Con algo de retraso por este ritmo cansino que impone un tiempo realmente excelente para hacer mil planes, llega mi análisis de dos de los principales exponentes de la Banca Mediana. La situación a nivel fundamental esta clara, banca con exposición mayoritariamente a España lo pasará mal por este entorno tan complicado. No obstante probablemente estén mejor que las cajas, gestionadas por intererés políticos y que han suspendido claramente en los Test de Stress. Cuidado tanto con las Participaciones Preferentes, como con la deuda que emiten estas entidades, porque van camino de ser el próximo escándalo financiero.
Volvamos a retomar el análisis de estos valores. Esta semana además he leido una frase que me ha encantado y que tiene mucho que ver con el análisis técnico. Es sacada de un libro de Poker. Comenta que las reglas del poker son tan sencillas que cualquier persona es capaz de comenzar a jugar y al poco creerse un experto. Incluso aunque pierda de manera continuada, siempre pensará que es mala suerte. En el análisis técnico pasa algo parecido, cualquier con unos meses y con algún libro de análisis técnico se creerá un experto (incluso algunos incluso con años), pero lo cierto es que solo la experiencia y la aplicación permiten que esta técnica sea rentable. Aquí, como en el poker, la suerte afecta a cada uno dependiendo de su experiencia, y a una persona inexperta incluso no lo salvará ni la buena suerte.
Bankinter
Típico valor en el que el cuerpo nos pide entrar. En el que nos queremos creer que esta será la arrancada fuerte y que nos llevará a unas rentabilidades espectacular (algo que luego nunca pasa, porque la mitad de la gente vende cuando consigue un 10%, acojonada por la volatilidad en la primera caida). Pues le voy a ser sincero, porque estoy escribiendo a las 02:00 de la mañana y es lo que me sale. Este tipo de jugadas no suelen salir porque estamos jugando al mas dificil todavía. Es MUY DIFICIL acertar con el punto de vuelta. Si quiere jugar a este juego adelante, pero le va a costar mas de un disgusto. Al menos si juega hagalo con Stops ajustados.
Desde el punto de vista técnico y aún con esta fuerte recuperación, no vemos máximos y minimos decrecientes. Y ante una caida tan fuerte, sencillamente es un valor para olvidar. Es posible que me equivoque, pero si usted sigue esta recomendación de cada 10 veces, 6 o 7 habrá sido una buena recomendación.
Banco Pastor
Otro caso similar, y es que las acciones en un mismo sector suelen tener muchas cosas en común. La reflexión es la misma pero con dos puntos importante que lo hacen mas atractivo (dentro de la recomendación de olvidarnos de el). La primera es que es un valor mucho mas tendencial y mucho mas noble. Algo que en principio es positivo, mientras no este siendo manipulado por los cuidadores. En segundo lugar no ha vuelto a la zona de minimos y eso habré una esperanza a una restructuracion alcista mas sencilla que en el anterior caso.
Por contra es un valor que se ha comportado mas debil que el mercado y que recientemente esta siendo mas debil que Bankinter. En cualquier caso aplican las mismas razones que en valor anterior, como para descartarlo en nuestras inversiones.
Interesante semana la que hemos asistido donde el sentimiento ha cambiado de una forma relevante. Los Test de Estres han sido la perfecta excusa para levantar el ánimo del sector financiero y llevarlo a romper las resistencias del movimiento de medio plazo. Un efecto que nos hace entender lo importante que es el sentimiento en esto de la economía. Porque no parece que con ellos hayamos cambiado nada, mas allá de las especulaciones entorno a su situación que parecen frenarse. Algo que puede parecer nimio, pero que se ha traducido en un monton de millones que se pagaremos menos para devolver unos prestamos que estamos pidiendo.
Y en este contexto y con un mercado que parece haberse pasado de frenada, nos metemos en agosto. Un mes que tradicionalmente empieza muy flojo. Una situación que no parece el mejor escenario para un siguiente empujo al alza. Y un mes traicionero, donde los mercados adelantan movimientos con el objetivo dejar fuera de juego a aquellos que estuvieron fuera del mercado.
De este mes me quedo con un par de reflexiones
El mercado tiene un suelo: Mucho tiene que cambiar la situación para que muchas empresas que están incrementando beneficios y con una interesante política de dividendos se hunda.
Lateralidad: Muchos valores se mueven en un rango lateral. Esto hace muy complicada la operativa y la fijación de STOPs.
Importante papel de las divisas: El cambio euro dolar esta teniendo una importante correlación con los mercados. Intereasnte también revisar ciertas materias primas
Pero sobre todo la pregunta que no debería estar haciendo es si habrá Inflación o Deflación. Si nos sabemos contestar a esta pregunta acertadamente, todo será mas fácil.
Interesante la gran correlación entre los mercados y el cambio euro dolar. Una correlación que nos ha permitido confirmar importantes puntos de cambio de tendencia. Ahora el cambio euro dolar, nos vuelve a sorprender con un fuerte cambio de tendencia y esto puede confirmar la continuación del mercado al alza.
De momento estudiemos lo con detalle, porque podremos sacar conclusiones sobre la renta variable a partir de este cambio de divisas. Os dejo algunos artículos que hablan sobre el cambio
Es importante destacar que técnicamente y ante la situación de incapacidad del ultimo de rebote de superar nuevos máximos la estructura del mercado se esta tornando fuertemente bajista. Aunque hemos de decir hasta este punto, que esto es lo que se puede ver de un análisis técnico que podría realizarse en 5 minutos. Pero no por ello este tipo de análisis son invalidos, pero si que es importante estudiar muchos mas detalles que nos permiten analizar si esta puede o no ser una trampa de mercado.
Para ello primero es importante introducir lo que se conoce como el Cruce de la Muerte. Que consiste básicamente en que la media mas rápida, es decir la de menos días, atraviese a las otras medias a la baja. Suceso que se ha producido en estos días, y con una importante sacudida del mercado. Algo que como podeis comprobar en el mercado anterior sucedio en tres ocasiones, y a la tercera fue la vencida. Si bien es cierto que solo la tercera sufre una violenta caida con la perdida posteriormente.
Es importante entender que esos puntos son relevantes. Son puntos del mercado donde mas probabilidad de cambio se concentra y por tanto donde mayor atención es necesario poner. Ante un cruce de la muerte de este tipo, ante todo nuestra exposición a mercado debería bajar, como medida de precaución.
Como sabeis vengo siendo alcista desde hace tiempo, pero mi posición en este punto es importante reconsiderarla, porque la caida esta siendo mas profunda de lo que hubiera sido normal en un movimiento alcista.
No obstante dedicaré un post completo a detallar el análisis del mercado y poder analizar todos sus pequeños detalles. Solo un par de detalles, como vengo comentando. Creo que este mercado va a ser un mercado menos tendencial que el anterior. Que no va a ser tan facil seguir una tendencia y por tanto guiarse por sistemas, como el de las medias moviles que han funcionado excelente durante estos años. El segundo punto importante es que la subida fue tan suficientemente importante, como para pensar que creo que es un impulso al alza y estamos asistiendo a una correción de este impulso. Por tanto y en este contexto y pese a que nuestra exposición alcista debería reducirse, creo que asistiremos a un segundo gran movimiento al alza después de este movimiento a la baja a medio plazo. Creo que el mes que marcará donde estamos será Octubre.
Por tanto mi recomendación sería bajar la exposición ante un posible rebote, mientras las medias no apoyen, pero buscando una estructura alcista en esta caída que nos permita volver a tomar posiciones. No olvidemos lo mas importante, es necesario aprovechar las correciones en tendencias alcistas para tomar posiciones.
Solo una rápida recuperación de la situación y un cruce de la media rápida en sentido inverso, desactivaría esta alerta.
Os recomiendo seguir el blog de Antonio Espin, uno de los mas prestigiosos analístas del mercado Español del que tendremos cada semana en Financialred, un analisis semanal. Os dejo el primero, con unos comentarios muy interesante. Con recomendaciones de valores.
Interesante análisis en una semana donde los bancos fueron protagonistas, con sus test de stress. Es evidente que sobre el sector pesa muchas dudas que estan lastrando sus valoraciones y que cualquier noticia, como la que ocurrió la semana pasada, que pueda dar algo de luz, inmediatamente se refleja en sus precios. Porque si analizáramos fuera de contexto sus números a día de hoy estaríamos en una de las mejores ocasiones para comprar sector bancario, pero todo hace indicar que los bancos pueden ser muy sensibles a cualquier problema con la deuda soberana y que algunos tienen sorpresas importantes en sus balances. En ese contexto y con un contexto donde mucha gente viene anunciando un colapso que no se ha producido (que también anunciaron en Octubre del año pasado), el mercado se mueve mas alcista de lo que cabría esperar. Y es que una cosa es que estemos en momentos complicados y otra que finalmente veamos un colapso, algo que muchos piensan mas probable de lo que realmente es.
En cualquier caso no es un buen momento para estar en la Banca, hay otros muchos sectores, que lo estan haciendo mucho mejor y sobre los que estas dudas no planean. Pero vamos a analizar BBVA y Santander, que probablemente dentro de nuestro sector sea la opción mas solida.
Por análisis técnico poco positivo, valores que se estan comportando peor que el mercado, por debajo de sus medias de largo plazo, con estructuras bajistas en el medio plazo y en un rebote que de momento sigue sin confirmamos una rotura de esta tendencia. Es cierto que esperar mas, en el caso de que esta fuera la rotura buena, nos dejaría un STOP muy alejado, pero en esta situación, merece la pena hacerlo de esta forma y esperar a comprar en un nuevo retroceso que falle en alcanzar nuevos mínimos. No siempre los valores ofrecer una entrada facil, y cuando esto es así es mejor seleccionar otros.
La buena noticia, como es el en caso de BBVA, es que su propia agencia ha dejado de comprar titulos para defenderlo, lo que hace pensar que ve el camino despejado.
En fin, parece que estamos cerca de una oportunidad de compra, que probablemente también permita al mercado subir, pero yo sinceramente lo haría de la mano de otros valores, porque estos siguen teniendo muchas dudas al respecto que todavía tienen que resolver, y que pueden hacernos la operativa muy complicada.
Además, dada la incertidumbre en el mercado de divisas y la caída del euro a mínimos, también buscamos la opinión de los bloggers financieros acerca del euro-dólar:
Aprovechando el tema de Lost, del que soy un gran aficionado, es importante destacar la posible formación de Isla que nos puede dejar mañana el mercado. Una formación que no es nada habitual y que ofrece una alta probabilidad de vuelta de mercado. Una vuelta violenta de mercado. De esas que pueden dejar a mucho bajista totalmente LOST. Los mercados americanos nos han avisado en su cierre, con unos martillos históricos, que también vuelven a ser una figura con unas connotaciones de cambio de tendencia violentos. Podeis leer una articulo sobre el martillazo en Hablando de Bolsa.
El mercado español, probablemente nos deje una isla, dado que como acostumbra a hacernos los americanos, nos dejan cerrar siempre con la posición equivocada, para comernos siempre el GAP en apertura. Algo que empieza a ser tan habitual, que uno piensa que es porque ofrece oportunidades de arbitraje. Muy probablemente los profesionales europeos, no les quede otra alternativa que empezar a tomar posiciones en EEUU que es posible que pueda exagerar el movimiento cuando empiezan a cubrir una posición europea cerrada que abrirá probablemente con perdidas.
Os dejo por aquí la ISLA que se hizo en el minimo de Marz, que tuvo un desarrollo en mas días. Una formación que permite fijar unos niveles claros en la operativa, definidos por los GAPS.
Ahora solo queda confirmarla y que mañana respete el GAP, ese puede ser el punto de salida para una nueva tendencia al alza en el medio plazo. Sino, pues habrá que apostar por la continuidad a la baja.
Bienvenidos a Especulacion.org, el blog de Jesus Perez, socio fundador de Financial Red y Analista Tecnico por la IFTA (International Federation of Technical Analysis). Puedes seguirme en Twitter @especulacion, en tiempo real.
