to1 y 1to4)

Las fotos de la edición de 2012 podeis verlas en flickr. Os dejamos algunas por aquí.

Otra cosa realmente interesante es poder evaluarse contra otros profesionales como gestores. Creo que cada uno tendríamos que tener como traders siempre un trackrecord y un diario de trading para poder explicar lo que hemos hecho y poder aprender sobre ello. Es la única forma de poder avanzar como traders, de poder dar pasos hacia adelante y no caer siempre en los mismo fallos.  En Bolsa.com tenemos una parte para poder ir completando un diario de trading que nos pueda servir para tener ese historial como traders.

En este sentido hace unos meses se lanzo una iniciativa realmente interesante que os pongo a continuación

“ José María Real, gestor de futuros de materias primas de Casa Kishoo, S.A, está seleccionando y formando traders para crear un equipo de gestores.

 Entre abril y mayo fueron seleccionados 23 traders que se están sometiendo a un seguimiento de los resultados de sus cuentas. Se escogerá a los que presenten mejores resultados, no sólo en rentabilidad sino también en consistencia (medida con el ratio calmar). 

 Paralelamente, se escogió a un pequeño grupo de alumnos para ser formados personalmente por José María Real como traders de sistemas. La totalidad de lo recaudado por este curso se está donando a diferentes ongs.”

Una iniciativa que me parece muy interesante aunque como siempre, porque en España somos así, criticada desde diferentes foros porque se pagaba una pequeña cantidad para realizar este seguimiento. En fin así somos…

Uno de esos 23 traders soy yo. Comence a auditar mi operativa en Septiembre sobre una cuenta real sobre la que opero. Lo que hace mucho mas interesante este tipo de retos, porque evitan correr riesgos extraordinarios sin ningún tipo de problema. Cuando uno compite en un juego tradicional es un auténtico kamikaze porque no tiene nada que perder y solo gana si hace algo extraordinario. Lo bueno de este tipo de competiciones es que incluso no ganando uno puede estar contenido porque su rentabilidad aunque no haya sido la mejor,  la ha conseguido para si mismo.

Comencé a ser auditado en Septiembre y a día de hoy con mi cuenta llevo una rentabilidad aproximada del 3,2%. Una rentabilidad que esta auditada por los informes que estoy enviando a Casa Kishoo.  No es una rentabilidad para lanzar cohetes y de hecho estaba por encima de estos niveles de rentabilidad en Octubre pero una mala gestión de la caída de los mercado me hizo casi volver a comenzar.  No estoy contento con mi gestión, aunque el resultado es positivo. Y es que los resultados muchas veces pueden tapar para bueno o para lo malo malas o buenas gestiones.

¿Pero como lo estoy haciendo contra otros gestores profesionales? Bestinver en el mismo periodo ha conseguido un 4,37% en su Bestinver Internacional,  que es con el que debo compararme porque no he invertido en España últimamente la verdad.   Otro gran gestor como Albert Pares con su fondo AnnualCycles llevaría un 1,71% desde esa fecha.  Otro de los grandes Gurus de la gestión como es Bolsagora, llevaría un 1,09% con su Fondo BSGPrometo.  No ha sido un periodo fácil y de hecho puede verse como otros grandes gestores, como puede ser Koala Sicav, incluso están en negativo en ese mismo periodo (de Septiembre a Diciembre). En definitiva en estos casi cuatro meses estoy mas o menos en a media lo que están consiguiendo los profesionales, aunque todo esto con pinzas porque 4 meses no son suficientes para poder hacer ningún tipo de valoración. Si esto lo consiguiera en 4 años ya si podría sacar alguna conclusión. De momento el resto es este año.

Con una rentabilidad del 20% al acabar la competición estaría suficientemente satisfecho. Sería mi objetivo a conseguir. Rentabilidades negativas sería un fracaso. Estar entorno al 0/5% sería mal año y todo lo que sea superar el 10% lo consideraría un buen resultado pero no excelente.

¿Donde estoy ahora posicionado en mi cartera?. Pues ahora mismo tengo cuatro posiciones

• ETF VIG:  Es mi posición en Dolares, en empresas de perfil defensivo con una politica de dividendos estable y creciente. Es una posición que tengo antes de comenzar la competición y donde también apostaba por el Dolar frente al Euro.
• Allianz: Mi apuesta por el sector financiero, que lo esta haciendo bien, y por Alemania que para mi es la referencia a nivel económico.
• Futuro de Arroz: Mi apuesta por la inflación en materia primas. Creo que están en un momento interesante de compra y que tendremos que ver en algún momento mas presión en este tipo de elementos por las politicas monetarias y porque cada vez necesitamos mas alimentación a nivel mundial.
• Futuro de Madera: Igualmente una apuesta por la inflación.

En todo estos tres meses, cerré mi apuesta en farmaceuticas tanto el LiLLy como en Merck porque no me gusto la violencia de la correción que tuvieron. Y llevaba mucha subida el sector.

También he apostado por la fortaleza de la libra frenta al Yen, aunque me he salido esto por una mala gestión de la posición. Pienso que va a tener continuidad y volveré a entrar. Aunque es una posición incomoda para la gestión del riesgo de mi cartera porque una posición algo mas elevada de la tradicional posición que tengo.

Os dejo por aquí mi intervención en Gestiona Radio. Finalmente una de mis apuestas, el sector financiero ha rebotado fuerte hoy. Desde luego que es un sector interesante en este momento.

Cortesía de Acciones de Bolsa

Una rentabilidad del -32% es una importante perdida patrimonial, pero podría resultar normal para un inversor en renta variable en los ultimos cuatro años. Sin embargo es una rentabilidad totalmente inaceptable para alguien que hubiera pensado estar invirtiendo en algo parecido a un depósito bancario. Ese es el problema, que un producto como este se comercializo en muchos casos como si fuera un depósito, cuando se estaba invirtiendo en bolsa.  La oferta hacía especial mención en la rentabilidad del 7% que ofrecía el producto el primer año y las rentabilidades de cerca del 4% de los siguientes años. Estos años nos han servidor para aprender que la rentabilidad a veces no es lo mas importante, el riesgo es una variable que es importante también considerar. El producto podría haber ido bien, eso no ha sido problema de Santander, lo que se le puede achacar a la entidad solo puede ser que sus clientes no entendieran que estaban contratando.

Es una grave irresponsabilidad del banco haber lanzando un producto de este tipo a cierto tipo de clientes, y aún mas de la CNMV por permitirlo. En estos momento se enfrenta a denuncias de ADICAE por este motivo. Es también importante reconocer que si la rentabilidad hubiera sido al reves, 32% positivo, es muy probable que esas denuncias no hubieran existido, pese a que el hecho hubiera sido el mismo.

Esta operación permitió recaudar a Santander cerca de 7.000 millones. Un cifra realmente espectacular que le permitió realizar la operación de ABN Amron. La capitalización del Santander en la actualidad es de 58.000 millones. es decir prácticamente un 12% de su capitalización es lo que consiguió como financiación.

La operación es redonda para el Banco Santander, como accionista habría que felicitar la entidad.  Esos 7.000 millones sirvieron para hacer una muy rentable operación al Banco cuya financiación no solo no le ha costado intereses, sino que incluso al final se ahorra cerca de 2.240 millones. El único pero es que es a consta de sus clientes y eso podría pasarle factura en un futuro.  Pero no se detecta una salida de clientes de la entidad, al revés la situación esta llevando a ganar clientes por su condición de entidad solvente. Por lo que de verse afectada pueden ser su Banca Privada o sus productos de inversión.  Pero incluso yo lo dudo por la sorprendente capacidad que tiene la Banca para comercializar productos pese a todo este tipo de malas experiencias.

¿Como puede afectar esto a la entidad el 4 de Octubre?. Pues lo normal sería ver una caída en bolsa del valor. Ha pasado en otras ocasiones con otros productos convertibles y otras entidades. En esta ultima conversión aparecen en mercado el 37% de la emisión. Es decir de unos 2.590 millones de euros en acciones que valoradas a 12,96 Euros son cerca de 200 millones de acciones nuevas a cotizar. Santander cruza una media de 30 millones de títulos al día. Es decir es una cantidad muy importante de acciones que pasan a manos de accionistas que pueden decidir vender esas acciones.

El Banco ha aconsejado mantener los titulos, y nosotros pensamos que es una buena opción. Pero mucho de esos inversores, sobre todos aquellos que pensaron que era un deposito, querrán vender y olvidarse de esta inversión. Todos estos nuevos inversores podrán o mantener o vender, difícilmente comprarán mas porque podrían haberlo hecho antes. Esto introducirá una importante presión al titulo el 4 de Octubre donde veremos muy probablemente la mano de Santander para que la cotización no caiga en exceso. Una importante caida puede ser una importante oportunidad de compra en el titulo porque es de esperar que la venta de estos nuevos accionistas se produzca el primer día. Una excelente oportunidad para invertir a la baja si no estuviera prohibido. Esta caida afectará de seguro a nuestro indice por la ponderación de Santander en el IBEX.

Desde Bolsa.com seguiremos con atención la operación con nuestros analistas en directo. Se antoja un día interesante para la cotización del banco.