Analisis del mercado de Antonio Espin

Os dejo por aquí el análisis de Antonio Espín, uno de los mejores analistas técnicos en España, como siempre reflexiones realmente interesantes.

La manida afirmación sobre el análisis técnico

Hace poco leía un articulo sobre la crítica al análisis técnico en Gurusblog que acababa con unas opiniones personales para mi gusto muy superficiales. Porque es muy habitual en bolsa, pensar que no se puede ganar al mercado de una manera recurrente, pese a la cantidad de ejemplos que demuestran día a día, que es posible hacerlo.  Empezando porque matemáticamente incluso es posible demostrar que muchas de las teorías que pretendían comparar a los mercado con sucesos estocásticos no se adaptan a la realidad. Que las series no son totalmente aleatorias y que presentan estructuras muy concretas. A parte de como se ha demostrado inferir mucha menos probabilidad a fenómenos extremos (uno de los grandes problemas a los que se han enfrentado muchos teóricos al aplicar sus conocimientos a los mercados), se puede observar como la volatilidad tiene componentes autoregresivos.

Pero mas allá del mundo matemático, experimentos, como el mundialmente conocido como Las Tortugas, demuestran que no solo se puede ganar de manera recurrente al mercado, sino que incluso se puede enseñar, no hace falta nacer con ninguna aptitud previa.

Una gran parte de la operativa en EEUU se realiza de manera automática, con programas diseñados para especular. Algo que no tendría ningún sentido, si como se afirma muy alegremente de manera continua, el análisis tecnico no fuera una tecnica que asegurará una cierto éxito. Es de suponer que al menos no se habría desarrollado una industria tan desarrollada, que incluso pelea día a día por mantener esa innovación, que en muchos casos llega hasta niveles físicos (reduciendo los tiempos de latencia de las ordenes para llegar al mercado).

Pero si algo puede definitivamente convencernos es entender como funciona la economía. Como una economía pasa por sus diferentes ciclos y como existen ciertos procesos que tienen una inercia que es imposible de parar. Como las situaciones se retroautoalimentan para hace imposible escapar de cierto tiempo de procesos, como es el de una crisis. Como a partir de un momento, de la quiebra de algo importante, el efecto dominó es imposible de detener. Y como esto generar las tendencia que podemos ver en los mercado.

Y el análisis técnico solo intenta aprovechar esos patrones que estadísticamente son mas probables. Todo ello sin olvidar el componente aleatoria que tiene el mercado. Pero con esa aleatoriedad convivimos día a día, cualquier profesional, ya pueda ser de medico, deportista o ingeniero, sabrá que todo tiene su margen de error, que no siempre se puede ganar. Eso no quitará para distinguir a un buen profesional por su trayectoria.

Quizás el problema radique en que alcanzar una cierta capacidad profesional no este al alcance de todo el mundo. Que no sea algo que pueda conseguirse sin esfuerzo. Y no solo en el análisis técnico, también en muchas otras disciplinas con las que operar en el mercado. En una de sus frases, Warren Buffet decía, “Si el mercado fuera eficiente, yo estaría en la calle pidiendo”. Claro que existe el Santo Grial en la bolsa, si por ello entendemos el poder ganar de manera recurrente al mercado. Y existen muchos casos de éxito de personas apoyándose en análisis técnico que han conseguido batir al mercado.

Si a usted le consuela seguir pensando que no es posible batir al mercado de manera recurrente, piénselo le reconfortará. Mientras otros seguirán trabajando en conseguir llegar a conseguir esa pequeña ventaja probabilistica que le permita ganar dinero.

¿Bestinver comprando Jazztel?

Parece que los analistas fundamentales empiezan a ver Jazztel con otros ojos. Si antes todo eran criticas hacía esta empresa, parece que esas criticas negativas se están tornando en positivas durante todos estos meses. Probablemente sea parte de este suelo y del buen aspecto técnico que esta empezando a tener la empresa. ¿Es posible que se haya producido esta transformación?. Pues parece que si, aunque cuesta la verdad de creer. Un valor como este que lleva tanta historia detrás, con tantos movimientos traicioneros y con una tendencia a la baja que ha dejado a muchos inversores pillados, tiene difícil quitarse esa imagen. ¿Habrá cambiado su DNA o tarde o temprano volveremos a los movimientos de siempre?.

Os dejo aqui algunas noticias positivas sobre el valor

• Analisis Plan de Negocio de Jazztel
• Jazztel espera beneficios de 50 millones de euros para 2012
• Jazztel y Google se unen en un gran acuerdo para mejorar el ADSL

Y encima vemos comprando a Bestinver… esto ya me ha llegado al alma…. (aunque tampoco han comprado tanto…) En fin, yo he tomado unas pequeñas posiciones en el valor. Vamos a darle una oportunidad, desde el punto de vista técnico la verdad invita a tomar posiciones.

Desde el punto de vista técnico, el precio ha superado la media y es mas fuerte que el mercado, todo de cara incluido mínimos ascendentes.Podría estar formando un HCH invertido. Quizás faltaría confirmar definitivamente de los 3,20 para confirmar esta nueva tendencia, pero sería entrar probablemente demasiado lejos de la resistencia. Ese es el problema en este punto, que tenemos el precio algo alejado del STOP en 2,10 que nos pide. Este valor en cualquier caso exige STOPs generosos. Pero eso se puede solucionar invirtiendo menos, para al final limitar nuestra perdida a algo razonable. Podríamos esperarlo por la zona de 2,9 para comprar, quizás en una rotura en falso de los precios, que podría hacer y aprovecharlo para tomar posiciones.

Análisis Pescanova

Pescanova es un valor interesante por la estructura de suelo que esta formando de una forma realmente noble, para lo complicado que esta el mercado. Voy a empezar a analizar por agencias el valor.

¿Cuales son las agencias mas importantes para entender el valor?.  Para ello voy a tener en cuenta las agencias que mas han operado en lo que llevamos de año.

• Gaesco: Es la agencia que mas volumen realiza en pescanova. Pero su saldo es realmente neutro. Es decir encajaría en la definición de ser el cuidador, una agencia que da liquidez al valor, pero que suele intentar mantener el mismo numero de títulos.  Es impresionante como a pesar de la cantidad de titulos que negocia, al final prácticamente se queda con los mismo. Probablemente aprovechando los niveles para comprar y vender. Una agencia experta en el corto plazo. No obstante ligeramente acumulando titulos.

• Caja de Ahorros y pensiones: Tomo posiciones en una sola vez y se mantiene en ellas. No opera excesivamente en ella

• Santander Investments: Acumulación agresiva en este valor. Es una agencia muy interesante a seguir, una de mis favoritas por su capacidad de acertar en el timing. Que esten acumulando de esta forma es sin duda una excelente noticia. Es probablemente la explicación de este suelo que esta realizando el valor. Como vereis, el precio no ha conseguido hacer nuevos mínimos, en parte por la fuerte compra de esta agencia, que contra corriente, ha acumulado en los peores momentos. Si encima se cuenta con capacidad para comprar , lleva casi 90.000 titulos de saldo, contra 13.000 de negociación diaria, se puede entender el importante impacto que tiene una acumulación de este tipo. Precio medio de compra 22.16 (aunque probablemente algo mas bajo, al quitar las que luego han vendido).

• Renta 4: Interesante sobre todo ver cuando empiezan a comprar. Curiosamente coinciden muchas agencias ¿casualidad?

• Mercavalor: Otra de las agencias importantes. Importante seguirla, porque es también tremendamente activa en valores pequeños. Miren cuando toman posiciones, le suena el sitio

• Warburg: La presión extranjera en el valor. Esta firma de EEUU que represente probablemente intereses también de otros paises, fuertemente vendiendo este valor, y probablemente otros valores en España. Una fuerte losa para nuestros valores, y para nuestra bolsa. Aqui cotiza los problemas de default y de paro y nuestra situación financiera. Algo que en empresas buenas, no tiene tanto sentido, pero claro cuando se vende España, no se diferencia.

• Credite Agricole: Mas agencias extranjeras, vendiendo, aunque parece que empiezan a acumular en este caso.  No parece que vendieran en un buen momento.

• Merrill Lynch: Mas agencias extranjeras, vendiendo, aunque quizás la descargar mas fuerte ya la han realizado.  En este caso parece que los títulos cambiaron de mano.

• Deutsche Bank: Otra de las agencias que presionan a la baja.

Y ahora toca el análisis técnico tradicional.  Un valor con un suelo importante, superando la media de 30 sesiones, con una importante acumulación de manos fuertes, y empezando a variar para hacerlo mejor que el mercado. Si mantiene los 20 euros, se puede mantener.

Garmin

Garmin es la empresa lider en soluciones de navegación portátil y es un fabricante en sistemas de navegación, no solo para automoviles, sino también para nautica, fitness, outdoor, aviación. Un tipo de aplicaciones que cada vez mas nos ofrecen mas información personalizada al sitio donde estamos. La aplicación mas conocida son los navegadores que existen en los automóviles y que nos guían con los mapas y las guías que nos proporcionan, pero solo es el inicio de este tipo de aplicaciones.

Estamos por tanto en un sector, que empieza a desarrollarse fuertemente. Y como vemos el gráfico apunta a una fortaleza superior al mercado y la ultima vela blanca de esta semana parece invitarnos a pensar en un nuevo desarrollo al alza. Yo he tomado posiciones para mi cartera. Negativo, es que estamos en un sector de tecnología y eso implica un alto riesgo dado que en mercados tan incipientes, pueden surgir cambios, avances o nuevos competidores que rápidamente puedan desposicionar a las empresas ya existentes. Pero con estos riesgos, me parece interesante apostar por el sector.

Con un STOP en 30, tomamos media posición quizás poco protegida, pero ante la posible superación de los máximos y la fortaleza del valor, es posible que no nos de esa oportunidad mas ajustada.

Acumulación en Sacyr

Con el sector inmobiliario hemos topado. Empecemos por lo que deberíamos estar pensando todos,  que en este caso es realmente fácil de conocer. En primer lugar usted debería estar pensando que es uno de los peores sectores, que el precio de la vivienda no deja de caer, que los bancos no hacen mas que quedarse con pisos para evitar la morosidad de promotores, y que en definitiva parece que esta crisis ha puesto en evidencia una burbuja inmobiliaria que no ha hecho entender que el sector no volverá a ser el que conocíamos.

Probablemente muchos analistas le digan que lo peor esta por llegar. Y probablemente sea cierto, pero lo que no dicen nunca esos mismos analistas, es si el mercado ya cuenta con ello. Es decir si las valoraciones ya recogen esa situación que a todos nos parece evidentes. Si creemos en la eficiencia de los mercados, eso debería ser así. Es decir, estamos de acuerdo en que la situación será mucho peor en el medio plazo en el sector, pero es que las acciones pueden ya estar siendo valoradas al precio de ese escenario. Esa es la magia de la bolsa. Por tanto a partir de ahora queda saber, si realmente el escenario es incluso peor que eses muy malo que dibujamos, o habremos tocado fondo. Esa es la cuestión que deberíamos preguntarnos.

Ni es un valor fuerte, ni todavía podemos afirmar que ha tocado fondo. Desde el punto de vista técnico solo podríamos intentar anticipar la vuelta del mercado, ante el unico punto en el que podríamos apoyarnos, que se trata de que el ultimo mínimo por la zona de 5,2 se esta respetando y un movimiento al alza, nos dejaría la estructura de suelo que estamos buscando. Pero ya sabemos lo mal que funciona el anticiparse y lo que tenemos que evitarlo.

Pero este post lo escribo por la fuerte acumulación que veía en el valor , algunos ya empiezan a apostar por el de manera muy fuerte. No se si con algo mas de información que nosotros, o simplemente arriesgando. Por ese motivo lo pongo en el radar. No sea que el sector que dábamos por muerto, puedan darnos una oportunidad. Solo miren como compra esta agencia, la linea azul son los titulos que tienen en cartera. Como verán en esta ultima caída se han puesto a comprar de manera agresiva.

Podéis encontrar mas gráficos de agencias en Financialred. Se actualizan cada semana.

Análisis de la blogosfera IBERIA

Complicado el análisis de esta semana con un valor que se mueven a golpe de noticias corporativas. La fusión con British no deja de llenar los periódicos de salmón de información y eso en muchos casos ocasiones fuertes movimientos en el valor. Parece que ya si es definitiva y eso debería quitarle algo de volatilidad al valor.

Pero ante un comportamiento de este tipo, poco se puede analizar desde el punto de vista del análisis técnico. Estos movimientos violentos, sencillamente no son predecibles desde este punto de vista. Quizás con otro tipo de información podamos realizar alguna estrategia con el valor.

Por ese motivo solo merece la pena comentar algunos detalles que nos deja el volumen y este comportamiento errático.

Y que destacaría yo. Pues principalmente como en los momentos de caías se ha producido un fuerte volumen, probablemente por una gran venta por noticias negativas, que se ha encontrado con un fuerte volumen de compra y que ha soportado el volumen. Parece puntos donde el pequeño accionistas, probablemente haya vendido y donde la mano fuerte ha aprovechado para comprar con la confianza que da tener algo mas de información sobre esta Fusión.

El ultimo movimiento, parece haber superado una resistencia importante y podría abrir un nuevo tramo al alza. Pero tenemos la zona de 2,50, que apriori parece complicada de superar porque se juntan muchas zonas de confluencia. Pero la figura de suelo apunta a un posible proyección mas arriba. De momento y mientras no pierda los 1,80, el ultimo nivel de soporte, hay que apostar por la continuidad del movimiento al alza, pero estamos ya algo lejos de ese soporte. Por ese motivo, parece algo tarde el pensar entrar en el valor en este momento. Solo una superación de los 2,50 podría invitar a hacerlo pero con un STOP ajustado, que este valor, ya sabemos como se mueve. En fin demasiado riesgo y ante muchas oportunidades que tenemos en otros valores. Yo me mantendría al margen.

Fortaleza de fondo

Hace una semanas reflexionaba sobre el momento de peligro que en mi opinión presentaba el mercado. Casi un mes después volvemos a recuperar el mismo nivel, en una corrección que ha sido corta. Corta para la posibilidad que tenía el mercado para caer, después de una inmensa subida. Este tiempo para estar permitiendo recuperar esos síntomas de agotamiento, que detallaba.

La ultima vuelta de mercado, como explicaba ha sido una trampa para los bajistas, con ese importante daño para aquellos que con la perdida de los 11.220 ya creían validado el escenario bajista. Mas aún cuando perdió los 11.200. Esos detalles son lo es necesario de percibir, para ver como esta el mercado. Una subida que incluso nos deja un hueco al alza, otro síntoma mas de fortaleza.

Pero cuando llegan los 12.000 aparecen los problemas y las ganas de seguir subiendo desaparecen. Y lo que mas me hacía pensar en el peligro hace un mes sigue estando presente. El Ibex complementario, es decir el que mejor mide la sensación del mercado, no ha recuperado esos máximos.

Al final mi análisis tiene las mismas dudas que el mercado.Pero si podemos decir que esta forma de caer nos ha permitido percibir que la fortaleza de fondo sigue presente. De momento el mercado se resiste a caer haciendo mas daño aún a los bajistas, que llevan un importante castigo en toda esta subida.

¿Cual eran mi escenario?. Todo parecía que estábamos en un proceso de distribución, y es cierto que estos procesos llevan su tiempo. Pero esperaría una trampa final para un caída fuerte, que pasaría por superar los 12.000 euros, volver a un estado de euforia y de toma de posiciones para luego perderlos bruscamente, y que el trabajo del segundo tramo a la baja, lo hagan todos los que se equivocaron entrando al superarlos. Lo bueno de esta aproximación es que los que se equivocaran probablemente apurarían mas sus posiciones pensando en que estaríamos de nuevo ante una de pequeñas caidas que ha tenido el mercado. Ademas superar los 12.000 y perderlos nos permitiría dibujar un triangulo expansivo que si que tiene una fuerte connotación bajista.

Pero mientras eso no se produzca, a día de hoy debería estar algo mas optimista porque el mercado ha sido duro con los bajistas. Ademas viene la segunda parte de Octubre que es estadísticamente muy positiva. Quizás el paso definitivo para quitar este estado de alerta sea ver al Ibex Complementario subir. Es lo único que nos impide todavía ser mas optimista y poder quitar esa alerta.

No tenemos prisa, y mas cuando ya hemos cumplido nuestra rentabilidad este año y ahora solo tenemos que guardar la ropa para salir bien en la foto. Así que toca esperar. No obstante si tenemos una nueva caida y una nueva trampa a los bajistas, en esa ya yo ya no dudaría de la subida

Invertir en empresas de Comercio Electronico

Los que me seguís sabéis que una de mis debilidades a la hora de invertir es el Internet Nasdaq Index.  Hace tiempo que vengo intentando ir analizando en el blog todos los valores de este sector, pero lo cierto es que no saco tiempo. Intentare ser menos ambicioso, y voy a intentar por lo menos ir analizando los relacionados con el comercio electronico (tiendas online) que es uno de los segmentos que me parecen con una mayor proyeccion.

Empecemos por el lider indiscutible, Amazon. Lo bueno de invertir en una empresa como Amazon, es que prácticamente se esta invirtiendo en un blue chip. Una marca tan bien posicionada que es como la Coca Cola del comercio electronico. La devaluación del dolar esta permitiendo vender mucho mas fuera y si continua esto deberá verse reflejado en sus cuentas. Si ademas contamos con productos como el Kindle (libro electronico) que tiene pinta de convertirse en el proximo Killer Gadget, pues tenemos una empresa que puede darnos muchas alegrías.

Vía Gurus,  conocemos las espectaculares cuentas que ha presentado.  Esta en máximos, algo que mas que asustarme, me invita mas a entrar. Hay que apostar a caballo ganador y desde luego esta siendo de lo mas destacado. Valor para estar en cartera y verlo irse a maximos.

Empezamos aqui una serie de acciones sobre comercio electronico. Va a ser una parte importante de mi cartera.

Sigue mi cartera y comenta conmigo los valores en foros de bolsa.

Analisis Tecnico

Os dejo por aqui el enlace al Analisis Tecnico de Vidrala no os olvideis pasaros por mi seccion de Analisis Tecnicos realizados. Intentaré en los sucesivo ir realizando al menos un análisis técnico cada día. De momento tomo posiciones en Vidrala.