Es interesante ver como generalmente el escenario mas probable para todos, suele ser el que generalmente no se cumple. Esperábamos un indice mucho mas débil después de la formación de máximos descendentes que nos dejaron los precios estos últimos meses. Que el IBEX 35 superará los 10.200 parecía algo difícil, y mas un mes como el de Agosto.También esperábamos que nuestro indice continuara mas débil que el resto de indices, y sin embargo durante este mes, este ha ido recuperando terreno al resto de los indices. Pero lo cierto es que la estructura de máximos decrecientes sigue intacta y el máximo que nos dejo cerca de los 11.000, vuelve a certificarlo. Pese a que no pudiéramos esperar que llegáramos a estas alturas. Y esos 11.000 se han convertido en el punto que certificaría una rotura de la tendencia de medio plazo bajista. Lo que nos exige mucho a andar para cambiar esta situación.

Sigo pensando que la tendencia de largo plazo es todavía alcista y por ese motivo, no me seduce demasiado tomar posiciones bajista, porque las veo que mucho riesgo. No olvidemos esa fortaleza subyacente que demuestra en las caídas, como  las de este mes, y en sus subidas, como lo ha sido hasta los 11.000. Lo que me hace pensar en movimiento laterales, que probablemente sean lo mas aprovechable en estos momento, en un mercado que no tiene la tipica fuerza para caer que acompaña a un mercado bajista, pero que se encuentra en un movimiento bajista de medio plazo. Porque algo que me hace pensar que estamos en tendencia alcista de largo plazo, es que la caida esta siendo muy atipica, el mercado cuando cae lo hace a plomo.

Pero estas caídas hacen su trabajo contra el minorista, porque le mete el miedo en el cuerpo. En estos momentos es complicado entender que momentos de crisis como los actuales han sido en un alto porcentaje, excelentes momentos de compra (siempre que no entremos en un escenario a lo japonés, que no me parece probable). Y ya vimos que los americanos no están dispuesto a permitirlo, hiperinflación mediante.

Pero tenemos otras opciones para pasar esta travesía por el desierto, en la que podemos utilizar estrategias laterales, y es donde aparecen las opciones de las materias primas, oro, y otros activos.

Y en ese sentido Repsol, lo puede hacer bien, por la parte que le toca en este aspecto.

Permitanme que no ponga gráficos y solo haga una reflexión, porque todavía estamos de vacaciones y eso requeriría de mayor tiempo que apurando las vacaciones no tengo. Espero les sirva este pequeño comentario que resume mi sentimiento de mercado. Seguro que en los enlaces de mis compañeros bloggers, podrán ver esa parte técnica.

Aqui os dejo los análisis cruzados

Esta es la visión de los analistas sobre el Ibex 3:

• Luis Ortíz de Zárate (Análisis Bolsa): Señales alcista en ciertos índices hacen dudar del movimiento bajista
• Ramón Ceresuela (La Bolsa desde los Pirineos): IBEX según lo previsto
  Javier Alfayate (Acciones de Bolsa): Análisis para la Blogosfera: Ibex35
• Javier Esteban (Opciones y Futuros): Análisis de la Blogosfera  – Ibex futuro.
• Jesús Pérez (Especulacion.org): Análisis de la Blogosfera
• David Galán (Bolsa General): Análisis técnico del Ibex: Los 9800 clave
• Jordi (Operar en Bolsa): IBEX – Previsión para el 30 agosto 2010
• Pedro Damián Muñoz (BAT 35): El Ibex 35 muy débil recupera ligeramente los 10.000 puntos

Y sobre Repsol:

• Luís Ortíz de Zárate (Análisis Bolsa): REPSOL: Por encima de la RR, alcista. Por debajo de la SR, bajista.
  Javier Alfayate (Acciones de Bolsa): Análisis para la Blogosfera: Repsol
  Jesús Pérez (Especulacion.org): Análisis de la Blogosfera
• Javier Esteban (Opciones y Futuros): Análisis de la Blogosfera  – Repsol
• José Ángel Mena (Gestionar Patrimonios): Evolución de cada integrante del Ibex 35. Volumen y patrones de máx y mín. Tras el cierre de sesión
• Hilario Jiménez (Análisis Bolsa Ibex): Análisis técnico de Repsol

Un saludo y dentro de poco estamos de vuelta

Muy cerca de los Hard Assets!!. Que envidia de ambiente y de forma de vida, la verdad.

Aunque yo me pregunto ¿Este tipo de recomendaciones de manera masiva pueden llegar a alterar el mercado?. Probablemente si..

Puede parece una tontería esta afirmación, pero es importante poner en contexto las cifras de esta operación. Es fácil de entender si uno piensa la presión que tendrían los fundadores del capital que fue entrando en diferentes rondas de capitalización y que quería hacer caja con esta inversión. En un entorno como Internet, tan cambiante, y ante la amenaza de un Facebook que gano el tiempo perdido en España a un ritmo impresionante. Carlos Blanco que lanzo la primicia hace ya unos meses, explica muy bien este entorno hostil en el que se encontraba en este momento la empresa.

Primero voy a dar datos que nos permitan comparar esta operación, con otras operaciones en el sector para poder apoyar la afirmación de que se ha malvendido Tuenti en este punto, sin saber cual puede ser la evolución del portal.

• Mint se vendió por 170 millones de dolares, mientras que Tuenti se ha vendido por 80 millones. No son comparables en tráfico, Tuenti esta años luz de esta Mint. La primera es una red social financiera, pero esta diferencia sigue sin poder justificar esta comparación.
• El gasto en publicidad en el sector de telecomunicaciones es de 1.100 millones de euros. Solo Telefónica gasta alrededor de 140 millones al año.  Si el gasto en publicidad se invirtiera en comprar sitios en Internet con el precio de Tuenti, en lugar de realizar publicidad, el sector podría hacerse con el todo el tráfico de Internet en unos años.
• La pensión de Alfredo Saenz (uno de los consejeros del Banca Santander) es de 85,6 millones de Euros. Es decir el Santander podría haber comprado Tuenti solo con la pensión de uno de sus ejecutivos.
• BSCH compro Patagon por 500 millones de Dolares, no lo olvidemos. En un momento donde la penetración de Internet no es comparable con la actual.
• Ya.com fue vendida a Deustche Telekom por 500 millones de dolares, operacion diseñada por Martin Varsavsky
• Cristiano Ronaldo vale mas que Tuenti, su fichaje costo al Madrid 94 millones de euros. Es cierto que el deporte es capaz de generar muchos ingresos,  pero Tuenti ahora mismo es rentable y en un futuro debería generar mas ingresos que un solo jugador.
• El FROB (Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria) contaba con hasta 90.000 millones.  Si este dinero se hubiera invertir en proyectos al precio de Tuenti, en otros países, ahora España sería una potencia en Internet. No se lo crean, a otros precios no podríamos hacerlo, solo Amazon esta capitalizada en 57,13 Billones de Dolares.
• La inversión total en Strands fue de 55 millones, de los cuales 24 millones puso el BBVA.  Es decir por 25 millones adicionales hubieran podido comprar Tuenti.
• Astroc llego a tener una capitalización de 9.000 millones de euros. Una empresa inmobiliaria que fue de las primeras quiebras en España.  Terra llego a valer 34.000 millones de euros.

¿Esta cara o esta barata Tuenti?. Lo mas facil para saberlo probablemente sería compararlo con un Deposito o con la rentabilidad de alquilar una casa, que podría estar entorno al 4/5%.  Si nos compramos Tuenti por 80 millones de euros, esperaríamos que nos pudiera generar al año 4 millones de beneficios. Con 8 millones de usuarios y con la gran actividad de un usuario en Tuenti, no parece difícil alcanzar esa cifra en cuanto se ponga a monetizar el proyecto, algo que no ha sido una gran preocupación hasta el momento.

Todo dependerá de la evolución del proyecto, pero parece una compra muy interesante para Telefonica, probablemente de las mas inteligentes realizadas por grandes empresas Españolas en Internet. Lo mas complicado en este punto será que este gran dinosaurio, como es Telefonica no acabe deteniendo este gran proyecto. En cualquier caso otra gran valor para el accionista de Telefónica. Y mas aún si piensa que ha tirado 10 millones de euros intentándolo con el fracaso de Keteke.

Han sido muchos meses compartiendo las tardes en el consultorio de Gestiona Radio con todo el equipo de Bulevar, cuya cabeza mas visible son Ainara Ariztoy y Ruben Gil. Dos grandes profesionales de los que uno no acaba nunca de sorprenderse compartiendo con ellos tertulias, por poner la palabra COMUNICACIÓN con mayúsculas. Parece que el equipo del programa no seguirá en Septiembre, pese a todo el trabajo y esfuerzo que han realizado por levantar un programa, que creo que encontrado un hueco entre los inversores minoritarios.

Un esfuerzo que es fácil de agradecer enviando un correo a info@gestionaradio.com y pidiendo la continuidad del equipo. Porque intuyo que muchas veces las razones para decidir estas cosas, no tienen que ver con el resultado.

Os dejo por aquí uno de los programas donde recomende por cierto MOSAIC y mi estrategia con el TRIGO, a principios de Julio.

Os dejo por aquí el gráfico del trigo.

Volvamos a retomar el análisis de estos valores. Esta semana además he leido una frase que me ha encantado y que tiene mucho que ver con el análisis técnico. Es sacada de un libro de Poker. Comenta que las reglas del poker son tan sencillas que cualquier persona es capaz de comenzar a jugar y al poco creerse un experto. Incluso aunque pierda de manera continuada, siempre pensará que es mala suerte. En el análisis técnico pasa algo parecido, cualquier con unos meses y con algún libro de análisis técnico se creerá un experto (incluso algunos incluso con años), pero lo cierto es que solo la experiencia y la aplicación permiten que esta técnica sea rentable. Aquí, como en el poker, la suerte afecta a cada uno dependiendo de su experiencia, y a una persona inexperta incluso no lo salvará ni la buena suerte.

Bankinter

Típico valor en el que el cuerpo nos pide entrar. En el que nos queremos creer que esta será la arrancada fuerte y que nos llevará a unas rentabilidades espectacular (algo que luego nunca pasa, porque la mitad de la gente vende cuando consigue un 10%, acojonada por la volatilidad en la primera caida). Pues le voy a ser sincero, porque estoy escribiendo a las 02:00 de la mañana y es lo que me sale. Este tipo de jugadas no suelen salir porque estamos jugando al mas dificil todavía. Es MUY DIFICIL acertar con el punto de vuelta. Si quiere jugar a este juego adelante, pero le va a costar mas de un disgusto. Al menos si juega hagalo con Stops ajustados.

Desde el punto de vista técnico y aún con esta fuerte recuperación, no vemos máximos y minimos decrecientes. Y ante una caida tan fuerte, sencillamente es un valor para olvidar. Es posible que me equivoque, pero si usted sigue esta recomendación de cada 10 veces, 6 o 7 habrá sido una buena recomendación.

Banco Pastor

Otro caso similar, y es que las acciones en un mismo sector suelen tener muchas cosas en común.  La reflexión es la misma pero con dos puntos importante que lo hacen mas atractivo (dentro de la recomendación de olvidarnos de el).  La primera es que es un valor mucho mas tendencial y mucho mas noble. Algo que en principio es positivo, mientras no este siendo manipulado por los cuidadores. En segundo lugar no ha vuelto a la zona de minimos y eso habré una esperanza a una restructuracion alcista mas sencilla que en el anterior caso.

Por contra es un valor que se ha comportado mas debil que el mercado y que recientemente esta siendo mas debil que Bankinter. En cualquier caso aplican las mismas razones que en valor anterior, como para descartarlo en nuestras inversiones.

Os dejo por aquí los análisis de la blogosfera.

Javier Alfayate (Acciones de Bolsa): El análisis de la blogosfera: Bankinter y B. Pastor
Javier M. Esteban (Opciones y Futuros): Análisis de la Blogosfera: Bankinter y Banco Pastor.
David Galan (Bolsa General): Análisis técnico de Bankinter Rebote de corto plazo y Análisis de Banco Pastor. Bajista en el medio plazo
Robert (Robbolsa): Análisis técnico de Bankinter: Mejora su aspecto
Juame Germá (Invertir Bolsa): Análisis de Bankinter: vendemos con rotura de stop y Análisis de Banco Pastor: Mantemos con stop a 3,946

Interesante semana la que hemos asistido donde el sentimiento ha cambiado de una forma relevante. Los Test de Estres han sido la perfecta excusa para levantar el ánimo del sector financiero y llevarlo a romper las resistencias del movimiento de medio plazo. Un efecto que nos hace entender lo importante que es el sentimiento en esto de la economía. Porque no parece que con ellos hayamos cambiado nada, mas allá de las especulaciones entorno a su situación que parecen frenarse. Algo que puede parecer nimio, pero que se ha traducido en un monton de millones que se pagaremos menos para devolver unos prestamos que estamos pidiendo.

Y en este contexto y con un mercado que parece haberse pasado de frenada, nos metemos en agosto. Un mes que tradicionalmente empieza muy flojo. Una situación que no parece el mejor escenario para un siguiente empujo al alza. Y un mes traicionero, donde los mercados adelantan movimientos con el objetivo dejar fuera de juego a aquellos que estuvieron fuera del mercado.

De este mes me quedo con un par de reflexiones

• El mercado tiene un suelo: Mucho tiene que cambiar la situación para que muchas empresas que están incrementando beneficios y con una interesante política de dividendos se hunda.
• Lateralidad: Muchos valores se mueven en un rango lateral. Esto hace muy complicada la operativa y la fijación de STOPs.
• Importante papel de las divisas: El cambio euro dolar esta teniendo una importante correlación con los mercados. Intereasnte también revisar ciertas materias primas

Pero sobre todo la pregunta que no debería estar haciendo es si habrá Inflación o Deflación. Si nos sabemos contestar a esta pregunta acertadamente, todo será mas fácil.

• Cero probabilidad de una doble recesión si analizamos la Curva de Interés: Eso nos comenta Trades Narrative explicandonos la capacidad de este indicador de predecir recesiones. No es solo este indicador el que confirma este escenario. El mercado sin embargo sufre, y todos andamos realmente pesimistas, pero quien dijo que la subida iba a ser fácil.
• Bernanke dice que las perspectivas económicas son “particularmente inciertas”: Siempre nos dejan frases los presidentes de la reserva federal que pasarán a la historia. En este caso Bernanke nos viene a decir que no ve claro las medidas a tomar, pero que ante alguna presión no dudará en tomar posiciones. Es decir el gobierno americano tiene la intención política de intervenir si hay problemas, pero ahora mismo, y habiendo superado una primera gran crisis, están vigilantes.
• Santander intentando reestructurarse al alza: Cuidado porque la sorpresa de los bancos  puede venir por el lado positivo tomando a mucha gente con el pie cambiado.
• ¿Conviene acudir a la ampliación de La Seda?: Un interesante articulo de nuestra red y una cuestión que se esta planteando mucha gente.
• Acciones para conservar en la cartera: Las mas alcistas, que llevan siéndolo durante mucho tiempo. Casos raros en un mercado como el IBEX tan castigado últimamente.
• Operación de intradía del Euro/Dolar: Interesante articulos

Y con esto y un bizcocho, hasta mañana  para ver la publicación de stress. Que nos coja confesados… yo presiento que va a ser una campaña de Marketing Europeo para dar mayor seguridad a su banca. Me parecería extraño que un informe de este tipo tumbara a alguna entidad. Por eso espero resultados omercialoides y mucho autobombo y complacencia. Marketing Financiero. Veremos si es así…

Finalmente he decidido acudir a la Ampliación de Capital de La Seda de Barcelona, con los derechos que tenía. Interesante operación dado que prácticamente he vendido las acciones que compre, prácticamente al mismo precio, y ahora voy a comprar las mismas a un precio inferior del que cotiza en el mercado, a 0,10. Mientras que cotiza a 0,15. Realmente compraré algunas mas para mi cartera, dado que la Ampliación permite poder comprar unas 5 veces las acciones que tenías.

¿Como acudir?. Pues que para acciones a largo plazo trabajo con BBVA, ha sido realmente facil, se puede dar la orden online. Supongo que en otros brokers también. Te preguntan, si quieres comprar mas derechos para ajustar el canje o venderlos. La tercera opción es vender a mercado, supongo que el ultimo día, por lo que probablemente caigan mucho los derechos por ese motivo. Recordar que el periodo de suscripción acaba el 31 de Julio.

Es complicado realizar una estrategia, porque es posible que el precio de la acción pueda caer, cuando se pongan en circulación tantas acciones. Pero al ser una compañía que cotizaba precios de quiebra, es posible que ambas cosas se compensen. Si el precio se mantuviera entonces si que sería rentable el comprar derechos para poder luego ir a la ampliación y con una importante rentabilidad. Analicemos el caso.

Para poder acceder a comprar 67 acciones es necesario comprar 14 derechos. Es decir suponiendo un precio de 0,022 tendríamos que gastarnos 0,308 euros mas lo gastos de transacción. Lo cual evidentemente hace en estas cantidades tremendamente relevantes. Una vez con esos derechos, tendríamos que pagar 67 * 0,1 = 6,7 Euros para tener nuestras 67 acciones. Es decir un total de 7,008 para 67 acciones, lo que significa un precio de 0,1045 por acción. Si posteriormente las vendieramos en el mercado, estamos hablando de un 43% de rentabilidad (todo estos sin contar gastos de gestión que en este caso son relevantes, podeis consultar por cada Broker en BrokersBolsa)

A mi desde luego me parece una operación muy arriesgada, por la situación de la compañía, pero con una importante posibilidad de rentabilidad. Es posible que se puedan perder el dinero de los derechos si finalmente no se realiza la ampliación, pero es algo que parece poco probable. Por otra parte, cuantos mas derechos compren accionistas minoritarios, menos podrán comprar los accionistas que han dicho que van a completar la ampliación y para los que se ha diseñado toda esta operación donde se vende esta compañía a precio de saldo. El problema es que se hagan con un porcentaje tan grande que luego puedan descapitalizarla, pero si eso no lo consiguen probablemente estemos ante una excelente oportunidad.

Todo ello sin olvidar las denuncias que pesan sobre la compañía y con las que esta operación puede invalidarse. Algo que ha permitido la CNMV que pueda producirse, y de la que habrá una salida muy complicada.

Si teneis cualquier comentario o algo esta mal calculado, dejadme un mensaje para actualizarlo.