Debilidad en la banca española

Empecemos diciendo que nuestra banca parece haber encajado la crisis financiera mucho mejor que el resto del mundo. El problema con el que se enfrentaron los bancos de inversión en EEUU, no parecía afectar a la banca comercial española, y parece que los problemas de liquidez que originó todo el entorno pudimos salvarlos con dignidad.

Pero lo que no ha podido conseguir esa crisis, parece que lo puede conseguir nuestra situación económica, cada vez mas deteriorada. Porque es posible que nuestra banca, y en especial la mediana centrada en España, vea complicado su supervivencia en un entorno con un paro del 20%, con una caida del sector inmobiliario, y ahora con dudas sobre la solvencia del Pais, que vienen expresadas con famosos CDS,  o seguros para cubrirse contra la quiebra de un país.

Y lo digo no con el conocimiento del sector, sino de observar la sentencia de los mercados a la  hora de valorar nuestra banca.  Veamos por ejemplo Bankinter.Hemos asistido a uno de los mayores rebotes del mercado español, mientras este valor apenas se recuperó para volver a la zona de mínimos de Marzo durante estos meses. Un valor mucho mas débil que el mercado, como indica el Mansfield. Caidas que se han realizado con un fuerte volumen.

Y en esta situación, el sector que peor encajaría malas noticias con deudas como la de Grecia sería el bancario, o incluso de otros países como Portugal, del que se empieza a hablar. ¿Donde podría irse Bankinter en esta situación, ahora que esta lidiando con los niveles de mínimos de Marzo?. ¿Que puede pasar si pierde la zona de 5,50? Peligro en Bankinter.

Y uno podría pensar que en estos momentos donde el mercado retrocede es donde tenemos que tomar posiciones, sobre todo si pensamos que estamos en un mercado alcista. Probablemente si, pero hay que hacerlo con los valores fuertes.

En cualquier caso si repasamos los valores de banca de nuestro país, la debilidad es nota común.

Os dejo por aqui un enlace a un articulo que habla sobre los problemas que puede tener la banca de los PIGS si el crisis de Grecia se contagia. Una situación que parece estar descontando el mercado de CDS. Goldman recomienda apostar contra la banca de Portugal, Italia y España y estos de apostar a la baja saben un rato (sobre todo empaquetando previamente productos financieros)

El Banco Sabadell ve factible entrada del Estado en el capital de la Banca

Tremenda declaración de Jaime Guardiola, consejero delegado del Banco Sabadell, que en declaraciones comenta que ve factible una entrada del Estado en el capital de la Banca. Algo que como accionistas de esa entidad a mi me pondría los pelos de punta, dado que como hemos visto en otros paises, eso al final se traduce en una nacionalización de la empresa y una dilución sino perdida total del valor de la acción.

Una entidad, que activamente estuvo recomendando a sus clientes el invertir en acciones del propio banco, una de esas prácticas que me parecen tremendamente peligrosas. Una familiar mio me pregunto acerca del tema y se lo desaconseje. Meses despues la acción esta bastante por debajo de donde podría haberlas comprado, y que según sus gestores era una excelente oportunidad.

Tecnicamente el valor esta seriamente tocado y como comentaba anteriormente en mi correo sobre la estrategia lateral, me parece un candidato perfecto para poder tomar posiciones bajistas, para compensar el sesgo alcista que tiene esa estrategia. Así que tomare posiciones bajistas en el Valor para compensar en parte las perdidas que pueda ir teniendo por las posiciones en BBVA, suponiendo que este banco debería tener un comportamiento relativo peor al del BBVA.

Sobre todo porque despues de estas declaraciones de uno de sus responsables a mi me da la impresión que puede ser una forma de ir adelantando al mercado posibles noticias futuras, para ir haciendolas menos traumaticas.

Actualización: No hay posibilidad de ponerse corto ni en Interdin, ni en Ecomex en Banco Sabadell. No hay liquidez para abrir posiciones a la baja.

La Banca Española tiembla

Latigazo al sector bancario europeo y al español. Uno de esos latigazos que son de los que crean dudas razonables. Parece que el día de tener problemas en alguna entidad financiera española cada vez esta mas cerca. Cada día parece mas inevitable y como hemos visto en otros paises el problema lo tendrán los accionistas. Las fuertes medidas gubernamentales de proteccion del ahorro, han conseguido que la tranquilidad se instaure en todo el mundo. Hasta 100.000 euros no hay problemas.

Pero para los accionistas la historia es realmente diferente. Las recientes nacionalizaciones o quiebras son nefastas para los accionistas de las entidades. Algo que desincentiva fuertemente el tomar acciones de entidades financieras. Un fenomeno que exagerará en algún momento las valoraciones de estas empresas de manera negativa.

Lo prudente es estar ahora fuera del mercado o con poca exposición, pero es algo que ya ha llegado a demasiada gente. Esta mañana me acercaba a una oficina de una entidad financiera y me comentaba que los clientes no querían hablar de renta variable. Algo que en cualquier situación normal hubiera sido un excelente indicador de compra. Pero esto no es una ocasión normal de crisis, estamos ante la excepcionalidad de que la solvencia de cualquier entidad financiera esta en duda. Ese probablemente sea el punto a considerar.

Quizás la forma de entrar al mercado en sector bancario sería por pares y apostando por un ganador y un perdedor. Yo ahora mismo apostaría por la gran banca como ganadores, contra la banca mediana como perdedores ¿Cual os parece que es la apuesta?

Todo se ve negro y probablemente se vean mucho mas. Pero no nos deberá temblar el pulso cuando esto se recupere, que puede ser en un par de años, porque sería una tristeza volver a ver el indice en 16.000 euros y no haber conseguido una gran rentabilidad, ¿o no?